财联社记者近期从行业内了(le)解到，信(xìn)贷市场需求(qiú)低迷持续之下(xià)，部分(fēn)银行出(chū)现了贷(dài)款最优惠利率与同期理财收益(yì)率(lǜ)倒(dào)挂(guà)或接近倒挂的罕见现象。

　　“我(wǒ)们个贷最低已经到年化3.65％左右了，但投放依旧比较难(nán)。房(fáng)贷和前十年比那(nà)都是放不出去(qù)的(de)。”4月25日，中(zhōng)部一(yī)家大型城商行(xíng)相关负责人对财联社记者说。

　　这种情况(kuàng)并非个(gè)案。4月(yuè)26日(rì)，财联社记(jì)者向兴业、广发等多(duō)家(jiā)银行了(le)解到(dào)，当前抵押贷款(kuǎn)最优惠利(lì)率区(qū)间为3％-3.85％之间。与一季度(dù)情况相比，贷款利率水(shuǐ)平(píng)仍在(zài)进(jìn)一步下滑。

　　而普益(yì)标准监(jiān)测数据显(xiǎn)示，上周（4月17日-4月23日(rì)）全市场共(gòng)新发了661款(kuǎn)理财产品(pǐn)，环比(bǐ)增加22款，其中86款(kuǎn)为开放式产品，其平均业绩(jì)比较基准为3.46％，环比(bǐ)下跌0.07个(gè)百(bǎi)分点；575款(kuǎn)为封闭式产(chǎn)品(pǐn)，其(qí)平均业(yè)绩(jì)比较基准(zhǔn)为3.66％，环比(bǐ)下跌0.02个百分点(diǎn)。

　　4月26日，一家(jiā)头(tóu)部(bù)银行理财子负责人对财联社(shè)记者表(biǎo)示，正常情况下贷款利率要(yào)高于(yú)理(lǐ)财收益，否则会形成套利空间。近期出现的收益率(lǜ)倒(dào)挂的情(qíng)况的(de)确多年(nián)来少见。这(zhè)种情(qíng)况本质上(shàng)反(fǎn)映实体经济需求(qiú)不(bù)足，资金可能在金融市场空转的信号。

　　走低的贷款利率VS走高的(de)理(lǐ)财(cái)收益(yì)率

　　4月(yuè)23日(rì)，央行国(guó)际司司长金中夏对外表示，人民银(yín)行认(rèn)真贯彻党中央、国务院决策(cè)部署，采取了很多(duō)措施做好金融支持(chí)稳外贸工作。首先(xiān)是降低(dī)实体经济(jì)融资成(chéng)本。2022年，我(wǒ)国(guó)企业贷款(kuǎn)加权平均利率(lǜ)同比下降了(le)34个基点，仅(jǐn)4.17％，这在历史上是比较低(dī)的水平。

　　而上周，央行(xíng)一季(jì)度金融统计数据(jù)发布会上公布(bù)的数(shù)据显(xiǎn)示，3月(yuè)份(fèn)银行体(tǐ)系新发企业贷(dài)加(jiā)权平均利率同比(bǐ)下降29BP，达(dá)到(dào)3.96％。

　　但如央行所表述，3.96％系3月份(fèn)银行体系新发企业(yè)贷款加权平均利率水平，并(bìng)没有考虑(lǜ)区(qū)域差异。财联社记(jì)者注意到，在部分资金充裕的一线(xiàn)城市利率水平(píng)下(xià)沉更快，比(bǐ)如(rú)央行营管部早(zǎo)在2月份即表示(shì)，去年12月份，北京(jīng)地区新发放企业贷款加权平均利率(lǜ)仅为3.09％。

　　海通国际(jì)最新报告分(fēn)析认为，一季(jì)度的贷款需求非常好，央(yāng)行今年一季度公布的贷款需求指(zhǐ)数飙升(shēng)，达(dá)到78.4，还是2012年下半年以(yǐ)来的最高值。但最近贷(dài)款(kuǎn)需求有下降趋势，如近(jìn)期票据(jù)转贴现(xiàn)利率下(xià)降，表示(shì)银行贷款(kuǎn)需(xū)求较差，需要购买票据来填(tián)充贷款(kuǎn)额度。

