财联社5月18日讯（编辑 史正丞(chéng)）距离(lí)瑞士政府撮合(hé)瑞银(yíwwwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语we是什么意思，wwe是什么意思网络用语n)与瑞(ruì)信合(hé)并近两个月后，与这次事件(jiàn)有关的一个重要问题终于(yú)尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记无法触发(fā)CDS（信贷违约掉(diào)期(qī)）的赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区(qū)的信(xìn)贷衍生(shēng)品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周(zhōu)三wwe是什么意思，wwe是什么意思网络用语在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机构(gòu)、卖方银行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过了上述决议。值得一提的是，瑞(ruì)信本来也是(shì)EMEA DC的一员，但没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个问题(tí)的市场参(cān)与(yǔ)者认(rèn)为(wèi)，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考(kǎo)债券（次(cì)级债）具有同(tóng)等地位，并以一份2020年到期的瑞信英镑次级(jí)债作为标(biāo)准参(cān)考债(zhài)务。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首先(xiān)一(yī)致裁定，并(bìng)没有发生“政府干(gàn)预的信贷(dài)事件”。此外(wài)，根据AT1债券文件中的排(pái)名条款和担保条件(jiàn)，次级债(zhài)的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定(dìng)义了“排除义(yì)务”。周(zhōu)三的文件中，决策委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借(jiè)款资金(jīn)做出任何决定。

　　在(zài)3月(yuè)中(zhōng)旬(xún)的紧(jǐn)急(jí)交易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构FINMA将近170亿美元的瑞信(xìn)AT1债券全额减(jiǎn)记，此举(jǔ)也引(yǐn)发(fā)了大量此类债(zhài)券持(chí)有人的(de)诉讼。一些投机(jī)者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作为(wèi)金融市场较为常见(jiàn)的金融(róng)衍生品，信贷(dài)违约掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重组(zǔ)、破产等）后，CDS的买方可以向卖方(fāng)索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产的(de)面值减去(qù)违约(yuē)后的市场价值(zhí)。各个区域的信贷衍(yǎn)生品决定委员会(huì)，负责(zé)决定(dìng)在这(zhè)个地区是否发生了信(xìn)贷衍(yǎn)生品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根(gēn)据存管信托和清算(suàn)公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞信集(jí)团债务相关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超过190亿美元，不过DTCC的数(shù)据(jù)并未区分优先级债务和(hé)次级债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银(yín)公布了接手(shǒu)瑞信的最新评估。在本周二提交给美国SEC的监管(guǎn)文件中，瑞银表示紧急(jí)接手瑞(ruì)信预计将(jiāng)造(zào)成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不(bù)过这部分(fēn)的(de)损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资产的价格（30亿瑞郎(láng)）远远低于资(zī)产(chǎn)的(de)实际价值(zhí)。

　　这份文件(jiàn)同(tóng)样显示，从(cóng)去年10月(yuè)开始，瑞(ruì)银(yín)的(de)战略委员会(huì)就(jiù)已经(jīng)开始评(píng)估瑞(ruì)信的状况，并在今年2月得出“不宜收购(gòu)”的决定，但最后仍在瑞士政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也在上周宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里(lǐ)奇(qí)·科纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团(tuán)的(de)董事会，同时(shí)在“可预见的未来”，瑞(ruì)信(xìn)的品牌仍将(jiāng)独立运营(yíng)。

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