国内(nèi)“五一”假期来了(le)，但海外市场风险(xiǎn)依旧不(bù)容忽视(shì)。在美国多项重要(yào)经济(jì)数据出炉后，美联(lián)储(chǔ)也将(jiāng)召开5月议息(xī)会(huì)议，市场普遍(biàn)预期将继(jì)续加息25BP。在利(lì)好利空消息交(jiāo)织(zhī)下(xià)，节(jié)后市(shì)场走势将如何演绎？

　　美国(guó)第一共和银行股价(jià)已累计(jì)下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美国(guó)第一(yī)共和银行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中(zhōng)一度腰斩，且(qiě)多(duō)次(cì)触发停牌，原因是达成救助协(xié)议以维持该银行运营的(de)希望在变(biàn)得(dé)渺茫。该(gāi)股虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么今年已(yǐ)下(xià)跌(diē)90％以上。消息人士称(chēng)，该银行很有可能会(huì)被美国联(lián)邦(bāng)储(chǔ)蓄保(bǎo)险公司（FDIC）接管。

　　根据美媒报道(dào)，自(zì)美国第一共(gòng)和(hé)银行公布其第一(yī)季度存(cún)款下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行股价在接(jiē)下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下历史新(xīn)低。目(mù)前(qián)包括来自(zì)美国联邦(bāng)储蓄保险公司(sī)、财(cái)政(zhèng)部和美(měi)联(lián)储的官(guān)员(yuán)正在与其他银行进行协(xié)调会议，为(wèi)第一共和银(yín)行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行规管(guǎn)

　　在当(dāng)地时间4月28日公布的内部审查报(bào)告(gào)中，美联储(chǔ)承认，对于(yú)上月硅(guī)谷银行(xíng)的(de)倒闭案，美联储难辞(cí)其咎，倒闭既源(yuán)于该行自身风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)薄弱，也和美联储的审查督导行(xíng)动拖沓有(yǒu)关(guān)。

　　美联储(chǔ)认为，银行(xíng)业审查员未能采取(qǔ)有力(lì)行(xíng)动解(jiě)决硅谷银行越来(lái)越多的问题。美联储负责金融业监管的副主(zhǔ)席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未能充(chōng)分认识到，随着硅谷银(yín)行(xíng)的规模扩大、复杂性增加，该行(xíng)变得有多么(me)不堪一击。他(tā)们的确发现了(le)风险(xiǎn)，却(què)没有采取足够的措施(shī)，保证该行足够迅速地解决问题。

　　报告中，巴尔总结(jié)硅谷银行(xíng)倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其(qí)中三点都和美联储监管不力有关。他说，美(měi)联储监管者的错误部分源(yuán)于，特朗(lǎng)普(pǔ)执(zhí)政时的金融业改革(gé)普(pǔ)遍放(fàng)松了对中(zhōng)等(děng)银行的规管。

　　巴(bā)尔还(hái)提到(dào)，美(měi)联储的文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎(hū)导(dǎo)致联储的监管变得更宽松。这些变化体现在(zài)降(jiàng)低标准、增加(jiā)复杂(zá)性(xìng)，以及监(jiān)管方式不够(gòu)自信果断，它们阻碍了有效的监管。

　　美联(lián)储认为，其银行(xíng)业审查员已经确(què)定了硅谷银(yín)行存在导致(zhì)其倒闭的一大(dà)问(wèn)题——利率相关风险，但美联储自身(shēn)的(de)流程“过于审(shěn)慎(shèn)”，侧重在采取行动以前累积过(guò)多的(de)证(zhèng)据。

