本(běn)周，56只首发基金中(zhōng)（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前(qián)，第(dì)2批4只(zhǐ)北证50指数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金、工银瑞信北证50成(chéng)份指数基金和(hé)万家北证50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业内人士表示，流(liú)动性问题是制约北(běi)交所发展(zhǎn)的(de)首要因素(sù)，不过(guò)随着(zhe)公募基金(jīn)加速布局，增量资金不断涌入下，流动性(xìng)问题有望持续改善(shàn)；同时，当(dāng)前北交所优质(zhì)公司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首发(fā)基金中（份额分开计算），博时北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发起式(shì)基(jī)金，认购(gòu)金额满1000万元即(jí)可成(chéng)立，认购(gòu)期(qī)为(wèi)5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日，第二(èr)批北证50指数(shù)基(jī)金产品(pǐn)成功获批，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博时基(jī)金四家公(gōng)募基金公司拿到批文。除(chú)博时(shí)基金外，万家(jiā)基(jī)金(jīn)的北证50指数产品(pǐn)也(yě)是以发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下(xià)产品正(zhèng)在(zài)发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)于4月(yuè)25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模(mó)3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于4月(yuè)27日(rì)正式成(chéng)立，获1496户(hù)有效(xiào)认购，募集规(guī)模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于5月(yuè)5日正(zhèng)式成(chéng)立，获1717户(hù)有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指(zhǐ)数的投资价(jià)值，万(wàn)家北(běi)证50成份指数(shù)基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普(pǔ)遍(biàn)显著低(dī)于其他上(shàng)市板块中(zhōng)业务相(xiāng)关度(dù)较高的同类股票，具有较大估(gū)值(zhí)提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的(de)增(zēng)强和创(霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊chuàng)新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企业的高速成长，有望(wàng)实现(xiàn)业绩和估值双升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基金月内加速(sù)“回血(xuè)”

　　去(qù)年12月，首批8只北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报(bào)、成立以来回报悉数(shù)为负，其(qí)中年内(nèi)平均收益率为(wèi)-4.36％，成立以(yǐ)来收益(yì)率(lǜ)中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始(shǐ)加速“回血”，月内(nèi)产品均获(huò)正收(shōu)益(yì)，平均回(huí)报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指(zhǐ)数(shù)方(fāng)面，自去(qù)年11月发布(bù)以来，该指数经历小幅下(xià)滑后(hòu)，今年一季度上涨1.76％。二(èr)季度(dù)以来虽有(yǒu)震(zhèn)荡下跌，但(dàn)5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深(shēn)市场(chǎng)核(hé)心指数(shù)表现，除(chú)红(hóng)利指数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证(zhèng)50等(děng)在内的(de)30只(zhǐ)核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证(zhèng)50指数(shù)推出后，多个指数基金相继成立，这使得北(běi)交所整体(tǐ)流动性有所(suǒ)改善。从(cóng)中观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的估值仍(réng)然(rán)偏低，预计随着流动性逐步改善，以及(jí)公司(sī)业绩持续(xù)释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好(hǎo)。”北(běi)京一(yī)大型公募基金人士表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北(běi)交所上市公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年北(běi)交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四成的(de)公司净利润(rùn)达5000万元以上；2022年北(běi)交所上(shàng)市公司全年共实(shí)现净(jìng)利润138.11亿元，平均(jūn)实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现(xiàn)利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市(shì)公司(sī)业绩(jì)正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北(běi)交(jiāo)所两年定开(kāi)年内收益为负外(wài)，其余9只北交所主题权益基金年(nián)内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内回报最高，达18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两年定(dìng)开、嘉实北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的(de)回(huí)报排在二三位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长线资金(jīn)布局良机

　　对(duì)于(yú)北交(jiāo)所投(tóu)资(zī)价值，多位(wèi)业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低估，不过正是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　万家北(běi)交所(suǒ)慧选两年基金(jīn)经理叶勇直言，北(běi)交所市场上，制(zhì)约其(qí)发展的依然是市场(chǎng)本身较(jiào)差的流动性问(wèn)题，市场制度性差(chà)异导致其(qí)与(yǔ)沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司估值(zhí)表(biǎo)现(xiàn)差异较大。除了继(jì)续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数量外，后续北交(jiāo)所市场有必要(yào)完善转板制(zhì)度，畅通转板通道，从(cóng)而(ér)活跃市场(chǎng)交易，通过沪(hù)深(shēn)市(shì)场的(de)引领，提升流动(dòng)性(xìng)，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角(jiǎo)度上讲，目前的北交所优质公司被显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇。

　　华夏(xià)北交所创(chuàng)新(xīn)中小企(qǐ)业精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充(chōng)满(mǎn)信心，信(xìn)心来(lái)源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前(qián)估值(zhí)已经非(fēi)常便宜，他们(men)测算前几大重仓股的平均(jūn)估值在20倍以(yǐ)内，切换到20霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊23年(nián)估(gū)值(zhí)在15倍以内，这个估值水平对于具备专精特新特性(xìng)的中小成长型企(qǐ)业(yè)而言是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从(cóng)业绩(jì)表现来看，他(tā)们发现很多北交所公司今年以来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步消(xiāo)化了估值。

　　三是从政策来(lái)看，去(qù)年四季度以来(lái)北(běi)交(jiāo)所出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发布《北京证券交易(yì)所股(gǔ)票做市(shì)交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票(piào)做市交(jiāo)易业务(wù)指引》，下调部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月份(fèn)正式上线等政策的密集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北交所目前新(xīn)挂牌的公司较多，其中不(bù)乏优质的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可(kě)能由于(yú)供(gōng)给增(zēng)加(jiā)对(duì)整个市场的流动性造成一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市场长期发展的基石，这使得他们(men)选(xuǎn)择优质中小(xiǎo)专精特新企业(yè)的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺(shùn)长城北交(jiāo)所精选(xuǎn)两年定(dìng)开基金经理张靖表(biǎo)示，北交所作为新(xīn)兴(xīng)的股(gǔ)票交易市场，目前仍(réng)处于初创期，上(shàng)市股票数量还(hái)不(bù)够多(duō)，市场关注度还(hái)不(bù)高，整(zhěng)体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交易所明显(xiǎn)低估。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和(hé)北交所快速(sù)发展(zhǎn)，投(tóu)资机会应(yīng)会越来越多。

　　开源证券研报表示，“中特估(gū)”下(xià)，北交所作为A股“中特估”组(zǔ)成部分之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐得到估(gū)值体系修(xiū)复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来看，这(zhè)一(yī)趋势已经初露端倪，部分专(zhuān)精(jīng)特新次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权(quán)重、低估值公司获增持(chí)较多。此外，北(běi)证50成(chéng)分(fēn)股中尚(shàng)拥(yōng)有多个(gè)被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推进(jìn)和投资者关注度提升，北交所流(liú)动性(xìng)随(suí)之改善(shàn)，这些大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的(de)公(gōng)司获得重(zhòng)估可能性较大。

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