“非(fēi)农之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数(shù)据显示，美(měi)国5月非农(nóng)新(xīn)增就业33.9万人，几乎是估计(jì)中值19.5万的(de)两倍，为2023年1月以来最大(dà)增幅。5月失业率为(wèi)3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年(nián)10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国(guó)国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益率(lǜ)拉升，对(duì)利率(lǜ)前景更敏感的两(liǎng)年期美(měi)债收益率日内升幅扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速转涨(zhǎng)，摆脱(tuō)两周低位。互换合(hé)约(yuē)定价显示，投资者预期的美联储7月加(jiā)息几率增加，预计未(wèi)来两次(cì)会议期(qī)间将(jiāng)加息(xī)25个基点，6月(yuè)加(jiā)息的(de)几率不到50％。

　　三大美国股(gǔ)指集体高开，发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系早盘均曾涨超1％，午(wǔ)盘刷新(xīn)日高时，道(dào)琼斯(sī)工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨超2.2％，标普500指数涨(zhǎng)近1.7％，纳(nà)斯(sī)达克综(zōng)合指数涨近1.2％。 最终(zhōng)，三(sān)大指(zhǐ)数连续两日集(jí)体收(shōu)涨。

　　道指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创(chuàng)去年11月30日鲍威尔(ěr)讲话暗示12月(yuè)放缓加息当(dāng)天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新(xīn)高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹果一(yī)季(jì)报(bào)公布次日以(yǐ)来最(zuì)大涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳(nà)指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均(jūn)创(chuàng)去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中涨近3％，美油继(jì)续(xù)脱(tuō)离两个(gè)月低谷，但未能抹平(píng)全(quán)周跌幅，和布油均三周来首次(cì)累跌，市场焦(jiāo)点转向本周末的OPEC+会议。黄(huáng)金(jīn)在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打(dǎ)击(jī)下持续下行，创两周(zhōu)多来(lái)最差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐(xú)颖表(biǎo)示，就5月新增就业人(rén)数而言，美国劳动(dòng)力(lì)市场存在(zài)韧性。可以看到(dào)，5月美(měi)国非农新增就业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人，同(tóng)时4月非(fēi)农从(cóng)25.3万上修至25.4万，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修9.3万人，2023年(nián)至今平均每月新增就业31.4万。

　　具体(tǐ)来(lái)看，5月新增就业主要集中在教(jiào)育与医疗（+9.7万）、休闲(xián)与(yǔ)酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以(yǐ)及政府部门（+5.6万），信息行业就业人数减少(shǎo)，私(sī)人服务行(xíng)业整体表(biǎo)现好(hǎo)于4月，生产部(bù)门就业稳定，建(jiàn)筑(zhù)业表现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致，建筑业新增就业(yè)2.5万人(rén)，制造业中非(fēi)耐用(yòng)品生(shēng)产(chǎn)连续(xù)三个月就(jiù)业人数(shù)减少，与制(zhì)造业(yè)目(mù)前持续收(shōu)缩的状态吻合。同时她指出，5月非农就业报告也显(xiǎn)示(shì)出就业(yè)市(shì)场边(biān)际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率(lǜ)从(cóng)3.4％回升(shēng)至3.7％，高(gāo)于市(shì)场(chǎng)预期的3.5％。后续随着各(gè)行业裁员人数的(de)增(zēng)加，失业率预计会继(jì)续回(huí)升，但(dàn)3.5％的失业率水平基(jī)本(běn)是60年代以来的最(zuì)低水平，在失业率回(huí)升(shēng)至4％之前，预计还不会引发(fā)市场和(hé)官方的明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳(láo)动参与率稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职(zhí)位空缺(quē)数量(liàng)回升，就业市场供需矛盾仍在，但随(suí)着(zhe)需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上(shàng)涨压力开始降温(wēn)，5月工(gōng)资增速环比回落至0.3％符合市(shì)场预(yù)期(qī)，同比降(jiàng)至4.3％，低于市场预期，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解后，核心(xīn)通胀压力(lì)减弱(ruò)，美联储进(jìn)一(yī)步加息的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联储6月利率会议“按兵不动”是大(dà)概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续公布(bù)的5月(yuè)美国通胀数(shù)据，当前的就业市场状(zhuàng)态可(kě)以(yǐ)支撑(chēng)在通(tōng)胀压力(lì)较大(dà)时继续加息。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘(pán)整状态，预计(jì)美元指数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债务上限问题落地，美(měi)债收益率风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可能会进一步减产(chǎn)

