编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被(bèi)完(wán)整(zhěng)曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐渐发(fā)散到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其(qí)是AI的里(lǐ)程碑式突破带(dài)火(huǒ)了科技一众赛道(dào)，这让一季度公募仓位(wèi)顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗(qí)手之一冯明(míng)远，目前(qián)在管的产品从10只缩减到6只，虽(suī)然开年迄今业绩较为一般，但是在管规(guī)模仍维持(chí)在(zài)230亿元的水平线上。从第一(yī)季(jì)度的(de)调仓来(lái)看，在他的成名(míng)作信澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留了上一季度的七只重仓(cāng)，同(tóng)时(shí)用中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱少(shǎo)醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换了两处标的，用(yòng)金域医学(xué)和蓝晓科技替换(huàn)了(le)药明康德和(hé)瑞丰新材，特(tè)别是合成树脂(zhī)板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中龙头(tóu)的持(chí)续青睐(lài)，茅台持(chí)股(gǔ)量与(yǔ)上(shàng)季持平(píng)稳居首位。而(ér)他也一如既往(wǎng)地表示(shì)，会(huì)在(zài)优质的(de)股(gǔ)票里寻找价值，去(qù)翻更多(duō)的(de)石头。众(zhòng)所周知，三大(dà)白酒(jiǔ)龙头是多位(wèi)顶流的(de)最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新(xīn)兴成长中，前三(sān)大(dà)重仓就依次是茅台、泸(lú)州老窖(jiào)、五(wǔ)粮(liáng)液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的压舱石地位(wèi)依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片、软件、机(jī)械(xiè)制造(zào)成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今年竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注(zhù)的(de)是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红也有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了(le)主(zhǔ)线行情确立，但我们认为太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段(duàn)也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思(sī)。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增(zēng)配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张(zhāng)坤目前在管两(liǎng)只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的两只(zhǐ)A股基(jī)金一(yī)季报，在管(guǎn)理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前五大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其(qí)中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不(bù)过除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出现(xiàn)在(zài)他(tā)管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金(jīn)的(de)一季报显示，仅是(shì)前五大的重(zhòng)仓(cāng)次序(xù)有所不同，而实际上腾讯和茅台(tái)同以(yǐ)占(zhàn)比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤(kūn)也(yě)是小幅减(jiǎn)持了另外三(sān)大白酒标的。再看(kàn)另外的半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美团、伊利(lì)、招行均是(shì)持续上(shàng)榜的老面孔，惟一的(de)变化(huà)是他用(yòng)中国海(hǎi)洋石油替换(huàn)了上一季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓思(sī)路(lù)有所阐述(shù)：“基金在(zài)一(yī)季度(dù)股票仓(cāng)位基本稳(wěn)定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了(le)消费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低(dī)了金融等行(xíng)业的(de)配置。个股(gǔ)方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模(mó)式出色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质(zhì)公司。”

　　无(wú)独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银(yín)华(huá)盛世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有三大白酒龙头和(hé)古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其(qí)新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍(shě)得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利(lì)用次高端和地产(chǎn)酒来增加组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美(měi)客、安(ān)井食(shí)品、海大集团，而(ér)这(zhè)三者在上一季度(dù)就是前十中的标的。

　　对此，李晓星(xīng)在季(jì)报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改善弹(dàn)性会加大。方向上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培(péi)、调味品(pǐn)等供应(yīng)链，餐饮的(de)恢(huī)复是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后(hòu)，需(xū)求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将(jiāng)朱少醒这一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是他的最爱，不过他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液有所减持；医(yī)药方(fāng)面，他对重(zhòng)仓表(biǎo)现得是有所(suǒ)取舍(shě)：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至(zhì)十大重(zhòng)仓股的第五位(wèi)；其次，他选(xuǎn)择小幅(fú)减持了创新药龙(lóng)头迈(mài)瑞医疗；此外(wài)，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康(kāng)德，而新进(jìn)重仓的前者年内目前涨幅在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金(jīn)域医(yī)学(xué)去年作(zuò)为核酸检测(cè)机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第三方医(yī)学(xué)检验及(jí)病理(lǐ)诊断(duàn)服(fú)务商，金域医学近日率先(xiān)推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基因甲基(jī)化检(jiǎn)测(cè)项目(mù)，再次领(lǐng)跑同(tóng)业。

