钠电池产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨后又(yòu)腰斩的股价(jià)似(shì)乎(hū)已经给(gěi)出注脚。

　　去(qù)年(nián)6月以来，萦(yíng)绕(rào)在键盘生产商(shāng)传艺(yì)科(kē)技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过(guò)于跨界钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又令人遐(xiá)想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释(shì)放钠电池(chí)项(xiàng)目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在(zài)2022年刺(cì)激着传(chuán)艺科(kē)技(jì)股(gǔ)价(jià)迅(xùn)速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间还祭出(chū)“七(qī)连板(bǎn)”和“五(wǔ)连板函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完(wán)全失(shī)灵，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰(yāo)斩。即便(biàn)是(shì)3月(yuè)末扔(rēng)出30亿元(yuán)定增预(yù)案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠(nà)电池(chí)项目，传艺(yì)科技也只收获(huò)了短暂的上(shàng)涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，股价(jià)过山车(chē)式的涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界(jiè)钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现(xiàn)在，时间不过10多月，规划产能(néng)已经从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺科技如(rú)何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元的投(tóu)资(zī)成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在愈加拥挤的(de)赛道上，夸下海口(kǒu)的产能(néng)又该如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实(shí)际效益与(yǔ)预(yù)期(qī)天(tiān)差地别等(děng)“黑(hēi)历(lì)史”在前(qián)，“大跃(yuè)进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨(kuà)界钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年代，钠(nà)离子电(diàn)池便与锂(lǐ)离(lí)子电池同时期萌芽，但由于钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大(dà)大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠(nà)电关键技术完成突破(pò)以及(jí)锂(lǐ)价不断飙升，钠(nà)电(diàn)才作为锂电(diàn)“备胎”之一重回(huí)人(rén)们重视(shì)。尤其2021年(nián)7月(yuè)，宁德时代(dài)推出第一(yī)代钠(nà)离子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值(zhí)2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒(chǎo)作如日(rì)中天之际(jì)，传艺科(kē)技于(yú)去年6月22日(rì)晚间高调宣布入局(jú)。彼(bǐ)时的公(gōng)告显示，公司拟投资3000万(wàn)元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬电子科技有限公(gōng)司（以下简称“智纬(wěi)电子”） 同海盈汇(huì)鑫企业(yè)、自然人杨(yáng)磊和(hé)杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技有限公司（公司(sī)持股75％，以下简称(chēng)“传艺(yì)钠(nà)电”）。

　　公(gōng)告出(chū)，传艺科(kē)技(jì)旋即涨停，当日盘(pán)后(hòu)公司迫不及待召开电(diàn)话(huà)会议，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细节。根据(jù)规划(huà)，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二(èr)期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股价更加疯涨。加上6月23日的涨(zhǎng)停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出(chū)7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催涨股(gǔ)价的前(qián)车(chē)在(zài)前(qián)，传艺科技开始有意无意(yì)地“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告披露后录得大幅上涨(zhǎng)。去年12月(yuè)5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前(qián)10元(yuán)/股左(zuǒ)右的(de)温(wēn)吞股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍(bèi)。

　　但此后(hòu)，公司股价开始掉头向下，无论其如(rú)何发布“利好”消息(xī)，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而(ér)随着时间的推移(yí)，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个(gè)多(duō)月时间已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由于在(zài)2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切(qiè)召开电话(huà)会并在(zài)《投资者关系活动记录(lù)表》中对外发布钠电池业务未(wèi)来规划(huà)、技(jì)术水平等涉及公司经营的重大信息(xī)，但(dàn)直至2022年7月9日才正式通过(guò)《关于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公(gōng)告(gào)》补充披露(lù)相关事(shì)项，传艺科技(jì)及(jí)公司董事(shì)长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟民、时任董(dǒng)秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能“大(dà)跃(yuè)进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看(kàn)传艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后纵有游资推波助(zhù)澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资(zī)金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划“大跃进(jìn)”不(bù)匹配无法让(ràng)市场信服造(zào)成的(de)。

　　根据公(gōng)司(sī)定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对(duì)交易所(suǒ)回复函(hán)和2023年度定增预案(àn)，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购(gòu)置及厂房(fáng)成本约4亿元，10GWh产能需投入的(de)装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传(chuán)艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不(bù)止(zhǐ)这公告出来的10GWh。据传艺钠(nà)电(diàn)官(guān)微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合演讲(jiǎng)时(shí)提到，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金(jīn)优势(shì)，投资50亿元(yuán)，新征410亩(mǔ)土地，用(yòng)30个(gè)月(yuè)的时(shí)间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链(liàn)项(xiàng)目，逐步(bù)形成(chéng)年(nián)产(chǎn)3万吨(dūn)正极材(cái)料、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开(kāi)始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演(yǎn)讲时提到的钠电产能(néng)规划，来(lái)源：传艺钠电官微(wēi)

