5月12日晚间(jiān)，根据美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露，国内千亿私募景林(lín)资产递交了截至2023年(nián)3月31日的第一(yī)季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲基(jī)金机构(gòu)，亦是内地少有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿(yì)私募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)止2023年(nián)一季度末，景林资产在美(měi)股市(shì)场持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总(zǒng)市值中的(de)占比下(xià)降到77.89％，上季度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建(jiàn)仓(cāng)5只股票，分(fēn)别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多多。

　　景林(lín)资(zī)产美股(gǔ)持仓前十大重仓股分别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓(cāng)股依旧(jiù)是拼多多(duō)，与上季度对(duì)比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万(wàn)股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不负众(zhòng)望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多(duō)多的上涨(zhǎng)势头(tóu)在今年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌(diē)越(yuè)买”的策略奏效后，或(huò)许在股价“掉(diào)头”之际进行(xíng)了止盈操(cāo)作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一(yī)季(jì)度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达(dá)累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产(chǎn)在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今年一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末(mò)持股市(shì)值(zhí)超(chāo)1.6亿美元，一跃(yuè)成为景(jǐng)林资(zī)产的(de)第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林(lín)资产一季度还建仓(cāng)了(le)好(hǎo)未来，期末持股数(shù)量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用户对“教育”的(de)需求(qiú)依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包(bāo)括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界(jiè)、增长知识(shí)、潜力(lì)挖掘、提升综合能(néng)力等。双减(jiǎn)政策推(tuī)行之后，目前(qián)行(xíng)业政策(cè)环境趋于稳定，但过(guò)程中很多(duō)公(gōng)司退(t雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗uì)出(chū)离开(kāi)，使得行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)格局趋缓，对于存量(liàng)公司有利。

　　“从行业龙(lóng)头(tóu)公司本(běn)身来(lái)说(shuō)，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信力，品牌的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科之外的(de)教育领域(yù)业务(wù)基础扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育、直播电商(shāng)业务等(děng)新业务成为新的增长(zhǎng)驱(qū)动(dòng)力。且公司的利润和现金流稳中转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充足，当(dāng)时的(de)估值下有足够(gòu)的安全边(biān)际(jì)。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高(gāo)毅资(zī)产对于(yú)教(jiào)育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但(dàn)是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存在(zài)分歧。

　　美(měi)国证券交易委员(yuán)会公(gōng)开资料显示，截至今年一季度末，高(gāo)毅资(zī)产(chǎn)持有(yǒu)新东方24.4万股(gǔ)，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓(cāng)超10万(wàn)股，减仓(cāng)比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资(zī)产大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金(jīn)炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中(zhōng)特估仅(jǐn)热(rè)闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本(běn)文内容为客(kè)观(guān)数据信息(xī)罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额(é)超万亿(yì)元(yuán)阶段纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭(zāo)遇终结。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四(sì)便陡然(rán)跌破万亿(yì)，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温(wēn)，市场观点认(rèn)为，主要(yào)原因是(shì)5月11日晚间发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元(yuán)，虽然同比多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异常，因而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显跌落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中长期贷款继(jì)续保持同比多增(zēng)，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿(yì)元至6669亿(yì)元。信贷下滑带(dài)动社(shè)融(róng)增速回落，4月(yuè)新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同比少增(zēng)6370亿(yì)元。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬(xún)票(piào)据利率先下后上(shàng)，并(bìng)不意味着贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今(jīn)年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一直在压降(jiàng)票据等低效资产，对分行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很(hěn)多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上旬票据已经快(kuài)要接近零利(lì)率(lǜ)了，信贷再度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月(yuè)信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这(zhè)种背景之下(xià)，市(shì)场要想好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信号出(chū)现，而这可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量资金(jīn)博弈的背景(jǐng)不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和中特估，今年已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅雪花秀适合四十岁女人吗，雪花秀适合四十几岁的女人用吗。中(zhōng)特估(gū)这边，本月还(hái)有(yǒu)多(duō)只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的(de)情况之下，再想继(jì)续向上，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是(shì)罕(hǎn)见的在深夜抒(shū)发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公(gōng)募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场(chǎng)投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火(huǒ)火，但很(hěn)多投资者都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更(gèng)是有苦难言，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合(hé)他(tā)们(men)的机构(gòu)审美。直白点说，市(shì)场根本就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大家(jiā)都是(shì)有苦(kǔ)难言.......

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