　　冯明(míng)远专注赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周(zhōu)率先交卷(juǎn)主打产业链(liàn)上游的(de)施成外，本(běn)周一众新能(néng)源(yuán)高手中的(de)顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明远(yuǎn)在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股票。从被调出的三只产品看，其(qí)中斯莱克的主营(yíng)与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的(de)中，占比相对最高的就是非传统新能源(yuán)产业赛道龙头中伟股份，这家主营(yíng)锂电池正极(jí)体研发的公司，主要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年(nián)度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报(bào)的全面梳(shū)理，在信(xìn)澳研(yán)究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一家高(gāo)科技(jì)公司，主营业务中有分布(bù)式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)的净值也出现小(xiǎo)幅震(zhèn)荡。对于二季度，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整体会(huì)逐步回暖(nuǎn)，产生一定(dìng)正面效应。我们会继续在(zài)新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股基状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基(jī)金(jīn)网显示，早在去年底时(shí)他就已经(jīng)是“双二百(bǎi)”的基金经(jīng)理(lǐ)了，而他在管(guǎn)的7只(zhǐ)基金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策略混(hùn)合(hé)年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的(de)汇(huì)丰晋信低碳(tàn)先(xiān)锋(fēng)股票为例(lì)，最新(xīn)的基金一(yī)季报显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链中股票依然(rán)为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代(dài)、亿纬(wěi)锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然(rán)上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类(lèi)似2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报中，他(tā)表(biǎo)示：“从中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)维度看，新(xīn)能源产业(yè)还(hái)具备较长(zhǎng)的生命周期(qī)，不少细分板块还(hái)能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经(jīng)过市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的终(zhōng)局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度(dù)压缩的(de)市(shì)场，但(dàn)在发展过程中不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开局(jú)不顺，最新数据显示目前在管产品年内(nèi)回撤全部超(chāo)过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基(jī)金一季报表明他的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新能源。

　　对比分析其基金相关产(chǎn)品的(de)2022年四季(jì)报和一(yī)季报，《红周刊》发(fā)现他所(suǒ)持有(yǒu)的(de)是(shì)完全一致(zhì)的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓(cāng)股依然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦股份，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎(hū)进(jìn)一步稳固(gù)，比(bǐ)如晶(jīng)澳科技从第三升(shēng)至第二位，隆基绿能从(cóng)第六升至(zhì)第四位(wèi)。同时极为罕见的情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的(de)股持仓量(liàng)与上一季(jì)度保持(chí)一(yī)致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结(jié)构并没(méi)有进(jìn)行(xíng)大幅度的调(diào)整，依(yī)然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较(jiào)优势的高端制造产业链布局。我(wǒ)们对重点(diǎn)持仓的(de)光伏、储能、新能(néng)源车方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链(liàn)的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓中(zhōng)国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建

