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 　金融界(jiè)5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供(gōng)需！

　　日前，六(liù)年一个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻(kè)。五一假期(qī)之(zhī)前(qián)的最后一个交易(yì)日，在郑州商品(pǐn)交易所交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期(qī)的兴奋与(yǔ)快乐之(zhī)中(zhōng)，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站(zhàn)上(shàng)7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月(yuè)23日，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度打破(pò)7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打(dǎ)破7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合(hé)约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白(bái)糖主力合约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中(zhōng)、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白(bái)糖周期十分(fēn)准时(shí)，从未缺(quē)席(xí)过(guò)。而(ér)形成这(zhè)种(zhǒng)周期的原因(yīn)与白糖期货(huò)的种植(zhí)周期有关(guān)，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年一个(gè)种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐(jiàn)入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月22日，白糖现(xiàn)货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已(yǐ)全部收榨(zhà)。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区(qū)外，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天(tiān)气影响(xiǎng)，甘(gān)蔗单产降幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比(bǐ)减少约8来分期倒闭了吗 来分期被国家处理了吗0万(wàn)吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺口(kǒu)超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量(liàng)也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目前国(guó)内食糖消费量(liàng)每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况(kuàng)也不(bù)容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农(nóng)业组(zǔ)织(zhī)（粮农组织）发布的(de)报告显示，4月国际(jì)食品价格指数出(chū)现1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报(bào)价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全球(qiú)主要生产(chǎn)国(guó)和地区(qū)包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四(sì)大出口(kǒu)国(guó)分别是(shì)巴西、泰国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正面临甘蔗产量下(xià)降(jiàng)危机，加上政(zhèng)府(fǔ)实施(shī)的出口限(xiàn)制，世界各地的糖(táng)价(jià)可(kě)能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继续大(dà)涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计(jì)上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖(táng)业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈覆(fù)辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会(huì)给出答案(àn)。

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