编者按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露(lù)落幕，基金经(jīng)理(lǐ)的调仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市场热点从复苏线逐渐发散到(dào)中(zhōng)特(tè)估(gū)、人(rén)工智能(néng)、机械(xiè)制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是(shì)AI的里(lǐ)程(chéng)碑式突(tū)破(pò)带火(huǒ)了科技一众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公(gōng)募仓位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产(chǎn)品从10只缩(suō)减到6只，虽然开年迄(qì)今业绩较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上(shàng)。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新(xīn)能(néng)源(yuán)产业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的七只重仓，同时用中伟股份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚迪(dí)、斯(sī)莱克和保(bǎo)隆科技，可以看出其坚守新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材(cái)，特别(bié)是(shì)合成树脂(zhī)板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为(wèi)年(nián)内大(dà)黑(hēi)马，股(gǔ)价迄今上(shàng)涨超(chāo)过(guò)30％，同时他保持了对(duì)喝酒吃药大类赛道中龙头(tóu)的持续青睐，茅台持(chí)股量(liàng)与上季持平稳(wěn)居首(shǒu)位。而他(tā)也一如(rú)既往地表示(shì)，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流(liú)的最爱(ài)，“酒神”之(zhī)一的刘彦春在其成(chéng)名作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮(liáng)液，足见其白(bái)酒信仰之深。

　　整(zhěng)体来(lái)看，消费和新能源(yuán)在公募基金组合配置中的压舱(cāng)石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造成(chéng)进攻热点，公募在经历去年的(de)整体业绩低谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求组合(hé)的α。值得关注的是，公(gōng)募名将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速(sù)走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动(dòng)。目前TMT板(bǎn)块的交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新高代表了主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少(shǎo)醒加仓爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两(liǎng)只QDII基(jī)金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一(yī)季报，在(zài)管理时间(jiān)更长(zhǎng)的(de)易方(fāng)达蓝筹精(jīng)选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除(chú)去腾讯外全部为(wèi)白酒，不(bù)过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸(lú)州(zhōu)老窖(jiào)、洋河(hé)股份。相(xiāng)似的一幕(mù)也(yě)出现在他管理(lǐ)的易方达(dá)优(yōu)质企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基(jī)金的一季报(bào)显(xiǎn)示(shì)，仅是(shì)前五大的重仓次序有所不同，而实际(jì)上腾(téng)讯和茅台(tái)同(tóng)以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小幅减持了另外三大白(bái)酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的(de)半(bàn)壁(bì)重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持(chí)续上榜的(de)老(lǎo)面孔，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石(shí)油替换(huàn)了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中也(yě)对调仓思路有所(suǒ)阐述：“基金在(zài)一季度(dù)股票仓位基本稳定，对结(jié)构进行(xíng)了调整，增加了消费等行业(yè)的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的配(pèi)置。个股方面，我们仍然(rán)持有商业(yè)模式出色(sè)、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基金的明(míng)星基金经理李晓星，在(zài)和张萍(píng)合管的(de)银(yín)华盛(shèng)世最(zuì)新季报十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对比上(shàng)一季度(dù)仅有三大白酒龙头和古(gǔ)井(jǐng)贡(gòng)酒来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此(cǐ)推断，其(qí)思(sī)路可能(néng)是想利用(yòng)次高端和地(dì)产(chǎn)酒来增(zēng)加组合的进(jìn)攻弹(dàn)性。同(tóng)时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标(biāo)的为爱(ài)美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者(zhě)在上一季(jì)度就是前十中的标(biāo)的(de)。

　　对此，李晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季度，改(gǎi)善(shàn)弹(dàn)性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相关链条(tiáo)，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘(hōng)培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线下场景恢(huī)复后，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋漓尽(jǐn)致。白酒方(fāng)面，贵州茅(máo)台依然是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一重仓(cāng)五粮液有所减持；医(yī)药方面(miàn)，他对重(zhòng)仓表现得是有(yǒu)所取舍：首(shǒu)先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五(wǔ)位；其次(cì)，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞(ruì)医(yī)疗(liáo)；此外，他用(yòng)金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重(zhòng)仓的前者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸(suān)检测机构，业绩相当(dāng)亮(liàng)眼(yǎn)；而在后疫情时代，公司主营回归本源后(hòu)依然亮(liàng)点众(zhòng)多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及(jí)病理诊断(duàn)服务商，金域医学近(jìn)日率先(xiān)推(tuī)出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲基(jī)化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领跑(pǎo)同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分(fēn)机会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭(dā)新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋(liàn)战(zhàn)”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本(běn)周一众(zhòng)新能源高(gāo)手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明(míng)远所(suǒ)管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他(tā)所管理的6只产品(pǐn)维持年内小幅(fú)正收益。当(dāng)前冯明远在管基金中(zhōng)，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源产业股票(piào)。从被调(diào)出(chū)的三只产(chǎn)品看，其中斯(sī)莱克的主营与新(xīn)能源(yuán)产业链(liàn)关系不大。

