AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不(bù)少上市公(gōng)司(sī)宣布试(shì)水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概念，也有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试(shì)水(shuǐ)投(tóu)资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基(jī)金经理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场(chǎng)关注的(de)是(shì)，此次公募(mù)基金2023年一季度(dù)报中，无论是成长派(pài)、还是价(jià)值派，众多(duō)基(jī)金经理均谈及(jí)对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性(xìng)影响，并看好其中长期投资价值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能(néng)极致行(xíng)情演绎(yì)下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱乐(lè)公(gōng)布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注(zhù)的(de)是，季报中(zhōng)部分内容使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成的内容阐述(shù)了人工智能对(duì)各个行业的改变，比如医疗、教育(yù)、工业生(shēng)产、环境保护和可持续(xù)发展，以及新能(néng)源开发和利用等领(lǐng)域。文中(zhōng)表(biǎo)示，人工(gōng)智能领(lǐng)域的快(kuài)速(sù)发(fā)展为全(quán)球带来(lái)无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法(fǎ)律法规(guī)和(hé)伦理准则，以(yǐ)保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同时，也应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在季报中也明(míng)确表示，产业方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定(dìng)的看好人(rén)工智能对各个行业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益于(yú)人工智(zhì)能(néng)的计算机和传媒互联(lián)网行业。数(shù)字化的核心(xīn)逻辑是提(tí)高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点(diǎn)时，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字(zì)化时，表(biǎo)示其本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提升组织信息计算、存储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个(gè)长(zhǎng)期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来(lái)越(yuè)意识到(dào)数(shù)字化的(de)重要(yào)性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深度融合，也会给中国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目前整(zhěng)个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历史(shǐ)最低的(de)水平。

　　此次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始方方(fāng)面面开(kāi)始(shǐ)影响我们的生(shēng)活、工作等，是一(yī)个历(lì)史性大浪潮。此前，也有基(jī)金公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏(péng)华(huá)基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣(xuān)布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将(jiāng)通过(guò)百度智能(néng)云(yún)接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人工智能成为一季度市场热点，不少基金(jīn)经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极参(cān)与布局(jú)，其中，除了科技成长派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投资派基(jī)金经理。

　　从(cóng)上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以(yǐ)看出，该(gāi)基金一季度进(jìn)行(xíng)了一(yī)定比例的调仓，方(fāng)向上(shàng)主要是(shì)受益于人工(gōng)智(zhì)能的计算机和传媒(méi)互联网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办(bàn)公，其余(yú)神州泰岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一(yī)季报前十大重仓股

　　嘉实大科技(jì)研(yán)究总(zǒng)监(jiān)、嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚定看好人工智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息(xī)、生命。从(cóng)而(ér)衍生出看好(hǎo)的5大方向，半(bàn)导体、数字化、新能源、互联网平台、创(chuàng)新药。我们(men)认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力(lì)会重(zhòng)新成(chéng)为(wèi)最重要的增(zēng)长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明的(de)看好(hǎo)港股(gǔ)的机会，特别是软(ruǎn)件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团(tuán)队(duì)中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明(míng)确看好人工智能带来的投(tóu)资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去年下半(bàn)年开(kāi)始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基本(běn)处(chù)于估值(zhí)、机(jī)构持仓的(de)历史底(dǐ)部的位置。他认(rèn)为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智(zhì)能化等长期(qī)需求刺激(jī)下将迎来3年以上的景气周期，也(yě)是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际也还有(yǒu)巨大成长空间(jiān)的板块(kuài)，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季度的(de)复苏和业绩修复，以软件计(jì)算机为代表(biǎo)的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无疑问人工智(zhì)能和可(kě)再生能源将构成未来社(shè)会的(de)基石(shí)。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经(jīng)济的企稳(wěn)和新人(rén)工智能浪潮的进入(rù)，未来新的产业机(jī)会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人(rén)工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理的基金维(wéi)持了较高仓(cāng)位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合(hé)润前十大(dà)重(zhòng)仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出(chū)。其(qí)中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链的挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫海波的(de)万家品(pǐn)质生(shēng)活在一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业(yè)结(jié)构(gòu)占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前(qián)十大(dà)重仓股之列，招(zhāo)商蛇(shé)口、保利发展(zhǎn)退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主(zhǔ)要是基于对(duì)未来(lái)2年数(shù)字(zì)经济的(de)看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄化与经济发(fā)展模式转(zhuǎn)变，数(shù)据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心在(zài)于(yú)全(quán)要素生产(chǎn)率的(de)提升(shēng)，充分利(lì)用好云(yún)计算(suàn)、大数据(jù)、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生产和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以(yǐ)及多河北保定技校排名，保定技校前十名样化的(de)行业(yè)应(yīng)用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空(kōng)间较大(dà)、持续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性(xìng)的行业(yè)之一(yī)。”莫海(hǎi)波表示。

　　河北保定技校排名，保定技校前十名此(cǐ)外(wài)，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理陶(táo)灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造(zào)业、大金融(róng)地产行业的(de)配置，增加了(le)消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会(huì)。

　　保留一份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显现

　　不过(guò)，在人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远(yuǎn)回报(bào)基金经理秦毅虽然在一季报(bào)中表达了对人工(gōng)智(zhì)能(néng)的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过(guò)去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型(xíng)路线的(de)成功，这一成功比之前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人工智能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模(mó)型(xíng)具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上(shàng)的(de)一次重大(dà)创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受益于这一(yī)技术的(de)应用和普及。未来(lái)我们应该(gāi)更加(jiā)重视这(zhè)一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓德(dé)臻远回(huí)报一(yī)季度前十大重仓(cāng)股

　　坚(jiān)持(chí)低估值价值(zhí)投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少见到(dào)对相关板块的布局。他表示，除复合国家安(ān)全自(zì)主可控(kòng)和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高度关注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技(jì)术，有(yǒu)望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深(shēn)入和广泛应用，将对(duì)IT产业(yè)产生更(gèng)大(dà)、更(gèng)持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子等偏成长行业的部分成长股是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实(shí)品质(zhì)发现(xiàn)基金经(jīng)理蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在(zài)追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了新(xīn)能源(yuán)板块的非理性行为，就(jiù)如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的(de)机(jī)会。“我们这(zhè)时反而(ér)应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优(yōu)势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不(bù)亚(yà)于互(hù)联网级别的技术(shù)要(yào)素革(gé)命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作(zuò)为成长投资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力(lì)在火热的(de)行(xíng)情(qíng)面前保(bǎo)留(liú)一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎河北保定技校排名，保定技校前十名(shèn)，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人工智能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所减仓，现在的(de)配置大概率少于市(shì)场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这(zhè)次不一样(yàng)，交易占比创新高代表(biǎo)了(le)主线行情(qíng)的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下没有新鲜事，过(guò)度的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度的市场走势再次佐证了(le)一个道理，即市场(chǎng)是难(nán)以预(yù)测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象(xiàng)不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是科技(jì)发展进程(chéng)中最重要(yào)的(de)事(shì)件之一(yī)，但要(yào)搞(gǎo)清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如(rú)何分配？市场(chǎng)当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么(me)程度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之(zhī)间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人工智能(néng)的发展是一(yī)个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好(hǎo)的资产，是我们的投资(zī)目标。

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