　　美(měi)联(lián)储的数据显示，截至倒闭时，硅谷银(yín)行收到31项监(jiān)管(guǎn)机构的公开审查报告或(huò)警告，数量是其他银行的三倍。报(bào)告称(chēng)，随着硅谷银行壮大，近些年(nián)美联储忽(hū)视(shì)了范围更广的问题，比如该行多年来一直突破内部风险限制(zhì)，其采用的(de)流动性指标却显(xiǎn)示，存款基础稳定，其利率相关风险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联(lián)储将(jiāng)重新审查，适用(yòng)于资(zī)产超(chāo)过千(qiān)亿美元银行的(de)一系列规定，包括压(yā)力测试和流动性要(yào)求，将重新评估，怎样监督和监(jiān)管一家银行对利(lì)率(lǜ)流(liú)动(dòng)性风险的风控。

　　巴(bā)尔说(shuō)，硅谷银行(xíng)倒闭(bì)表明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强化适用的标准(zhǔn)，联储应考虑，让(ràng)更大范围的银行适用(yòng)标准和的流动(dòng)性规定(dìng)。他(tā)呼吁，重新评估，对于(yú)超过(guò)25万美元联邦(bāng)保险上(shàng)限的(de)银行(xíng)存款，监管方的处理(lǐ)方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应(yīng)要求更广(guǎng)泛的银行考虑到可出(chū)售证券的未实现损益，以便(biàn)让(ràng)银(yín)行的资本要求更(gèng)好地匹配其财务状况和风(fēng)险。他暗(àn)示，对资本规划和风险管理不足(zú)的公司(sī)，美联储可(kě)能增加资本或流动性的要求，或者限制股(gǔ)票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美(měi)总(zǒng)统拜登(dēng)批(pī)准内(nèi)华达州(zhōu)和(hé)佛罗里达州(zhōu)重大灾(zāi)难声明

　　据央视新闻消息，根据美国白宫当地时间4月(yuè)28日的声(shēng)明，美国总(zǒng)统拜登(dēng)批准内华达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声明(míng)，他下令为3月8日至3月19日(rì)期(qī)间(jiān)受冬季(jì)风暴影(yǐng)响(xiǎng)的地区(qū)提供联邦(bāng)援助(zhù)。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批(pī)准(zhǔn)佛罗里达州(zhōu)重(zhòng)大灾难声(shēng)明，他下令(lìng)为4月(yuè)12日至4月14日(rì)期间受(shòu)严重(zhòng)风暴(bào)影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可(kě)在成本分担的基础上提供(gōng)给(gěi)州(zhōu)政府和符合条件的地方政(zhèng)府以(yǐ)及(jí)某些私人非营利组织，用(yòng)于(yú)受灾害(hài)影响(xiǎng)地区的应(yīng)急(jí)和修复工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等(děng)五(wǔ)国就(jiù)乌克兰农产品相关事宜达成原则性协议

　　据央视新闻(wén)消息，当地时(shí)间(jiān)28日，欧盟委员会(huì)执行副主席东布罗夫斯基斯对外宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼(ní)亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农(nóng)产品相关事宜达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行动解决欧盟成(chéng)员国(guó)和(hé)乌克兰农民的担忧。具体(tǐ)措施包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤(chè)回针对乌(wū)农(nóng)产品的(de)单边措施(shī)。从欧盟(méng)层面对小麦、玉米、油菜籽(zǐ)、葵(kuí)花籽等4种(zhǒng)农产(chǎn)品实施(shī)保障(zhàng)措施(shī)。为(wèi)5个受影响的成员国农民提供(gōng)1亿欧元(yuán)的一揽子支持。此(cǐ)外，欧(ōu)盟将继续(xù)推(tuī)进(jìn)包括(kuò)葵(kuí)花(huā)籽油等(děng)产品的倾销调(diào)查。欧盟将进一(yī)步(bù)确保乌(wū)克兰(lán)农产品通过(guò)欧盟通道出口到其他国家(jiā)。

　　美(měi)国滞(zhì)胀困境：经济继续放缓，通胀依旧高(gāo)企

　　4月(yuè)28日，美国商(shāng)务部(bù)最新公布的数据显(xiǎn)示，美国3月核心(xīn)PCE物价指(zhǐ)数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值(zhí)为4.6％。同时(shí)美国3月核心PCE物价指数(shù)环比上涨0.3％，与市场预期及前值持(chí)平。

