金融界(jiè)5月23日(rì) 万物皆周期,周期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的(de)白(bái)糖期(qī)货正在迎来(lái)疯狂时(shí)刻。五一假期(qī)之前(qián)的(de)最后一(yī)个交易日，在郑州(zhōu)商品交易所(suǒ)交易的白糖主力期货(huò)合约(yuē)收(shōu)盘成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此关(guān)键的信(xìn)息湮没在五一(yī)假期的兴奋与快乐之中，并未引起市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约(yuē)盘(pán)中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而(ér)上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元/吨大(dà)关(guān)还(hái)是6年半(bàn)前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演最后的末日疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收(shōu)盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日），白糖(táng)主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨(dūn)的周期高(gāo)点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大约(yuē)六年(nián)一(yī)次的白糖周(zhōu)期(qī)十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的(de)种植(zhí)周期(qī)有(yǒu)关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下(xià)2018年以来的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布的全国食(shí)糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(shěng)(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除(chú)云(yún)南地区外(wài)，广西(xī)等主(zhǔ)产区陆续(xù)收榨(zhà)。由(yóu)于广西(xī)前期受(shòu)不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产(chǎn)降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比(bǐ)下(xià)降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万(wàn)吨。考虑国内(nèi)白(bái)糖需求(qiú)量(liàng)约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时(shí)间增产(chǎn)对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)种植面积增长有限，国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口(kǒu)部(bù)分通过进口糖(táng)补(bǔ)充。

　　但是，国际市(shì)场供需(xū)情况也不容乐观。

　　据消费日报(bào)报(bào)道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发布的报告显(xiǎn)示，4月国际食品价格皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表指数出(chū)现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价(jià)格指数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主要生产国和地区包括(kuò)巴西(xī)、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳(ào)大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量(liàng)约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度(dù)，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主(zhǔ)要产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面临甘蔗产量下降危(wēi)机，加上政(zhèng)府实(shí)施的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会(huì)进一步飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市(shì)场也(yě)是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖(táng)龙头(tóu)股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内(nèi)涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合(hé)约是(shì)否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还是(shì)继(jì)续挑战极限，市场将会给出答案。

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