近(jìn)日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引发舆论(lùn)地震。曝光(guāng)的(de)网友称，使(shǐ)用大家(jiā)广泛知晓的(de)“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日(rì)发布通(tōng)报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外投资9家企业

　　2014年，叶烽等(děng)人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包(bāo)括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪、文(wén)艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐槽(cáo)大(dà)会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙(zhì)手(shǒu)可热(rè)的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成功的(de)脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉(jué)到商机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记(jì)者整(zhěng)理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化(huà)于2016年至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股笑果文化后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　财(cái)联(lián)社创投(tóu)通数(shù)据显示(shì)，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思p>

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮未(wèi)披露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本(běn)的(de)战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯(xùn)的战略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网络对(duì)笑果文化(huà)最为青睐，8轮融(róng)资中一(yī)共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城(chéng)区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股东笑果文化、郭(guō)凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时企业类型(xíng)变更为有限责任公司（港澳台(tái)法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册(cè)。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄(qiāo)悄开启上市的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普(pǔ)思资(zī)本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对笑果文化的A轮(lún)投资过程，他对《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快速(sù)发展(zhǎn)阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很(hěn)突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里(lǐ)很火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀(xiù)中(zhōng)的开玩(wán)笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确实不(bù)该口无遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他(tā)还(hái)提醒(xǐng)，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前(qián)大股东叶烽(fēng)持(chí)有(yǒu)31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员、策(cè)划(huà)人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在(zài)腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如(rú)《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的(de)发展历程(chéng)要短得多(duō)也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会(huì)》等(děng)热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜(bǎng)首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏(fá)明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资(zī)投了罗(luó)永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了单立(lì)人。

　　值(zhí)得(dé)注意的(de)是，资本对(duì)脱(tuō)口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现(xiàn)出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮(lún)次(cì)都仅有(yǒu)一两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中(zhōng)在2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资(zī)本对脱口秀的倾注也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年之后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企业(yè)获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配(pèi)。据《中国(guó)脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未(wèi)来(lái)投(tóu)资预测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何(hé)却逐渐远离了这一赛道？眺远营(yíng)销咨钢琴里面小快板的速度是多少，钢琴中小快板是什么意思(zī)询(xún)创始人(rén)高承远(yuǎn)对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但(dàn)在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻(luó)辑(jí)天(tiān)然是确定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大(dà)的不确(què)定性和不可复制性(xìng)。演(yǎn)员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性(xìng)、观众审(shěn)美的不(bù)确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人(rén)指(zhǐ)出(chū)，“脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业未来想要可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运(yùn)营爆款，激活创作，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续(xù)、良性发展(zhǎn)的可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的(de)一员(yuán)，和这个行业中的其(qí)余行业一样(yàng)（如(rú)影(yǐng)视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行(xíng)业的(de)“故(gù)事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述(shù)，这也(yě)是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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