美国银(yín)行业危机持续！

　　危机升级，美(měi)地(dì)区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称，阿(ā)莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资产出售，可能出售(shòu)所有业务(wù)或部分业务。该行已经为(wèi)此聘请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平洋合(hé)众(zhòng)银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑(lǜ)可能(néng)出售的消息。本周三美股盘(pán)后(hòu)，因媒体称该行考虑包(bāo)括(kuò)出(chū)售在内(nèi)的战略选择，但鲜有感(gǎn)兴趣的潜(qián)在(zài)买家，此后收跌(diē)逾4％的该(gāi)行(xíng)股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平(píng)洋合众银(yín)行(xíng)发布声明(míng)确认了周三的媒体消息(xī)，称在和多位潜(qián)在的投资者商谈，还表示，其(qí)核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出(chū)售后，该行并未经历(lì)超出正常水平(píng)的(de)存款(kuǎn)流(liú)失(shī)。

　　但西(xī)太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴(bào)跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂(zàn)停交易九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西(x如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁ī)部银行此(cǐ)后表示，关于该行(xíng)磋商出(chū)售资产等战略选项的媒(méi)体(tǐ)报道“绝对失实(shí)”。此(cǐ)后，该行股价跌(diē)幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另(lìng)一家让地区银行(xíng)危机火上浇油(yóu)的(de)第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一(yī)地(dì)平(píng)线银(yín)行收跌33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美国参议院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事(shì)件举行(xíng)听证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因。美(měi)国(guó)商会副(fù)主席托(tuō)马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行(xíng)和(hé)第一(yī)共和银行有非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企(qǐ)业；第一共和银(yín)行集中(zhōng)于财(cái)富管理；而签名银(yín)行则有大(dà)量的数字资(zī)产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将最近银行(xíng)倒闭潮归咎于行政管理不善，同时他们(men)担心银行倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四报(bào)道，美国联邦和州政府官员正在评估(gū)近几天银行股大幅波动背后(hòu)存在“市场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健(jiàn)康(kāng)银行面临(lín)的做空压力(lì)”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅(fú)下跌，西(xī)太平洋合(hé)众银行累(lèi)跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周四就(jiù)通过做(zuò)空某些(xiē)地区银(yín)行获(huò)利3.789亿美(měi)元。消息人(rén)士称，鉴于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且(qiě)资(zī)本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市波动已引起(qǐ)官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显示(shì)，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半的美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其他金融机构账(zhàng)户上的钱的安(ān)全。总共(gòng)有48％的美国(guó)成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人(rén)为“比较”担心。这些(xiē)最(zuì)新数据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后不久的数据相似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己(jǐ)资金(jīn)的安全。尽管(guǎn)盖(gài)洛普并未(wèi)在银行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期测量过这(zhè)一数据(jù)，但(dàn)2008年12月的数据显示，在(zài)危(wēi)机得到解(jiě)决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款(kuǎn)安全的高度(dù)担忧(yōu)可能并非美国人的(de)常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗(luó)斯托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭(xí)击，并引发了火(huǒ)灾。据(jù)介绍，一(yī)架无(wú)人机撞击了该工厂的在建厂房间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天(tiān)还报道称，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆(jiāng)区的伊里斯基炼油厂也遭无(wú)人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米(mǐ)。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都(dōu)已被(bèi)扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率(lǜ)均(jūn)上调25个基点。主要再(zài)融资利率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存(cún)款机制利率从本(běn)月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上(shàng)调关键(jiàn)利率，以(yǐ)期(qī)阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要(yào)将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标还需要(yào)数(shù)年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌(diē)

　　近(jìn)日，受(shòu)经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原油大幅(fú)下跌。受外(wài)盘(pán)原油大幅(fú)走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原(yuán)油“五一(yī)”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌(líng)晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次(cì)加息，本轮(lún)已(yǐ)累计加(jiā)息500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅(fú)0.06％，盘中一度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月(yuè)合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报72.50美(měi)元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主(zhǔ)要受到(dào)宏观(guān)避险情(qíng)绪的(de)影(yǐng)响，原(yuán)油市(shì)场(chǎng)自身(shēn)基(jī)本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的是金融属性。一(yī)方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济造成影响的担忧加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期美国(guó)再度出现破产银行，造(zào)成美国(guó)股市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表(biǎo)受到一定冲击。”齐盛期货能(néng)源化工组(zǔ)组长于芃森说。