　　而在新(xīn)进重(zhòng)仓的(de)三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对最高的就是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中伟(wěi)股(gǔ)份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池正(zhèng)极体研(yán)发的公司，主要(yào)产品(pǐn)是三(sān)元前驱体和四氧(yǎng)化三(sān)钴，从近(jìn)期发布(bù)的年度业绩快报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实现50％以上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报的(de)全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一(yī)只新的(de)重(zhòng)仓股银(yín)邦股份(fèn)，这也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发电系(xì)统。

　　在季报(bào)总结中，他表示(shì)：“本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源、科技(jì)、高(gāo)端制造等(děng)新兴产业(yè)领域(yù)，细分板块的(de)整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净值(zhí)也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。对(duì)于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数(shù)字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体(tǐ)和制(zhì)造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹(dàn)的复苏，市(shì)场整(zhěng)体会逐步回暖(nuǎn)，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新(xīn)能(néng)源、科(kē)技、高端(duān)制造等主要赛道(dào)耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的(de)优质个股，自下而(ér)上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状(zhuàng)元陆彬则是(shì)在(zài)新能(néng)源大(dà)潮中快速走红(hóng)的类型。天天基(jī)金网显示(shì)，早在去年底时他就(jiù)已经是(shì)“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管(guǎn)的7只(zhǐ)基(jī)金今(jīn)年同时段(duàn)几乎全(quán)线(xiàn)飘(piāo)红，特(tè)别(bié)是动态策略混合(hé)年内涨幅(fú)超过10％一枝独(dú)秀(xiù)。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重(zhòng)仓的新(xīn)能(néng)源产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们(men)分别是宁德时(酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围shí)代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初至今表(biǎo)现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开(kāi)表示，看(kàn)到(dào)了新能(néng)源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在(zài)季报中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备较(jiào)长的生命周期，不(bù)少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较(jiào)长时(shí)间的高(gāo)速增(zēng)长，而经过市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们看到(dào)行(xíng)业(yè)中的优质公司对(duì)应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行业的终局(jú)如大部分制造业一样是一个竞争充分、利润(rùn)极度压缩的市(shì)场，但在(zài)发(fā)展过程中(zhōng)不少(shǎo)公司一定有一(yī)段精彩的旅程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开局不顺，最新数据显示目(mù)前在(zài)管产品年内回撤全部超(chāo)过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之一(yī)的广(guǎng)发小盘成长来(lái)看，基(jī)金一季报(bào)表明他的重仓(cāng)行(xíng)业配置思(sī)路依然首选新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基(jī)金相关产品的2022年四季报和一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完(wán)全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依(yī)然(rán)是半导(dǎo)体公司圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地位似乎进(jìn)一步稳(wěn)固，比如(rú)晶澳科(kē)技从第三(sān)升至第二位，隆(lóng)基绿(lǜ)能从第(dì)六升至第四位。同时(shí)极为(wèi)罕见的情况是，如(rú)果按照(zhào)保留小数两位来统计(jì)，竟(jìng)然所有10只标(biāo)的股持仓(cāng)量(liàng)与上(shàng)一季度保持(chí)一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中(zhōng)表示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没(méi)有进行大幅度(dù)的调(diào)整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全球比较优势的高端(duān)制造产业链布(bù)局。我们对重点持仓的光伏(fú)、储能(néng)、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资(zī)中相信基本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增量(liàng)价(jià)值积累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值(zhí)水平已在历(lì)史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中未被(bèi)充(chōng)分(fēn)认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加(jiā)仓中(zhōng)国移动

　　姜(jiāng)诚精准布(bù)局中国铁(tiě)建(jiàn)