　　据(jù)消息人士声称，在周日（6月4日）的(de)部长级(jí)会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以提振(zhèn)原油价格。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是额外减产约100万桶/日(rì)。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克+不太可(kě)能在(zài)会(huì)议(yì)上决定进一步削减石油(yóu)产能。

　　虚(xū)虚实实(shí)的消(xiāo)息(xī)意味着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然不明朗(lǎng)。眼下欧佩克(kè)+面临诸多挑(tiāo)战，不仅成员国(guó)之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还(hái)在蚕食该集团的市场份(fèn)额，这也(yě)让分析师们左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些行动都未(wèi)能止住油价(jià)的下跌势头。

　　上周，沙特能源大臣威胁要进一步减产，他告诫投(tóu)机(jī)者要“当心(xīn)”。两天后，俄罗斯副(fù)总(zǒng)理诺瓦(wǎ)克则与沙特能源大臣唱(chàng)了反(fǎn)调，这位俄罗(luó)斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可能减产，布伦特(tè)油价(jià)可能(néng)会在年底前自(zì)行(xíng)回升(shēng)至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示：“没有人想在欧佩克+会(huì)议之(zhī)前做空原油，交易(yì)员(yuán)永(yǒng)远(yuǎn)不(bù)应(yīng)该低估沙特在欧佩克+会议期(qī)间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克(kè)石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示，欧佩(pèi)克+希望(wàng)维持石油市(shì)场(chǎng)稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡。他似(shì)乎支(zhī)持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一(yī)步减(jiǎn)产的可能(néng)性为40％。他们写道：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避免重(zhòng)蹈2008年(nián)的(de)覆辙，当时全(quán)球(qiú)经济和金融(róng)稳定突然崩溃(kuì)，导致原油价格在六个月内从逾(yú)140美元(yuán)跌(diē)至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌(wū)克兰(lán)不(bù)会成为北(běi)约(yuē)成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻发(fā)布会上表(biǎo)示，在俄(é)乌冲(chōng)突进行期(qī)间，乌(wū)克兰(lán)不会成为北约成员。泽(zé)连斯基说，不是因为不想，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌(wū)克兰只是希望(wàng)北约合作(zuò)伙伴听(tīng)到声音，这(zhè)一点非常重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克(kè)兰在成(chéng)为北约(yuē)成(chéng)员国之前需要更多(duō)安全保障，乌克兰需要把这些保障都写在纸上，直到乌克兰能真正获(huò)得(dé)安(ān)全保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道(dào)，英国《金融时(shí)报》援(yuán)引知情人士的话报(bào)道称，乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基向北约各国领导人明(míng)确表示，除非向基辅提供(gōng)加入北约的(de)路线图，否则他将不会出席7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会。此(cǐ)外，泽(zé)连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时(shí)表示，乌克兰已经做好了加入北约的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等北约国家持反对意见。

　　德国国外长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间6月(yuè)1日在(zài)奥斯陆(lù)参加北约(yuē)外(wài)长(zhǎng)会期间表示，德国不认为(wèi)北约应(yīng)该在近期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此外(wài)，包括法国在内的其他一些(xiē)北约(yuē)成(chéng)员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰(lán)迅(xùn)速成(chéng)为北(běi)约(yuē)成员(yuán)国(guó)，而只(zhǐ)是(shì)希望为乌克兰提供(gōng)安(ān)全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖影响下，大宗商品市场出(chū)现普涨行(xíng)情。从海外宏观(guān)层(céng)面来看，美国债务上限危机(jī)“闹(nào)剧”落幕，美国(guó)参议院通过债务上限法案，暂(zàn)时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可(kě)能出现的(de)美国有史(shǐ)以来(lái)首次违约(yuē)，使得市场避险(xiǎn)情绪消(xiāo)退。同时在美联(lián)储本月会(huì)议(yì)或暂停加(jiā)息的预期推(tuī)动下(xià)，美元(yuán)指数回落至(zhì)一周低点，对(duì)风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国5月财(cái)新PMI重返(fǎn)50上方，好于预(yù)期(qī)的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新一轮稳增长政策的出台(tái)。

