分析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数(shù)量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提出(chū)了12是什么意思(le)要(yào)求。

　　5月(yuè)16日，《重要货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配置、投资比例、交易行为、规模控(kòng)制、申赎管理等多(duō)方面对重(zhòng)要(yào)货币市场基金的基金管理(lǐ)人提出了(le)更(gèng)为严格(gé)审慎的(de)要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币(bì)基金的(de)风险管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益的投(tóu)资者造(zào)成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清(qīng)，对基(jī)金管理人的产品体系结(jié)构(gòu)布局、调(diào)整也提出了(le)要(yào)求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金(jīn)是指(zhǐ)因基金资产规模较大或(huò)者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融(róng)机构或者金融产(chǎn)品关(guān)联性较强，如发生重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能(néng)对(duì)资本市场(chǎng)和金融体系(xì)产生(shēng)重(zhòng)大不利影响的货(huò)币市场基金12是什么意思。

　　哪些(xiē)基金会被(bèi)纳入(rù)评估范(fàn)围？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币市场基金(jīn)满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人应当在10个(gè)工作日内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告：基金资产净值连(lián)续20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数(shù)量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监(jiān)会认定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其(qí)他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年(nián)一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基(jī)金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看，截(jié)至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币(bì)持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于首位。

　　有(yǒu)业内人士对记者表示(shì)，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者数量大于(yú)5000万个的货(huò)币市场基(jī)金，监管(guǎn)要求(qiú)更加严格，基金管(guǎn)理人需要增强抗风险能力，并(bìng)明确风险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产(chǎn)品的(de)透明度(dù)和稳(wěn)定(dìng)性，从而保(bǎo)护投资者的(de)利益(yì)。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管机(jī)构的风险管理能力，实(shí)现风(fēng)险分散化，防(fáng)止(zhǐ)风(fēng)险过(guò)度集中、对金融(róng)安全产生不利影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水(shuǐ)平(píng)的前提下，引导高收益产品打(dǎ)破(pò)刚兑，高安(ān)全(quán)产品收益率回(huí)落至与其风险相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规的逐(zhú)步落地，回归本源的主动类资管(guǎn)产品迎来发展良机，财富(fù)管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附(fù)加监管要(yào)求

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场(chǎng)基金的附加(jiā)监管要求，指(zhǐ)出基金管理人应(yīng)当(dāng)遵循长期稳健的经营和(hé)投资(zī)理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备(bèi)、系(xì)统运营、客户服务、风险管理与危机应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理(lǐ)规(guī)模相匹配(pèi)，不得盲目(mù)扩张(zhāng)基金规模。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，重要货币市(shì)场基金(jīn)的(de)基金经(jīng)理不得少(shǎo)于2人(rén)。在薪酬考核方面，基金管(guǎn)理人的高(gāo)级管理人员、基(jī)金经理等(děng)相关(guān)人员的(de)考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得(dé)直接或者间接(jiē)与重要货币市场基(jī)金的规(guī)模(mó)相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基金(jīn)的(de)投资运作(zuò)指标方面(miàn)，也需要满足多项要求。例如，持有一(yī)家公司发行的证券市值(zhí)不得超过基金资产净值的(de)5％；投(tóu)资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一(yī)商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金(jīn)资产净(jìng)值的比例不得(dé)超过15％；主动投资于流动性(xìng)受限资产的规模合计不得(dé)超过基金资产(chǎn)净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不(bù)得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例不(bù)得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管(guǎn)理(lǐ)方(fāng)面，《暂行规(guī)定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大额申购申请(qǐng)，避免出现接受(shòu)单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过基金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从重(zhòng)要货币市(shì)场基金的管(guǎn)理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不得(dé)低于20％。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市场(chǎng)基金规模(mó)较大、投资者数量较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出现风险事(shì)件时，可(kě)能会对(duì)金融市场的(de)流动性安全产生冲(chōng)击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金防(fáng)范流动性风险(xiǎn)的能力将进一步提升(shēng)，将有效防止出现(xiàn)2016年(nián)部(bù)分(fēn)货币市场基金类(lèi)似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险事(shì)件。

　　制(zhì)定风险应(yīng)对预(yù)案

　　在重要货币市场(chǎng)基金的(de)风险(xiǎn)防控和监督管理机制(zhì)方(fāng)面，《暂行(xíng)规定》也做出(chū)了(le)明确(què)的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基金管理人(rén)应当综合评(píng)估重要货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因、表现(xiàn)及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同(tóng)制定合理有效的风险应对预(yù)案。风险应对(duì)预案(àn)应当报中国证监(jiān)会(huì)备(bèi)案，中国证监会对风险应(yīng)对预(yù)案的(de)有(yǒu)效性(xìng)、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大风险的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金管理人(rén)及相关市场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基(jī)金实施风险处置。

　　那(nà)么(me)，《暂行规定》的实施对(duì)于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对记者(zhě)表示，《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对(duì)部分(fēn)投资者造成一定影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收益(yì)的投资者造成一定冲击。此外，新规可能会导致一(yī)些货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适(shì)的产品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护12是什么意思低风险偏好的投资(zī)者。相对于其他(tā)资管(guǎn)产品，货币市(shì)场基金具(jù)有着投(tóu)资者数量庞(páng)大(dà)，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规模较大的货币(bì)规(guī)模基金如出现(xiàn)风险事件，或(huò)将对社(shè)会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重要货币市场基金的资产安全要求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后，货币市(shì)场基金的规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来是(shì)否(fǒu)在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名录(lù)内，可能是投资者(zhě)选择考量的(de)潜在背书因(yīn)素(sù)之一(yī)。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金(jīn)数(shù)量上将有一(yī)定(dìng)出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要求。

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