　　齐(qí)盛期(qī)货原油分析师高(gāo)健(jiàn)告诉期(qī)货(huò)日报(bào)记(jì)者，近期(qī)海外宏观集中避险，主要还是与美国(guó)银行危(wēi)机事件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场(chǎng)担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布的一份评(píng)估文件警(jǐng)告(gào)称，如果不提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都(dōu)将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层(céng)面再(zài)次进入集(jí)中避险状态，对股(gǔ)市和商品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确定性较(jiào)大，主要风(fēng)险在于当前的宏(hóng)观避险情(qíng)绪是(shì)否有可(kě)能演化(huà)成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否(fǒu)会由日度级别演(yǎn)变(biàn)成周度级别的拉(lā)升行(xíng)情。如(rú)果这种情况出现(xiàn)，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中在宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪(xù)蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国(guó)Markit制造业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期(qī)53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证期货(huò)能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国制造业、服务业以及综合(hé)PMI均低于预期，显示在(zài)利(lì)率上升和通胀(zhàng)居高不下的(de)情(qíng)况下，美国(guó)经济难以(yǐ)获得如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁动(dòng)能(néng)。叠加美国就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动(dòng)力市(shì)场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济(jì)面临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威(wēi)尔发言(yán)偏鹰派，称美(měi)联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加息取决于数据(jù)。美联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面探索货币政策(cè)路(lù)径，如果6月初之前高利率(lǜ)带来的风险事件(jiàn)进一(yī)步(bù)扩大(dà)，美(měi)联储或将终(zhōng)止当(dāng)前(qián)紧缩(suō)政策，回归宽松。目前(qián)市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储(chǔ)是(shì)否(fǒu)会在(zài)接下来的议(yì)息会(huì)议中暂停加息，以(yǐ)及降息开启的时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与3月(yuè)中旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是在银行业危(wēi)机的(de)背(bèi)景下，宏观避险(xiǎn)情绪(xù)升温(wēn)引发盘面快速下跌(diē)。不同点有(yǒu)两个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有(yǒu)一部分债(zhài)务(wù)上限的加成；二(èr)是当前(qián)原油基本面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘面的(de)走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌(diē)有较高的(de)参考性。3月(yuè)下旬原油(yóu)止跌回升，驱动(dòng)因素是VIX指(zhǐ)数短线高位筑(zhù)顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面(miàn)也要(yào)重点留意(yì)是否会重现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将进入夏(xià)季用油高(gāo)峰，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步(bù)增加。OPEC+自5月1日起进入“自(zì)愿(yuàn)减产”状态，以(yǐ)沙特为首的中(zhōng)东产油国为稳(wěn)定油价进行着各种努力(lì)，虽然实际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦琦表示，随着超(chāo)卖情绪的(de)逐步释放，原油供给端尤其(qí)是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价格的突破上(shàng)行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健(jiàn)也(yě)认为，目前原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年(nián)内低点，短(duǎn)线观察(chá)前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动(dòng)原油(yóu)破(pò)位向下，主(zhǔ)要看(kàn)避(bì)险情绪的持续蔓(màn)延情况(kuàng)，特(tè)别是VIX指(zhǐ)数能否出现周线(xiàn)级别(bié)的(de)行情。除(chú)此之外，原油暂时看不到实质性大利空。