　　天胶价格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五(wǔ)，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的(de)带动下，天然橡胶期货价(jià)格回升。截至收盘，天然(rán)橡胶期货(huò)主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口。纵观本周，沪胶(jiāo)期货主力价(jià)格表(biǎo)现振荡微升，周度收涨1.05％。整体(tǐ)来看，本(běn)周国(guó)内(nèi)天胶市(shì)场利好(hǎo)支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近(jìn)两个月以来，天然橡胶市(shì)场消息比较热闹(nào)，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后(hòu)有收储(chǔ)传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不(bù)力(lì)，逐步归于平(píng)静。从(cóng)整个(gè)5月(yuè)行(xíng)情来看，生(shēng)意(yì)社指出(chū)，5月(yuè)天(tiān)然橡(xiàng)胶行情上半月上行(xíng)，下半月回(huí)调，全月呈倒(dào)“V形”走(zǒu)势。生意社商品行情分(fēn)析系(xì)统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动(dòng)，12000元/吨(dūn)点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡。综合来看，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行(xíng)情短期受消息提振有(yǒu)小幅(fú)上行，但市场(chǎng)供多需少，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场(chǎng)传言称(chēng)国储今年将收(shōu)储10万(wàn)吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至(zhì)5月月中，收储传闻叠加产区(qū)降雨，市场(chǎng)氛(fēn)围再(zài)次提(tí)升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货(huò)胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始终未得到证实，市场(chǎng)影(yǐng)响逐步消(xiāo)失匿迹。

　　可以看到，继此前云南干旱(hàn)传闻发酵后，5月以收(shōu)储为核心展(zhǎn)开的新一季(jì)交(jiāo)割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投(tóu)期(qī)货能化分(fēn)析师(shī)童长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然(rán)橡胶此轮的上(shàng)涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他指出，国储收储的(de)政治、战略意义(yì)大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民(mín)生、国防安全的重要(yào)战略物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡(xiàng)胶是严重过剩的。但要考虑到一(yī)个事实(shí)：中(zhōng)国(guó)的天然橡胶的自给率不足20％，高(gāo)度(dù)依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不(bù)应求的。因此，在当前诡谲多变的国(guó)际政治(zhì)格局(jú)中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的收储量为10万(wàn)吨，收储的对(duì)象是国产(chǎn)全乳胶（即期货交(jiāo)割品）。10万吨(dūn)的量(liàng)相对(duì)于整个天然橡(xiàng)胶的年(nián)产(chǎn)量来(lái)说非常小(xiǎo)，不过才占0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个角度来说(shuō)，对天然橡胶(jiāo)整体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是如果(guǒ)收储的对象是交割品的(de)话(huà)，性质就不同了。因为目(mù)前全年国产全乳的(de)最大产量(liàng)不过(guò)30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今年(nián)估(gū)计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量其实占到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一(yī)个(gè)比例。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事(shì)件(jiàn)成立，根据交(jiāo)割品的供求判断(duàn)影响，再结合历史(shǐ)上收储(chǔ)的影(yǐng)响，RU的价格(gé)有可能(néng)会更上(shàng)一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会非常缓慢(màn)，价格的反应(yīng)不会即刻见(jiàn)效。

　　供应旺季来(lái)袭(xí) 基本(běn)面难(nán)言乐观

　　进入6月(yuè)，伴随着物(wù)候条(tiáo)件的(de)改(gǎi)变，产(chǎn)区全面(miàn)开割上量(liàng)，橡胶供应旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需求并未有(yǒu)趋(qū)势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱动依旧缺乏(fá)。

　　国投安信期货能(néng)化分(fēn)析师(shī)胡华(huá发小是男的还是女的啊 发小是指什么关系)钎告诉记者，目前(qián)全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中国(guó)云南(nán)天然(rán)橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经全(quán)面开割，海外越南(nán)天然橡胶产区也全(quán)面(miàn)开割(gē)，目前主要产胶国产区(qū)逐渐进入雨(yǔ)季，物候条件已(yǐ)经由(yóu)差变好。但是由于目前天然橡胶上游原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶(jiāo)农(nóng)割胶积极(jí)性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也(yě)不(bù)高(gāo)。

