今(jīn)年1月，美国政(zhèng)府债务余额(é)又一次触及法定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再(zài)度陷入债务(wù)违约的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已(yǐ)经多(duō)次警告称，如果(guǒ)国会不尽早(zǎo)采取(qǔ)行动暂停或提高债务上限(xiàn)，美国政(zhèng)府(fǔ)最早(zǎo)可(kě)能6月(yuè)1日出现债务(wù)违约——而这将(jiāng)对全球经(jīng)济(jì)和金(jīn)融产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国(guó)面临债(zhài)务违约风险(xiǎn)、两党就(jiù)提(tí)高债(zhài)务上限进行争(zhēng)斗，这些(xiē)画面在近些年(nián)似乎频频(pín)上(shàng)演(yǎn)。那(nà)么，引(yǐn)发(fā)这一危机的根(gēn)本(běn)——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究竟(jìng)是怎么(me)回事(shì)？美国债务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美(měi)国又为何要人(rén)为地给债(zhài)务(wù)设定上限？

　　美国债务为何不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国政府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限(xiàn)。

　　自18世纪以(yǐ)来，美国政府在绝大部分(fēn)时期都处(chù)于财政赤字状(zhuàng)态，即(jí)政府支出在多(duō)数总统任期内(nèi)都高于(yú)其财政(zhèng)收入(rù)。因此(cǐ)，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府(fǔ)债务规模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国(guó)政府债务在(zài)近(jìn)年疯(fēng)狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美(měi)国(guó)债务(wù)规模更是大幅增长。这一(yī)方面(miàn)是由于新冠疫(yì)情以及阿富汗、伊拉(lā)克战争使得美(měi)国(guó)政府背负了(le)庞大支出压力，另一方面，还(hái)因为美国人口老(lǎo)龄化导致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不断(duàn)上升，拜登政府(fǔ)推出的大(dà)规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同(tóng)时，美国政府(fǔ)的税收收入并没有跟(gēn)上支出(chū)的步(bù)伐，尤(yóu)其(qí)是在小布(bù)什政府(fǔ)和特(tè)朗(lǎng)普(pǔ)政府批(pī)准(zhǔn)了减(jiǎn)税政策之后，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入(rù)和支出(chū)此(cǐ)消彼长的双重压(yā)力(lì)下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一般扩大，债务(wù)规模也就因此不断攀升，在近年来(lái)频频(pín)逼(bī)近债务(wù)上限也就不足(zú)为(wèi)奇了。

　　美国(guó)政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府(fǔ)债(zhài)务上(shàng)限的出现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上(shàng)世纪(jì)初的第一次世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国(guó)并没有明(míng)确的(de)“债务上限”，那时(shí)候(hòu)只(zhǐ)要白宫要发债借钱，美(měi)国国会(huì)基本照(zhào)单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规(guī)模越来越大，引(yǐn)发部分(fēn)美国议员提出(chū)的反对（也有一些议(yì)员是为了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二自由(yóu)债(zhài)券法(fǎ)案》，首次对联邦债务进行限额规定(dìng)，以此来限制政(zhèng)府(fǔ)发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入第二(èr)次世(shì)界大战，美(měi)国国(guó)会通(tōng)过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了对美(měi)国政府(fǔ)债务总(zǒng)额的(de)限制。随(suí)后，美国国会又对(duì)其进行了修(xiū)订，以更改上(shàng)限(xiàn)金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少(shǎo)地(dì)成为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国(guó)债务上限(xiàn)总(zǒng)共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年以来(lái)，美国两党已(yǐ)经提高(gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会提高一次——其中共和(hé)党总统(tǒng)执政期间曾(céng)提高(gāo)49次(cì)，民(mín)主(zhǔ)党总统(tǒng)执政期(qī)间(jiān)共提(tí)高29次(cì)。

　　进入21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度(dù)进(jìn)一步加(jiā)大，在最近几届总统任期内更是(shì)如此：在奥(ào)巴马任(rèn)期内，美国最新债务上限为(wèi)18万(wàn)亿美元（2015年），到(dào)了特朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美国国(guó)会暂(zàn)停了(le)债(zhài)务上限(xiàn)，以暂时取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府(fǔ)的支出(chū)限制，这导致美(měi)国(guó)政(zhèng)府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元。

　　美(měi)国(guó)近几届(jiè)政(zhèng)府大幅上调债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债(zhài)务上限已经提高至现在(zài)的31.4万亿美元，相较于1917年(nián)最初的债(zhài)务上限115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取(qǔ)消债(zhài)务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债(zhài)的最高额度，一旦触及这条“红(hóng)线”，意味着美国财政部借款授权(quán)用尽，除非国会调高债务上(shàng)限，否则白宫无权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会(huì)疑惑(huò)，美国政(zhèng)府为什么要“自我(wǒ)限制”，不能直接取消(xiāo)掉债务上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会(huì)对美(měi)国(guó)政府(fǔ)造成限制，使其不能随心(xīn)所以的(de)举债，但从理(lǐ)论(lùn)上来说(shuō)，这一限制也同时(shí)对其(qí)美国政府(fǔ)的债务信(xìn)用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因(yīn)为，美国(guó)作(zuò)为手握美元霸权的超级大(dà)国(guó)，本(běn)身(shēn)并不受到发行美钞(chāo)的(de)外在约束。如(rú)果美国(guó)政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导(dǎo)致美元贬值、通胀(zhàng)失控，那么其债权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有债权人权(quán)益也会遭受稀释。

