昨夜，美国银行股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银(yín)行股又崩了，第一共(gòng)和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷(shuā)历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌(diē)15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋(yáng)银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）跌约(yuē)5.6％，齐昂银(yín)行（ZION）跌超5.4％。

　　由于(yú)美国地区性银行(xíng)股再次大跌(diē)，导致美国国债价格飙升(shēng)，短(duǎn)期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌(diē)，债券交易员不再完全(quán)押注(zhù)美联储(chǔ)会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利(lì)率掉(diào)期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比当(dāng)前有效联(lián)邦(bāng)基(jī)金利(lì)率(lǜ)高出20个基点，这暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议中(zhōng)有一(yī)次(cì)加息(xī)的可能性约为(wèi)80％。而(ér)本周早些时候，交易员认为美联储在5月份加(jiā)息几乎是肯(kěn)定的，且(qiě)6月份(fèn)有可能进一步加息。除了大幅降低(dī)加息的(de)可能(néng)性外，掉期交易还显示，市场对利率见(jiàn)顶后(hòu)美联(lián)储降息的(de)押注有所增(zēng)加，他们预计到(dào)年底联(lián)邦基金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左右。

　　商品(pǐn)方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期(qī)货05合约跌破100美元/吨(dūn)，日内跌(diē)幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月(yuè)以来首次。WTI原油日内走(zǒu)低2％，报77.07美(měi)元(yuán)/桶；布(bù)伦(lún)特原油跌(diē)1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截(jié)至昨日(rì)23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主力合约几乎(hū)全线下(xià)跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌(diē)近(jìn)2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收(shōu)盘，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特(tè)6月原油期货收跌(diē)2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线下跌。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声(shēng)明(míng)称，美国总统拜(bài)登将否决众(zhòng)议院(yuàn)议长、共和党领袖麦卡锡提出的债务上(shàng)限方案。白宫(gōng)称：众(zhòng)议院共和党人必(bì)须(xū)在没有任(rèn)何(hé)要求和(hé)条件(jiàn)的情况(kuàng)下打(dǎ)消违约的(de)可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债(zhài)务(wù)上限问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计(jì)划(huà)，要将债务上限上调1.5万(wàn)亿美元，但同(tóng)时还要削减4.5万亿美元的政府(fǔ)支出。

　　同(tóng)在(zài)周(zhōu)二，美国财政部(bù)长耶伦警告称，如果美国国会(huì)不提(tí)高政府的债(zhài)务上限(xiàn)，由此产生(shēng)的债务违约(yuē)将在美国引(yǐn)发一场“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当(dāng)天(tiān)表(biǎo)示，债务违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国家(jiā)庭在抵(dǐ)押贷(dài)款(kuǎn)、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责(zé)任”，如果违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和(hé)金融(róng)灾难，使借(jiè)贷成本永(yǒng)久提(tí)高，增加未来的投(tóu)资成本。如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)企(qǐ)业将(jiāng)面临信(xìn)贷市场(chǎng)的恶化，政府将可能(néng)无法向军(jūn)人家庭和依赖社会保(bǎo)障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登正(zhèng)式(shì)宣布竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间(jiān)4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登(dēng)正式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任竞选。法新社称(chēng)，拜登将“以创纪录的(de)80岁高龄”投入到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的激烈(liè)竞选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登在推(tuī)特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经(jīng)历(lì)为了(le)民主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本(běn)自由挺(tǐng)身而出。我相(xiāng)信这是我们(men)的(de)时刻。这(zhè)就(jiù)是我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入我们，让我(wǒ)们完成这项任务。”拜登还(hái)附上(shàng)了(le)一(yī)段视频(pín)。

　　法(fǎ)新社分析称，目(mù)前拜登在民主党(dǎng)内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受(shòu)到“持续而激(jī)烈”的(de)审视。拜登已经(jīng)80岁(suì)，到第二(èr)任(rèn)期结束时(shí)，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满(mǎn)86岁。

