今(jīn)年1月(yuè)，美(měi)国政府(fǔ)债务余额又一次触及法定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风(fēng)险之(zhī)中。

　　美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦(lún)已经多(duō)次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动暂停或(huò)提高债务(wù)上限，美国政府最早可能6月1日出现债务违约——而这将对全球(qiú)经济和(hé)金融(róng)产生“灾难性影响”。

　　美(měi)国面临债务违约(yuē)风险、两党就提(tí)高债务(wù)上限进行(xíng)争斗，这些画面(miàn)在(zài)近些年似乎(hū)频频上演。那么(me)，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务和债务上(shàng)限究竟是怎么回事(shì)？美国债务为何不断滚雪球般扩大？美国(guó)又为何要人为(wèi)地给债(zhài)务设定上限？

　　美国债(zhài)务为(wèi)何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解美国(guó)政府的债务从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以来，美国政(zhèng)府在绝大部(bù)分时期都(dōu)处于财(cái)政赤字状态，即政(zhèng)府支(zhī)出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模也一直(zhí)随着政(zhèng)府赤字的规模而增(zēng)长。

　　美国政(zhèng)府债务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近年来，美国债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于新冠(guān)疫情以及阿富汗、伊拉克战争(zhēng)使得(dé)美(měi)国(guó)政府背负了庞大(dà)支出压力，另一方(fāng)面，还因为美(měi)国(guó)人口老龄化(huà)导致政(zhèng)府(fǔ)医疗支出不断上升，拜(bài)登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建(jiàn)政策导致财政支出大(dà)增(zēng)等。

　　与此同时(shí)，美国政府的(de)税(shuì)收收入(rù)并(bìng)没有跟上支出的(de)步伐，尤其是在小布什(shén)政(zhèng)府和特朗普政府批准了减(jiǎn)税政策(cè)之(zhī)后(hòu)，税收(shōu)压力(lì)更是(shì)与日(rì)俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力下(xià)，美国的赤(chì)字规模近年来如滚雪球一(yī)般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此(cǐ)不断(duàn)攀升，在近年来频频(pín)逼近债务上限(xiàn)也就不足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有(yǒu)上限？

　　而美(měi)国政府债务上限的出现，则(zé)最早(zǎo)可以追溯到(dào)上世纪初的第一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美国并没(méi)有明确的“债务上限(xiàn)”，那(nà)时候只要白宫要(yào)发债借钱，美国国会基本(běn)照(zhào)单全批(pī)。

　　但在1917年，由于一战使(shǐ)得美(měi)国(guó)政府开支(zhī)愈繁，债务规模越来越大(dà)，引发(fā)部分美国议员提出(chū)的(de)反对（也(yě)有一些(xiē)议员是为(wèi)了反对(duì)美(měi)国参战），美国国会便通别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你过《第二(èr)自由债券法案》，首次(cì)对联邦债务进行限(xiàn)额规定，以(yǐ)此来限制政府发债(zhài)的(de)规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二(èr)次世界大(dà)战，美国国会(huì)通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确(què)立了对美国政府(fǔ)债(zhài)务总(zǒng)额的(de)限制。随后，美(měi)国国会又对其进行了(le)修(xiū)订，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限就或多或少地成为了国会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史上，美国债(zhài)务上限总(zǒng)共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党已经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共和党总统执政期间曾(céng)提(tí)高49次(cì)，民主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国债务上限的上调(diào)幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在(zài)奥巴马任期(qī)内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字(zì)提(tí)高(gāo)至22万亿(yì)美元（2019年3月）。此后在新冠疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务(wù)上限，以(yǐ)暂时取消(xiāo)美国政府(fǔ)的支出限制，这导致美国(guó)政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几(jǐ)届政府大幅上调债务上限

　　直(zhí)到(dào)2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)债务上限已经提高至现在的31.4万(wàn)亿美元，相较于1917年最(zuì)初的债务上限115亿美(měi)元，已(yǐ)经足足(zú)增长了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消债务(wù)上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触及这条(tiáo)“红线”，意味(wèi)着美(měi)国财(cái)政部借(jiè)款授权用尽(jǐn)，除非国(guó)会调(diào)高债务上限，否则白宫无权继续举债。

　　那么，也许(xǔ)有人(rén)会疑惑，美国政府为什么要“自我限制”，不能直接(jiē)取消掉(diào)债务(wù)上限呢？

　　的确(què)，债(zhài)务上限会对美国(guó)政府造(zào)成限制，使其不能随心(xīn)所(suǒ)以的举(jǔ)债，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这(zhè)是因为，美国(guó)作(zuò)为手握美元(yuán)霸权的超级大(dà)国，本身并(bìng)不受到发行美钞(chāo)的外在(zài)约束。如果美国政府开支(zhī)无度、过度举债，将会导致美元贬(biǎn)值、通(tōng)胀失控，那么(me)其债权信用将受到损(sǔn)害，原(yuán)有债权人权益也会遭受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务(wù)上限”这一内控举(jǔ)措，才能维持(chí)美国政府的偿付信用，保证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也(yě)相当于是美方(fāng)对债权人的一种(zhǒng)信用宣示。