　　据悉，剔除(chú)食品(pǐn)和能源(yuán)的(de)核心(xīn)PCE物(wù)价指数是(shì)美联(lián)储青睐的通胀指(zhǐ)标之(zhī)一。此次公布的数据再度印证了美国通胀的(de)居高不下，这加(jiā)大(dà)了美联储(chǔ)5月再次加息的可能性。报告公布后，美国短期(qī)利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下(xià)跌，反映(yìng)出5月份加息(xī)25BP的(de)可(kě)能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一天，美国商(shāng)务部公(gōng)布的一季度(dù)美(měi)国(guó)宏(hóng)观经济数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且增速较前(qián)值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的(de)一季(jì)度核心PCE物价指数年化环比初值升至4.9％，超出市场预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货(huò)宏观贵金属分析师张晨向期(qī)货日报记者表示，上述数据(jù)显示出(chū)美国经济(jì)放缓(huǎn)但通胀(zhàng)水(shuǐ)平依旧高(gāo)企的滞胀特征(zhēng)。不过，从美国GDP折年数同比数据来看，他认(rèn)为(wèi)一季度1.6％的(de)增(zēng)速(sù)较去(qù)年(nián)四季(jì)度0.9％的增速出现明显回暖，显示(shì)出美(měi)国经济虽(suī)有(yǒu)放缓，但韧性尚存。

　　“一季(jì)度美国GDP数据超预(yù)期放缓，坐实了市场对于美国(guó)经济衰退的忧虑，再加上目前欧美银(yín)行信用危机(jī)的尾(wěi)部效应持续存(cún)在，金融不(bù)稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定程(chéng)度上削弱了(le)美联储货币政(zhèng)策(cè)的紧缩预期，同(tóng)时增加了(le)下半年美联(lián)储(chǔ)降息(xī)的(de)预期。”中信(xìn)建投期货宏观贵金属分析(xī)师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于反映核心个(gè)人消费支出(chū)在(zài)内(nèi)的一季(jì)度PCE通(tōng)胀数据(jù)持续上升，再加上周五晚间(jiān)公布的3月核心PCE数据也偏强，因此美联储5月份加息基本不存(cún)在(zài)悬念(niàn)，此次(cì)GDP数据更多影(yǐng)响的是年中美联储的(de)政策(cè)变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或“板上钉钉”，此次会议还需关注(zhù)什(shén)么？

　　金(jīn)瑞期货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认(rèn)为，当前美(měi)联储货币(bì)政策面临(lín)抑制通胀以及(jí)宏观审慎(shèn)两难的抉(jué)择。随着此(cǐ)前银行业危机的爆发以(yǐ)及一季度经济的回落，美国当前(qián)经济的脆弱性以及下行压力已经持续(xù)增加，但(dàn)是一季度核心PCE同样(yàng)大幅超过预期，显示出核心通胀(zhàng)黏(nián)性(xìng)超(chāo)预(yù)期。

　　“对于美联储来说，这意味着(zhe)进行(xíng)政(zhèng)策选择时不得不更加慎重(zhòng)。”吴梓(zǐ)杰预计，美联(lián)储5月大(dà)概(gài)率将(jiāng)会保持加息25BP的(de)节奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或(huò)将更加注重安抚市(shì)场情绪(xù)，强调对宏观风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更(gèng)加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出(chū)了充分的计(jì)价。鉴于(yú)此次会议并(bìng)无(wú)最新点阵图和经(jīng)济展望(wàng)公布，因(yīn)此会议重(zhòng)点在于利率决议声明(míng)及鲍威(wēi)尔的会后(hòu)发言两方面。其中，在决(jué)议(yì)声明方面，可重点(diǎn)观察措辞调整变化情(qíng)况，特别是(shì)能(néng)否出(chū)现“停(tíng)止加息”相关(guān)暗示。而在会(huì)后的新闻发布会上，需要重点关注鲍威(wēi)尔对(duì)于经济与通(tōng)胀前景、后续货币政策(cè)以及(jí)银行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述。特别是如果出现“停(tíng)止(zhǐ)加息(xī)”等明显鸽派暗示，则(zé)无论对于商(shāng)品市场还是权益市场而言(yán)，均构成短期提振。

