自4月下(xià)旬高点回调接近13％，科创板再迎(yíng)巨资抄底。

　　据Wind数据统计，截止5月(yuè)23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金(jīn)在(zài)科创板投资上采取(qǔ)“越(yuè)跌越买”的操作，主要跟踪科创板(bǎn)及其关联(lián)指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科创板之外，半(bàn)导体相关ETF也持续(xù)吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只跟(gēn)踪半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合(hé)计(jì)资金净流入(rù)超过(guò)202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市(shì)场行业(yè)ETF资金净流入榜单前三名(míng)。

　　在业内人(rén)士看来，场内资金不断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经过(guò)前期调(diào)整(zhěng)，这两大板块性价比也在逐渐提(tí)升(shēng)。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月(yuè)“吸金”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性(xìng)产(chǎn)品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势(shì)投资的特征，最(zuì)近一(yī)个月，随着科(kē)创(chuàng)板的(de)回(huí)调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近一个月(yuè)时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及(jí)其关联指数的ETF产品合(hé)计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科创50ETF“吸金”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净流入榜首，除此之(zhī)外，易(yì)方达科创50ETF资金净流入也超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯(xīn)片ETF、工银瑞信科创ETF两只(zhǐ)基金资金净流入(rù)也均(jūn)在10亿(yì)元之(zhī)上。

　　今年以(yǐ)来，场内资金(jīn)持续流入(rù)科创板相(xiāng)关ETF，华(huá)夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前的(de)606.24亿元，规模位居股票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电(diàn)子、计算(suàn)机等科创板的(de)核心权重行业(yè)持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一(yī)季度以ChatGPT为代(dài)表的AI产业成为市场关注焦点(diǎn)，另一方面(miàn)随着半导体下行周期拐(guǎi)点(diǎn)临(lín)近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块(kuài)业(yè)绩变化(huà)来看，电子、计(jì)算机(jī)和通(tōng)信板块的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高水平，相比过去(qù)明显改善，与此同时新能(néng)源(yuán)板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸显(xiǎn)出德国有多大面积，德国相当于中国哪个省科创板整(zhěng)体(tǐ)较高(gāo)的盈(yíng)利质(zhì)量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科(kē)创(chuàng)德国有多大面积，德国相当于中国哪个省50作为成长性宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速相(xiāng)对较(jiào)高，配置吸(xī)引力显现(xiàn)。从未来(lái)的一致预(yù)期(qī)净利润增速来看，科创50相比其他宽基(jī)指(zhǐ)数仍有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历(lì)史较低水平，同时盈(yíng)利估值匹配度(dù)依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于(yú)过去(qù)三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经(jīng)理(lǐ)姜英也看好今年以来科创板走势。“从(cóng)板块整(zhěng)体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产业(yè)的(de)反应程(chéng)度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好科(kē)创板的表现，经过了三年的估值(zhí)回归，很多公司(sī)的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行业(yè)和公司(sī)的长期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导体ETF位(wèi)居行业ETF资金(jīn)净流入前三(sān)名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公(gōng)布外汇法法(fǎ)令修正案，将先进芯片(piàn)制(zhì)造设(shè)备等23个(gè)品(pǐn)类追加列入出口管理的管制对象，上述修正案在经(jīng)过(guò)2个(gè)月的(de)公告期(qī)后，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产替代加速的(de)预期(qī)，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数逆(nì)势(shì)飘红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时(shí)间半导体板(bǎn)块回调，资金也在(zài)加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显(xiǎn)示(shì)，场内11只跟踪(zōng)半导体或是芯片指数的ETF合计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资(zī)金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体相关(guān)ETF更(gèng)是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年(nián)四季度至2023年(nián)一季度价格持续下(xià)探之后，当前阶段或已接近行业(yè)底(dǐ)部。

　　存储芯片(piàn)行业周期(qī)相较于其他半导体产业(yè)链环节，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商(shāng)品(pǐn)属性，国际龙头会在(zài)下游(yóu)新兴需(xū)求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产(chǎn)落地时(shí)，行(xíng)业进入(rù)供过于求(qiú)周(zhōu)期，各(gè)厂商则(zé)会(huì)通过(guò)降(jiàng)价进行库存去化。供(gōng)给与需求的错(cuò)配使得存储行业具(jù)有较强的(de)周期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾(gù)历(lì)史上(shàng)存储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为(wèi)-44％。存储芯片当前处于筑(zhù)底阶段，下半年有望迎来存(cún)储芯片行业周期的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模型为代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需求爆发(fā)，对于算力以及存储的爆发性需求由(yóu)产(chǎn)业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商提升自身产量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度量(liàng)价持续(xù)下探的(de)周期性磨底，芯片板块有望在(zài)今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰基金提醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以及通胀带(dài)来的负(fù)面影响。

　　创金(jīn)合信芯片产业基金经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资(zī)机会需要看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及(jí)一些真正的创新落(luò)地。预计半(bàn)导体(tǐ)和消费(fèi)电子大概率在二季度及二(èr)季度以后触底，当行业周期触底，科(kē)技创新蓄(xù)能才能真正地释放出来，下半年硬科(kē)技(jì)的投(tóu)资机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体芯(xīn)片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供(gōng)给侧收缩匹配需(xū)求端(duān)，进(jìn)一(yī)步(bù)压缩产业(yè)链库存的(de)时期，价格(gé)下行(xíng)压(yā)力逐(zhú)步减(jiǎn)轻，行(xíng)业有望迎(yíng)来(lái)库存(cún)加速(sù)出清，营收(shōu)和利(lì)润迎来拐点。

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