衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季(jì)度GDP增速(sù)超预期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商(shāng)务部经济分(fēn)析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为(wèi)1.1％，不仅(jǐn)较(jiào)前(qián)值的(de)2.6％大幅放缓，为连续两个季(jì)度(dù)放缓，且(qiě)远不及预(yù)期1.9％。值得一提的是，疫情爆(bào)发之前的10年(nián)里，美(měi)国每年的(de)GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增长的项目主(zhǔ)要(yào)有(yǒu)消费者支出(chū)、出口(kǒu)、联邦政府、州和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括进口、私人库存投(tóu)资(zī)和住宅固定投资(zī)。经(jīng)济分析局表示，一季(jì)度GDP增速较去年第四季度(dù)放缓的主要原因是私人库存投资回落以及非住宅固定投资放(fàng)缓。

　　具体来看，美国(guó)经济最大的组成部(bù)分——占据GDP约68％的个(gè)人(rén)消(xiāo)费支出环比(bǐ)增速为3.7％，高于前一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖(tuō)累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前(qián)一(yī)季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为(wèi)连续第四个(gè)季(jì)度拖累GDP，另(lìng)外(wài)，住宅投资(zī)连续第八个(gè)季(jì)度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程(chéng)度较小。最大的拖累项(xiàng)是私(sī)人库存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速大幅放缓的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联(lián)储(chǔ)高度(dù)关注的通胀指标(biāo)——美国(guó)个(gè)人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指(zhǐ)数，一季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽(suī)然略低于(yú)预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环比上(shàng)升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得(dé)一提(tí)的是，这是核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次(cì)“击败”市(shì)场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表声(shēng)明称，扣押了一艘(sōu)悬(xuán)挂(guà)马绍尔群岛旗帜的美(měi)国船只。

　　声明表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度洋北部发(fā)生事故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行(xíng)为违反了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗(lǎng)船只(zhǐ)向(xiàng)海上监视(shì)和救(jiù)援中心发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只。在伊(yī)朗海军驱(qū)逐舰的(de)拦截行动中，不明船只的自动全(quán)球定位(wèi)发送(sòng)系统被关闭(bì)并频(pín)繁(fán)改变航线。在(zài)伊朗司(sī)法当(dāng)局(jú)的许可下，海军(jūn)出动直(zhí)升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船只，并将其运至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明指出，上述(shù)的不明船(chuán)只属于美国(guó)，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社消息称，美(měi)国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的第五舰(jiàn)队在一份声明(míng)中称，一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜(zhì)的(de)油(yóu)轮，在(zài)阿曼湾过境国际水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌克兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光的(de)视频(pín)显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发(fā)布的视(shì)频显(xiǎn)示，鲍威(wēi)尔与两(liǎng)名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍(bào)威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连(lián)斯(sī)基(jī)，回(huí)答了(le)从通胀前景到俄罗斯央行等主(zhǔ)题的一系列问题(tí)。

　　美(měi)联储的一名发言(yán)人美东时间4月27日周四确认，鲍威(wēi)尔有过通话(huà)，称此事发生在今年1月(yuè)，否认存在(zài)泄(xiè)密问题，其表示：

　　“鲍(bào)威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报(bào)自己是乌(wū)克兰总(zǒng)统。这是(shì)一(yī)次友好的谈(tán)话(huà)，是我(wǒ)们在这个充满挑(tiāo)战的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认为(wèi)，曝光的视频似乎经(jīng)过编辑，无(wú)法确认准(zhǔn)确性。上述(shù)发言人还说，通(tōng)话事(shì)件已报交有(yǒu)关执法部门，出于(yú)对(duì)他们工作(zuò)的尊重，美联储不会进一步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评(píng)论称，这番(fān)言(yán)论看似四平(píng)八稳、无(wú)伤大雅，但事实就是，骗子能(néng)通过(guò)恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致美联储的安全性(xìng)遭到质疑。对(duì)鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联(lián)储作为主要央行的影响力。

　　有媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言(yán)论通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在场的人掌(zhǎng)握先(xiān)机。

　　外界注意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔上当的(de)两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗(piàn)取国(guó)外政客和他们(men)通话(huà)，而且通常将将通话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮(bàn)乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国前总理默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年早些时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲(zhōu)央行(xíng)行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减产(chǎn)前的价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦特原(yuán)油交投(tóu)在78.3美元/桶附(fù)近，WTI原油(yóu)交投在74.7美元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工(gōng)分析师杜冰(bīng)沁(qìn)在接受期货日(rì)报(bào)记(jì)者采访(fǎng)时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本(běn)跟随昨晚外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或为超跌(diē)后的情(qíng)绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及为(wèi)何内盘表现弱于外(wài)盘，海(hǎi)通(tōng)期货能(néng)源化工研究中心负责人杨安表示，一方面(miàn)是由于近(jìn)期油轮(lún)运费回(huí)落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差(chà)有(yǒu)所走弱。另(lìng)一方(fāng)面(miàn)是(shì)当前国(guó)内即将(jiāng)迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏(hóng)观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国内(nèi)投资者担忧(yōu)情绪更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘(pán)原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期(qī)来(lái)看，杨安告诉记(jì)者，美国银(yín)行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压力及经济衰退风险可能削弱欧(ōu)美能源需求，风险(xiǎn)资产面(miàn)临较大压力，从而(ér)推动本周油价(jià)油(yóu)价下跌(diē)。而(ér)原油作为金融属性最强的大(dà)宗商品，在此前(qián)3月(yuè)份(fèn)就(jiù)曾因银(yín)行(xíng)业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再(zài)次升温继续引(yǐn)发市场恐慌，原油(yóu)的下(xià)跌带有明显的情绪化特征。

