美国银行(xíng)业危机持续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大(dà)跌

　　美东时间5月(yuè)4日，媒(méi)体称，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若(ruò)干(gàn)选项，其中包括资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业(yè)务(wù)或部分业务。该行已经(jīng)为(wèi)此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这(zhè)是继西太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家(jiā)地区(qū)银行传出考(kǎo)虑(lǜ)可(kě)能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称该行考虑包括出售在内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买(mǎi)家(jiā)，此后(hòu)收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发(fā)布声(shēng)明确认(rèn)了(le)周(zhōu)三的媒体消息，称在和多(duō)位潜在的投资者商谈，还表示(shì)，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行被出售(shòu)后，该行并未经历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股价继(jì)续暴(bào)跌，周四(sì)早盘曾跌(diē)超60％。阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战(zhàn)略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家让(ràng)地区银(yín)行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下(xià)跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点(diǎn)；纳斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌58.93点，跌(diē)幅(fú)0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银(yín)行(xíng)股(gǔ)重(zhòng)挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美国(guó)参议(yì)院银行委员会就(jiù)近期大型银(yín)行倒闭事件举行听证会。会上，银行监管(guǎn)专家表示，管理不(bù)善(shàn)是导致破产(chǎn)的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席(xí)托(tuō)马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常独(dú)特的(de)商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于(yú)资本(běn)密集型的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企业；第一(yī)共和银行(xíng)集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的(de)数字(zì)资产风险。在听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银行(xíng)倒闭(bì)潮归咎(jiù)于行政管理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员(yuán)们也(yě)表示，美联储存在监管失误(wù)。

　　据外(wài)媒援引知情人(rén)士周四(sì)报道，美(měi)国联邦和州政府官员正在评估近几天银行股大幅波动背(bèi)后存在“市场操纵(zòng)”的可能性(xìng)，白宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美股地区银行股本(běn)周(zhōu)大(dà)幅下跌，西太平洋(yáng)合众(zhòng)银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银(yín)行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于(yú)地区银行基本面强(qiáng)劲(jìn)且资本充足，近几日，做空(kōng)活动(dòng)增加和(hé)股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示，在美(měi)国银行体系动荡之(zhī)际，近一半的美国(guó)人担心他们在(zài)银行或其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担心自己(jǐ)的钱，其中19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心(xīn)。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不(bù)久的数据相(xiāng)似。当时(shí)有(yǒu)45％的美(měi)国成(chéng)年人表示(shì)，他们非常或中(zhōng)度担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但2008年12月(yuè)的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对(duì)存款(kuǎn)安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对存款安全的(de)高度担忧可能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化工厂遭无人机袭(xí)击(jī)

　　据塔斯社报(bào)道，当地时间5月4日凌(líng)晨(chén)，位于(yú)俄(é)罗斯罗斯(sī)托夫州的诺沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化(huà)厂遭到一架无(wú)人机袭击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架(jià)无人机撞击了该工(gōng)厂的(de)在(zài)建厂房间连廊，随(suí)后发生爆(bào)炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还报道称，另一(yī)处(chù)位于(yú)俄罗斯克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆(jiāng)区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无人机袭(xí)击，导(dǎo)致一储油罐(guàn)发(fā)生火灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已(yǐ)被扑(pū)灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三大关键利率均(jūn)上调25个(gè)基(jī)点。主要再融资利率、边际(jì)借贷(dài)利率和存款机(jī)制利率从本月10日起分(fēn)别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通胀。不过专家预计，要(yào)将(jiāng)通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标还需(xū)要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅(fú)走低带(dài)动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨(chén)，美联(lián)储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为连(lián)续第(dì)10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略(lüè)低(dī)于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最(zuì)低(dī)水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌主要受(shòu)到宏观避险(xiǎn)情绪(xù)的影响，原油市场自(zì)身基(jī)本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势更多体现的是金融(róng)属性。一方(fāng)面，美联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市场(chǎng)对(duì)连续加息对经济(jì)造成影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度出现破产银行，造成美(měi)国(guó)股市下滑(huá)，原(yuán)油作为大宗商品(pǐn)代(dài)表受到一定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化工组组长(zhǎng)于(yú)芃森说。

