中国金融行业(yè)加速(sù)对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资券商们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日，外(wài)资(zī)控(kòng)股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资(zī)控股(gǔ)券商中，仅有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出现亏损(sǔn)。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银(yín)“官宣”合(hé)并，两家(jiā)国际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)牌照。其(qí)中，瑞(ruì)信证券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿元，而瑞银(yín)证券(quàn)则大赚2.24亿元(yuán)。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解(jiě)决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业热(rè)词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富管理成(chéng)为其在中(zhōng)国展业的首要(yào)方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商(shāng)半(bàn)数亏(kuī)损未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思trong>

　　对于国内(nèi)各(gè)家证券公(gōng)司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的市(shì)场竞争也同样带来压力(lì)。

　　日前，中证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务(wù)数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券(quàn)商小年(nián)”，受(shòu)制于市场行(xíng)情、成立时间(jiān)、牌(pái)照(zhào)资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业(yè)收入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野村东方(fāng)国际证券(quàn)则延(yán)续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏(kuī)损幅(fú)度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商(shāng)的汇未置可否和不置可否的区别在哪，未置可否的置是什么意思丰前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出现明显进步，但仍然(rán)录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收(shōu)入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元(yuán)，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均(jūn)于(yú)2020年获得证监会(huì)批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长(zhǎng)。星展证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同期有所收窄。大和证券2022年实(shí)现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入普遍(biàn)下降，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司(sī)建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初期容易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内大(dà)型券商相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报(bào)中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营(yíng)业支出则有增(zēng)无减，业务(wù)及(jí)管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩出现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券(quàn)均(jūn)实现了营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年(nián)实现营业收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业(yè)绩水平在(zài)2022年(nián)的“券业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大通(tōng)证(zhèng)券共有员工210人，数量在行业内(nèi)排名下游，但其业绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的(de)第(dì)三(sān)个(gè)完整会计(jì)年度。

　　公开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券于2019年3月获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海(hǎi)迈兰(lán)德等(děng)5家内资股(gǔ)东(dōng)持有(yǒu)另外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持(chí)股权(quán)，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收入(rù)5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券表(biǎo)示(shì)，其证券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团(tuán)队成立已(yǐ)逾三(sān)年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展，新客户开(kāi)发稳步推进。摩根大通证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用全(quán)球化(huà)的平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投(tóu)资者以及新(xīn)取得QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资者(zhě)队(duì)伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银(yín)证券在2022年也取得了较好的业绩表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的一批(pī)合(hé)资券商之(zhī)一(yī)，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券(quàn)2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与了(le)沪深交(jiāo)易所(suǒ)互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购。瑞(ruì)信集团(tuán)和(hé)瑞银集(jí)团股(gǔ)份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式(shì)宣布达(dá)成合并协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政部、瑞(ruì)士国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此(cǐ)项交易(yì)。

　　上月瑞银发布一季(jì)报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完(wán)成。不言(yán)而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对两家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商在中(zhōng)国展(zhǎn)业情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对瑞(ruì)信证券(quàn)出(chū)具(jù)了带(dài)强调事(shì)项(xiàng)段的无保留(liú)意见审计报(bào)告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团与(yǔ)瑞银(yín)集(jí)团(tuán)股(gǔ)份公司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划，截(jié)止(zhǐ)报(bào)告日，上述协(xié)议和合并计划(huà)的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为瑞信集(jí)团(tuán)股(gǔ)份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上述合并可能产(chǎn)生的(de)影响亦(yì)不明确，该事项表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能(néng)力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系(xì)证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)设立规则》后首家(jiā)获(huò)批的合资证券(quàn)公司。2020年4月，证监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿(yì)元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交易完成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理规定》，证券公司股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司的数量(liàng)不得(dé)超过2家，其中控制证券公司的数量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银(yín)证(zhèng)券和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的局(jú)面。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打法”不难发现，依(yī)托于各自资(zī)源禀赋深入财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业(yè)的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账(zhàng)户）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上(shàng)市(shì)公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间(jiān)跨境业(yè)务联(lián)动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融(róng)解决(jué)方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富(fù)管理业务将(jiāng)定位于“中国高(gāo)端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四个方面(miàn)入手，打造(zào)以(yǐ)产品为中心(xīn)的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团全资(zī)持(chí)股备案后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业务转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券自(zì)营及代销金(jīn)融(róng)产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工(gōng)作，进一步赋能部(bù)门为在岸客户提供财富管理综合解(jiě)决方案，丰富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展(zhǎn)境(jìng)内私(sī)人(rén)财富管(guǎn)理平台未(wèi)来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产(chǎn)品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第(dì)三方(fāng)金(jīn)融(róng)产品并推(tuī)进跨境(jìng)投资新(xīn)产品的研发，为客(kè)户提供直接对(duì)接境外资本市场的机会(huì)。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外(wài)资股东打造(zào)私人(rén)财富管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人(rén)客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部(bù)以(yǐ)汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇丰(fēng)环球私人银行，致力为(wèi)高净值(zhí)和超高净值客户(hù)及其家族(zú)提供(gōng)专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务，为(wèi)客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族(zú)信托资讯(xùn)业务，与4家(jiā)国内头部信托公司(sī)达成战略合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和(hé)满足客户全生命(mìng)周期财富(fù)管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资(zī)解决方案和(hé)财(cái)富规(guī)划方面的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架(jià)上(shàng)策略(lüè)，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择(zé)及多元化的投(tóu)资方案。

　　外资(zī)券(quàn)商(shāng)队伍不断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对(duì)外开放(fàng)的力度不(bù)断加大，各(gè)外资(zī)金融机构(gòu)加速(sù)了(le)在(zài)境内设立控(kòng)股券商(shāng)的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册(cè)地为北京市，注册资本为人民(mín)币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括(kuò)证券经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独资证券公(gōng)司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣(zhā)打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商已(yǐ)成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外(wài)，目前(qián)还有数家外资券商的(de)设立(lì)申请静(jìng)待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青(qīng)岛(dǎo)意才证券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证监(jiān)会主席易会满等(děng)先后在京会(huì)见美国(guó)桥水(shuǐ)基(jī)金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英国(guó)汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保险、意大利联合(hé)圣保(bǎo)罗银(yín)行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国(guó)际金融机(jī)构负(fù)责人。

　　来访(fǎng)的国际金(jīn)融机构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来(lái)华亲身感受到中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和活(huó)力，坚(jiān)定看好中国经济和中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)发展前景(jǐng)。近年(nián)来中国资本(běn)市场对外开(kāi)放(fàng)稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球投资(zī)者带(dài)来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国(guó)深化(huà)合作(zuò)，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了(le)挑战和机遇。例如，华西(xī)证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便(biàn)利度(dù)不断提(tí)升，经营(yíng)范围和(hé)监(jiān)管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢滩(tān)中国证(zhèng)券市场，对本土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际金融机构全(quán)面参(cān)与中国(guó)资本(běn)市场竞争所形成的冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过(guò)与国际金融机构直(zhí)接合(hé)作促进业务发(fā)展、提(tí)升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现，证券行(xíng)业(yè)竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。