　　余广新进重仓(cāng)海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗(qí)”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚是近几年出镜相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去(qù)年迄今颇(pǒ)为抗打。2023年年中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名初以(yǐ)来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去刚(gāng)满两个月的中泰元和(hé)价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有的收益(yì)率接近了14％，同(tóng)时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值(zhí)一年为例，对比基金(jīn)四(sì)季报和今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只(zhǐ)是微调了一个(gè)席位，而(ér)新调进来的(de)中国铁建恰好就是中字头中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从(cóng)年(nián)初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该(gāi)基金(jīn)所(suǒ)重仓的中字(zì)头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅来看(kàn)，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特，最(zuì)新该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守的价值投资，同时(shí)也谈到了(le)今年大(dà)热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足(zú)够的把握(wò)去捕(bǔ)捉到它(tā)带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目(mù)标。好资产的(de)标准是活得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的(de)公司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受(shòu)过《红周刊(kān)》专访的(de)鲍(bào)无可(kě)，其投资风格(gé)同(tóng)为公(gōng)募中少数的深度(dù)价值。天(tiān)天(tiān)基金网显示，2023年年初以来，他所管(guǎn)理的基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净值增长率全部超过(guò)了10％。以(yǐ)他任职回报最高(gāo)的景顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰(xī)地看到(dào)其(qí)偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股从上一季的(de)第三重(zhòng)仓升至第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电(diàn)信却退(tuì)出(chū)了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能源、紫金矿业、华(huá)能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对(duì)这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他表示基(jī)金(jīn)仓(cāng)位基本稳定，主要增加了有色行业(yè)配置(zhì)。“当(dāng)下是AI发展(zhǎn)初期，中国企业处于落后位置(zhì)，无(wú)论是AI核心模型的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代(dài)以及底层芯片制造，我们都希(xī)望国(guó)内企业能在不远的(de)将(jiāng)来(lái)迎头赶上(shàng)。近期(qī)而言(yán)尽(jǐn)管(guǎn)我们认为AI非(fēi)常(cháng)重要，但当前A股市场基本上是基于美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒作相关题(tí)材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要(yào)对其可(kě)持续性保(bǎo)持审慎态(tài)度。”他(tā)直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金(jīn)经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年(nián)的公募状元(yuán)，目前其担(dān)任基(jī)金经理也接(jiē)近(jìn)了13年。当(dāng)前(qián)，其在(zài)管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核(hé)心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管(guǎn)产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍的核心竞争(zhēng)力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓了四(sì)个席(xí)位，其中新(xīn)进的公司半数(shù)为(wèi)中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海(hǎi)油和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有安徽(huī)合力和(hé)紫金矿业。而这(zhè)样的调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除(chú)去(qù)两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科(kē)技(jì)，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金坚持自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面，注(zhù)重(zhòng)公司(sī)的核心竞(jìng)争力(lì)、高品质(zhì)、长期发展，以合理或偏低(dī)的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有(yǒu)。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下，我们较为看(kàn)好今(jīn)年的权益市(shì)场，特别是前(qián)期(qī)调(diào)整较为(wèi)充分(fēn)，估值较(jiào)为(wèi)低(dī)估(gū)的多行业(yè)的(de)龙头公司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山重仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去(qù)年(nián)3月接(jiē)手的银河(hé)智联主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截至本周四的(de)年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过45％，这一水平甚至超过(guò)了他的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓(cāng)行业风格(gé)来看(kàn)，除去银河和美(měi)生(shēng)活(huó)还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能源(yuán)属(shǔ)性外，其余产品几乎一边(biān)倒地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智(zhì)联主(zhǔ)题为例分(fēn)析，最新(xīn)的十大重仓(cāng)股除去用(yòng)友网(wǎng)络和海康威视外，年(nián)内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别(bié)是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四只(zhǐ)标的均是第(dì)一季度(dù)新(xīn)近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所保留的上一季(jì)重仓股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中(zhōng)望(wàng)软件(jiàn)、中国(guó)软件等明显涨幅稍逊(xùn)一筹。

　　有(yǒu)趣的(de)是，郑巍山在季报总结中(zhōng)仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本基金(jīn)严(yán)格执(zhí)行基金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息(xī)技术等(děng)的概念范畴(chóu)展(zhǎn)开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件(jiàn)服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数(shù)字经济和新的信息技术应用展开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数字经济(jì)的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非议人物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安(ān)胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得志，但后来所管(guǎn)产品几经浮沉(chén)，好(hǎo)在今年卷土重(zhòng)来。天(tiān)天基金网数据显示，年内他所管理的(de)7只基(jī)金(jīn)全部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表现最好的还(hái)是他(tā)的成名(míng)作华安(ān)媒体互(hù)联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重(zhòng)仓股只有王府井和华大(dà)九天，而将剩余(yú)的八个席位全部更换。从(cóng)最新的(de)标(biāo)的来看，这其中就(jiù)有(yǒu)近期(qī)大火(huǒ)的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表(biǎo)现来看，其中(zhōng)中(zhōng)文在线的年(nián)内涨(zh中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名ǎng)幅(fú)已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数(shù)文化(huà)、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对(duì)比来(lái)看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年(nián)内至今仍(réng)然体现为股价下(xià)跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示(shì)：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期(qī)，我们相(xiāng)信未来科技创新(xīn)和消费升级仍(réng)将成为经济总量增长核(hé)心(xīn)驱动力，围绕(rào)产业创新、尖(jiān)端技术(shù)突破、新材料、新能源、新消(xiāo)费等领(lǐng)域(yù)仍将(jiāng)诞生大量投资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们已(yǐ)将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合(hé)同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技创新和受益于国民经济持(chí)续增长的(de)消费及原材料放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当年一(yī)并成(chéng)名(míng)的(de)万家基金名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年(nián)内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特(tè)别(bié)是万家科技(jì)创新(xīn)迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具体来分(fēn)析他的成名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金(jīn)一季(jì)报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是做出了一处调整，也就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年内涨幅超过70％的金山办(bàn)公(gōng)交相辉(huī)映。对于当季度(dù)的(de)调(diào)仓(cāng)，黄(huáng)兴亮表示：“本基金增持了(le)机器视觉和医疗(liáo)器(qì)械(xiè)行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的持仓。截至季度末，基金(jīn)持(chí)仓(cāng)仍以计算机(jī)软(ruǎn)件和半导体行业(yè)为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限(xiàn)重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子(zi)“半壁江山”

