在锂价(jià)初现企稳态势(shì)的(de)微妙时点，头部锂电厂商如何看待？行业去库存进展又如何？

　　披露年报和一季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一系列(liè)判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近期“跌跌不(bù)休(xiū)”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之(zhī)间形成震荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已(yǐ)经显著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也(yě)在(zài)一(yī)定程(chéng)度上反映(yìng)了电(diàn)池厂商们近(jìn)期去库存(cún)动作的“一致性(xìng)”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是(shì)，在(zài)国轩高科方(fāng)面看来，储能行(xíng)业今年上升(shēng)空间(jiān)预计将高于(yú)动力电池。换言(yán)之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带动电池厂商出货持续增(zēng)长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上(shàng)引起巨大争(zhēng)议。“就为(wèi)了买100吨碳(tàn)酸锂(lǐ)，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经过(guò)1600公里路(lù)程，” 国轩(xuān)高科高级(jí)副总裁、中国业务(wù)板块总裁王启岁笑称。这也在一定程(chéng)度上反映了锂价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来(lái)的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿20万元(yuán)关口，在近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日(rì)之前，电池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连跌52天(tiān)。而(ér)且(qiě)在此前30天内(nèi)，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢联(lián)数(shù)据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两日(rì)内分别上(shàng)涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为(wèi)合理，国(guó)轩高(gāo)科方(fāng)面也给出自己研(yán)判。王启(qǐ)岁(suì)在会上表示，碳(tàn)酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区(qū)间可能形(xíng)成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观(guān)察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行业处于(yú)稳定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在一季度是处(chù)于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段(duàn)，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而(ér)储(chǔ)能大规模交付会(huì)带来产能复苏(sū)，碳酸锂(lǐ)价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价(jià)格下降，对(duì)于(yú)电(diàn)池厂商的毛利率提升(shēng)已经有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛利率方面(miàn)来看(kàn)，国轩高科在一季度(dù)达到了18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际上，同(tóng)样的情况也发(fā)生在(zài)宁德时代与亿纬(wěi)锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁(níng)德时代一季(jì)度毛利率为21.27％，较去年(nián)全年(nián)水平(píng)提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂(lǐ)能则(zé)不(bù)如前(qián)两(liǎng)者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价格之(zhī)后，新能源汽车市场会趋于较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经过一季(jì)度之后，我们(men)依(yī)然(rán)判断今年新能源汽(qì)车应该在900-950万辆(liàng)区间，”他预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在(zài)加速产能扩张。其(qí)南京基(jī)地智能制造20GWh动力(lì)电池项目(mù)、宜(yí)春(chūn)基地10GWh动力电池项(xiàng)目、庐江基地(dì)年产20万吨高(gāo)端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产10GWh电池项(xiàng)目等多(duō)个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能(néng)将(jiāng)突破(pò)300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明显(xiǎn)

　　国(guó)轩高(gāo)科的(de)一季报显示，其截至报告期末其(qí)存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而(ér)其一(yī)商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别季度末(mò)，存(cún)货占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去(qù)年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国(guó)轩高科高级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司在江(jiāng)西宜春碳酸锂原材料有(yǒu)自(zì)产能力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存货(huò)水位下(xià)降，也(yě)反(fǎn)映了行(xíng)业整体状况(kuàng)，不少电(diàn)池厂商存货余(yú)额均在(zài)下(xià)降。其中宁(níng)德时代一季度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示(shì)，其存货金(jīn)额从去年(nián)底(dǐ)的85.88亿元，降至78.6亿(yì)元，环(huán)比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的电池厂商提到，库存已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后续将根据(jù)规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存(cún)，生产材(cái)料均维持极(jí)低库存，电池本身库存不足1个月；另(lìng)外在中游(yóu)材料方面(m商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别iàn)，正极和电解液(yè)库(kù)存周期(qī)大(dà)幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石墨化需要一个(gè)月时间，库存周(zhōu)期较长，而隔膜(mó)约为一(yī)个(gè)月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存(cún)多(duō)集中于(yú)上游(yóu)锂盐厂，中游材料库存极低(dī)，基本(běn)保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求(qiú)。

　　值得注意的是，在去(qù)库(kù)存的(de)过程中，国轩高科也在积极尝试(shì)“出(chū)海”。该公司在2022年加速全(quán)球化步伐，收购博世集团的德国哥(gē)廷根(gēn)工厂，于2022年6月开(kāi)始(shǐ)改造并已顺利(lì)投产，开始欧(ōu)洲本地(dì)化运营。其年报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此前市场普遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动(dòng)电池(chí)厂商出(chū)货增长。近日，宁德(dé)时代也(yě)作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计增速将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中也认同这一观点。他(tā)预计，储能行(xíng)业今(jīn)年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)会(huì)高(gāo)于动力(lì)电池，其(qí)中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下(xià)半年放量，而国内(nèi)大储市(shì)场方面(miàn)，今年一(yī)季度处于招(zhāo)标阶段，自二季度(dù)开始将进(jìn)入交付(fù)阶段，目前(qián)相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高(gāo)科披(pī)露的年(nián)报数据显示，其储能业务在2022年实现(xiàn)了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已(yǐ)经高于(yú)其动力电(diàn)池业务116.4％的增速。按照这一数据计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一比(bǐ)例为(wèi)11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储能行业(yè)的空间比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)需(xū)求量(liàng)大于供应量的领域，不存在(zài)需求疲(pí)软(ruǎn)或者(zhě)是(shì)产(chǎn)能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第二季度开始后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下(xià)游招标、立项都在一季度(dù)，真正出货是在(zài)二(èr)季度以后，目前订(d商业用电多少钱一度 商业用电跟住宅用电有什么区别ìng)单状况看来是(shì)供(gōng)不(bù)应求。此外，海(hǎi)外的客户也正逐渐接受(shòu)中国的(de)标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品。

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