　　齐盛期货原油分析师(shī)高健告(gào)诉期(qī)货日报记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中(zhōng)避(bì)险，主要还(hái)是(shì)与美国银行危机事(shì)件(jiàn)有关。另外，美国债务上限(xiàn)问题仍未解决，市场担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美国白宫对此发布的一份评估文件警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面(miàn)临(lín)严(yán)重(zhòng)后果(guǒ)，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股市和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带(dài)来短(duǎn)期情(qíng)绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出(chū)现，叠加债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不(bù)确定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏(hóng)观避险情绪是否有可能(疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思néng)演化成趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成周度级别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似(shì)于2008年和2020年的走势。近期市(shì)场(chǎng)的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重点观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留(liú)意(yì)避(bì)险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国(guó)Markit制(zhì)造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(q疫情转段是什么意思，中专转段是什么意思ī)53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前(qián)值53.5。海(hǎi)证(zhèng)期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业(yè)、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于(yú)预期，显(xiǎn)示在(zài)利率上升和通(tōng)胀居高不下(xià)的(de)情(qíng)况(kuàng)下(xià)，美国(guó)经济难以获得动能(néng)。叠加美国就(jiù)业市场招(zhāo)聘步(bù)伐放缓，劳动力市场逐渐降温，经济面临的风险(xiǎn)正在(zài)上升(shēng)。而在此次(cì)美(měi)联储(chǔ)议息会议上，鲍威尔发(fā)言偏(piān)鹰(yīng)派，称(chēng)美联(lián)储(chǔ)致(zhì)力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是(shì)否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场风险三方面探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率(lǜ)带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开启的时间和节奏。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，近期原油盘面连续大跌的情况与3月中旬的走势(shì)类似，甚至(zhì)驱动上也有较高(gāo)的相似(shì)性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行业危(wēi)机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速(sù)下(xià)跌(diē)。不同点有两个：一是此次宏观避险(xiǎn)还(hái)有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加成；二是当(dāng)前原油基(jī)本面状态要(yào)好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的(de)走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌(diē)有(yǒu)较(jiào)高的参考性(xìng)。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数(shù)短线高位筑顶后回落，盘面上的表现是(shì)连(lián)续收出长下影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上两点(diǎn)变(biàn)化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看，短期原油尚不具(jù)备持续大(dà)幅(fú)下滑(huá)的基础。本周美(měi)国EIA原(yuán)油库(kù)存减少约505万桶(tǒng)，已经连(lián)续五周出(chū)现大幅减少(shǎo)，而(ér)美国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求(qiú)将会逐步(bù)增加(jiā)。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进(jìn)入“自愿(yuàn)减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东(dōng)产油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实际落地情(qíng)况仍需(xū)观(guān)察(chá)，但整体上市场再(zài)度进入供小(xiǎo)于需状态(tài)。

　　展望后市，郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势(shì)振荡为主，价格的(de)突破上(shàng)行仍(réng)需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也(yě)认(rèn)为，目前原油还(hái)是(shì)振荡格局，价格向下(xià)逼近年内低(dī)点(diǎn)，短线观察(chá)前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主要看避险情(qíng)绪的持(chí)续(xù)蔓延(yán)情况，特别(bié)是VIX指数能否出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原(yuán)油(yóu)暂时(shí)看不(bù)到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年(nián)内加(jiā)息基本全部落(luò)地，后期将不再存(cún)在(zài)加息对大宗商品压制的预期，情(qíng)绪上(shàng)将(jiāng)有(yǒu)一定缓和。但(dàn)美联(lián)储连续大幅加息后对市场的(de)影响仍需一段时间观察，情绪的底部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需(xū)要(yào)观察。基(jī)本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担(dān)忧(yōu)仍(réng)未结(jié)束，需求会下降多少也尚(shàng)未有(yǒu)明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目前(qián)原(yuán)油阶段(duàn)性底部或已出现，将进入一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青大幅下行

