今年1月，美国政府(fǔ)债务余(yú)额又一(yī)次触及法(fǎ)定上限(xiàn)，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财政部长耶伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行(xíng)动暂停或提高债务上限，美国政府最早可能(néng)6月1日出(chū)现债务(wù)违(wéi)约——而这将对全球经济和金(jīn)融产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行(xíng)争斗，这些(xiē)画面在近些年似乎(hū)频频(pín)上演。那么，引发(fā)这一危机的根本——美国债务和(hé)债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子)究竟(jìng)是怎么回事？美国债(zhài)务为何不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为(wèi)地给债务设(shè)定上限？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上(shàng)限(xiàn)？

　　要(yào)讨论(lùn)债(zhài)务(wù)上限，我们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上(shàng)限。

　　自18世纪以来(lái)，美国政府在绝大部分时期都处于财政赤(chì)字状态，即(jí)政府支出(chū)在多(duō)数总统任期(qī)内都高于其财(cái)政收入。因(yīn)此，美国政府(fǔ)举债成(chéng)了惯例，而政府债务规模也一直随着政(zhèng)府赤字的规模(mó)而(ér)增(zēng)长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂(kuáng)飙升(shēng)

　　近(jìn)年来，美国债务(wù)规模更(gèng)是大(dà)幅(fú)增长。这一方(fāng)面(miàn)是由于(yú)新冠(guān)疫情以及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了庞大(dà)支出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致政(zhèng)府医疗支出不断上升，拜(bài)登政府推出的大(dà)规(guī)模(mó)基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没有跟上支出的(de)步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特(tè)朗(lǎng)普政府批准(zhǔn)了减税政策之后，税(shuì)收压力更(gèng)是与日(rì)俱增(zēng)。

　　在(zài)收入和支出此消彼长的双重压力下(xià)，美国的赤字规模近年(nián)来(lái)如滚雪(xuě)球(qiú)一般(bān)扩大(dà)，债务规模也就因此不断(duàn)攀升，在近(jìn)年来(lái)频频逼近债务上限也就不足为奇了(le)。

　　美国政府债务占(zhàn)GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会(huì)有上限？

　　而美国(guó)政(zhèng)府债务上限(xiàn)的出(chū)现，则最早可以(yǐ)追(zhuī)溯到上世纪初的第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之(zhī)前，美国并没有(yǒu)明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年，由于一战使得美国政府开支(zhī)愈繁(fán)，债(zhài)务规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议(yì)员提(tí)出的反对（也有一些议(yì)员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国国会便通过《第二(èr)自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次(cì)对(duì)联(lián)邦债务进行(xíng)限额规定，以(yǐ)此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于预(yù)计美国将加(jiā)入第二次世界大战，美(měi)国国(guó)会(huì)通过《公共(gòng)债(zhài)务法(fǎ)案》，实质上正(zhèng)式确立(lì)了对(duì)美国政府债务总额的限制(zhì)。随后，美(měi)国国(guó)会又(yòu)对(duì)其(qí)进行了修订，以更改上(shàng)限金额。从此(cǐ)，提高债(zhài)务上限(xiàn)就(jiù)或(huò)多或少地成为(wèi)了国会的惯例(lì)。

　　在历史上，美国债(zhài)务(wù)上限总共提高了100多次。尤其是自1960年以来，美国两党(dǎng)已经提高了(le)78次(cì)债务(wù)上限，平均每9个月就(jiù)会提高(gāo)一(yī)次——其(qí)中共和(hé)党总统执政期间曾提高49次，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上(shàng)调幅度进一步加大，在最近几(jǐ)届总统(tǒng)任(rèn)期(qī)内更是如此(cǐ)：在奥巴马任期(qī)内，美(měi)国最(zuì)新债(zhài)务上限(xiàn)为18万(wàn)亿美元（2015年），到了特朗普任内(nèi)，这个数字提(tí)高(gāo)至22万(wàn)亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期间，美(měi)国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导致美国政(zhèng)府债务疯(fēng)狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近几届(jiè)政府大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年(nián)，美国国会最新一次提高债务(wù)上限，美国债务上限已经(jīng)提高至现在的31.4万亿(yì)美(měi)元，相较于(yú)1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能(néng)取消债务上限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的最高额(é)度，一旦触(chù)及这条“红线”，意味(wèi)着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用尽，除非国会调(diào)高债务上限(xiàn)，否则白(bái)宫无(wú)权继(jì)续举债。