　　与新发放贷款市场当(dāng)前(qián)的不景气形成(chéng)鲜明对比的(de)是，一季度理(lǐ)财市场的收益率却在节节回升。普益标准数据显示，截至2023年1季度末，理(lǐ)财公司存续理财产(chǎn)品14892款，占全市场存续理财产品(pǐn)的44.03％。理财(cái)公司(sī)存续(xù)开放式固(gù)收类(lèi)理财产品（不含(hán)现(xiàn)金管理(lǐ)类(lèi)产品）的(de)近1个月年化(huà)收(shōu)益率的(de)平均水平为(wèi)4.00％，环比上涨(zhǎng)5.81个百分点。

　　国金固收最新数据(jù)显示，4月24日封(fēng)闭式理财平均基准利率3.81％，已恢复至(zhì)去年12月水平(píng)；3月以来6M-1Y封闭式理财基准利率(lǜ)与1年(nián)期AAA级中(zhōng)票、存单利差(chà)走(zǒu)阔(kuò)。

　　即(jí)便(biàn)与新发理(lǐ)财产(chǎn)品收益率相比，当前(qián)银行(xíng)新发(fā)贷款(kuǎn)的利率也不(bù)占优(yōu)。普益(yì)标准监(jiān)测数据(jù)显(xiǎn)示，上(shàng)周（4月17日-4月23日）全(quán)市(shì)场新发(fā)理财产品(pǐn)中，开放(fàng)式产(chǎn)品平(píng)均(jūn)业绩(jì)比较基准为3.46％，封闭式产品(pǐn)平均(jūn)业绩比较基准为3.66％。

　　业内：要(yào)警惕资金出(chū)现(xiàn)空转套利可能

　　多(duō)位受(shòu)访金融(róng)行业人士对记者表示，当(dāng)前新(xīn)发贷款利率和理财(cái)收益率之间出现倒挂是多年来罕见(jiàn)的情况(kuàng)。部分人(rén)士认为，应该警惕当前(qián)非对称利率政策(cè)之下，贷(dài)款、存款(kuǎn)和金融市场(chǎng)之(zhī)间出现(xiàn)收益“套(tào)利”空间的可能。

　　融360数字科技研究(jiū)院分(fēn)析师刘银平对财联社记(jì)者表示(shì)，理财产品收益率超过银行贷款(kuǎn)利率，可(kě)能会给部分客户钻空子的(de)机会(huì)，从银行那里(lǐ)获取的(de)低息贷(dài)款没有投入实际经营，而是拿去购买收(shōu)益(yì)率(lǜ)更高(gāo)的理财产品，导致资金空(kōng)转(zhuǎn)，前几年结构性存款市场曾(céng)存(cún)在这种现(xiàn)象。

　　不过刘银(yín)平认为，目前理财产品业(yè)绩比(bǐ)较基准(zhǔn)不代表(biǎo)实际收益率(lǜ)，净值是不断(duàn)波动的(de)，不会一(yī)直上(shàng)涨，实际上(shàng)，理财(cái)产品向净值化转型之后对企业的(de)吸引力(lì)有所减弱。

　　上(shàng)海金(jīn)融与(yǔ)发展实验室主任曾刚对财(cái)联社记者表(biǎo)示，理财(cái)收益与金融市场利率相对应，出现倒(dào)挂的情(qíng)况主要是即期的(de)贷款利率(lǜ)与发行当期定价的理财收益率(lǜ)的差异，在市场利率快速下行的时容易出现这种收益率(lǜ)不同(tóng)步的脱节现象。

　　曾刚认为(wèi)，如果银行贷款利率(lǜ)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震继(jì)续下行(xíng)，意味着(zhe)当期发(fā)行的理财产品的收益率会(huì)同(tóng)步下降(jiàng)。从这一个角度来(lái)看(kàn)，未来一段时间的理(lǐ)财(cái)产品收益率会进入下行(xíng)通道(dào)。

　　这一判断得到银(yín)行业内人士的认同(tóng)。4月25日，某城商行广州分行负责人对财联社表示，该行(xíng)已经关(guān)注(zhù)到理财收益和存贷款利差的情况(kuàng)，理财与(yǔ)贷款(kuǎn)利(lì)率差(chà)距过大(dà)必(bì)然引发资金空转套(tào)利(lì)，这与货(huò)币政策(cè)初衷(zhōng)不符(fú)。估(gū)计(jì)下一步理财(cái)产品收益水(shuǐ)平要降低到3％以下。

　　一家头部银行理财子负(fù)责人对(duì)财联社记者表(biǎo)示(shì)，考(kǎo)虑到(dào)理财产(chǎn)品(pǐn)底层资产大(dà)多数(shù)为债券(quàn)，而(ér)债券市场发行人(rén)大多是大型企业，理论上(shàng)其收益率比个(gè)贷是要低一个等级。