　　美国(guó)全国(guó)广播公(gōng)司（NBC）上周末发布(bù)的一(yī)项民调显示，70％的(de)美国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不应该参选。不(bù)支持他参选的人中，69％的(de)人认为年龄是一个主要或次要(yào)原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交(jiāo)所公布劳(láo)动节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家(jiā)期货交易所公布劳动节(jié)期间有关工作安排，调整相关期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所(suǒ)通知称，自4月27日起(qǐ)第一(yī)个未出现单边市的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合(hé)约的交(jiāo)易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅度调整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货(huò)合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个未出现单边市的(de)交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，黄金期货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为9％，涨跌停板幅度调整为(wèi)7％；其(qí)他品(pǐn)种期货合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上期能源方面(miàn)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单(dān)边市的(de)交易日收盘结算(suàn)时，国(guó)际铜期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃(rán)料(liào)油期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现单边市的交易日收盘结算时，所有(yǒu)品种期(qī)货(huò)合约的交易保证金(jīn)比例和涨跌停(tíng)板幅度恢复至原有(yǒu)水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算(suàn)时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为9％，其中纯(chún)碱2305合约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花(huā)、棉纱、花生(shēng)、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期货合约(yuē)的交易(yì)保证金标准调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调(diào)整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，自品种持仓量最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边市的第一个交易(yì)日(rì)结(jié)算时起(qǐ)，上述品种期(qī)货合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，豆粕(pò)、豆(dòu)油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和(hé)液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维(wéi)持不变(biàn)。5月4日恢复交易后(hòu)，在各期货(huò)持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日结(jié)算时起，黄大豆1号、黄大豆2号、玉米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆(dòu)粕(pò)、豆油、棕pupil是什么意思 pupil是可数名词吗榈油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙(yǐ)烯和(hé)液化石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度和交易保证金水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告(gào)称，自(zì)4月27日(rì)结算时起，沪深(shēn)300、上证(zhèng)50、中证500股指(zhǐ)期货各合约的交(jiāo)易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月(yuè)4日交易(yì)后(hòu)，自相关品种持仓量最大的合约未出现单边市的第(dì)一个交易(yì)日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期(qī)权各合约(yuē)的保证金调整系数根据相应股指期货的交(jiāo)易保证金标准进(jìn)行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自(zì)4月(yuè)27日结算时起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易(yì)保(bǎo)证金标准调整为9％和(hé)11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业(yè)硅品种持仓量最大的(de)合(hé)约未出(chū)现涨跌停板单边(biān)无连续报(bào)价的第一(yī)个(gè)交易日(rì)结算时起，工(gōng)业硅期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调整为7％和9％。

　　供强需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日(rì)，生(shēng)猪期现(xiàn)货价(jià)格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月(yuè)25日，全国(guó)均(jūn)价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析(xī)师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近(jìn)期生(shēng)猪现货偏强的(de)主要(yào)原因有四点(diǎn)：一是短期二次育肥造成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调(diào)运不便；四(sì)是“五一(yī)”假(jiǎ)期需求支撑。不过，盘(pán)面(miàn)主要以预期为主，昨日盘面下跌的(de)主要(yào)逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实(shí)。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜(xī)售(shòu)推涨情(qíng)绪较(jiào)浓，且南北部分区域(yù)二次育肥采(cǎi)购(gòu)量增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信(xìn)号相对强烈，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上(shàng)涨。然而，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期，但(dàn)已注入(rù)升水，反弹至养殖成本附近明(míng)显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资金(jīn)介入。因此周二(èr)期货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析(xī)师蒋琴说。

　　从供应端来看pupil是什么意思 pupil是可数名词吗，截至3月末，全(quán)国能繁(fán)母猪存栏相当(dāng)于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产量1590万吨(dūn)，同比增长1.9％。孙一(yī)鸣分析称，能繁母(mǔ)猪存栏(lán)以及生猪存栏依旧(jiù)处于高位，意味着今年一季度去(qù)产能不及预期，供应偏宽(kuān)松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目(mù)前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业库存来看，今年下半(bàn)年市(shì)场不(bù)会出(chū)现(xiàn)生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧(jǐn)张(zhāng)的状态，供应(yīng)宽松大概率延长至今(jīn)年下半年(nián)。

　　格(gé)林大华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测数据显示，去年9月到今(jīn)年2月全国新生仔(zǎi)猪数量各月环比(bǐ)增幅逐月增加，至少对应到今年(nián)7月生猪出栏供给相对充足(zú)。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均(jūn)重仍接近123公斤(jīn)，同(tóng)比(bǐ)去年增加约3％，预(yù)计(jì)二(èr)育猪源仍将支(zhī)撑出(chū)栏体重。

