北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他的老搭档芒格在5个半小时(shí)的提(tí)问环(huán)节中(zhōng)，回答了投(tóu)资人的47个问题。

　　现(xiàn)场云集了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国的(de)投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨(yáng)德(dé)龙如此分(fēn)享自(zì)己(jǐ)在股东大会的现场见闻。

　　往届大(dà)会上，巴菲特都会谈(tán)到中国经(jīng)济(jì)，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力(lì)，都能达(dá)成繁(fán)荣(róng)发展(zhǎn)的前景(jǐng)。中国将会(huì)成为更(gèng)好(hǎo)的国(guó)家，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说(shuō)道。此前(qián)，他也曾多次公开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进行过投(tóu)资部署(shǔ)，不(bù)过投资对象(xiàng)均(jūn)为中国公(gōng)司(sī)的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍(bèi)甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年(nián)度股东大会上，作为董(dǒng)事长(zhǎng)的(de)芒格也(yě)曾表示，“投资人去投资中国是没有问题的(de)。相较于(yú)投资(zī)美国而(ér)言，投资中国(guó)可(kě)以让你用(yòng)便(biàn)宜的价(jià)格买到一些更好的公司，而这即便有一(yī)些不确定因素的影响(xiǎng)，也是值得的。”地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码>

　　那么，按(àn)照巴(bā)菲特的投资标准，A股哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标准(zhǔn)，加(jiā)上其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据三分之一，其中酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出色；而(ér)从近3年(nián)的净资(zī)产收益率来看，医疗行业无疑(yí)是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行(xíng)业成“最大赢(yíng)家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净(jìng)资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公司(sī)的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格(gé)判断，选择的是加(jiā)权(quán)平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近(jìn)5年（2018年(nián)-2022年），这一指标(biāo)达到(dào)巴菲特(tè)“20％”标准的(de)A股上市公司共(gòng)有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分别为博(bó)拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物（688075.SH），三(sān)家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司(sī)最新（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与其(qí)所属行(xíng)业算术平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑选出了估(gū)值相对行业平(píng)均值(zhí)偏低(dī)的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时代(dài)财经(jīng)通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发现，巴(bā)菲(fēi)特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如(rú)西方石(shí)油、雪佛(fú)龙(lóng)。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减仓银(yín)行(xíng)股(gǔ)，包括2006年入(rù)手的合(hé)众银(yín)行和2010年(nián)入手(shǒu)的纽约梅隆银行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一季(jì)度(dù)清仓持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因(yīn)而，时代财(cái)经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等这类之(zhī)前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受过不良影(yǐng)响的公司进行了(le)剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准(zhǔn)的公司。

　　数据来源：Wind、中证指数官网。时(shí)代财经(jīng)制图

　　如上表所示(shì)，这(zhè)18家公司(sī)涉(shè)及吃、喝(hē)、穿、用多(duō)个领域，其中饮料行业约(yuē)有5家(jiā)，占(zhàn)比近三分之(zhī)一。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色(sè)，净利润复合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股(gǔ)市场上，有不少行业龙头股五年(nián)ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲(fēi)特关注的(de)最低(dī)标(biāo)准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这(zhè)些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待入场时(shí)机。

　　时代(dài)财经筛选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业(yè)公司上榜不少。其中，有专做(zuò)厨卫电器(qì)的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上述三(sān)家企(qǐ)业的5年净利润复合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊色(sè)，分(fēn)别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差来看(kàn)，差距(jù)最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专(zhuān)攻(gōng)数字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从(cóng)区间股价涨跌(diē)幅(fú)来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川(chuān)科技(jì)（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余(yú)企业(yè)股(gǔ)价均有上(shàng)涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三(sān)名仍是酒企，分(fēn)别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世(sh地铁的时速一般是多少公里，地铁的时速一般是多少码ì)缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛选出相对符(fú)合巴菲(fēi)特(tè)投(tóu)资逻辑的(de)22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已(yǐ)上榜。

　　而(ér)上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数(shù)的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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