　　若按邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上(shàng)述的54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主(zhǔ)营(yíng)式微，年赚1亿(yì)元(yuán)的盈利水平显然难以撬动动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺(yì)科(kē)技主营输入类设备和印制电(diàn)路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本(běn)/台式机电(diàn)脑键盘(pán)、触(chù)控模组(zǔ)和鼠标(biāo)等输入(rù)类设备(bèi)及通讯用板、消费电(diàn)子、计(jì)算(suàn)机用(yòng)板等(děng) PCB 产品。

　　2017年(nián)上(shàng)市以(yǐ)来公司(sī)经(jīng)营规模不断扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年(nián)达到19.99亿元，翻(fān)了(le)近3倍。但盈(yíng)利并未(wèi)同步，上市当年公(gōng)司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业(yè)式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏(fú)，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了(le)47.90％。而(ér)早(zǎo)在(zài)2016年，公司盈利就(jiù)已经达到(dào)了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情(qíng)况，来(lái)源：wind

　　盈(yíng)利陷入(rù)瓶(píng)颈，账上的资金也并(bìng)不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公(gōng)司经(jīng)营活动产生的(de)现(xiàn)金流量净额(é)4.46亿元；截至去年末，公司货币(bì)资金仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出54亿(yì)元乃至94亿(yì)元以上的资金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深(shēn)交所的回函中，传艺科技(jì)曾详细披露过2GWh项目资(zī)金来源：截至(zhì)2022年(nián)5月31日，公司(sī)可用(yòng)于钠离子电池(chí)项目(mù)的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用额度10.27亿元(yuán)，足见其在投资钠电项目时(shí)自(zì)有资金(jīn)的“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给深(shēn)交所的回函

　　很明显，一开始(shǐ)规划的(de)一(yī)期2GWh产能(néng)，传艺科技就是(shì)准(zhǔn)备靠银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银行贷款。今年3月30日公司公(gōng)告(gào)称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行(xíng)、农业银行等组成的联(lián)合银团申(shēn)请不(bù)超过20亿(yì)元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已审批通过(guò)，参(cān)团(tuán)银行(xíng)处于(yú)正常的审(shěn)批流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司披露《2023年度(dù)向特定对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元补流(liú)。

　　根据测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分(fēn)缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中(zhōng)的(de)1.75亿元变更用于该(gāi)项目。

　　简单(dān)加总(zǒng)便知，家底不厚，传艺科(kē)技(jì)10GWh钠电项目只能(néng)依赖融(róng)资。至于上述(shù)邹(zōu)伟民公开演讲时提到的另(lìng)外8GWh的项目资金来源，钛媒体(tǐ)APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未(wèi)获(huò)回(huí)复。

　　锂价暴跌，钠(nà)电还有优势吗？

　　“今年(nián)销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个(gè)钠电池(chí)全供应链项目计划到2024年末全(quán)部竣工投产，达(dá)产达效后，可实现年(nián)销售250亿元。”若传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在近日的演讲中(zhōng)所言照进现实，几年后公(gōng)司营(yíng)收将在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩的股价(jià)显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事并不再(zài)买账，除了资(zī)金(jīn)实力有限公司外，核心还在其大(dà)干(gàn)快上后产能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池(chí)商业化元(yuán)年(nián)的2023年(nián)，包括宁(níng)德时代、中科海纳、亿纬锂(lǐ)能、雅迪等诸多(duō)巨头在(zài)内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量(liàng)产(chǎn)并大建产能，竞争者初(chū)露威(wēi)胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的(de)参(cān)数和性能来看，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头们不相上下，但宁德时代落地奇(qí)瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等(děng)表明，大佬们已经走在(zài)前(qián)面，率(lǜ)先在两轮电动(dòng)车和低速电动车领域实现装(zhuāng)车(chē)应(yīng)用(yòng)。而(ér)传艺科技除了在岁末年初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新能源、德博新(xīn)能源签订项目合作或(huò)战略合(hé)作(zuò)协议外，并未官宣重点(diǎn)客户。

　　每每有投资(zī)者问及(jí)客(kè)户情况时，公(gōng)司(sī)都以“目前订单(dān)下游运(yùn)用覆盖储能、低(dī)速电动车(chē)及电(diàn)动工具等多个(gè)领域”“公(gōng)司钠离(lí)子电池送样后客(kè)户的反(fǎn)馈普(pǔ)遍较为(wèi)良好，并(bìng)已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与多家知(zhī)名两轮电动(dòng)车品牌开展送样和合作意向洽谈等工作”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订单金额，一直语焉不(bù)详。