　　值得一提的是，目前(qián)生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化、集(jí)团(tuán)化方向发展，而且(qiě)规(guī)模化(huà)占比得到明显提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显(xiǎn)高于去年(nián)同期，产能(néng)较为充(chōng)裕。同时，2023年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础(chǔ)产能”目(mù)标细化(huà)为“强化(huà)以能繁(fán)母猪为主的生猪产能(néng)调控”，将全国(guó)能繁母(mǔ)猪数量稳定在(zài)4100万头的正常保有(yǒu)量(liàng)，可见国(guó)家稳猪(zhū)价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持(chí)续入(rù)冻，冻品库(kù)存持续攀(pān)升。卓创资讯数(shù)据(jù)显示(shì)，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容(róng)率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻品(pǐn)销售不(bù)畅，待冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品持续出库，目前冻品的(de)高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间(jiān)。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续(xù)向好发(fā)展态势，政策引导及市场(chǎng)预期(qī)向好，加上(shàng)居(jū)民收入增(zēng)加、消费(fèi)意愿(yuàn)增强等利好因素(sù)，都(dōu)是猪肉消费的助力(lì)。但是，实(shí)际需求却(què)一(yī)直不温不火。目(mù)前看，今年(nián)生猪的需求大概率(lǜ)将回归到(dào)正常年份水(shuǐ)平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求(qiú)好转主要在(zài)于冻品入库以及二育支撑，终端需求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一”备货基本收尾，从(cóng)走量看(kàn)并未出现明显提升，随着二(èr)季度(dù)气(qì)温升高(gāo)，需求逐步降低，预(yù)计需(xū)求(qiú)再次(cì)回归至低迷(mí)状态。4月底到5月(yuè)预计集团企业出栏计划或(huò)继续增加，市(shì)场整体(tǐ)处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后(hòu)或继续回落为主，盘面升水状态下短期(qī)缺乏上涨支撑。

　　在张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相(xiāng)对(duì)充足，限制猪价大幅上涨。短期来看(kàn)，“五一”小长(zhǎng)假前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场缩量挺价，支(zhī)撑(chēng)猪价短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场(chǎng)情绪(xù)逐渐(jiàn)褪去，猪价将重回供需基本面。当(dāng)前距“五一”小长假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期货(huò)盘面资金已经(jīng)提前反映(yìng)了市场(chǎng)情绪。建议投资者控制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋(jiǎng)琴认为，综合来看，猪价颓势(shì)不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保(bǎo)持低位(wèi)盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预期二(èr)季(jì)度二(èr)次育肥缓慢入(rù)场，行情(qíng)或好(hǎo)于一季度。按照官方能繁(fán)存(cún)栏数据推算，今年3到10月，生(shēng)猪理(lǐ)论(lùn)出(chū)栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份(fèn)正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期下，相对支(zhī)撑当期生猪(zhū)价格，故目前盘面11月价(jià)格相(xiāng)对坚(jiān)挺。不过在国家良好调(diào)控之下，能繁母猪产能并未过(guò)度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪价不具备持续大幅上(shàng)涨的基础条件。在国家政策端稳定猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下，期价上行压力恐加大(dà)，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖出套保锁定(dìng)利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求(qiú)不容乐观

