A股“股王”之争进入白热化阶段，中国移动股价(jià)周中(zhōng)创历史(shǐ)新(xīn)高，一(yī)度从独(dú)占A股(gǔ)市值榜(bǎng)首近3年的茅台手中抢下“A股之王”的光(guāng)环，引(yǐn)发(fā)市场热议。截至周(zhōu)五收盘(pán)，茅台最(zuì)终以微(wēi)弱(ruò)优势反超，但地位已岌岌可危。值得注意的(de)是，因中国移动在A+H两地上市(shì)，若按(àn)其(qí)A股股本计算则(zé)不过(guò)是一场计算上的乌龙，但若均(jūn)按照A股(gǔ)股价等数(shù)据计(jì)算(suàn)，则其(qí)总(zǒng)市值一度达2.19万亿元，超(chāo)越茅台成(chéng)为“市(shì)值王”。

　　拉长时间看，在(zài)数字经济、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一系列热点(diǎn)催化(huà)下，中(zhōng)国移(yí)动今年股价累计最大(dà)涨(zhǎng)幅已(yǐ)近60%，自(zì)去年(nián)上市以来(lái)最近一年(nián)股价累(lèi)计最大涨幅接近翻倍，而茅台股(gǔ)价则几(jǐ)乎仅(jǐn)在原地踏步(bù)。有市场人(rén)士认为，中国移动(dòng)和茅台这场股王宝座的争(zhēng)夺(duó)可能揭示着A股(gǔ)未来的发展趋势。

　　▌A股(gǔ)股王变(biàn)迁启(qǐ)示录：消费回(huí)潮卷出白酒(jiǔ)泡沫 数字经(jīng)济时代带来预备新股王

　　A股(gǔ)总市值榜首之(zhī)争，向来是市场关注焦点(diǎn)，回(huí)顾历史来看，最近十多(duō)年来(lái)股王变(biàn)迁的背后似乎也(yě)反应着国内经济趋势和(hé)产业价值的(de)变化(huà)。

　　回溯2007年中国石油登陆(lù)A股时，市值一(yī)度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第(dì)一，甚(shèn)至登顶全(quán)球资(zī)本市场(chǎng)市(shì)值(zhí)之首，得益于当时基(jī)建大发展时期，独肖有哪几个中石油(yóu)在股(gǔ)王的位置上(shàng)稳坐了八年，直到2015年工(gōng)商银行依托当(dāng)年互联网金融牛市成(chéng)为新锐股(gǔ)王。再后来，随(suí)着(zhe)我国(guó)在2018年进入消费牛市，开启了此后三(sān)年(nián)的消费白马(mǎ)股大(dà)牛市(shì)，也成就了如今贵州茅台股王(wáng)的(de)A股传(chuán)奇。

　　（图片来源(yuán)：格隆汇(huì)、勾(gōu)股(gǔ)大数据(jù)；资料来源：微信(xìn)公(gōng)众(zhòng)号(hào)市(shì)值观察4月(yuè)17日文章《谁是A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅(máo)台(tái)仍一直稳(wěn)稳领跑(pǎo)，但在(zài)高(gāo)端白酒(jiǔ)的高(gāo)估值泡沫下，以及今(jīn)年春(chūn)节后白酒行业(yè)的终端动销(xiāo)几乎并未达到预(yù)期独肖有哪几个strong>，整个(gè)白酒板(bǎn)块经历回(huí)调，公(gōng)司股(gǔ)价也现大幅下(xià)跌。近(jìn)日，中国移(yí)动(dòng)的(de)突然崛起更是开始对其王位发出了挑战。

　　市场分析指出，中国移动(dòng)一度超越贵(guì)州茅台市值这一历(lì)史(shǐ)性事件背后，除了离(lí)不开国(guó)家(jiā)政策持续推(tuī)进的(de)数字经济，与最(zuì)近(jìn)爆火的(de)人工智能两大概念加持(chí)，还有来自于“中特估”这个新(xīn)概念的强力催化。

　　具体来看，根据(jù)数据显(xiǎn)示，当前美股市(shì)值(zhí)前十的上市公(gōng)司中，苹果、微软、谷歌、亚马逊、英(yīng)伟达(dá)、特斯拉(lā)、META均为科(kē)技股。有(yǒu)分析认为(wèi)，科技(jì)进步(bù)已成提升生(shēng)产力的(de)重要因素，二级市场对科(kē)技(jì)企业的态度能一(yī)定(dìng)程度(dù)显示出科(kē)技企业的竞争力强度。因(yīn)此，以中国移动为代表的科技股(gǔ)“逼宫”以(yǐ)贵州茅台为(wèi)代表的(de)消费股似(shì)乎也预示(shì)着市场中(zhōng)的积(jī)极现(xiàn)象。

　　目前，在我(wǒ)国经济逐(zhú)渐向数(shù)字化深度转型的背景下(xià)，实力(lì)强劲并实(shí)现华丽(lì)转身的中国移动，已经逐渐(jiàn)成引领中国经济潮流的(de)主力军。信达证券研报表示，公司(sī)作(zuò)为国企(qǐ)数字经济(jì)担当，积极布局云计算、IDC、工(gōng)业互联网等(děng)创(chuàng)新业务(wù)，伴随算力网(wǎng)络(luò)的进一步(bù)发展，将拉动底层(céng)云计算业务(wù)的需求，公司具备(bèi)较(jiào)强的 IDC/云(yún)计(jì)算业务能力，正在(zài)从传(chuán)统(tǒng)管道(dào)运营商(shāng)向数(shù)字科(kē)技领军企业加(jiā)快(kuài)跃迁升级，有望首先迎来估值重塑机(jī)遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看(kàn)，根据光大证券4月15日研报显示，2022年底以来(lái)，截至(zhì)4月13日，三大运营商(shāng)股价涨幅(fú)均超过20%，其中中国电信涨幅达62.3%，中国移动涨幅(fú)达(dá)40.5%；三者(zhě)估值分(fēn)别(bié)修复至1.61、1.18、1.44倍，已显著高于近五年(nián)区间平(píng)均(jūn)PB（LF）。以中国移(yí)动为(wèi)代表的三大运营(yíng)商(shāng)板块(kuài)，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率(lǜ)先修(xiū)复的板块(kuài)。

