在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势(shì)的微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待？行业去库存进展又如何(hé)？

　　披露年(nián)报和一季报后，市(shì)值(zhí)近500亿元(yuán)的锂(lǐ)电巨头国轩(xuān)高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作出一(yī)系列(liè)判断。在交流中，公司(sī)管(guǎn)理层对中国基金(jīn)报记者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的(de)碳酸锂(lǐ)价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一定程度(dù)上(shàng)反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致性”。

　　而且需要注(zhù)意(yì)的是，在国轩高(gāo坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸)科方(fāng)面(miàn)看来，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看，储能有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货持续增长(zhǎng)。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格(gé)大起大落(luò)在(zài)市场上(shàng)引(yǐn)起巨大争议。“就(jiù)为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经(jīng)开车(chē)16个(gè)小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业务板块总(zǒng)裁王(wáng)启岁(suì)笑(xiào)称。这(zhè)也(yě)在(zài)一(yī)定程度上(shàng)反(fǎn)映(yìng)了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带(dài)来的阵痛(tòng)。

　　不(bù)过，今年以来锂(lǐ)价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万(wàn)元(yuán)关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势(shì)。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级(jí)碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连跌(diē)52天。而且在(zài)此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海(hǎi)钢(gāng)联(lián)数据最新显示，在4月27日-28日(rì)两天内，电池级碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上(shàng)涨(zhǎng)，两日内分别(bié)上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从(cóng)18万元/吨涨(zhǎng)至(zhì)18.9万(wàn)元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什(shén)么(me)区间(jiān)较为合理，国(guó)轩高科方面(miàn)也给(gěi)出自坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸(zì)己研判。王启岁在会上表示(shì)，碳酸锂在15-20万/吨的(de)区间(jiān)可(kě)能(néng)形成振荡期。“我们(men)通过一(yī)季度观察来看，新能源行(xíng)业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标(biāo)的阶段，第三季度将迎来(lái)大规模交付，而储能大(dà)规模交付(fù)会带来产能复苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预计(jì)会(huì)维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格(gé)下降，对于电(diàn)池厂商的毛利(lì)率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利(lì)率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样(yàng)的情况(kuàng)也发生在宁德时代与亿(yì)纬锂(lǐ)能身上，其中宁德时代(dài)一季度(坚持做核酸有无必要，有没有必要做核酸dù)毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去(qù)年(nián)全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两者明显(xiǎn)，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆，经过一季度之后，我们依(yī)然判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉(xī)，国(guó)轩(xuān)高科也正在加速产能(néng)扩张。其(qí)南京(jīng)基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江基地年产20万吨高(gāo)端正极材料项(xiàng)目、桐城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期(qī)、柳州基(jī)地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继投产。据(jù)规划，国轩高科2025年产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报(bào)告(gào)期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底(dǐ)的(de)75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度(dù)末，存货(huò)占(zhàn)总资产比例为8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状(zhuàng)况看，国轩(xuān)高科(kē)存货(huò)水平保(bǎo)持(chí)了(le)较低位置。国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁蔡毅也表示(shì)，由于公(gōng)司(sī)在江西(xī)宜(yí)春碳酸(suān)锂原材(cái)料有自产能力，因此其(qí)外购(gòu)仅补(bǔ)充自产(chǎn)不(bù)足，“外购只是缺多少，补多(duō)少(shǎo)，”他表示。

　　国(guó)轩高(gāo)科存(cún)货水位下降，也反映(yìng)了行业整体状况(kuàng)，不少电池厂(chǎng)商存货余额均在下(xià)降。其中宁(níng)德(dé)时代一(yī)季度报告显示，其库存金额(é)已从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从(cóng)去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较(jiào)低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续(xù)将根据规划，逐步进(jìn)行(xíng)补(bǔ)货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出，在(zài)电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存(cún)，生产(chǎn)材料均(jūn)维持极低库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在中(zhōng)游(yóu)材料方(fāng)面，正极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左右，负极因石(shí)墨化需要(yào)一(yī)个(gè)月时(shí)间(jiān)，库存(cún)周(zhōu)期较长，而隔膜约为一个月正常库存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低(dī)安全(quán)库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需(xū)求。

　　值(zhí)得注意的(de)是，在去库存(cún)的过程(chéng)中，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公(gōng)司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐(fá)，收购博(bó)世集团的(de)德国哥廷根(gēn)工厂，于2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化运营。其年(nián)报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相关(guān)产品供不应求

　　此(cǐ)前(qián)市场(chǎng)普遍预计，储(chǔ)能有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动(dòng)电池厂商(shāng)出货(huò)增长。近日，宁(níng)德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会(huì)比动力电池更(gèng)高。

　　王启岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预(yù)计(jì)，储能行业今年上升空间(jiān)预(yù)计会高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储(chǔ)市场需求预计会(huì)在下半年(nián)放量，而国内(nèi)大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于(yú)招标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科(kē)披露的(de)年报数据显示，其储能业务在2022年实现了(le)35.08亿(yì)元(yuán)的营(yíng)收，同(tóng)比增(zēng)长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经高(gāo)于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经占到(dào)其总(zǒng)营收的15.22％，而(ér)在(zài)2021年，这(zhè)一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁直言，储能(néng)行业的(de)空(kōng)间比动力电池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是一个需求量(liàng)大(dà)于供应量的领域，不存在需求疲软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储(chǔ)环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才爆发。而在(zài)大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都(dōu)在(zài)一(yī)季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度(dù)以后，目前订单状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户也(yě)正逐渐(jiàn)接受中国(guó)的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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