今年A股市场最为火热(rè)的(de)“中特估(gū)”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公告，基火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗金将于5月15日至19日正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认购(gòu)期为5月15日(rì)至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈及(jí)产(chǎn)品发(fā)行预期，多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF契合目前资本市场的行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行(xíng)上(shàng)限(xiàn)，加上部分(fēn)券商近期对于(yú)基金的(de)发行导向转为(wèi)保(bǎo)有量考核，也不(bù)会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有(yǒu)助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等多维度服务央企，强化(huà)股东(dōng)回(huí)报，帮助投(tóu)资者走进央企(qǐ)、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市(shì)场(chǎng)做(zuò)强(qiáng)做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企上(shàng)市公司实现高质量(liàng)发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广(guǎng)发、招(zhāo)商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司旗(qí)下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发(fā)售公告。

　　公火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日(rì)至19日期(qī)间正式发售，其(qí)中，网下现金(jīn)、网(wǎng)下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上(shàng)看，3只基金均设置(zhì)20亿元的首发(fā)募集(jí)上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异(yì)，招商及(jí)汇(huì)添富旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合(hé)计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的(de)，广发中证国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添(tiān)富旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认购(gòu)份(fèn)额(é)大于100万份的，认(rèn)购费用(yòng)统(tǒng)一为(wèi)1000元(yuán)/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添(tiān)富(fù)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外(wài)，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央企估值回归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进一步(bù)探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央企投资价值发现，推(tuī)动(dòng)央(yāng)企(qǐ)估值(zhí)回(huí)归(guī)合理水平。上(shàng)交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数(shù)公司、券商、基金(jīn)公司等(děng)相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF未来(lái)都(dōu)将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议或为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东回报ETF的(de)发行情(qíng)况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的火车站同站换乘30分钟够吗 同站换乘麻烦吗行情主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工商各方(fāng)对此(cǐ)也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司肯定会重点发(fā)行(xíng)，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主题(tí)基金，因(yīn)此预计此(cǐ)次央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行(xíng)也(yě)会相对理性。”一(yī)位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行工(gōng)作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重点放(fàng)在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也(yě)预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市(shì)场(chǎng)，而(ér)不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了(le)避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机(jī)构不会(huì)过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发，不过，目前(qián)市场上(shàng)非常关注‘中(zhōng)特估’板块，预计发(fā)行情况也会比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布局央(yāng)企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为(wèi)今年以来(lái)资本(běn)市场的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发(fā)现，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金公(gōng)司陆续(xù)申报了21只央国企主题(tí)基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还(hái)各申报了主、被动两只产品，积(jī)极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除(chú)了中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF之外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银(yín)华还(hái)同时上报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企(qǐ)科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中(zhōng)证国新央企(qǐ)现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解(jiě)，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利(lì)的便(biàn)捷工(gōng)具。

　　据业内人士(shì)表示，早在(zài)去年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置(zhì)功能更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发(fā)展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估值体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场支持实体经济发(fā)展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景(jǐng)之下(xià)，央国(guó)企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一(yī)领域(yù)的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央(yāng)国(guó)企主题(tí)基金，就是看准(zhǔn)这类企业的(de)投资(zī)价(jià)值。”据一位基金公(gōng)司人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市企业的关注(zhù)度，对企业(yè)估值层面(miàn)的各类因(yīn)素做进一步(bù)的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关(guān)领域在新环(huán)境下的资产价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资(zī)逻辑(jí)是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头(tóu)兵”，不断受到政策(cè)的支持与(yǔ)引导；二是央企作(zuò)为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年提升(shēng)；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完(wán)善中国特(tè)色现代资本市场下，预计(jì)国资央企有望(wàng)迎来估值修复(fù)。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业绩为央国企的(de)估值重塑提供(gōng)了市场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明(míng)显企稳回(huí)升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他(tā)类型企业(yè)，高于A股(gǔ)平(píng)均水(shuǐ)平(píng)，体现(xiàn)出央国企(qǐ)较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下上市央企营(yíng)业总(zǒng)收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来(lái)，央国(guó)企上市(shì)公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰(jié)也表示，从公司经营的(de)角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利(lì)能力相(xiāng)比A股市场整体(tǐ)而言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率过往长(zhǎng)期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值，或更符(fú)合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回报ETF的10问10答(dá)

　　1、问(wèn)：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较(jiào)高的50只上市公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东(dōng)回报(bào)主(zhǔ)题上(shàng)市(shì)公司(sī)证券的整体表现。

　　指数(shù)行业覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设备等，前十大(dà)成份股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板(bǎn)块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数有哪些(xiē)特(tè)色？

　　答：高(gāo)分红：央企股东回报(bào)指数聚焦(jiāo)高分(fēn)红与(yǔ)高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水平和(hé)盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央企回(huí)报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果(guǒ)募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采取比例配售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的(de)费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认(rèn)购费、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.4％，其他两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安排，以及后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上(shàng)市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF拟任基金(jīn)经(jīng)理罗国庆(qìng)为(wèi)广发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经(jīng)理，而(ér)汇添富(fù)央企(qǐ)回报ETF采取了双(shuāng)基金(jīn)经理来(lái)管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期(qī)沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优(yōu)势明显，具(jù)备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企经(jīng)营(yíng)较稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特估”背景：估(gū)值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估值体系背景下(xià)估值提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念(niàn)已(yǐ)经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一(yī)、央企(qǐ)当前估(gū)值仍处(chù)于(yú)较低分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市(shì)场中证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位(wèi)水(shuǐ)平(píng)。无论横向对(duì)比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值水平(píng)与其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券商机构的对外观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表示今年(nián)的投资主线之一就(jiù)是央(yāng)国(guó)企价值重(zhòng)估(gū)。部分(fēn)券商的观点如下：

　　国信证券(quàn)：继(jì)续把握(wò)国(guó)企价(jià)值重估这一投(tóu)资主(zhǔ)线；

　　银(yín)河证券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干扰(rǎo)，坚持(chí)数(shù)字经济+国(guó)企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更(gèng)为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革(gé)和(hé)中国特色(sè)估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行(xíng)情。

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