　　从基金一(yī)季(jì)报来(lái)看，这些相(xiāng)对低(dī)调的领(lǐng)域也开始越发(fā)受到明星(xīng)基金经理(lǐ)们的追捧，比如(rú)融(róng)通基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职已(yǐ)经逼近15年(nián)半的老将善战(zhàn)周(zhōu)期(qī)，目前在公(gōng)司仍(réng)然(rán)管理(lǐ)6只基(jī)金(jīn)产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职回报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从(cóng)新出炉的(de)季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一标的持(chí)仓比(bǐ)例超限后(hòu)，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三大重仓(cāng)股竟然全部超过10％的比例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇(shé)口(kǒu)（10.12％）。再叠加(jiā)考虑后面(miàn)重(zhòng)仓中的汇川(chuān)技术和安徽合力，虽然去年下半年(nián)以来(lái)重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上在当季(jì)的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第二(èr)行业(yè)。

　　对于调(diào)仓的(de)思(sī)路，他(tā)在(zài)季报中就表示：“本季度增加了工程机械、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的(de)配置。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开，相关配(pèi)置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板块。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械(xiè)制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重装年报(bào)的(de)十(shí)大流通股股东中，富国天(tiān)惠新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基金的明星基金经理陈良栋(dòng)，其在(zài)圈内以善战高端制造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品(pǐn)数达到了6只，尤其是他参(cān)与(yǔ)管理的长(zhǎng)城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独(dú)自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度(dù)与众不同的一点是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在(zài)其中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具体说来，虽然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙(lóng)头立讯精密(mì)，但大体包(bāo)括华(huá)测导航、东山精密、电连(lián)技术、和而(ér)泰(tài)、科大讯飞中山有多少个镇区，中山有多少个镇区,都叫什么名都能被(bèi)划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预期今年下半年或明(míng)年，消费电子会有一个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车(chē)产业链上的布局，我(wǒ)判(pàn)断(duàn)可(kě)能对(duì)收(shōu)入利润拉(lā)动更(gèng)大。消费电(diàn)子的复(fù)苏(sū)可(kě)能只是一个周期的(de)因素。”而种种因素显示(shì)，目(mù)前该板块去库存可(kě)能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业(yè)复(fù)苏(sū)契机。

　　而(ér)在高端制造这一(yī)领域中，还有不可忽视的(de)一环就(jiù)是军(jūn)工装备。同时(shí)作为成长股三大(dà)主(zhǔ)阵(zhèn)营“新半(bàn)军(jūn)”中的(de)重要一级，军工虽然很(hěn)难(nán)有持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈(quān)内(nèi)少(shǎo)数同时管(guǎn)理两只军工主题的基金经理(lǐ)。

　　以万方方管理时间最长的军工安全(quán)混合为例，实际(jì)上(shàng)一季度他仅在十大重仓股中做出了一处调(diào)整，也(yě)就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的(de)新(xīn)雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看，明(míng)显中(zhōng)航(háng)系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的区(qū)别(bié)是(shì)高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思(sī)路清晰(xī)：“着重探究未(wèi)来两年(nián)确定(dìng)性的产业趋势和高增(zēng)长的细分赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维度(dù)在高确(què)定性的航(háng)空发(fā)动机(jī)赛(sài)道、景气度弹性潜力较高(gāo)的航天(tiān)导(dǎo)弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于(yú)4月22日《红(hóng)周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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