　　且2023年，钠(nà)电池产能落地正数倍级增长(zhǎng)。上海钢联新能源事业部钠电(diàn)池分析师汪奇告诉(sù)钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预(yù)计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至(zhì)21GWh。无论是哪(nǎ)种预测，今年(nián)钠电池落地产(chǎn)能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业(yè)产能利用率(lǜ)，钠(nà)电池(chí)落地(dì)的产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右(yòu)，而铅(qiān)酸电池的(de)市场规(guī)模接近40GWh。前(qián)期用于两(liǎng)轮车的钠电池(chí)不到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的(de)替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电池只会小批量(liàng)应用到多元(yuán)化场景。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中预测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去(qù)了2023年钠电池市场(chǎng)的(de)绝(jué)大部分(fēn)份额(é)。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池(chí)是在此前锂(lǐ)价(jià)飙涨(zhǎng)的背景下(xià)作为“替代”而(ér)被推到(dào)台前的，去(qù)年(nián)底以来，碳酸锂(lǐ)价格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万元/吨。一时间，锂(lǐ)价持续下跌会否影响钠电池商业化进程(chéng)的讨(tǎo)论甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示：“钠电(diàn)池(chí)能够(函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀gòu)起到对锂电池的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太(tài)可能成为主(zhǔ)流。锂(lǐ)价一便宜，就(jiù)会(huì)让钠(nà)离子的(de)发展(zhǎn)陷入(rù)被(bèi)动(dòng)。”但(dàn)他也强调，“钠(nà)离子(zi)技术一定要(yào)发(fā)展，因为它(tā)是(shì)锂离子(zi)电池的一(yī)个有(yǒu)益(yì)的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠(nà)电建(jiàn)设成本(běn)接近，目(mù)前三元钠(nà)电量产(chǎn)的(de)生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂(lǐ)电池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分(fēn)析(xī)，“钠(nà)离子电池(chí)性能比(bǐ)较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能(néng)量密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本(běn)大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已经和钠电池成本基本相当；而(ér)由(yóu)于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁锂和(hé)锰酸锂(lǐ)等电池成本已经优于(yú)钠电池。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场(chǎng)普(pǔ)遍认为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世纪(jì)总裁助理(lǐ)刘(liú)继(jì)茂就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业(yè)链完善后，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极(jí)材料价(jià)格(gé)可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可(kě)能(néng)，但只(zhǐ)要碳(tàn)酸锂价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依然存在，并且(qiě)随着(zhe)技术(shù)不断发展、产业不断成熟(shú)，钠离子(zi)电池的降本空间有望进一步打(dǎ)开，该成(chéng)本(běn)临界点仍有(yǒu)进一步下探的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明(míng)年钠电产业规(guī)模化完(wán)成后，能和锂离子电(diàn)池的成本(běn)拉(lā)开差距，接近铅酸电(diàn)池的成(chéng)本。但能量密度(dù)的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电(diàn)池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂价格(gé)在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力领域优(yōu)势较小。

　　钛(tài)媒体APP注意到，包(bāo)括传(chuán)艺(yì)科技在(zài)内，诸多入(rù)局钠(nà)电(diàn)池的企业都言锂价下(xià)跌无碍钠(nà)电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠(nà)电(diàn)池利(lì)润率下降或也是必然的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中(zhōng)曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客户(hù)的(de)价格比磷(lín)酸(suān)铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随(suí)碳酸锂价(jià)格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市场还担忧(yōu)传(chuán)艺科(kē)技(jì)项(xiàng)目投资的定力(lì)。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃勃，然而(ér)钛媒体(tǐ)APP梳理其过往投资履历发现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺乏长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票(piào)”甚至终止募(mù)投(tóu)计划可谓“家常(cháng)便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目(mù)，9418.08万元投(tóu)向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并(bìng)扩产项目。然2018年4月(yuè)公司就变(biàn)更募资用途，将FPC生产项目未(wèi)用的资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分(fēn)别(bié)用于(yú)3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻(qīng)薄型键盘(pán)生产项目(mù)，已经使(shǐ)用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技(jì)改并扩产项目(mù)的(de)实施(shī)地点从一厂(chǎng)搬迁至(zhì)二(èr)厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工业园区核(hé)心区高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为(wèi)全(quán)资(zī)子公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生变。公司终止实施3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并(bìng)将该(gāi)项目剩余资金全部投入轻(qīng)薄型键盘(pán)生产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元(yuán)，其中的4.20亿元用于(yú)年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印(yìn)制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序实施地(dì)点由(yóu)江苏(sū)省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高邮(yóu)市经开区(qū)凌波路49号(hào)的闲置厂房(fáng)；2023年(nián)3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余募(mù)资（已投入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电(diàn)池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募(mù)投计(jì)划的(de)地点、资金乃至(zhì)项(xiàng)目，直接的后果就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投资效(xiào)率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计(jì)天(tiān)差地(dì)别。

　　根据(jù)招(zhāo)股书，薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实现销售收入2.24亿元。定期(qī)报告(gào)显示，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建成。但2019年-2022年，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和(hé)2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方(fāng)案，年(nián)产18万平方米中高端印制电(diàn)路(lù)板建设项目建(jiàn)设(shè)期也(yě)仅12个(gè)月，预计达产年实(shí)现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元。然(rán)两年多时(shí)间过去了，截至2022年12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目(mù)效(xiào)益分别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远(yuǎn)。

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