今年1月，美国政府债务余(yú)额又一次触及法定上限，这(zhè)标志(zhì)着(zhe)美国再(zài)度陷(xiàn)入(rù)债务违约的(de)风险之中(zhōng)。

　　美国(guó)财政部长耶(yé)伦已经多次警(jǐng)告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采(cǎi)取(qǔ)行(xíng)动暂停或提高债务上(shàng)限，美国(guó)政府最早可能6月1日出(chū)现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全球经济和(hé)金(jīn)融(róng)产生“灾难(nán)性影响”。

　　美(měi)国面临(lín)债务(wù)违约风(fēng)险、两(liǎng)党就提高债务上限(xiàn)进行(xíng)争斗(dòu)，这些画面在近些年似乎频频上演。那么，引发这一危(wēi)机的根本——美国债务和(hé)债务上限究竟是怎么回(huí)事？美国债务为何不(bù)断滚(gǔn)雪球般(bān)扩大？美(měi)国又为何要人为地(dì)给债务设(shè)定(dìng)上限？

　　美(měi)国债务(wù)为何不断逼近上(shàng)限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要(yào)先了解美国政府的债(zhài)务从何(hé)而(ér)来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪(jì)以来(lái)，美国(guó)政府(fǔ)在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府支出在多数总统任期内都高于其财政收入。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债(zhài)务(wù)规(guī)模也一直随着(zhe)政(zhèng)府赤字的正、异、新，正异新的区分规模而增长。

　　美国政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来，美(měi)国债(zhài)务(wù)规模更是大(dà)幅(fú)增长。这(zhè)一方面是(shì)由于新冠疫情(qíng)以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还(hái)因为美(měi)国人口(kǒu)老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗(liáo)支出不(bù)断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规(guī)模基建政策导致(zhì)财政支出(chū)大增等。

　　与此同时，美国(guó)政府的(de)税收(shōu)收入并(bìng)没有跟上支出的步伐，尤其是(shì)在(zài)小(xiǎo)布(bù)什政府和特朗普政府批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之(zhī)后，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消彼长的双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪(xuě)球一般(bān)扩大，债务规模也就因此不断攀(pān)升，在近年来(lái)频频逼(bī)近债务上限也就(jiù)不足为奇(qí)了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何(hé)会(huì)有上(shàng)限？

　　而美国政府(fǔ)债(zhài)务上限的出现(xiàn)，则最早可以追溯到上世(shì)纪初的第一次世界大(dà)战。

　　在一战之前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限”，那(nà)时候(hòu)只要白宫(gōng)要发(fā)债借(jiè)钱(qián)，美国(guó)国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务(wù)规模越(yuè)来越大，引发部分美国议员提出的反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美(měi)国国会便通过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债务(wù)进行限额规定，以此(cǐ)来限制政(zhèng)府发债的规模。

　　1939年(nián)，由(yóu)于预计美(měi)国(guó)将加入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对美国政府债务总额(é)的限制。随后(hòu)，美(měi)国国会又(yòu)对其进(jìn)行了(le)修订(dìng)，以更改上限金(jīn)额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成(chéng)为了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤(yóu)其是自(zì)1960年(nián)以来，美国(guó)两党已经提高了78次(cì)债(zhài)务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执(zhí)政期间曾提高49次，民主(zhǔ)党总统执政(zhèng)期间共提(tí)高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限(xiàn)的上调幅度进(jìn)一步加(jiā)大，在最(zuì)近(jìn)几届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期内更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美元（2015年(nián)），到(dào)了特(tè)朗普任内(nèi)，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新(xīn)冠疫情期间，美国国会暂停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的(de)支出限制，这导致美国政府债(zhài)务(wù)疯(fēng)狂飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政府大(dà)幅上调债(zhài)务上限

　　直到2021年，美国国会最新一次提高债务上限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿(yì)美元(yuán)，相较于1917年最(zuì)初的债务上(shàng)限115亿美(měi)元，已经足足增长了(le)超(chāo)过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能取消债(zhài)务上限？

　　本质上来说，“债(zhài)务上(shàng)限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权(quán)用尽，除非国会调高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那(nà)么(me)，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制(zhì)”，不能直接取消掉(diào)债务上(shàng)限(xiàn)呢？

　　的确，债(zhài)务上限会(huì)对美国(guó)政(zhèng)府造成限制(zhì)，使(shǐ)其不能随心所以的举债(zhài)，但从(cóng)理论上来说，这一限制(zhì)也(yě)同(tóng)时(shí)对其美(měi)国(guó)政府(fǔ)的债务信用提(tí)供了保证。

