本轮新股中，有不(bù)少(shǎo)风(fēng)口的企业，但(dàn)基(j五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatoī)本面都非常垃(lā)圾，虽(suī)然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产代工服务，为客户(hù)提供150-55nm不同(tóng)制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收(shōu)入第(dì)三大、12英寸晶五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legato圆代(dài)工产能第三大的(de)纯晶圆代工企业。2015年，合肥(féi)市政(zhèng)府根据集成电路产业发展规划及“芯屏器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引进国(guó)际知名企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成正式筹划(huà)建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合(hé)集成(chéng)已成为国内面板显示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代(dài)工企业，疫情后业(yè)绩爆发，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品(pǐn)价格上涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择了业绩(jì)最(zuì)好的时候上市，此后走下坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付大幅下滑(huá)60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置后(hòu)利润(五线谱中leggiero是什么意思，五线谱里的legatorùn)重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三(sān)博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头(tóu)，强专科、小综合的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区(qū)域(yù)的医疗服务网(wǎng)。服务(wù)病种涵盖(gài)神经学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神(shén)经(jīng)外(wài)科、脊(jí)髓脊柱、小儿颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比(bǐ)较低的那一档，未来主(zhǔ)要看扩(kuò)张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几(jǐ)个国企医院（不论是收(shōu)入增(zēng)速还(hái)是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩斯(sī)特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特是一(yī)家(jiā)拥有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计(jì)、研发(fā)和生产及涂布技术产业化整(zhěng)体解决方案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂(tú)布机的核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆料(liào)完成后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的(de)核心环节，目的是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广泛应用(yòng)于锂离子电池涂(tú)布、半导体先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢(qīng)燃料电(diàn)池电(diàn)极涂布(bù)、液(yè)晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管(guǎn)涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩(jì)更进一步，但(dàn)行业(yè)基本(běn)见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿(kuàng)价格大幅下滑(huá)，且公司(sī)只是生产过(guò)程(chéng)中很小的一块市场，天花板非常低，公司未(wèi)来业绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立(lì)于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装的(de)代工(gōng)服(fú)务的制造商。中芯集(jí)成以晶圆代(dài)工为起点，向下(xià)延伸到模组封(fēng)装，为国内外客户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案，为功率、传(chuán)感和传输(shū)等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产(chǎn)品公司提供完(wán)整生产制造平台(tái)，支(zhī)持(chí)客户研(yán)发以及(jí)大(dà)规(guī)模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业(yè)，中(zhōng)芯国际关联企业，处于(yú)规模扩张阶段，但由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出(chū)高峰(fēng)在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司面对的压力显然(rán)是(shì)要比(bǐ)那些(xiē)已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的(de)公司大得多，且(qiě)公司过于(yú)依赖中芯国际，未来(lái)还(hái)有可能面(miàn)临(lín)同业(yè)竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太(tài)乐观(guān)未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料及其滤(lǜ)饼的(de)研发、生产及销售，产品以中高端分(fēn)散染料为主(zhǔ)，主要用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花，经分(fēn)散染料印染加(jiā)工(gōng)的化纤纺织(zhī)品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢(láo)度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包(bāo)括：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿(ā)迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料(liào)公司，毫无亮点(diǎn)，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利(lì)润只有19年(nián)的一半都不到，下游服(fú)装行业景气(qì)度也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以来(lái)，公司主(zhǔ)营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领域，为(wèi)客户(hù)提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年(nián)被(bèi)用友网络收(shōu)购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务站等客(kè)户，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务领域的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用(yòng)友集团旗(qí)下子公(gōng)司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着人(rén)均保有量的增长(zhǎng)，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以车企营(yíng)销系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要从事(shì)电力工程技术服务(wù)及地(dì)理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术服务(wù)占(zhàn)主营业务收入(rù)比(bǐ)重超过80％，是公司主要收(shōu)入和利润来源。电力(lì)工程(chéng)技术服(fú)务主要系为电网(wǎng)企(qǐ)业(yè)、工商业(yè)企(qǐ)业电力相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询、设计、工(gōng)程建设(shè)等服务。

　　电(diàn)网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力(lì)工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本(běn)质(zhì)上是工程类企业，设备施(shī)工业务，所以应收款高(gāo)，坏(huài)账多，现金流差，不(bù)关(guān)注(zhù)了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域提供(gōng)射频前端(duān)的(de)芯(xīn)片设(shè)计公司，主营业务为(wèi)射频前(qián)端芯片及模组的研发、设计和销售。慧智微具备全(quán)套射频前(qián)端芯片设计(jì)能(néng)力(lì)和集成化模组研发能力(lì)，技术体系以(yǐ)功率放大器（PA）的(de)设计能(néng)力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声(shēng)放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器(qì)件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频(pín)段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客(kè)户提(tí)供(gōng)无线通信射频前端(duān)发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大(dà)幅放缓，下游砍单存货大(dà)幅增长(zhǎng)，亏损不断(duàn)扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量研(yán)发投入，但高研(yán)发下，公司毛(máo)利率极(jí)低，远低于同行业公(gōng)司(sī)，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前(qián)大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的价值在哪里，但(dàn)现在风(fēng)口，很可(kě)能被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新(xīn)技(jì)术和(hé)专精特新(xīn)“小(xiǎo)巨人(rén)”企(qǐ)业。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括(kuò)雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集团(tuán)。成立(lì)至今，航(háng)天南湖(hú)已成(chéng)为我国防空预(yù)警雷达主要生产单位之一。

　　军工雷达(dá)企(qǐ)业，21年后业绩(jì)大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然收入(rù)增长(zhǎng)较快，但利(lì)润远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高，对于这种客户不(bù)透(tòu)明度(dù)极(jí)高的军工企业，实在无(wú)法判断未来的价值。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手(shǒu)是一(yī)家(jiā)互联网数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要(yào)为移动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化虚拟商品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景(jǐng)提供物联网(wǎng)流量接(jiē)入、硬件方(fāng)案、场景应用等综合解决方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服(fú)务及(jí)技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员(yuán)卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模(mó)式是获得(dé)购销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入超过9成。

　　流(liú)量中间(jiān)商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司(sī)，主要是(shì)卖(mài)视频会员和(hé)其他通(tōng)用流量，业绩过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流(liú)越来越差(chà)，且互联网流(liú)量已经见顶，大互联网公司越来(lái)越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉(jué)上(shàng)市就(jiù)是业(yè)绩(jì)顶峰。

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