　　余广新进重仓海(hǎi)油(yóu)、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣(róng)外，中泰资管(guǎn)的(de)姜诚是近几年(nián)出镜(jìng)相对(duì)较多的基金经理，而他的业绩特别从去(qù)年(nián)迄今颇(pǒ)为抗(kàng)打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管(guǎn)理的8只(zhǐ)基(jī)金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不纳入(rù)统计外(wài)，其余7只基(jī)金均实现了正收益，特别是兴诚(chéng)价值一(yī)年持有的收益率接(jiē)近了14％，同(tóng)时还有两只基金净(jìng)值增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一(yī)年(nián)为例，对比基金四季报和今年一季度可以看(kàn)出(chū)，姜诚实际上只是微调了(le)一(yī)个席位(wèi)，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁(tiě)建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代表公司，该股从年初(chū)至今上(shàng)涨超过(guò)了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到了四家(jiā)。而(ér)从相关标(biāo)的的年内(nèi)涨跌幅来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该股(gǔ)年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季(jì)报(bào)中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价值投资，同(tóng)时也谈(tán)到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短(duǎn)期因(yīn)素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投(tóu)资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格(gé)买尽可能好的资产是我(wǒ)们(men)的投资目标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、站(zhàn)得(dé)牢、竞争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的(de)鲍无可，其投资风格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显示(shì)，2023年年(nián)初以来，他(tā)所管理的基金全(quán)线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产(chǎn)品年内净值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺(shùn)长城能(néng)源(yuán)基(jī)建(jiàn)为例，能够酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围清晰地看到其(qí)偏爱高(gāo)估息和(hé)低(dī)估值类股票的(de)痕(hén)迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无可(kě)当(dāng)季加(jiā)仓中国移动(dòng)大(dà)约15万股，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第(dì)三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过(guò)中国电信(xìn)却(què)退(tuì)出了前一(yī)季的前十。同时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜(tóng)陵有(yǒu)色和神(shén)火股(gǔ)份(fèn)，表明了其对这一(yī)类资(zī)源股格外垂青。此外，他对于(yú)小(xiǎo)众的中南传媒和凤(fèng)凰传(chuán)媒(méi)依然持续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓位(wèi)基本稳定，主(zhǔ)要增加(jiā)了有色行业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中(zhōng)国企业处于(yú)落后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模型的研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们(men)都希望国(guó)内企业能在不远的将来迎头赶上。近期而言尽管我(wǒ)们认为(wèi)AI非常(cháng)重要，但当前A股(gǔ)市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于这(zhè)样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审(shěn)慎态度。”他直言不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其担任(rèn)基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只，它(tā)们分(fēn)别是核心(xīn)竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景一(yī)年、核心优选一年，从今年的(de)表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不(bù)大，但也(yě)整齐(qí)划一(yī)地实现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心(xīn)竞争力为例(lì)，第一季度他(tā)在前十中调仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的公司半数为中字头，它们就是中国海油(yóu)和(hé)中国移动，与它们携(xié)手进入的还有安徽合力和(hé)紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两(liǎng)只中字(zì)头(tóu)外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车(chē)龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结(jié)与(yǔ)“中特估”基本吻合：“基金坚(jiān)持(chí)自下而上，看重公司基本面(miàn)，注重公司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏(piān)低的估值水(shuǐ)平买入持有。在经济复苏和企业盈利修复(fù)的预期下，我们较为(wèi)看好今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估(gū)值较为低估的多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山(shān)重(zhòng)仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进(jìn)重仓(cāng)寒武纪(jì)

　　黄兴亮布(bù)局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期(qī)成名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特(tè)别是(shì)其去(qù)年3月接手的银河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至超(c酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围hāo)过(guò)了他的成名作银河创新(xīn)成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)风格(gé)来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还(hái)有(yǒu)较强的新(xīn)能源属性(xìng)外，其余产品几乎(hū)一边倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海康(kāng)威(wēi)视外(wài)，年内最(zuì)新的涨幅(fú)全部超过(guò)了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份(fèn)均已实现了(le)涨幅翻番，而这(zhè)四只标的均(jūn)是第一季度新近重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的上(shàng)一(yī)季(jì)重(zhòng)仓股(gǔ)仅有金山办(bàn)公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出的标的，中国长城、中望软件、中国(guó)软件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍(wēi)山(shān)在季报(bào)总结中仅(jǐn)仅是(shì)寥(liáo)寥数语：“本基金(jīn)严格执行基金(jīn)合同的(de)配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕智(zhì)慧(huì)智联(lián)、信息(xī)技术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续增加了(le)软件服(fú)务、信息技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投资(zī)。二季度，将会(huì)继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名(míng)的还有华安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基(jī)金经理中(zhōng)最(zuì)年轻者，他可谓是少年得志，但后来所(suǒ)管产品几(jǐ)经(jīng)浮沉，好在今年(nián)卷土(tǔ)重(zhòng)来。天天基金网数据显示(shì)，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金(jīn)全(quán)部涨幅(fú)超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最好的还是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具(jù)体聚(jù)焦该(gāi)基金，我们(men)发(fā)现(xiàn)他所(suǒ)保留(liú)的上一(yī)个(gè)季度(dù)重(zhòng)仓股只有(yǒu)王(wáng)府井和华(huá)大九天，而将(jiāng)剩余的(de)八个(gè)席位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火(huǒ)的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新(xīn)进重仓(cāng)标的年(nián)内(nèi)表(biǎo)现来看，其中中文(wén)在线的年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文化(huà)、美亚柏(bǎi)科等标的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的(de)锦江酒店、首旅(lǚ)酒(jiǔ)店、中国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今(jīn)仍然体现为股(gǔ)价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济结(jié)构转型(xíng)时期，我们(men)相信未(wèi)来科(kē)技创新(xīn)和消费升级(jí)仍将成(chéng)为(wèi)经济总量(liàng)增长核心驱动力(lì)，围绕产业创(chuàng)新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域(yù)仍(réng)将诞生大(dà)量投资(zī)机会，在策(cè)略上，我们(men)已将挖掘、发现和配置基金合同主(zhǔ)题范围内(nèi)的(de)科技创新和受益于国民经济持续(xù)增(zēng)长(zhǎng)的消费及原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成(chéng)名的(de)万家基金名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样(yàng)强势(shì)回归。天天基金网数据显示，他目前在(zài)管的(de)基金年内(nèi)除去(qù)QDII外，涨(zhǎng)幅(fú)全部超(chāo)过了(le)10％。特(tè)别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今的(de)年(nián)内(nèi)涨幅超过了25％，具体来分析他的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅(jǐn)是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四季度末(mò)的(de)兆易创新(xīn)。但就(jiù)是(shì)这只(zhǐ)新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器(qì)械(xiè)行业的部分(fēn)个股，相应地(dì)略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件(jiàn)和(hé)半导体(tǐ)行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓(cāng)恒(héng)立液压