　　因(yīn)此(cǐ)，只有通过(guò)“债务上限”这一内控(kòng)举措，才(cái)能维持美国政府的(de)偿付信(xìn)用，保证美元(yuán)霸权地位。换句(jù)话来说，“债务(wù)上限”理论(lùn)上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务(wù)上限难以(yǐ)提高(gāo)了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美国债务上限，为什么在现在会陷(xiàn)入无法上调(diào)的(de)僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务(wù)上限(xiàn)，往(wǎng)往需要美国(guó)国会两院的(de)通过。在(zài)此前的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限(xiàn)在国会中(zhōng)绝大多数时(shí)候(hòu)类似于一个“走(zǒu)过场”的周(zhōu)期性任务，两党(dǎng)并不会对此进行过于激(jī)烈的博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派(pài)分(fēn)歧不断扩(kuò)大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦(lún)为两党的(de)政治武器，被在野党用作了与(yǔ)执政党讨价还价的(de)砝码。尤(yóu)其(qí)是在当下(xià)美(měi)国两党分别(bié)占据(jù)两(liǎng)院多(duō)数席位的分裂背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党占据众(zhòng)议院多数。拜登(dēng)要想提高债(zhài)务(wù)上(1km等于多少米 1km是不是1公里shàng)限，就需(xū)要(yào)和国会共和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党(dǎng)人正试图利(lì)用债(zhài)务上限的最后期限(xiàn)，向拜登总统施压，要求(qiú)他先同意(yì)削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而民主党(dǎng)人坚持不(bù)愿让(ràng)步，认为应无条(tiáo)件(jiàn)提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导致了当(dāng)下的僵局。

　　拜(bài)登已(yǐ)经(jīng)预定(dìng)于美东时(shí)间周二（5月16日）再度(dù)与国会领(lǐng)导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得(dé)注意的是，如(rú)果拜登和国会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕真就要无限逼近债(zhài)务违约的“X日”了(le)——因为拜登(dēng)已(yǐ)经计划于(yú)本(běn)周三前往(wǎng)日(rì)本参加(jiā)G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新(xīn)几内(nèi)亚(yà)，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰会，这意味着接下来(lái)留给拜(bài)登和两党领袖谈判的时间将所(suǒ)剩无(wú)几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事实上，十多(duō)年前，美国也(yě)曾上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻(jùn)的违约风险：时任(rèn)美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻(kè)，才(cái)就债务上限(xiàn)达成协(xié)议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违约灾难。奥巴马及民主党(dǎng)在最后关头妥协，同意在十年(nián)内削减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而(ér)仅(jǐn)仅(jǐn)是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发了(le)全球资本(běn)市场剧烈波动，美(měi)股(gǔ)一度大跌，并直接导致标(biāo)准(zhǔn)普尔首次下(xià)调(diào)美国的主权信(xìn)用评级。这使得美(měi)国面临更(gèng)高的(de)借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上升了13亿美元(yuán)，并在之后数年(nián)继续上涨，基本上(shàng)抵消了当时两党谈(tán)判中的一些(xiē)成本削(xuē)减措施(shī)。

　　对(duì)一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上述的(de)市场(chǎng)动荡也只是(shì)短期影(yǐng)响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财(cái)政(zhèng)支出削减意(yì)味着美国多(duō)年的预算紧缩(suō)，这可能会产生更严重的长(zhǎng)期影响(xiǎng)——比如拖累美国的经济复(fù)苏。

　　美国左翼(yì)智库(kù)经济政策(cè)研究所(suǒ)首(shǒu)席经济学(xué)家(jiā)乔(qiáo)希(xī)·比文斯在回顾2011年(nián)债务危(wēi)机时表示：

　　“在实施这些削(xuē)减措(cuò)施时，我们仍(réng)处于相当低迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处于从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持续的(de)时(shí)间远远超过了应(yīng)有的(de)时(shí)间……在接下来的六七年(nián)里，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有价值的(de)公共产(chǎn)品和(hé)服务(wù)，因为它(tā)们（财政支(zhī)出）被大幅削减(jiǎn)。”

　　而如今这场(chǎng)债务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年债务上限(xiàn)危机的翻(fān)版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似的衰退环境之中。即便美国两党能够重(zhòng)演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高(gāo)债务上限，由(yóu)此带来(lái)的短期市场(chǎng)动(dòng)荡和长期经济损害(hài)，恐怕也将(jiāng)再次重演(yǎn)。

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