在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停板(bǎn)才和(hé)净值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到(dào)底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告(gào)，对公司旗(qí)下高溢价(jià)日(rì)经(jīng)225ETF提示风(fēng)险(xiǎn)，目前(qián)折溢价率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受(shòu)到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深(shēn)300、上证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基(jī)建ETF受(shòu)到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公(gōng)募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投(tóu)资者关注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重(zhòng)大损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近日(rì)走势(shì)凶悍，今年以来涨幅都超过(guò)了16％。截至5月23日(rì)下午1点(diǎn)开盘，两(liǎng)只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热情在风(fēng)险提(tí)示(shì)后有所降温，正在回(huí)归理(lǐ)性。

　　而(ér)从资金流向看，由(yóu)于两只(zhǐ)产品规模仅有1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日(rì)经指数的(de)产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只(zhǐ)，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产(chǎn)品已(yǐ)经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的(de)赚钱效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的指(zhǐ)数(shù)都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数(shù)表(biǎo)现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势较(jiào)大，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短期内受到(dào)资(zī)金的(de)净买入(rù)，产生了供不应求(qiú)的(de)情(qíng)况，就会推高二级市场价格，让价格(gé)走在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高溢价，也就(jiù)意味着当(dāng)前(qián)的价格超(chāo)出了(le)指数的涨幅，未来会回归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回(huí)归的(de)过程，就会(huì)产(chǎn)生二级(jí)市场(chǎng)价格的(de)下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价(jià)品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从日本股市(shì)表现看，今(jīn)年(nián)年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以(yǐ)来的(de)最高点(diǎn)。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期日本(běn)股市上(shàng)涨受多(duō)重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美联储加息预期下降和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资(zī)本回流日本(běn)市场(chǎng)；二(èr)是随着疫(yì)后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良好；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出(chū)将改革(gé)公司治理(lǐ)监督机制(zhì)。在这一改革下，预计部分低(dī)估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿日(rì)元(yuán)的股票被(bèi)宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市(shì)场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴(fù)日考察并表示大举投资日本股市等，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资(zī)可能(néng)会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场(chǎng)熟悉程度不高等问题，建议投资(zī)者在(zài)自己能力圈(quān)内投(tóu)资(zī)，避免盲目(mù)追(zhuī)高(gāo)带来(lái)的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最新(xī真正想离婚的女人会拖着吗，女人拖着不离婚也不联系心态n)风向。

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示，截至5月22日收盘，全(quán)市场728只股(gǔ)票ETF总规模(mó)1.39万亿元，比去年末规(guī)模新增1293亿元，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨(zuó)日净申购(gòu)份额(é)13.23亿(yì)份，按照区间成(chéng)交均价测算(suàn)，净(jìng)流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向(xiàng)来看，资金净流(liú)入(rù)宽基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业(yè)板ETF昨日净流(liú)入都是3.39亿元(yuán)，位居行(xíng)业前列(liè)。另外，易(yì)方(fāng)达(dá)科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的(de)净(jìng)流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半(bàn)导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资金(jīn)居(jū)前(qián)，都超过了(le)2亿(yì)元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居(jū)行业首位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而(ér)今年景气度回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也(yě)都受(shòu)到(dào)资金(jīn)的追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量及以上。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越(yuè)买”，华安基金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍(bèi)的(de)历史低位区(qū)间，且一季报显示成分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机(jī)会(huì)。

　　该机构分析，在政策层(céng)面(miàn)，4月底(dǐ)的政治(zhì)局会议提出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技自立自强根(gēn)基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源(yuán)汽车发(fā)展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设施(shī)建(jiàn)设(shè)和配套电(diàn)网改造。要重视(shì)通用人工智(zhì)能(néng)发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着国内经济发(fā)展动(dòng)能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工(gōng)智能将是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性(xìng)新兴产业的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板50指(zhǐ)数的(de)投资机会。

　　沪(hù)深300、上证(zhèng)50ETF等净流出(chū)居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表现相对强(qiáng)势的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇(yù)资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出(chū)现阶段性(xìng)行情(qíng)的板块，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天弘银行ETF、恒生科技ETF等(děng)多只产品净流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期(qī)限，今(jīn)年以(yǐ)来宽(kuān)基(jī)ETF中，中(zhōng)证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出现百亿体量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金(jīn)净流出(chū)位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热(rè)门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机(jī)构仍建议(yì)从中长期角度(dù)，观察(chá)各类(lèi)板块的(de)投资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更(gèng)多(duō)结构性(xìng)机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继(jì)续关注(zhù)资金合力最强的人工智(zhì)能与央(yāng)企相关品种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回(huí)落、且经济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确(què)立后关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机(jī)会(huì)，尤其是(shì)大众消费(fèi)等领域(yù)；而长期(qī)来看，可以积极关注数(shù)字化(huà)对生(shēng)产力的提升(shēng)，重(zhòng)点关注计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等行业。

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