随着(zhe)公募基金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对(duì)后市(shì)看法(fǎ)跃然纸(zhǐ)上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示(shì)，看好半(bàn)导体(tǐ)、电动车、风(fēng)光电储(chǔ)、军(jūn)工(gō宁波慈溪的邮编是多少ng)等领域(yù)投资机会。他认(rèn)为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可(kě)能造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行(xíng)的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场景值得关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表(biǎo)示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部(bù)分公司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自(zì)下而(ér)上挖掘(jué)投资机会。

　　此外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿(ruì)等人(rén)也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关注，但(dàn)观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链(liàn)”龙头新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季(jì)度大幅调入AI相关概念(niàn)股

　　一季报数(shù)据显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来(lái)看，整体(tǐ)基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小(xiǎo)盘精选、银(yín)华(huá)盛世精(jīng)选A、银华大盘(pán)定开、银(yín)华丰享一年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一(yī)季度(dù)小幅减(jiǎn)仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是(shì)银华心(xīn)选一年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有(yǒu)期、银华心享一年(nián)持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一(yī)季度小幅(fú)加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了(le)2.30个(gè)百分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗下(xià宁波慈溪的邮编是多少)基(jī)金产品大幅提(tí)高了(le)港股(gǔ)仓位，比如(rú)银华心(xīn)佳(jiā)两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华(huá)心(xīn)兴三年持有A港股仓位从去(qù)年(nián)底14.93％上(shàng)升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方(fāng)面，以李晓星代(dài)表作银(yín)华中小(xiǎo)盘为(wèi)例(lì)，前十大重仓股变动较大。今(jīn)年一季(jì)度，立(lì)讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络、中科(kē)创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙(lóng)头立讯精(jīng)密成为第一(yī)大重仓(cāng)股，截(jié)至一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股，持有(yǒu)市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测(cè)电子，较去年底(dǐ)增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多(duō)数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分(fēn)别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别持有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元(yuán)、2亿元(yuán)，位(wèi)列第二、四大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为(wèi)大家做了些(xiē)重点(diǎn)摘要。

　　李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示(shì)，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经(jīng)济整体稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐(zhú)渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家(jiā)自(zì)身(shēn)实力(lì)的不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们(men)的利益共同点变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网(wǎng)之后又一革(gé)命性(xìng)的(de)技术，现象级应用推出后，国内外(wài)各巨(jù)头加速入局。需要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险(xiǎn)，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。投资(zī)机会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持(chí)看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建设(shè)将(jiāng)再度提速。在(zài)景(jǐng)气复苏(sū)方向，我们的(de)看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全(quán)球半导体(tǐ)下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历(lì)了过(guò)去几(jǐ)个季(jì)度的去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于下游(yóu)需求恢(huī)复的力度，数(shù)据中(zhōng)心有望率先回暖，其次(cì)是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一(yī)季度被市场抛弃较多的板块，交易(yì)占比和估值已经(jīng)处于(yú)历史(shǐ)偏低的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式反应。在(zài)去年(nián)的中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这个估(gū)值(zhí)分(fēn)位(wèi)以(yǐ)及股(gǔ)价(jià)位(wèi)置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还(hái)看好电动车、风光电储、军(jūn)工等(děng)领域投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明远继(jì)续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓(cāng)位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票仓位(wèi)从(cóng)去年底75.82％上升到(dào)今年一(yī)季度末87.68％，信澳新(xīn)能源(yuán)产业、信澳(ào)科技(jì)创新(xīn)一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一(yī)季度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持(chí)幅(fú)度最大的是中(zhōng)伟股(gǔ)份，今年一季度较去年底宁波慈溪的邮编是多少(dǐ)增(zēng)持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫科技为“新进”前(qián)十(shí)大个股，斯莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度，该基(jī)金(jīn)对爱(ài)柯(kē)迪、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同(tóng)程度(dù)减持，其中，减持幅度最大(dà)的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底(dǐ)减(jiǎn)持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远(yuǎn)在一(yī)季报中表示，2023 年一(yī)季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在大家“强(qiáng)复苏”的(de)预期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回(huí)暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋(qū)势。本基金的投资主要聚焦在(zài)新能源(yuán)、科技、高(gāo)端(duān)制造等新(xīn)兴产(chǎn)业领域，细分(fēn)板(bǎn)块的(de)整体走势与市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体 和制造业正经历(lì)触底反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下(xià)而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待(dài)人工智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布(bù)了(le)一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投资(zī)部总监王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一个温和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后，社(shè)会流(liú)动(dòng)性将相对宽松，宏(hóng)观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二(èr)季度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的(de)态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分短期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持仓。具(jù)体来看，以其(qí)代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该(gāi)基金在一(yī)季(jì)度增持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光电(diàn)等个股，人福(fú)医药“新进”前(qián)十大。

　　王睿在一季(jì)报中表示，对于人工智能(néng)这一(yī)非常宏大的命题，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一项会对目前(qián)的生产和生活方式带来重大变化(huà)的(de)技(jì)术变(biàn)革，值得我们投入非常多的精力去跟踪和(hé)研究。但另一方(fāng)面，我们目前(qián)还无法相对准确的(de)评估这项技术(shù)革命给具(jù)体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一(yī)个相(xiāng)对(duì)清晰的(de)定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增加(jiā)相关(guān)的持仓。后续我们会(huì)紧密跟踪。一季度我们持(chí)仓较多的电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不佳，受到了一些短期(qī)因(yīn)素的(de)干(gàn)扰，投(tóu)资者(zhě)的(de)信心出现了(le)波动。投资者预期变化(huà)导致部分(fēn)个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值(zhí)水平处于历史较低位置，而这两个(gè)行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理姜诚(chéng)也发(fā)布了(le)一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示，一季度的(de)市场走(zǒu)势再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市(shì)场是难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚(chǔ)它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却(què)很难。利润在产业链不同(tóng)环节(jié)之间将(jiāng)如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细(xì)说(shuō)起来又让人不明(míng)就里(lǐ)的难(nán)题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投资的(de)基本原(yuán)理(lǐ)告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而非随(suí)着利(lì)润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们(men)需要重(zhòng)点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展是一个长期(qī)因素，我们还(hái)没有足够的把(bǎ)握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人分红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一季度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔(ěr)、海(hǎi)螺水泥、美的集(jí)团(tuán)，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股份、招商银行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过去(qù)的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表(biǎo)示，自己(jǐ)的组合没有大的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断切换的(de)市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一项苦差事，需要随时准备证伪自(zì)己的观点，需要保持学习，永远没有(yǒu)躺平的一天。

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