　　罗亮认为(wèi)，此次美(měi)联储会议需(xū)要关注三个(gè)方面：一是(shì)考虑到通胀的(de)顽(wán)固性，美(měi)联储是(shì)否会透露其愿意容(róng)忍(rěn)更高水平的通胀；二是美联(lián)储(chǔ)对于目前金融以及(jí)经济风险的(de)判断，到底是短期风险还是(shì)长期(qī)风险(xiǎn)；三(sān)是美联储未来的货币政(zhèng)策预期，比如是否(fǒu)透(tòu)露下半年将降息或者不降息。

　　他(tā)认(rèn)为，如果(guǒ)美联储依(yī)然偏鹰派，则预期风(fēng)险资(zī)产将继(jì)续回调，美债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂的程度，对(duì)市场而言(yán)偏负(fù)面(miàn)；如果美联储偏鸽派，那市场风险偏好会(huì)再度上升(shēng)，美元指数预计显(xiǎn)著下(xià)行，贵金属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市场(chǎng)对(duì)5月(yuè)加(jiā)息25BP已经计价(jià)较为(wèi)充分(fēn)，预计(jì)加息结(jié)果不(bù)会引起市场较大波动，但(dàn)是对于6月及以后(hòu)偏鹰的政策(cè)预(yù)期交(jiāo)易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以(yǐ)及鲍威尔在(zài)记者会(huì)上(shàng)对未来(lái)政策(cè)路径的展望。“尤(yóu)其(qí)是如果美联(lián)储意外(wài)偏(piān)鹰(yīng)，比(bǐ)如(rú)表现出了6月仍将加息(xī)的倾向，则市场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有(yǒu)意外下跌的风险。”他(虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么tā)说。

　　贵(guì)金属(shǔ)市场面临涨(zhǎng)跌两难局(jú)面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情(qíng)则表现乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月(yuè)以来，欧美(měi)银行业风(fēng)险(xiǎn)事件溢出影(yǐng)响(xiǎng)逐渐减(jiǎn)弱，市场(chǎng)对于美(měi)联储货币政(zhèng)策迅速(sù)转向(xiàng)的乐观预期(qī)出现一定修正，贵金属市场出(chū)现高位(wèi)振荡调整，但总体回调幅度(dù)有限(xiàn)。

　　当(dāng)下(xià)来看，他认为贵金属(shǔ)市场在(zài)利多、利空因素间来(lái)回拉(lā)扯(chě)。利多因(yīn)素(sù)方面(miàn)，美联储加息临近(jìn)尾声，对贵金属价(jià)格的压制边(biān)际(jì)减弱。同(tóng)时(shí)，美国经济前景(jǐng)黯(àn)淡，债务上限悬而未决以(yǐ)及银(yín)行业风险(xiǎn)事(shì)件余波反复(fù)，不断激发市场避险(xiǎn)情绪。从更为(wèi)宏观的角(jiǎo)度来看，全球“去美(měi)元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资(zī)产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久(jiǔ)不息。上述种种因素均对贵(guì)金(jīn)属(shǔ)价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美联储对于后续货币政(zhèng)策之间(jiān)的(de)预期差，以(yǐ)及(jí)美(měi)国经济层(céng)面(miàn)的(de)韧性犹存。“特别是就(jiù)业(yè)市场尽管过热态(tài)势有所(suǒ)缓(huǎn)和，但无论是新增非(fēi)农就业人数还是失业率指标，还远(yuǎn)未触(chù)及经济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货币政(zhèng)策转向(xiàng)的阈(yù)值区(qū)间，这极有可能(néng)造成通胀回(huí)归波折反(fǎn)复，进而(ér)引(yǐn)发美联储货币政(zhèng)策前景预期(qī)摇(yáo)摆(bǎi)。”他(tā)说。

