尽管周(zhōu)五大幅反弹，中证TMT指数(shù)自4月10日(rì)以来累(lèi)计最大(dà)跌幅(fú)已接近15％。

　　以史为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月见底后将迎“盛夏(xià)攻势”且大概率创新高 逢(féng)低(dī)加仓是最(zuì)佳策略。

　　围(wéi)绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招商策略(lüè)张夏在4月23日研报中测算，本轮TMT高点出(chū)现(xiàn)在4月8日，高点调整幅度已(yǐ)经达到6.8％，截至2023年4月7日(rì)，计算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来的涨幅分别(bié)为(wèi)44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明(míng)显(xiǎn)优于万(wàn)得全A的表现(xiàn)。由于今年(nián)出现了以AI+代(dài)表的(de)大型产业趋(qū)势，一季(jì)度(dù)TMT大涨且(qiě)有明显超(chāo)额收益，那么今年演化为(wèi)TMT大年(nián)的概率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来(lái)看，若(ruò)参考历(lì)史的调整时间和(hé)幅度，可能这一轮调(diào)整(zhěng)并(bìng)没有结(jié)束。以(yǐ)TMT大年的(de)规律和应对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大年通常分为“春(chūn)季躁动”“获利(lì)回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获利(lì)了结(jié)”四波行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的(de)调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在(zài)20％左右。

　　以往盛夏攻(gōng)势开(kāi)始的时(shí)间(jiān)来看，每年四月份到九、十(shí)月份(fèn)期(qī)间会有一波主升。数据显示(shì)，2010年、2013年(nián)都是6月底七月初，到(dào)了2014年(nián)、2019年提前到(dào)5月下旬六(liù)月初，2020年调整比较早(zǎo)，见底也比较早是4月初。因此(cǐ)，张夏认为，在学习效应(yīng)的推动下(xià)，盛夏攻势(shì)开始的(de)时(shí)间越来越早。对此，有业内人士预计，基本在一季报披露结束后，假(jiǎ)设按此速(sù)度再调整一段时间，估计在5月基本(běn)见底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而面(miàn)对TMT大年中的(de)这(zhè)种调(diào)整(zhěng)，逢低(dī)加(jiā)仓(cāng)是(shì)最(zuì)佳(jiā)策略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势(shì)大概率(lǜ)创新高。

　　以(yǐ)史为鉴(jiàn)盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期的AI赋(fù)能消费电子(zi)板块(kuài)受益(yì)标的。

　　今年业绩密集披露期(qī)结束后，若随(suí)着AI+/数(shù)字经(jīng)济(jì)/自主可(kě)控等大产业趋势(shì)以及政府(fǔ)支(zhī)持力度进一步加(jiā)大(dà)、资本开支(zhī)增加、订单增(zēng)加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市(shì)场所确定，则TMT将会重回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势，而往往这一波盛夏攻(gōng)势还会创新高。考虑今年年初春如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁季躁动是计算机占优，招商证券张夏认(rèn)为按(àn)照历史经验(yàn)，要么计算机转电子（从(cóng)应用到硬(yìng)件、如2010年、2019年），要么计算(suàn)机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随(suí)二(èr)季(jì)度(dù)业绩窗口(kǒu)期(qī)的到(dào)来，市场表现将更贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判(pàn)断，并建议关注短期维度业(yè)绩可能超预期(qī)的部(bù)分消费板块，电子(zi)行业(yè)有望体现(xiàn)出相(xiāng)对(duì)优势(shì)。

　　从细分环(huán)节进一步来看(kàn)，广发策(cè)略(lüè)4月17日研报指(zhǐ)出，电(diàn)子(zi)行业在(zài)ChatGPT产业链中主要分布位于AI服务器(qì)及相关电子产品。

　　对于AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练(liàn)/推理的(de)算力载体和基(jī)础(chǔ)。数据量和算力的提升明显拉升了AI服务器中(zhōng)存(cún)储芯片、光模(mó)块/光芯片、PCB基板等(děn如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁g)电子产(chǎn)品(pǐn)的(de)量与价，给相(xiāng)关电(diàn)子厂商带来了机会。国海证券(quàn)同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全年市场主线的判断(duàn)，相关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以及光模(mó)块等细分(fēn)赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，估值修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结(jié)束(shù)。

　　国联证券4月20日研报同样表示，伴随AIGC模型快速迭代，AIGC应用面逐渐越(yuè)来越广，对于算力的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数(shù)级增长，且AI芯片国产替代速度加快。建(jiàn)议重(zhòng)点关注景嘉(jiā)微、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯中科CPU厂商；寒武纪、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于(yú)光(guāng)模块、光芯片等领域，东北证(zhèng)券4月(yuè)16日研报表示(shì)，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将(jiāng)深度(dù)受益AI带来的增量(liàng)需求。建议关注国产光模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛、光迅科(kē)技；高速光(guāng)引擎(qíng)光(guāng)器件核心供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光芯(xīn)片领军(jūn)企业(yè)源(yuán)杰科技(jì)。

　　同时，国(guó)金证券(quàn)樊志远在(zài)4月21日研(yán)报中同样看好AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值(zhí)量(liàng)是普通服(fú)务器的价值量的(de)5~6倍，随着AI大模型(xíng)和(hé)应用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市(shì)场扩容在即(jí)，建(jiàn)议关注沪电股(gǔ)份、生益科技、联瑞(ruì)新材、生益电子、兴(xīng)森科(kē)技等企(qǐ)业。

　　另(lìng)一方面，对于相关(guān)电子产品，广发策略表示，电子厂商亦有望受益于(yú)ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能(néng)音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开新成长(zhǎng)空(kōng)间(jiān)。此外，东海证券(quàn)3月31日研报同样认为，AI赋能(néng)消(xiāo)费电子(zi)趋势明确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑(jí)逐步验证，关注消费(fèi)电子景气拐点。

　　对(duì)此，国信证(zhèng)券4月17日研报建议(yì)，AI创新持续催(cuī)化，关注AIoT设备(bèi)及(jí)服(fú)务器(qì)产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语(yǔ)言模(mó)型接入潜(qián)力(lì)的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传(chuán)音(yīn)控股、视源股份、康冠科技、歌尔股(gǔ)份(fèn)、创维(wéi)数字(zì)等；2）受益(yì)于全球(qiú)算力需(xū)求爆发式增长(zhǎng)的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电股份、环旭电(diàn)子、东山精密、闻泰科技、鹏鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频(pín)发催化的(de)VR/AR产业(yè)链(liàn)，推荐歌尔股(gǔ)份、三利谱、创维数字等；4）景气(qì)度筑底、消费复苏预期(qī)强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻泰科(kē)技、传(chuán)音控股、顺络电(diàn)子(zi)、东(dōng)山精密等。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 如来佛祖最怕的一个人，如来佛祖的克星是谁