　　▌中(zhōng)国移动的新魔法能否(fǒu)打破“茅台魔(mó)咒”？

　　与此同时，还(hái)有另一(yī)个故(gù)事引(yǐn)发市场热议。即很长(zhǎng)一段时间(jiān)以来，A股市场(chǎng)一直流(liú)传着(zhe)“茅台魔咒”的传说，即(jí)大多股价(jià)超过茅台(tái)的(de)上(shàng)市(shì)公(gōng)司，在风光散尽之后往(wǎng)往下(xià)场都不太好。本次(cì)中国移动直接在市值上(shàng)超越茅台，结果是否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的A股上(shàng)市公司，有同样中字头(tóu)的中(zhōng)国船(chuán)舶，其在2007年依托船舶业(yè)景气度(dù)提升，股价超越茅(máo)台并一度突破300元/股(gǔ)，但好景(jǐng)不长，在2008年金融危机爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速缩(suō)水(shuǐ)至30元附近，至(zhì)今中国船舶股价(jià)维(wéi)持在24元左右。此外，海普(pǔ)瑞、神州泰岳、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在线、全通教育等多家公(gōng)司股(gǔ)价均超越茅台，但最(zuì)后的结果不是业绩暴雷就(jiù)是股价(jià)毫(háo)无(wú)原因(yīn)跌跌不休。

　　可以(yǐ)看出的是，上述公(gōng)司的陨落大部分主要是由于行(xíng)业景气(qì)度变(biàn)化以及(jí)股市景气度无法维(wéi)持。而茅台凭(píng)借其(qí)产品稀缺性以及长期稳(wěn)稳增长的(de)利润，最终一次次甩开这些曾经短暂领先(xiān)者。对于一(yī)家企(qǐ)业股价(jià)能否持(chí)续上涨以(yǐ)及维(wéi)持高位(wèi)，市(shì)场普遍观点还(hái)是认为，实际需要看公司的基本(běn)面。

　　那么，一向有着“印钞机”之称，营收规(guī)模超茅台约7倍的中国移动，为(wèi)什么此前市值却一直(zhí)不如茅台呢？

　　对(duì)此(cǐ)，有分析(xī)认为，大致归结(jié)为(wèi)两(liǎng)个(gè)重要原因。一方(fāng)面，茅台越卖越贵(guì)，但话费越交越少。在市场化的作用(yòng)下，一瓶茅台(tái)已经冲上3000元左右的高价，而(ér)中国移动(dòng)虽掌握着大把的通(tōng)信(xìn)类资源，但作为央企(qǐ)需要承担(dān)“提速降(jiàng)费”的责任，也就不(bù)能无(wú)拘束地涨价。另一方面即是成本方面的问题，中国移动本质作为(wèi)通信基(jī)础设施(shī)企(qǐ)业，需要持续(xù)不断的建(jiàn)设投(tóu)入，从2G到(dào)5G，其近十年资(zī)本开支合计1.82万亿(yì)元。相比之(zhī)下(xià)，茅台(tái)就像一门“躺赢”的生(shēng)意，基本不需要如(rú)此沉重的资本开支(zhī)，也不需要(yào)面临追赶最新技术的焦虑。

　　因此，从财务(wù)数据可以看(kàn)出，中国移动今年(nián)一季度的营收是茅台的8倍(bèi)，但净利润却(què)差别不大，销售毛利率更是有(yǒu)着一个24%另一(yī)个(gè)92%的巨大差别。

　　不过，近期来看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可能正在迎来一些变化。

　　随着5G建设高(gāo)峰期的结束(shù)，中国移动(独肖有哪几个dòng)此前表示，2022年是三(sān)年投资(zī)高峰(fēng)的最后一年，2023年起资本(běn)开(kāi)支不再(zài)增长，2023年(nián)计划资(zī)本开支1832亿元同比下降20亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)1.1%，全(quán)年营收(shōu)则可突破(pò)1万亿(yì)元。据(jù)业内(nèi)人(rén)士测算，这意味着(zhe)届时全年资本(běn)开(kāi)支(zhī)占(zhàn)收入比重将低于18%，创下2007年以来的新低。

　　同时，更加重要的是，随(suí)着移动互联网进入下(xià)半场，行业重心(xīn)已(yǐ)转向产业互联网和智能化，中国(guó)移动(dòng)加速转型下正(zhèng)在抓(zhuā)紧机遇。信达(dá)证券研报表(biǎo)示，中国移动数字化(huà)转型收入“第(dì)二曲线”不断(duàn)攀升，去年公(gōng)司数字化转型收入对主营(yíng)业务收入(rù)增量贡(gòng)献达到79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业务(wù)收入(rù)比提升至 25.6%，成为公司收入增(zēng)长(zhǎng)的第一驱动力。此(cǐ)外(wài)，公司(sī)移动(dòng)云收入规模实现新跨越，去年移动云收入达到503亿(yì)元，同比增(zēng)长(zhǎng)108.1%，连续三年实现翻倍(bèi)暴涨，综合实力迈入国内(nèi)业界第一阵营。