　　他(tā)预计，在5月美联储议息会议落地后的(de)一段(duàn)时间内(nèi)，市(shì)场仍(réng)然会(huì)延续(xù)上述的修正走势，美联储(chǔ)还需在更多数据指引(yǐn)以及银行(xíng)风险事(shì)件落(luò)地后，再相机(jī)作出政策调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计仍会延续当前“走一步看一步”的决策思路(lù)。而市场对于年内降息的乐观预期(qī)的修正空间犹(yóu)存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场的逻辑有两条主(zhǔ)线(xiàn)：一是美国经济是否(fǒu)会(huì)陷(xiàn)入(rù)衰退，二是全球贸易(yì)结(jié)算体系(xì)下(xià)美(měi)元(yuán)的趋势压力。“过去20年，贵金属价格主(zhǔ)要锚定的是美债实际利率的变化，但是最近这种联(lián)系正在脱钩，央行购金以及(jí)美元结算体系(xì)的变(biàn)化使得贵金属获得(dé)了越来越多的金融溢价(jià)。”整(zhěng)体来看，他认为目前贵金属多头(tóu)驱动的逻(luó)辑(jí)还没(méi)结束，且近期的表现也是易涨难跌。从(cóng)资产配置的角(jiǎo)度来看，仍推荐(jiàn)将(jiāng)贵金属作为多头(tóu)配置。

　　“当(dāng)前(qián)贵金属(shǔ)市(shì)场已经表(biǎo)现(xiàn)出(chū)了一定(dìng)程度的易涨难跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方(fāng)面，美国经(jīng)济(jì)下(xià)行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业风(fēng)险带(dài)来的(de)避(bì)险情绪对(duì)贵(guì)金属价格(gé)仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方(fāng)面，美(měi)国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵(guì)金属形成(chéng)有力(lì)的回落(luò)压(yā)力。因(yīn)此，他预(yù)计(jì)贵金属市(shì)场整体仍以(yǐ)高位振荡(dàng)为主，在基准假设下，贵金属交易主线(xiàn)将回(huí)归通(tōng)胀逻(luó)辑。他(tā)认为，当前(qián)市场(chǎng)对(duì)于美联储(chǔ)降息的(de)预期仍(réng)大幅领先美联储的官方预期，预计(jì)在高通胀压力下，市场对降(jiàng)息预(yù)期(qī)的修正或(huò)将带来金银价(jià)格的进一步(bù)回调。

　　市场人士提示，随着国内“五一”长假开启，还须警惕海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近期(qī)宏(hóng)观(guān)市场关键数(shù)据较多，导致市场情(qíng)绪波(bō)澜起伏(fú)，同时基本(běn)面因素也多空交织，海(hǎi)外市场容易出(chū)现巨幅波动。同(tóng)时，国内“五一”假(jiǎ)期结束后，市场将直面(miàn)美联储5月利率决议落(luò)地，他预计美联储会议结果(guǒ)或(huò)将偏(piān)鸽，因此(cǐ)推荐节后逐渐增(zēng)加风险资产的头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期跨越(yuè)5月美联储(chǔ)议息会议(yì)等(děng)重(zhòng)要事件，加之银行业危机及债务上限问题悬而未(wèi)决(jué)，投资者要防(fáng)止过分押注(zhù)引发(fā)的风险。假期后可关注(zhù)贵金(jīn)属回落企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局(jú)多单。”张晨表示。

　　吴(wú)梓杰也表示，由于国(guó)内“五一”假期恰逢海外美联储会议这一关键时间节点，投资者(zhě)若保留头寸(cùn)过(guò)节，则要(yào)保持头寸有足够安全边际，以防“黑天鹅”事件带来冲击。他表示(shì)，节(jié)后贵金属或将迎来更加(jiā)明确的(de)方向性行情，可根据美联储议息会议(yì)给(gěi)出的指(zhǐ)引，对(duì)贵(guì)金(jīn)属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 虚部是什么意思，复数的实部和虚部是什么