　　“道理很简单，个人的信用等级比大型企业(yè)要(yào)低(dī)，所(suǒ)以个(gè)贷的(de)定(dìng)价理论上要比理(lǐ)财收益率(lǜ)高(gāo)才(cái)对。现在出现个贷定价和(hé)理财产品持平，甚至出现倒(dào)挂，这只能说明(míng)个人(rén)部门当前的信(xìn)贷需求(qiú)不足，没有什么人想贷款，导致资金空转(zhuǎn)，这(zhè)也(yě)是近年来(lái)比较罕(hǎn)见的(de)情况(kuàng)。”该(gāi)负责人表示。

　　该人士(shì)同(tóng)样认为，如果(guǒ)贷款定价持续下行未来新(xīn)发(fā)理财(cái)产品收益率(lǜ)也(yě)会回落。“市场对利率走势(shì)的预期(qī)是一致的，新发的收益率未来会下来，近期整体的趋(qū)势也是这样。一(yī)些存量(liàng)的产品年(nián)化收益(yì)率近期(qī)大(dà)幅上行(xíng)，主要是(shì)因(yīn)为(wèi)底层资产(chǎn)是去年利(lì)率高位时候拿的，在利率走低预期下，其净值(zhí)表现就会向上拉(lā)。”

　　息差承压将推动存款利率进一(yī)步下行

　　受访银行(xíng)人(rén)士(shì)对(duì)财联社记者(zhě)称(chēng)，当前贷(dài)款端定(dìng)价疲软的现状，也是(shì)有关方面不断出手规范(fàn)存款利率的核(hé)心动因。

　　4月25日，前述中部地区大型城商行负责人对记者表示，在贷款定价上(shàng)不去(qù)的情况(kuàng)下，未来存款(kuǎn)利率持续下行应该是(shì)大趋势，否则银(yín)行净息(xī)差承(chéng)受的(de)压力将(jiāng)是巨大(dà)的。“现(xiàn)在各行储蓄又多(duō)，之前(qián)理财波动的影(yǐng)响还没完(wán)全消除(chú)，四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震>很多(duō)客户(hù)的资金(jīn)还(hái)没有(yǒu)出来，都压在(zài)储蓄里(lǐ)。”

　　有市(shì)场(chǎng)观点认为，一旦第(dì)二季度贷款(kuǎn)需求(qiú)走弱(ruò)得到确认，意味着贷(dài)款利率依然有下降(jiàng)的(de)可(kě)能性和空间，银行息差水平面临更艰(jiān)难(nán)的局面(miàn)。

　　4月25日，苏(sū)州银行一季度(dù)显(xiǎn)示，截至3月末，该(gāi)行净(jìng)利息收益率和净利差从去年末的(de)1.87％、1.93％进一步(bù)下降到1.77％、1.84％。

　　光大证券王一峰(fēng)团队最新研报(bào)认为，未来存(cún)款市场(chǎng)成本管控仍(réng)有(yǒu)后手牌，“类活(huó)期”存款(kuǎn)是(shì)重要抓手(shǒu)。其预计，后续(xù)对于存(cún)款定价自律管理的手段(duàn)四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震包括(kuò)但不限于以下三个方面(miàn)。首先，协定存(cún)款(kuǎn)、通知存款等创新类活(huó)期存(cún)款(kuǎn)有可能将纳入自律机(jī)制管理。现阶段，对(duì)核心(xīn)定(dìng)期存款而言，同(tóng)时有EPA和(hé)MPA进(jìn)行约束，但“类活期”存(cún)款缺少政策指引(yǐn)，未来或将对这类产品比照活期存款进行规(guī)范(fàn)；其(qí)次，同(tóng)业存款套壳协议存款需继(jì)续纠(jiū)正；最后(hòu)，期(qī)权(quán)价值过低(dī)的“假”结构性存款仍(réng)须规范，后续(xù)或将(jiāng)结构性存款的（保底收(shōu)益+期权价(jià)值(zhí)）合计同时纳入自律机制(zhì)上限，进一步压降结构性(xìng)存(cún)款(kuǎn)利率。

　　王一峰团队测算认为(wèi)，如(rú)果全(quán)部企业活期存款利率降至2013-2018年0.70％左右的平均(jūn)水平，则(zé)上市银行企业(yè)活期存款(kuǎn)成(chéng)本率加权(quán)平均(jūn)降幅(fú)在30bp左右(yòu)，将提(tí)振息差5.5bp左右，影响(xiǎng)上(shàng)市银行营收(shōu)增速2.3pct。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震