　　昨(zuó)日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货(huò)盘中(zhōng)大幅下跌，连续第三(sān)个交易日(rì)下滑，并触及约一个(gè)月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化(huà)多集中(zhōng)在(zài)需求(qiú)端的(de)扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来(lái)了压(yā)力；另一方面，市场(chǎng)对于第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而降低(dī)国(guó)内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加速了盘面下滑。”国联期(qī)货(huò)农产品事业部分析师姜颖告(gào)诉期货日报记者，根据(jù)新加坡、日本(běn)等海外经验，第二(èr)波(bō)疫情的(de)波及范围预计(jì)很大概(gài)率将小(xiǎo)于第一波，短期情绪释放后，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)回归基(jī)本面(miàn)。从相关因(yīn)素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于(yú)短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续(xù)了产地未(wèi)来供需(xū)转宽松(sōng)的交易逻辑。马来西(xī)亚(yà)午市(shì)24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为(wèi)995美元/吨、930美元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整(zhěng)体相(xiāng)比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的(de)下跌(diē)。巨大的back结构(gòu)也(yě)显示出市场对东(dōng)南亚地区棕榈油(yóu)食用需求转入(rù)淡季以及印尼可能放松(sōng)DMO出口限(xiàn)制的担(dān)忧。产地供(gōng)需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼2月份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万(wàn)吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远低于(yú)平(píng)均季节(jié)性减量。目(mù)前产地已步入增产季，在马来西亚摆脱(tuō)洪水扰动(dòng)后，产(chǎn)区(qū)未来整体产(chǎn)量可(kě)能非常(cháng)可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口(kǒu)大增(zēng)，库存超预期下降至(zhì)167万吨，不过(guò)，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束(shù)、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度(dù)3月棕榈(lǘ)油(yóu)库存仍(réng)有59万吨(dūn)，植物油库存(cún)则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充(chōng)足的库存和竞争油(yóu)脂的(de)影响(xiǎng)或(huò)将冲击印度对(duì)棕榈油进口。”徽(huī)商期货油脂油(yóu)料分析师(shī)郭文伟表示(shì)，检验机构AmSpec数据显示，马来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨(dūn)，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步入季节性增产(chǎn)周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产量环比增加22.5％，产需结构呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份(fèn)处在复(fù)产初期，且(qiě)今年4月份(fèn)工作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马来西亚棕榈油库(kù)存预(yù)计开始小(xiǎo)幅度累库，且随(suí)着复产利(lì)多增强和出口前景(jǐng)不佳持续，后期马棕继续面临(lín)累(lèi)库(kù)压力(lì)，棕榈油行情或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据显(xiǎn)示，3月份(fèn)印(yìn)度食用油进口113.56万(wàn)吨(dūn)，处于季节(jié)性中性(xìng)位置，其中棕榈油进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突(tū)出。但是其国内食用油(yóu)峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末(mò)，其(qí)食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落(luò)。根据目前(qián)已经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油进(jìn)口(kǒu)需(xū)求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油(yóu)近月进口(kǒu)严(yán)重倒挂，远月有所(suǒ)修复，近月(yuè)进口(kǒu)偏低，远(yuǎn)月买船有所增加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈油4—6月(yuè)进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万(wàn)吨。目前(qián)国(guó)内(nèi)棕榈(lǘ)油港口库存仍(réng)处在历史同(tóng)期高(gāo)点，截至4月25日，库存(cún)为85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下降，随着气温(wēn)升高(gāo)及棕榈油(yóu)消(xiāo)费进一步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有(yǒu)下破(pò)可(kě)能(néng)。5月份东南(nán)亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已(yǐ)有(yǒu)少(shǎo)雨迹(jì)象，泰(tài)国最为明显pupil是什么意思 pupil是可数名词吗，印尼次之。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节奏将被(bèi)打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖看来(lái)，短期棕榈(lǘ)油尚存利多因素支(zhī)撑。国内贸(mào)易(yì)商进(jìn)口利(lì)润(rùn)深(shēn)度亏损(sǔn)，5月船期(qī)频现洗船，进口到港数量将(jiāng)明(míng)显减(jiǎn)少。在此基础上，随(suí)着天气升温，棕榈油消费季(jì)节性回暖。第二轮疫情虽可能有影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复的大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕(yù)的预期基本一致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来(lái)西亚与(yǔ)印尼步入增产(chǎn)周期(qī)，供应增加而出口需求较(jiào)差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库(kù)预期(qī)。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历史(shǐ)极低负值，棕榈油(yóu)价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在豆油(yóu)、菜油未来存在集中供应压力(lì)的(de)情况下，棕榈油长期需(xū)求不容(róng)乐观。

　　“综合来看(kàn)，短期利(lì)多因(yīn)素对(duì)盘面有一(yī)定支撑，价(jià)格或以区间调整为(wèi)主。长(zhǎng)期(qī)来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为供强需弱格局，叠加(jiā)全球宏观经济(jì)环境偏弱(ruò)，价格(gé)重心或逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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