财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者 王宏(hóng)）财联社记者从(cóng)业(yè)内获悉，近期(qī)监管部门(mén)正(zhèng)陆续召集(jí)相关保险公司(sī)开会，主要内容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要(yào)求寿险公司调(diào)整(zhěng)新开发(fā)产品的定价利(lì)率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制节奏，实(shí)现软(ruǎn)着陆。

　　新开发产(chǎn)品定价利率(lǜ)或(huò)从3.5％降(jiàng)到3.0％

　　财联(lián)社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多家寿(shòu)险公(gōng)司开(kāi)会，以窗口指导的(de)名义，要求公司(sī)调整产品利率，控制利差损(sǔn)。

　　据悉，监管要求(qiú)险(xiǎn)企新开发产品的定价利率(lǜ)从(cóng)3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思(sī)路是(shì)市场有效，监管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制(zhì)节奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前(qián)监管召集险企进(jìn)行调研(yán)会(huì)的后(hòu)续(xù)。3月21日(rì)财联社记者曾报(bào)道，为引导人(rén)身险业降低(dī)负债(zhài)成本，加强几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(qiáng)行(xíng)业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组(zǔ)织保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险(xiǎn)预定利率分布(bù)、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平等公司负债成本(běn)情况，以及(jí)降低责任准(zhǔn)备金评估利率(lǜ)对公司和行业的影响，包括对新产品定价(jià)、存(cún)量业务(wù)退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报道(dào)，监管在(zài)北京、南京(jīng)、武汉三地(dì)召开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公(gōng)司包(bāo)括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿(shòu)、中邮人寿等；南京参(cān)会的保险公司有(yǒu)太(tài)保寿险、工银(yín)安(ān)盛人(rén)寿(shòu)、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉(hàn)参会的保险公(gōng)司(sī)有合众(zhòng)人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时参会(huì)的(de)一(yī)位总精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利(lì)率达成(chéng)共识(shí)，有公司建议分阶段调整，比如普通型长期年(nián)金的责任准备金评估(gū)利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可(kě)以(yǐ)先降到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具体的调(diào)整(zhěng)方案还(hái)有待监(jiān)管研(yán)究后(hòu)出台(tái)。

　　有保险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经准(zhǔn)备(bèi)好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表示，此次主要涉(shè)及(jí)新开发产品的定价利率，以往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定利率避(bì)免利差损风(fēng)险

　　平(píng)安非银团队(duì)表示，我国险(xiǎn)企(qǐ)资产配置风格稳健(jiàn)，债券投资(zī)比例(lì)稳步提(tí)升，其他资产以非标资产为主、投资比例持续回落，股票和(hé)基金投资比(bǐ)例基本稳定。2018年以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端(duān)利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券和优质(zhì)非标资产(chǎn)供给有限，保险(xiǎn)固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场(chǎng)波动率较大、对投资收益率影响(xiǎng)较大。近年监管按产(chǎn)品类型(xíng)调整评估利率、防(fáng)范化解利差损风险。2023年3月银保监(jiān)会召开座(zuò)谈会，各(gè)险企已就降低(dī)责(zé)任准备金评(píng)估利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前曾表示，短期来看，引导(dǎo)降低负债成(chéng)本(běn)将大幅刺激产品销售，老产品停售(shòu)炒作难以避免。中(zhōng)期(qī)来看(kàn)，预定(dìng)利(lì)率跟随(suí)评估利率(lǜ)下行，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提升，有(yǒu)望缓解(jiě)人身险(xiǎn)公(gōng)司刚性负(fù)债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本(běn)属(shǔ)性有望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整评(píng)估利率的行动(dòng)。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为(wèi)了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险的预定利(lì)率均在8％以上。考虑到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急通知》，全面叫停高(gāo)预定利率产品，强制(zhì)寿险公司将寿(shòu)险保单的预定(dìng)利率(lǜ)调整为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球市场来(lái)看(kàn)，美国在20世纪80年(nián)代，日本在20世纪(jì)90年代末都曾面临(lín)利差损(sǔn)风(fēng)险。1970年左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争几天不见怎么这么湿，没过几天就湿成那样了(zhēng)力(lì)，险(xiǎn)企销售大量高负(fù)债成本、低利润产品。1980年左右，利(lì)率下行，投(tóu)资承压，据(jù)美国审计总署(shǔ)统计，1975年-1990年(nián)间共有176家人寿和健康保(bǎo)险公(gōng)司(sī)破产，其中80％发生在1982年以后，主要系险企(qǐ)销售大量对利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市(shì)场压力致(zhì)使投资端(duān)面临(lín)亏损(sǔn)。

　　平安非银团队表示，参考海外，低利率环境下(xià)，负(fù)债(zhài)端主要(yào)通过(guò)调(diào)整(zhěng)寿险产(chǎn)品结构、下调预定(dìng)利率的方式来避免利差损风(fēng)险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益(yì)市场波动加剧(jù)，寿险(xiǎn)行(xíng)业(yè)面(miàn)临着潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监管趋(qū)严，通过发布产(chǎn)品负(fù)面清(qīng)单、下(xià)调(diào)演(yǎn)示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负债端成本。

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