　　大(dà)地(dì)期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步(bù)恢(huī)复正常，产量逐渐增加。目前云南产区大(dà)面积开割，预(yù)计(jì)后市仍有较多降雨，干旱情况已得到缓解。海南日(rì)收胶量在3500—4000吨(dūn)/天(tiān)，供应相对正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐步上量，南(nán)部产出仍在低位，本周以及下周(zhōu)预计雨水较(jiào)多。越(yuè)南、柬埔寨产区已大面积开割(gē)，原料数量逐步(bù)增加。同时根据历(lì)史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区降雨量虽然处于历史均值以(yǐ)下的概率较高，但由于季(jì)节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍然(rán)能够保证。因此(cǐ)，他预计后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是引发行情上涨的主要因(yīn)素。

　　从需求端来(lái)看，东证衍生品研(yán)究(jiū)院能化(huà)高(gāo)级分(fēn)析师曹璐(lù)表(biǎo)示，目前轮胎厂家(jiā)外(wài)贸订单(dān)量较为充足，对开(kāi)工率形成一定支撑，加上轮(lún)胎用原料价格(gé)处于低位，轮胎厂家开工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市场需求(qiú)表现依然(rán)偏(piān)弱(ruò)，各层级经销商仍以消耗前(qián)期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单充足，加之内销(xiāo)订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性(xìng)不减。半钢胎(tāi)样(yàng)本企业产能利用率为(wèi)77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂开工小(xiǎo)降，个别企业因内销(xiāo)出货压力加大，为控制成品库存压力，存适度降负(fù)现象，全钢胎样本(běn)企业产能(néng)利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认(rèn)为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于供需(xū)两弱的格局中，尤其是下(xià)游需求分歧(qí)较(jiào)大(dà)。“主要是不(bù)同的市场主体预期不同，但是整体来(lái)说此前市场对今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以来国内轮胎开工、产(chǎn)量(liàng)和出口(kǒu)同比数据还是不(bù)错(cuò)的，反映(yìng)国内实(shí)际需求并不(bù)差。但是从汽(qì)车(chē)行业(yè)来看，由于汽车刺激政策退出，今年(nián)国内汽车市(shì)场相(xiāng)对疲(pí)软(ruǎn)，价格战等负(fù)面消(xiāo)息较多，市场总体上偏(piān)悲观。此外(wài)，青岛地区天然橡胶现货库存持续攀升，有(yǒu)些人认为(wèi)是国内需求不行，但(dàn)是其实是进(jìn)口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在(zài)胡华钎看(kàn)来，目前(qián)主要还是宏观面(miàn)主导胶价走势，一方面中国(guó)经济复苏进(jìn)程(chéng)、人民币汇(huì)率波动；另一方(fāng)面美联(lián)储加息进程，以及美国银行危机和美债(zhài)上限问题(tí)等(děng)。看向下半年，他认为天然橡胶基本面(miàn)仍然缺乏指引(yǐn)，只有天气和轮储(chǔ)仍有可能“掀(xiān)起波澜“，而宏观(guān)面预(yù)计比上半年好，比如美联储加息(xī)步伐(fá)暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市(shì)场(chǎng)不(bù)宜(yí)过度悲观。

　　“短(duǎn)期市(shì)场没有明确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认为，“供应端仍然(rán)是主导后市(shì)胶价走(zǒu)势的主要因素，随着各产区开(kāi)割后产量(liàng)逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速度仍(réng)然偏(piān)慢，预计干胶的(de)数(shù)量并不会少，包括今年(nián)交割品的数量。我们(men)中期观(guān)点仍然偏(piān)空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响(xiǎng)的情况下，后(hòu)续主(zhǔ)导胶价的因素主要在需求端。从下半年(nián)来(lái)看，外需(xū)受(shòu)海外经济衰退(tuì)和汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需(xū)走弱也导致海(hǎi)外货源(yuán)涌(yǒng)入国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压力。内需方(fāng)面，春节前(qián)市场基于内需复苏的逻辑，已经(jīng)出现一(yī)波反弹行情，但节后市场从交易预期开(kāi)始转向交易(yì)现实，由(yóu)于(yú)国内需求复苏(sū)不及预(yù)期，胶价因此持续承压运(yùn)行。整体来看(kàn)，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏向上驱(qū)动，只有价(jià)格(gé)的绝对(duì)低(dī)位(wèi)才能刺激有效的(de)去库和资(zī)金再次做(zuò)多的意(yì)愿。后续还需(xū)继续关(guān)注天气端是否有扰动因(yīn)素，一旦(dàn)天(tiān)气出现异常状(zhuàng)况，或将带来新的阶段性行情。（有删(shān)减）

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