5月迎(yíng)来开门(mén)红，A股成(chéng)交(jiāo)额连(lián)续20日保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月(yuè)金(jīn)股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截(jié)至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂时(shí)是(shì)5月机(jī)构人(rén)气最(zuì)高的板块(kuài)，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行(xíng)板(bǎn)块罕见出现多只金股，两者一定程度与中特(tè)估(gū)概念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关(guān)注(zhù)度(dù)提升最为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降(jiàng)，这也与4月份(fèn)行情走(zǒu)势(shì)相互印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破，可能会(huì)成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回(huí)暖，可能与淄博烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商(shāng)推(tuī)荐的金(jīn)股标(biāo)的集中度(dù)来(lái)看，150多(duō)只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同时被2家及以上的机(jī)构共同推荐。其中三只传媒股同时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七互娱、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股和、恺(kǎi)英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受(shòu)关注的(de)逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部(bù)复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收(shōu)益名(míng)列前茅，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其(qí)中绝大(dà)多数(shù)收(shōu)益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种(zhǒng)极端行(xíng)情的演绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商品城(chéng)、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的(de)金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投(tóu)资方向做了预判，综合(hé)多家观点(diǎn)，券商们对五月的大盘的看(kàn)法比较(jiào)保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是电(diàn)气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机构有分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美国股(gǔ)票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股(gǔ)票市场的(de)相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我们也(yě)发(fā)现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指(zhǐ)数在(zài)5月出(chū)现上涨，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如果(guǒ)统计5、6两个(gè)月的(de)市场表现，则四(sì)年(nián)均报下跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的微刺激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推(tuī)出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通胀继续低位徘(pái)徊(huái)的经济周期格(gé)局下，只托不举、定点发力(lì)的“微刺激”难以扭(niǔ)转市场有底无高度的现状。

　　申万策略(lüè)认(rèn)为市场依然维持震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳的机会，可以(yǐ)做一(yī)把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的背景下，要么减少负(fù)债(zhài)，要么(me)增加资本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压(yā)力，增资本会带来(lái)股票(piào)供给压力(lì)，市场尚未走(zǒu)出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂(zàn)时有所缓和，但尚无(wú)法期望经济会(huì)出现(xiàn)持(chí)续(xù)或(huò)者大幅改善;资金利率的回落是衰退(tuì)性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主(zhǔ)动式(shì)改善;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维(wéi)持二季度投资策略(lüè)观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说(shuō)，中盘股如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白(bái)马(mǎ)等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药(yào)、食(shí)品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望(wàng)5月市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正出(chū)现(xiàn)，将给市场(chǎng)带(dài)来一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓丽(lì)。(3)市场面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮点望提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征(zhēng)没变。短期(qī)市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极(jí)因素出(chū)现，建议备战回调后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多次的(de)微刺激下，市(shì)场(chǎng)对短(duǎn)期经(jīng)济(jì)预(yù)期偏(piān)乐观，而(ér)实(shí)际政策效果(guǒ)难以对冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能(néng)，基本(běn)面(miàn)预期(qī)很(hěn)有可能下(xià)修;再次，改革和(hé)结构(gòu)调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全软化和拉直哪个持久，为啥头发软化了一洗就不直了面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳(wěn)措施(shī)亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平(píng)衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格(gé)局。

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