　　在于(yú)芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预(yù)期，情绪上将有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美(měi)联储连续(xù)大幅加息后对市场(chǎng)的影响仍(réng)需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察，情(qíng)绪的(de)底部可能已经(jīng)出现，但市场的(de)底(dǐ)部仍需要(yào)观察。基本面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍未(wèi)结(jié)束(shù)，需求会(huì)下(xià)降多少也尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短(duǎn)期内将会支撑油价。“综合来(lái)看(kàn)，目前(qián)原油阶段(duàn)性(xìng)底(dǐ)部或已出现，将进(jìn)入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货(huò)假期后首(shǒu)个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内瑞拉石油(yóu)有关的交易许可证延长至7月20日，稀(xī)释(shì)沥(lì)青(qīng)分流至欧洲和(hé)美国(guó)的问(wèn)题(tí)依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从(cóng)而(ér)减缓了成本端原(yuán)油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高(gāo)位，对比往(wǎng)年同期数据，供应提(tí)前(qián)发力，叠(dié)加终(zhōng)端需求未(wèi)有明显(xiǎn)回(huí)暖(nuǎn)，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建(jiàn)投期货能化(huà)分析师董(dǒng)丹(dān)丹表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量为285.0万吨，环比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增幅明显，但(dàn)原料通关情况对沥(lì)青生产(chǎn)供(gōng)应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月(yuè)4日(rì)当周，国内沥(lì)青产能利用率为32.1％，环比下(xià)降(jiàng)3.4个(gè)百(bǎi)分(fēn)点；样本装(zhuāng)置检修量为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生(shēng)产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产利润较好(hǎo)影响，国内沥青装(zhuāng)置开(kāi)工率持(chí)续回(huí)升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压缩，沥青(qīng)装置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应(yīng)仍处于(yú)相(xiāng)对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑(jiàn)林称，由于沥青利(lì)润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原(yuán)料稀(xī)释沥青短缺的问(wèn)题持续，5月(yuè)份国内沥青供应存(cún)在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国(guó)内炼(liàn)厂排产(chǎn)计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍(réng)处(chù)于季节性淡季(jì)，南方(fāng)开始进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需(xū)求(qiú)表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小(xiǎo)，整体(tǐ)需求一般。5月份基建乐观预期仍在(zài)，且随着气温的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑(jí)在于成本(běn)端原油，短期供需(xū)端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险(xiǎn)事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有较强的表现，短期(qī)仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当(dāng)下沥青估值处于偏低(dī)位(wèi)，炼厂生产成本(běn)下移，沥(lì)青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所增长。另外，沥青总(zǒng)体库存(cún)持续累(lèi)积，但仍处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终端具备施工条件，刚需逐渐回暖。短期沥(lì)青期(qī)价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改

　　节后首个交易日，聚酯链跌(diē)幅也很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力(lì)合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较(jiào)假期(qī)前降5.2％。PTA现货(huò)跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下(xià)，PTA加工(gōng)差(chà)突破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需(xū)求(qiú)不及预(yù)期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰动(dòng)加大了成(chéng)本(běn)端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌(diē)幅扩大，现货市场基差偏强，聚酯工(gōng)厂买(mǎi)盘增加。而且(qiě)，因PX价格(gé)下跌，PTA加(jiā)工费改善；PTA价格(gé)下(xià)跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现(xiàn)金流明显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负(fù)反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供需(xū)偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价差(chà)进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率(lǜ)大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工(gōng)率将从4月中下旬的低点65％升至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油裂解价差开(kāi)始回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑(nǎo)油价差(chà)在4月(yuè)时高(gāo)达(dá)470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑(lǜ)到年内有(yǒu)三(sān)套(tào)共计820万(wàn)吨(dūn)新(xīn)装置（产能(néng)占国内比重为20％）投产(chǎn)，PX估值将有一个(gè)向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是，虽(suī)然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化等有检修计划，但由于(yú)高(gāo)加工差下装置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和(hé)英(yīng)力士重启提负，桐昆新产能释放，供(gōng)应有小幅增加预期(qī)，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降(jiàng)至84.3％附(fù)近，PTA社会库(kù)存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月供需(xū)依然偏松。”福能期(qī)货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽油(yóu)库存进入4月(yuè)后(hòu)去化力度放缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而(ér)且从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前(qián)备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美(měi)元(yuán)/吨的(de)偏(piān)高水平，有助于带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷(hé)或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲多套PX装(zhuāng)置检修期(qī)结束，PX开工率回(huí)升(shēng)明显，而国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状(zhuàng)态，5月PX货(huò)源可能趋于(yú)宽松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾芳烃(tīng)库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃(tīng)美亚价差进一步扩(kuò)大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累(lèi)下价格走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注(zhù)原油价格企稳情况(kuàng)及调油逻辑在汽(qì)油需(xū)求旺(wàng)季(jì)是否实质(zhì)发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有(yǒu)改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可(kě)能会慢慢发生改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳(wěn)，5月(yuè)4日当(dāng)周聚酯下游的织造、加弹开(kāi)工率也出(chū)现(xiàn)了周度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差的压(yā)缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌(diē)势(shì)减缓(huǎn)的走势。

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