　　陈良栋布(bù)局(jú)消费(fèi)电子(zi)“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季(jì)报来看，这些(xiē)相对低(dī)调的领域也开始越发受到(dào)明星基金(jīn)经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金(jīn)经理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管理6只基(jī)金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回(huí)报超过180％的融(róng)通行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后(hòu)，这一季度头三(sān)大重仓股竟然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分别(bié)是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇川技(jì)术和(hé)安徽合力(lì)，虽然去(qù)年下半年以来重仓中(zhōng)就没(méi)有了(le)三一重(zhòng)工(gōng)，但实(shí)际上在当(dāng)季的重仓(cāng)行业中，机(jī)械制造是仅次于房地产的第二行业(yè)。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了(le)工程机械、家居、顺(shùn)周期装(zhuāng)备、医药等行业(yè)的配置。目前组合(hé)配置偏向周(zhōu)期价值，同(tóng)时保持了科技、消(xiāo)费板块的(de)适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长(zhǎng)的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质房(fáng)地(dì)产股、地产产业(yè)链(liàn)，以及顺周期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然(rán)未进重仓股前十，但朱少醒(xǐng)对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣(qù)也越(yuè)来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装(zhuāng)年报的(de)十大流通股股东(dōng)中，富(fù)国天惠新进上榜排(pái)名第六(liù)位(wèi)。

　　而(ér)长城基金的明星基金经(jīng)理陈良(liáng)栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管(guǎn)理的(de)产品数达到了(le)6只，尤其是他(tā)参(cān)与管理的长城科创板(bǎn)两年定开业(yè)绩亮眼，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理(lǐ)时间最长的长(zhǎng)城新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道(dào)股(gǔ)票在其中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在(zài)基(jī)金十大重仓中(zhōng)不见耳(ěr)熟能(néng)详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航(háng)、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰(tài)、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到(dào)消费(fèi)电子的(de)大范(fàn)畴中，也就是(shì)说其占据了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看(kàn)好的原因：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明年，消(xiāo)费电子会(huì)有(yǒu)一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠(dié)加在(zài)汽车产业链上(shàng)的布局，我判断可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电(diàn)子的复苏可能只是(shì)一(yī)个周(zhōu)期的因素。”而(ér)种种因素显(xiǎn)示，目(mù)前(qián)该板块去库存可能(néng)也进入到尾声阶(jiē)段(duàn)，接下来苹(píng)果新品推出或(huò)是(shì)行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的(de)表现(xiàn)，但也隔三差五会有亮(liàng)眼的(de)输出，而华夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是圈内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长的军工安(ān)全混合为例(lì)，实际上(shàng)一季度他仅(jǐn)在十大重仓股(gǔ)中做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就(jiù)是(shì)用(yòng)昊华科(kē)技(jì)替(tì)代了上(shàng)一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体10只标(biāo)的(de)所(suǒ)属细分(fēn)来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势(shì)。而这一思路在他(tā)管理的(de)高端装备龙头乃至(zhì)全(quán)市场基金中都体现得(dé)颇为明显。进一步(bù)对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二(èr)的区(qū)别(bié)是高端装备(bèi)龙头中用复(fù)旦微电和(hé)西(xī)部超导替代(dài)了前者中的(de)钢研高纳和(hé)昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探究未来两(liǎng)年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高增长的细(xì)分(fēn)赛道，组(zǔ)合构建从2023年全年维(wéi)度(dù)在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度(dù)弹性(xìng)潜力较高的航(háng)天导弹产业链(liàn)、航空装备平台型企(qǐ)业以(yǐ)及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文中提及个股仅为举例(lì)分(fēn)析，不做买卖推(tuī)荐。）

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