　　受原油(yóu)下(xià)跌拖累(lèi)，沥青期货假期(qī)后(hòu)首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅(fú)下行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美(měi)国将与(yǔ)委内瑞拉石(shí)油有(yǒu)关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀(xī)释沥青(qīng)分流至欧洲和美国(guó)的问题(tí)依然存在，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原(yuán)油价格下(xià)跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同期数据，供(gōng)应提前发(fā)力(lì)，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥青基(jī)本面有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师(shī)董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青供应端总计划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或(huò)受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东(dōng)油恢(huī)复沥青(qīng)生(shēng)产(chǎn)，华北(běi)部(bù)分地炼维(wéi)持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥青装置(zhì)开工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥(lì)青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称，由于沥青利(lì)润压(yā)缩限制生产(chǎn)积极性(xìng)，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺的问题持(chí)续，5月份国内沥(lì)青供应存在收缩预期(qī)，后续关注国内(nèi)炼厂排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示(shì)，目(mù)前刚需仍处于季节性淡季，南(nán)方开始(shǐ)进入(rù)雨季(jì)，需(xū)求回(huí)升偏慢，北方需求仍没有较好的表现。从(cóng)下游行(xíng)业的开工率看(kàn)，道路需求(qiú)表现偏弱，防(fáng)水(shuǐ)需求表(biǎo)现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一(yī)般(bān)。5月份基建乐观(guān)预期仍在，且随着气温的(de)回升，道路施(shī)工项目逐渐启动(dòng)，预(yù)计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后市，他认为，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的(de)主(zhǔ)要逻(luó)辑在于(yú)成本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以及衰(shuāi)退(tuì)预(yù)期(qī)的压力，预计(jì)原油(yóu)仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥青(qīng)价格也(yě)难有较强的表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处(chù)于偏低位，炼厂生产成(chéng)本下(xià)移(yí)，沥青综(zōng)合加工利润或将有(yǒu)所增(zēng)长。另外(wài)，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍处历史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下游终(zhōng)端具备(bèi)施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建(jiàn)议逢低(dī)做多裂解价差，中长期需关(guān)注沥青(qīng)原料供应政策问题。

　　PTA偏弱格(gé)局(jú)难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅(fú)也(yě)很明显，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利(lì)下(xià)，PTA加工差突破670元/吨(dūn)，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期(qī)、PX海外开工率上升以及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈(kuì)造成的。而(ér)假期(qī)期(qī)间宏(hóng)观(guān)事(shì)件的扰动加大了成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现(xiàn)货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价格下(xià)跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流明显回升，聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的(de)格局将慢慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压缩阶(jiē)段。董丹丹表(biǎo)示(shì)，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步(bù)重(zhòng)启(qǐ)，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的低点65％升至73％，国内开工率将提升10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开始(shǐ)回落，芳烃调(diào)油需求也不(bù)再(zài)有增量。PX与(yǔ)石(shí)脑油价差在4月时高达470美元/吨(dūn)，盈亏(kuī)平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到年内有(yǒu)三(sān)套共计820万吨新装置(zhì)（产能占(zhàn)国内比重为(wèi)20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得(dé)注意的是，虽然5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检(jiǎn)修计划，但(dàn)由于高(gāo)加工差(chà)下装置开工(gōng)较(jiào)为积极，实际检修(xiū)力度有(yǒu)待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能释放，供应有小幅(fú)增加预期，叠加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近(jìn)，PTA社(shè)会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福能(néng)期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还(hái)表示，目前来(lái)看调(diào)油驱动稍显不(bù)足，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化力度放(fàng)缓，甚(shèn)至出现(xiàn)小幅(fú)累积，而且从年初开始(shǐ)，韩(hán)国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯(běn)、PX运(yùn)往美国，存在提前备(bèi)货行为。同时，PXN维(wéi)持在(zài)440美元(yuán)/吨的(de)偏高水平，有助于带动部分装置开工，且随着(zhe)集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近(jìn)，PX供应(yīng)将(jiāng)有所(suǒ)恢复(fù)。

　　展望后市，谢雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回(huí)升(shēng)明显，而(ér)国内部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预期，当前美湾芳(fāng)烃库(kù)存较高，需求(qiú)饱(bǎo)和(hé)，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或有所承压。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑(jí)在(zài)汽油需(xū)求旺季(jì)是否(fǒu)实质发(fā)生。若原油价格企稳、调油需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯(zhǐ)开工率有改(gǎi)善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹认(rèn)为，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑(huá)的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当(dāng)周聚酯下游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现(xiàn)了(le)周度回升(shēng)的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油价差的压缩，目(mù)前(qián)两(liǎng)者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延(yán)续。从(cóng)价(jià)格走势看(kàn)，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走势。

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