　　光大(dà)期货能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日宏(hóng)观情绪导致油价再度承压。随(suí)着美(měi)联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示银行业危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经济数据表现(xiàn)仍然欠佳，美国消费者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市(shì)场对于美联储加(jiā)息和海外经济衰退(tuì)的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期主导原油市(shì)场走势的宏观风(fēng)险何时会消散(sàn)？在杨安(ān)看来，目前来看，美国银行(xíng)业危机(jī)风险在未来一段时间(jiān)内仍(réng)将不(bù)时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美联(lián)储议息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口(kǒu)，对此投资者也(yě)高(gāo)度关(guān)注美联储利率政(zhèng)策的(de)变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为影响整(zhěng)个金融市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在(zài)。

　　“进入5月(yuè)，美联储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布加息决议，市场对美(měi)联(lián)储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员(yuán)表态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通胀水平，预计欧洲央行和(hé)英国央行(xíng)也将维(wéi)持加息政策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰(shuāi)退带(dài)来需求下行(xíng)的(de)担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来看原(yuán)油市场基本(běn)面表现尚(shàng)可(kě)，整(zhěng)体供需局势并未大幅恶(è)化。杜(dù)冰沁分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国夏季出行旺(wàng)季预(yù)计对于需求会(huì)有一定支撑(chēng)，预计近(jìn)期(qī)国(guó)际油价仍(réng)将面临宏观(guān)情(qíng)绪和基本面的博弈(yì)。

　　申万期货能化分(fēn)析师董(dǒng)超也表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产会对油价尤其是亚洲地区(qū)的油(yóu)价(jià)带来极大影响；此外美国原(yuán)油活(huó)跃钻井平(píng)台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越(yuè)难以持续，后续的(de)减产将很快到来；此(cǐ)外(wài)在5月美(měi)联(lián)储加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲(bēi)观情绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退(tuì)，后(hòu)期原(yuán)油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价(jià)上下区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况(kuàng)下，底部支撑力度变弱。但(dàn)从供求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及(jí)美国(guó)产量的下滑将(jiāng)有助于(yú)油(yóu)价的稳定。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即将(jiāng)维持区间振荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波动的(de)影响也(yě)会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显示(shì)原(yuán)油(yóu)超预期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期大幅增长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动(dòng)预期(qī)管理下，预计今(jīn)年(nián)年(nián)内剩余时段(duàn)供应紧张(zhāng)将是原(yuán)油市(shì)场(chǎng)主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧(ōu)美市场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗)处在(zài)宏观(guān)利空与供应紧(jǐn)张局面形成对峙的复杂局(jú)面(miàn)下(xià)，短期内(nèi)担忧情绪主(zhǔ)导油价回落，中长期(qī)来看油价(jià)或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨(zuó)日，因原(yuán)油(yóu)大幅下挫，成本(běn)下(xià)降导致相关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至(zhì)昨天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料(liào)油、低(dī)硫燃料油和(hé)沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃料油的(de)下挫主要还是受到油价(jià)影(yǐng)响，自身基本(běn)面(miàn)表现尚(shàng)可，其中(zhōng)高(gāo)硫燃料油(yóu)供需偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱(ruò)。

　　“具(jù)体(tǐ)来(lái)看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供应持续偏紧。供给端方面，随(suí)着发(fā)电旺季的临近(jìn)，本月从中(zhōng)东(dōng)进口到新新郎自己睡过的床能当婚床吗，结婚前老公自己睡的床要换吗加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降至历史(shǐ)低点(diǎn)，环比下(xià)降三分之二，但同时本月俄(é)罗斯高(gāo)硫(liú)燃料油流(liú)入量(liàng)有所(suǒ)上升，抵消了(le)一部分(fēn)中东出口的(de)下滑；需求端方面，中东南亚公用(yòng)事业发(fā)电需求(qiú)的增长以(yǐ)及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃(rán)料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前科威特(tè)炼厂计(jì)划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前5月的装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的(de)装置(zhì)正(zhèng)在逐(zhú)渐重启，但(dàn)由于(yú)开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复的时间(jiān)会有所推后，对于亚洲低硫(liú)燃料油市场(chǎng)供应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但同时(shí)低硫需求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高(gāo)、低(dī)燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预(yù)计后市(shì)走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升(shēng)空间或更显著。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　杨(yáng)安表(biǎo)示，短(duǎn)期内原(yuán)油系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价格的影响，不(bù)过基本面差异(yì)还是会让各品种表现有(yǒu)强弱之分，具体(tǐ)来看(kàn)，需求即将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体表现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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