中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年(nián)过得如何(hé)？

　　近(jìn)日(rì)，外资控股券商2022年的“成(chéng)绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年(nián)取得盈(yíng)利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛进，当年(nián)净(jìng)利润达到2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩(mó)根大通证券同(tóng)期获批的野村东(dōng)方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合并，两家(jiā)国际金融巨头均在国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关(guān)注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行业热词(cí)。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看(kàn)，依托(tuō)于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首(shǒu)要方向。

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　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除(chú)了(le)面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力(lì)。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财务数据(jù)，9家(jiā)外(wài)资控股券商(shāng)纷(fēn)纷晒出(chū)2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌(pái)照资(zī)质等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现(xiàn)营(yíng)业收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村(cūn)东方(fāng)国(guó)际证券则延续自(zì)成(chéng)立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度(dù)继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明(míng)显进步(bù)，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获(huò)得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登(dēng)记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入8633.25万元，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一(yī)步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业(yè)收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以(yǐ)幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容易导致(zhì)亏(kuī)损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证(zhèng)券在(zài)2022年(nián)年报中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业(yè)支出则有增无(wú)减，业务(wù)及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿元(yuán)）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券均(jūn)实现(xiàn)了营收、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩(mó)根大(dà)通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年(nián)的“券业小年”可(kě)算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员工(gōng)210人，数量在行业内排名下游，但其业绩(jì)已跻身行业中游水(shuǐ)平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计年度(dù)。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外(wài)高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家(jiā)内(nèi)资股东(dōng)持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其(qí)证(zhèng)券经纪(jì)业务团(tuán)队(duì)成立已逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进一步(bù)进展，新(xīn)客户开发稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平台优势(shì)，整合(hé)集团(tuán)资(zī)源，持续关(guān)注并开(kāi)拓(tuò)传(chuán)统QFII投(tóu)资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌照(zhào)的合格境外机构(gòu)投资者(zhě)，目标客群机构投资者(zhě)队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并(bìng)

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也(yě)取得了(le)较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长(zhǎng)11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿元，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商之一，早像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的在2007年就(jiù)已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受让(ràng)两家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)分(fēn)别持(chí)有(yǒu)的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)2022年(nián)投(tóu)行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了(le)沪深交(jiāo)易所互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年(nián)大行瑞(ruì)士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣(xuān)布达成(chéng)合并协议，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国家银行（SNB）和像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的瑞士金(jīn)融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收(shōu)购(gòu)交(jiāo)易预(yù)计在6月(yuè)底前完成(chéng)。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并(bìng)对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此，审(shěn)计(jì)所(suǒ)普华永(yǒng)道对瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司(sī)之间达成(chéng)协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的运(yùn)营和财务业(yè)绩受(shòu)到(dào)上(shàng)述合并可(kě)能产生的(de)影响亦不明确，该事项表明存(cún)在可(kě)能导致对公司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大不确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证券，系证(zhèng)监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立(lì)规则(zé)》后首家获(huò)批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在(zài)该(gāi)笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞信将全(quán)资持(chí)有瑞信证(zhèng)券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得(dé)瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控(kòng)制人参(cān)股证券公司的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过(guò)1家。在面临“一参一(yī)控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富(fù)管理破(pò)局

　　过去几像火花像蝴蝶段绍荣是谁杀的年里，“财富管(guǎn)理转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大宗交易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的基础上，新增了(le)特色投资咨询(xún)服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持服(fú)务、集团间跨境业务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服(fú)务手段(duàn)的增加及(jí)优化，为客户提供(gōng)多维(wéi)度、一站式的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业(yè)务(wù)将(jiāng)定(dìng)位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨(kuà)境合(hé)作四个(gè)方(fāng)面入手，打造以产品为(wèi)中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量(liàng)财富管理(lǐ)服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪、证(zhèng)券投资咨(zī)询、证券自营及代(dài)销金融产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月(yuè)，高盛高华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续(xù)以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋(fù)能部(bù)门为在岸(àn)客户提供财富管理综合(hé)解决(jué)方案(àn)，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富管(guǎn)理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将持续推进(jìn)私募股(gǔ)权基金管理(lǐ)人(rén)（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续(xù)代销第三方金融产品并(bìng)推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提(tí)供直(zhí)接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另外(wài)，依托于外资股东打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这在具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商中较(jiào)为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立(lì)私(sī)人财富管(guǎn)理部，负(fù)责公司高净(jìng)值个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人(rén)财(cái)富管理部以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致力为高(gāo)净值和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业(yè)、多元及定制化的(de)资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另辟蹊径，推出(chū)家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司(sī)财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对(duì)粤港澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表(biǎo)示，其(qí)财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位(wèi)资产配置和满足客户(hù)全生命周期(qī)财富管理的理念，进一步完善(shàn)投资解(jiě)决方案(àn)和财富规划方面(miàn)的业务，一方(fāng)面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在(zài)同(tóng)一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择及多(duō)元化的投(tóu)资方案。

　　外资券(quàn)商队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的(de)力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立(lì)控股券(quàn)商的进程。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券(quàn)承销、证(zhèng)券(quàn)资产(chǎn)管理（限于从事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新(xīn)设的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券(quàn)在(zài)内，目前(qián)国(guó)内的外资控股(gǔ)券(quàn)商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券（中(zhōng)国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为外商独资(zī)券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资(zī)控股券商已成为市(shì)场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申请静(jìng)待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日兴证券、青岛(dǎo)意才(cái)证券等多家外资券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证(zhèng)监会审批阶段(duàn)。其中，法(fǎ)巴证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次(cì)意见(jiàn)反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基(jī)金(jīn)、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融(róng)、新加坡淡马锡(xī)、德(dé)国(guó)安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美(měi)国景(jǐng)顺和(hé)高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机(jī)构负(fù)责(zé)人普(pǔ)遍表示，此次来华(huá)亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜力和(hé)活力，坚定看好中国经济(jì)和中国资本市场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放(fàng)稳(wěn)步(bù)推(tuī)进，为国际金融机构和(hé)全球(qiú)投资者带来了实实在在的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继(jì)续与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待(dài)实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券商也(yě)纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年(nián)报中表(biǎo)示，外资机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断提升(shēng)，经营范围和监管要求(qiú)实现国民待遇(yù)，外资(zī)券(quàn)商、资(zī)产管(guǎn)理机构等(děng)加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国(guó)证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)全面参(cān)与中(zhōng)国资(zī)本市场竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的冲击，也带(dài)来(lái)了(le)通过与国际金(jīn)融机(jī)构直接(jiē)合作促进(jìn)业(yè)务发(fā)展、提升(shēng)管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也(yě)表示，当前证(zhèng)券行业(yè)集中(zhōng)度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步(bù)形成，金融科技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速演变。

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