随着公募基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资(zī)机会(huì)。他认(rèn)为AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)，二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公(gōng)司加入 AI 或数字(zì)经济等热(rè)门(mén)概念的创新，以及半导体和制造业正经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产(chǎn)生(shēng)一定正面效应。会继(jì)续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高(gāo)端制(zhì)造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资(zī)管姜(jiāng)诚(chéng)、中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿等人也发(fā)布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关(guān)注，但观点略有不(bù)同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进(jìn)成为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一(yī)季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓星在(zài)管的10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今(jīn)年一季度小幅减仓，其(qí)中，减仓(cāng)幅度最大的(de)是银华(huá)心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银(yín)华心佳(jiā)两年持(chí)有期(qī)、银华(huá)心(xīn)享一年持(chí)有(yǒu)、银华心兴(xīng)三年(nián)持(chí)有A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅(fú)加(jiā)仓，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大(dà)的是银(yín)华心(xīn)兴三年持有A，较去年底加仓了(le)2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港(gǎng)股仓位(wèi)从去年底14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银华心兴三年(nián)持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方(fāng)面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星(xīng)代表(biǎo)作银(yín)华中(zhōng)小(xiǎo)盘为例，前十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股变动较大(dà)。今年一季度(dù)，立(lì)讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友网络、中科创达(dá)、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头(tóu)立讯精密成为第一(yī)大重(zhòng)仓股，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持(chí)有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度(dù)，该基金还(hái)增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为(wèi)第7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的是，上(shàng)述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是(shì)AI相关概念(niàn)股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德(dé)业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复(fù)旦微(wēi)电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一(yī)季度，该基金减(jiǎn)持紫光国微、华(huá)海(hǎi)清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 夷洲今是何地，夷洲是哪里％，截至一季报，该(gāi)基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有市值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市场(chǎng)的(de)看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李晓星在一季(jì)报中表(biǎo)示，对(duì)于今年(nián)国内的(de)宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳健(jiàn)复苏，产(chǎn)业(yè)结构调(diào)整继续升级，居民消费(fèi)信心逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由于(yú)国家自身实(shí)力的(de)不断增强(qiáng)，国际(jì)伙(huǒ)伴跟我们的利益(yì)共同点变多，国际形势(shì)相对之前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季度市场最(zuì)火(huǒ)热(rè)的(de)方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆(bào)的人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在(zài)风险(xiǎn)，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。投资(zī)机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算(suàn)力产业(yè)链(liàn)，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　半导(dǎo)体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产替代方向，集(jí)中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随(suí)国产供应商积(jī)极验证导(dǎo)入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法(fǎ)边(biān)际转(zhuǎn)向积(jī)极(jí)，全球半导(dǎo)体下(xià)行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经(jīng)历了过去几个季(jì)度的去库存，有望在(zài)今年下 半年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性(xìng)取(qǔ)决于下游需求恢(huī)复的力度，数据(jù)中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先(xiān)回暖，其次(cì)是汽(qì)车、 消费电子，关注相关左侧(cè)布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的更多地关注(zhù)利(lì)好(hǎo)，对于下跌的板(bǎn)块(kuài)更多地关注(zhù)利空。我们总体认为现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源(yuán)板块(kuài)的担忧讨论，更多是对于一个(gè)下跌板块的应(yīng)激式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块(kuài)的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险(xiǎn)点在经过大半年的(de)消化后，在(zài)这个估值分位以及股价(jià)位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板(bǎn)块的(de)风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星(xīng)还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续(xù)加仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报数据显示，信达澳亚基金冯(féng)明远(yuǎn)在管(guǎn)的(de)6只基(jī)金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选A的股票仓位从(cóng)去年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一(yī)年定开A、信澳(ào)星奕(yì)A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产(chǎn)业为例，该(gāi)基金一季(jì)度增(zēng)持璞泰来，较去(qù)年末(mò)加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外(wài)，还增持了科达利(lì)、中伟股(gǔ)份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团(tuán)、祥鑫科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大的是中伟股份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪(dí)则退出(chū)前(qián)十大(dà)之列。

　　一季度，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐(qí)锂业、赣(gàn)锋锂(lǐ)业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大的是天齐锂业，今年(nián)一季度较(jiào)去年(nián)底减(jiǎn)持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历(lì)了(le)疫(yì)情复苏后的调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明(míng)显(xiǎn)的(de)回暖，但基于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的(de)担(dān)忧，随(suí)后又(yòu)出现了显著的回调，从而总体呈(chéng) 现出震荡(dàng)趋势。本基金(jīn)的投资(zī)主要(yào)聚焦在(zài)新能源、科技、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也(yě)出现小幅(fú)震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入(rù) AI 或数字经济等(děng)热门概(gài)念的创(chuàng)新，以及(jí)半导夷洲今是何地，夷洲是哪里体 和制造业(yè)正经历触底反弹的(de)复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效(xiào)应。我们会继续在(zài)新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保(bǎo)诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日(rì)，中(zhōng)信保诚基金旗下多位基金经理(lǐ)也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿(ruì)在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)示，宏(hóng)观(guān)经(jīng)济目前(qián)处在一个(gè)温和复苏(sū)的通道，在海外加息进入尾声(shēng)后，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境有利于权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会是震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减表示(shì)持了部分短期达(dá)到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增持了晶(jīng)盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工智(zhì)能这一非常宏(hóng)大的命(mìng)题(tí)，他目前持(chí)谨慎(shèn)乐观的态度。首先我们相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和(hé)生活方式带来重大(dà)变化的技术(shù)变(biàn)革(gé)，值得我们投入非常(cháng)多的精力去(qù)跟踪和研究。但另一方面，我们目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项技术革(gé)命给具体(tǐ)公司和行业格局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的(de)定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的(de)持仓。后续我们会紧密跟(gēn)踪。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏(fú)表现(xiàn)不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰，投资者的信(xìn)心出(chū)现了(le)波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导致部分个股出现(xiàn)了较大回调(diào)，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业(yè)未(wèi)来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚(chéng)表示(shì)，一季度的(de)市场走(zǒu)势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场(chǎng)是难以(yǐ)预测的(de)。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，AI或许是(shì)科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润(rùn)在(zài)产业链不同(tóng)环(huán)节之(zhī)间将如何分配？ 市场当(dāng)前认(rèn)为的受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升？都是很容易(yì)让(ràng)人(rén)兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着时间增长，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息(xī)中，我们需要重点关注长期因素，淡化(huà)短期因素。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带(dài)来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目标。好资产的标准是活(huó)得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持(chí)得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产收益率高，以及在好的(de)公司治理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面，以姜诚代表作中泰星元(yuán)价值优选A代(dài)表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海(hǎi)螺水(shuǐ)泥、美的集团，增持(chí)了工(gōng)商银行、建发股份、招商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长期(qī)观点没有大(dà)的变化(huà)。对(duì)中国经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前(qián)市场提供的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持(chí)平和。但投资是一项苦(kǔ)差事，需(xū)要随(suí)时准(zhǔn)备证伪自己的观点，需要(yào)保持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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