　　这是因(yīn)为，美(měi)国(guó)作为手握美元霸(bà)权的超(chāo)级大(dà)国，本身并不受(shòu)到(dào)发行美(měi)钞的外在(zài)约束(shù)。如果(guǒ)美(měi)国政府开(kāi)支(zhī)无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失控，那么其(qí)债权信用(yòng)将受到损害，原有债权人权益也(yě)会遭(zāo)受稀释。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限(xiàn)”这一(yī)内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美(měi)国政府的(de)偿付信用，保证美元(yuán)霸权地位。换句话来说，“债务(wù)上(shàng)限”理论上也相当于是美方(fāng)对债权人的一种信用宣示。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最(zuì)大海(hǎi)外“债主(zhǔ)”

　　为什(shén)么这(zhè)次(cì)债务上(shàng)限难以提高(gāo)了？

　　那么，在过(guò)去被频(pín)频上调的美(měi)国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入无法上调的僵局呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债务上限，往往需要(yào)美国国会两院的通(tōng)过。在(zài)此前的历史中，提高(gāo)债务上限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党(dǎng)并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐步(bù)沦为两党的政治(zhì)武(wǔ)器，被(bèi)在野党用作了与执(zhí)政党讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在当(dāng)下美(měi)国两党分别占据两院多数席位(wèi)的分裂背景下(xià)，这一(yī)斗争就显得尤为激(jī)烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占据参(cān)议院(yuàn)多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提高债务上限，就需要和国(guó)会(huì)共和(hé)党人达成一致(zhì)。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试图利用债务上限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总统施压，要(yào)求他先同(tóng)意(yì)削减开(kāi)支，再谈提高债务(wù)上限。而民主党(dǎng)人坚持不愿让(ràng)步，认为应(yīng)无条件提高(gāo)债(zhài)务上限，这就导(dǎo)致了当下的僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日）再度(dù)与(yǔ)国(guó)会领导(dǎo)人(rén)会面，讨论提高美(měi)国债务上(shàng)限的计划。

　　但值(zhí)得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会领袖们(men)在周二仍无法取得突破性进展，这(zhè)场危机恐怕(pà)真就要无限逼(bī)近(jìn)债(zhài)务(w正、异、新，正异新的区分ù)违约的“X日(rì)”了——因为拜登(dēng)已经计划于(yú)本周三前往日本参加(jiā)G7领导人峰会(huì)，并(bìng)将在(zài)周末访(fǎng)问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚(yà)，并举(jǔ)行美国-大(dà)洋洲(zhōu)国家峰会(huì)，这意味着接下(xià)来(lái)留给拜登和两(liǎng)党(dǎng)领袖谈判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上(shàng)演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的违约风(fēng)险：时任美国(guó)总统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一(yī)刻，才就(jiù)债务(wù)上(shàng)限达成(chéng)协议，勉(miǎn)强避免了一场债务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党在最后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同意在十年内削减9000亿美(měi)元(yuán)的财政(zhèng)支出。

　　但在当时(shí)，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼近违约，这(zhè)一紧(jǐn)张局(jú)势也(yě)引发了全(quán)球资本(běn)市场剧(jù)烈(liè)波动，美股(gǔ)一度大(dà)跌，并直接导致(zhì)标准普尔(ěr)首次下调美国(guó)的主权信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借(jiè)贷(dài)成本——美国第二年(nián)的借贷成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之(zhī)后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时两(liǎng)党谈判中的一(yī)些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家来说(shuō)，上(shàng)述的市场动荡(dàng)也只是短期影响。而(ér)更重(zhòng)要的是，从(cóng)长期来看，财政支(zhī)出削减意味着(zhe)美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美(měi)国左翼智库经济(jì)政策研究所首席经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾(gù)2011年债务危机时表示：

　　“在实施这些削减措施时，我们仍处于相当低迷(mí)的(de)经济中，并且正处于从大衰(shuāi)退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持(chí)续(xù)的(de)时间远远超(chāo)过(guò)了应有的时间……在接下来(lái)的(de)六七年里，美国政(zhèng)府(fǔ)没有提(tí)供真正有价(jià)值的(de)公共产品和服务，因为它们（财政支出）被大幅(fú)削减。”

　　而如今这场(chǎng)债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危机(jī)的翻版：美国国会面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经(jīng)济也正处于类似的衰退环境之中(zhōng)。即便美国(guó)两(liǎng)党能够重演2011年的(de)戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由(yóu)此带来的短期市场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演。

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