　　中国和(hé)日(rì)本(běn)是美(měi)国债券的(de)最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限(xiàn)难以(yǐ)提高了？

　　那么(me)，在过去被频频上调(diào)的美国债(zhài)务(wù)上限，为什么在现在会陷入无法上调的僵(jiāng)局呢(ne)？

　　按照规定(dìng)，美国政府想(xiǎng)要提高(gāo)美国债(zhài)务上(shàng)限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两(liǎng)院的通过(guò)。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走(zǒu)过(guò)场(chǎng)”的周期(qī)性任务，两党并不会对此(cǐ)进行过(guò)于激烈的(de)博弈。

　　但近年(nián)来，随着美国党派分歧(qí)不断(duàn)扩大，债(zhài)务上限(xiàn)问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野党用作(zuò)了与执政党讨价还(hái)价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在(zài)当下美国两党(dǎng)分别占据(jù)两院多(duō)数席位的分裂背景下(xià)，这一斗争就显得尤为激烈。

　　目前，美(měi)国民主党占据参议院多数，而共和(hé)党占据(jù)众(zhòng)议院(yuàn)多(duō)数。拜登要想(xiǎng)提(tí)高债务上(shàng)限，就需要和国会共和党(dǎng)人达(dá)成一致。

　　然而，共和党人正试(shì)图(tú)利用债务上限的(de)最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他(tā)先同意削(xuē)减开支，再(zài)谈提高债务上限。而民主党人(rén)坚持不愿让步(bù)，认(rèn)为(wèi)应无条件提高(gāo)债务上限，这就导致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登(dēng)已经预定于美(měi)东时间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国会领(lǐng)导人(rén)会(huì)面，讨论(lùn)提高美国(guó)债务上限的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜登和(hé)国会领袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼(bī)近债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已经(jīng)计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往(wǎng)日本参加G7领导人峰(fēng)会，并将在周(zhōu)末(mò)访(fǎng)问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美(měi)国-大洋洲国家峰(fēng)会，这意味着(zhe)接下来留给拜(bài)登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将(jiāng)再次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上，十多年前(qián)，美国(guó)也(yě)曾(céng)上演过类(lèi)似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似严峻的违约(yuē)风险(xiǎn)：时任美国总(zǒng)统奥巴马和众议院共和党人在谈判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一(yī)场债(zhài)务违约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削减(jiǎn)别急老师今天晚上随你弄，别急老师来满足你9000亿美元的财(cái)政(zhèng)支出(chū)。

　　但在当时，即便没有真正违约而(ér)仅仅是逼近违约(yuē)，这一紧张局势也引发了全球资本市场剧(jù)烈波动(dòng)，美股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次(cì)下调美(měi)国(guó)的(de)主权信用评(píng)级。这使得(dé)美(měi)国(guó)面临更高的借贷成本——美国第二年的(de)借贷成(chéng)本上(shàng)升了(le)13亿美(měi)元，并在之后数(shù)年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消(xiāo)了当时两党谈判(pàn)中的一(yī)些成本削减措施(shī)。

　　对一(yī)些经济(jì)学家来(lái)说，上(shàng)述(shù)的市(shì)场(chǎng)动荡也只(zhǐ)是短期影响。而更重要的是，从长期来看，财政支出(chū)削减意(yì)味(wèi)着美(měi)国多年的预算紧缩，这可(kě)能会产生更严重的(de)长期影响——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济政策研究所首(shǒu)席经济(jì)学(xué)家乔(qiáo)希(xī)·比文斯在(zài)回(huí)顾2011年(nián)债务(wù)危机(jī)时表示：

　　“在(zài)实施这些削减措施时，我们(men)仍处于(yú)相当低(dī)迷的经济中，并且(qiě)正(zhèng)处于从大衰退中复(fù)苏的阶段。他们只是让(ràng)复苏持续的时间远远超过了(le)应有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里(lǐ)，美国政府没有(yǒu)提供(gōng)真正有价值的公共产品(pǐn)和(hé)服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出）被大幅(fú)削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场(chǎng)债(zhài)务(wù)上限危机(jī)，也被许多人看作2011 年债务上限危机的翻版：美国国会面临类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于(yú)类似的(de)衰(shuāi)退环(huán)境之中(zhōng)。即便美国两党能够(gòu)重(zhòng)演2011年的戏码，在最后关(guān)头提高债务(wù)上(shàng)限(xiàn)，由(yóu)此带来的(de)短期市场动荡(dàng)和(hé)长期经济损(sǔn)害，恐怕也将再(zài)次重(zhòng)演(yǎn)。

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