　　那么，也许有人会疑(yí)惑，美(měi)国政府为什么要“自我限(xiàn)制”，不能直接取(qǔ)消掉(diào)债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对美国政(zhèng)府造成限制，使其不能随心所以(yǐ)的举债，但从理论(lùn)上来说，这(zhè)一限制也同时对(duì)其美(měi)国政(zhèng)府的债(zhài)务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美(měi)国作为手握(wò)美元霸权的(de)超级大国，本身并不受到(dào)发行(xíng)美钞的外在约束。如果美国政府开支无度(dù)、过度(dù)举债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么其债权(quán)信用(yòng)将(jiāng)受到损害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只(zhǐ)有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国政府(fǔ)的偿付信用(yòng)，保证美元霸权地位。换句话(huà)来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当于是美方对债权人的一种(zhǒng)信用宣示(shì)。

　　中国和日(rì)本是美国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么(me)，在过去被频频(pín)上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷入(rù)无法(fǎ)上调(diào)的(de)僵局(jú)呢？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提(tí)高美国(guó)债(zhài)务上限，往往需要美国(guó)国会两院的通过。在此前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国会中绝大多(duō)数时(shí)候类(lèi)似于一个“走过场”的周期(qī)性(xìng)任(rèn)务，两党并(bìng)不(bù)会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年(nián)来，随(suí)着美国党派分歧不断(duàn)扩大，债务上(shàng)限问题逐步(bù)沦为两党的政(zhèng)治武(wǔ)器，被在(zài)野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两党分别(bié)占据两院多数席位的分裂(liè)背景下，这(zhè)一斗争(zhēng)就显得(dé)尤(yóu)为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据参(cān)议院多(duō)数，而共和党占据众议院多数(shù)。拜登要(yào)想提高债(zhài)务上限，就需要和(hé)国会共(gòng)和党人达成(chéng)一致。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜(bài)登总统施(shī)压，要求(qiú)他先同(tóng)意削减开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限(xiàn)。而民主党人坚持不愿让(ràng)步(bù)，认为应(yīng)无条件提高债(zhài)务上(shàng)限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导(dǎo)人会面，讨论提高美国债务上(shàng)限的计划(huà)。

　　但(dàn)值得注(zhù)意的(de)是(shì)，如果拜登和国会领袖们(men)在周二(èr)仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三(sān)前往日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末(mò)访问巴布(bù)亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意味着接(jiē)下来留给拜3ce是什么档次，3ce是什么档次的牌子登和两党领袖谈判的时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的危(wēi)机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演过类似局面。

　　2011年(nián)，美(měi)国也曾面临类似严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和党(dǎng)人(rén)在(zài)谈判最后一刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免(miǎn)了一(yī)场债务违约灾难。奥(ào)巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同(tóng)意在(zài)十年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的(de)财(cái)政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真(zhēn)正违约而仅仅(jǐn)是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发了全球资本市场剧烈波动，美股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准(zhǔn)普尔首次(cì)下调(diào)美国的主权信用评级。这(zhè)使得美国(guó)面临更(gèng)高的借(jiè)贷成本——美(měi)国(guó)第二年的(de)借贷成本(běn)上(shàng)升了13亿美元(yuán)，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵(dǐ)消(xiāo)了当时两党谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡(dàng)也只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支(zhī)出削减意味(wèi)着美(měi)国多年(nián)的预(yù)算紧(jǐn)缩，这(zhè)可能会(huì)产(chǎn)生更严(yán)重(zhòng)的长期(qī)影响(xiǎng)——比如(rú)拖累美国的经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政(zhèng)策研究所首(shǒu)席(xí)经济学家乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削(xuē)减措(cuò)施时，我(wǒ)们仍处于相当低(dī)迷的经(jīng)济中，并且正处于从大衰退(tuì)中复(fù)苏的(de)阶段(duàn)。他们只是(shì)让复(fù)苏持续的时(shí)间远远(yuǎn)超(chāo)过了应有(yǒu)的时(shí)间……在(zài)接(jiē)下来的(de)六七年里，美(měi)国政(zhèng)府没(méi)有提(tí)供真正有价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为(wèi)它(tā)们（财(cái)政支出）被大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债务上限危机的翻版(bǎn)：美国国会(huì)面临类似的分裂局面，美国经济也正处于类似(shì)的衰退(tuì)环(huán)境之中。即便(biàn)美国两党能(néng)够重演(yǎn)2011年的戏码，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带(dài)来的短期市(shì)场动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐怕也将再次重演(yǎn)。

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