在(zài)投资日经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金(jīn)的大涨(zhǎng)大(dà)跌走势，激起了基(jī)民的热烈讨(tǎo)论，“这个日(rì)经正(zhèng)经不(bù)？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板才(cái)和净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发(fā)生了什么？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大(dà)公募(mù)巨头纷(fēn)纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价(jià)率(lǜ)已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创业板指继续受到资金的(de)青睐，今年以来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块(kuài)传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为安”，但部分(fēn)机构看好传媒、顺周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落(luò)

　　5月23日，华夏(xià)、易(yì)方(fāng)达基金两大公募巨(jù)头纷纷公告，两家公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资者(zhě)关(guān)注(zhù)二级市场交易价格溢价风险，如果盲目(mù)投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两(liǎng)只(zhǐ)产品的表现看，今年两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅(fú)都超过(guò)了(le)16％。截至5月23日下午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产(chǎn)品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提示后有(yǒu)所降温(wēn)，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流(liú)向看(kàn)，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入(rù)资金(jīn)都不到2千万体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目(mù)前跟踪(zōng)日经指数的产品共(gòng)有4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最(zuì)高的产品已经达到27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只产品跟踪(zōng)的(de)指数都是日(rì)经225指数收益率（经汇率调(diào)整后(hòu)），从该指数表现看，今年(nián)也大(dà)涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场高(gāo)居前(qián)列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大(dà)，涨幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了(le)供(gōng)不(bù)应求的(de)情况，就会推高(gāo)二级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况(kuàng)就会产生基(jī)金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短(duǎn)期出现(xiàn)高(gāo)溢价，也(yě)就(jiù)意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价。而高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市(shì)场价格的下跌(diē)，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风险。”该基金经理称。

　　而从日(rì)本股市表现看，今年年(nián)初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为(wèi)，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随(suí)着美联储加息预期(qī)下降(jiàng)和日央行紧缩预(yù)期上升(shēng)，吸引国(guó)际(jì)资本回流(liú)日本(běn)市场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动(dòng)复苏(sū)和(hé)去年日元(yuán)持续(xù)贬值，东京(jīng)交(jiāo)易所(suǒ)上市公司多表(biǎo)现(xiàn)良好(hǎo)；三是(shì)今年(nián)东(dōng)京交(jiāo)易所提出将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿日元(yuán)的股(gǔ)票被宣布回购；四(sì)是近期部分利(lì)好消息(xī)带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开、巴菲特赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日(rì)本股(gǔ)市(shì)等，推动市(shì)场(chǎng)对(duì)日本股市的整体(tǐ)情绪(xù)提振。

　　也(yě)有基金经理提示短期过快上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并提示(shì)投资者(zhě)，海(hǎi)外投资可能会(huì)涉及相关的汇率风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度(dù)不高等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已达165亿

　　除了关注市(shì)场热点ETF外，再来看(kàn)下(xià)ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收盘，全(quán)市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新(xīn)增(zēng)1293亿元(yuán)，规(guī)模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净(jìng)申(shēn)购(gòu)份额13.23亿份，按(àn)照区间(jiān)成交均价(jià)测算，净流入(rù)资金微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前(qián)列。另外，易(yì)方达(dá)科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生(shēng)ETF也都有(yǒu)1亿(yì)元以上资金的(de)净流(liú)入。

　　行业和(hé)主题(tí)产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居前，都超(chāo)过(guò)了2亿(yì)元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反弹(dàn)的医药ETF、高位(wèi)回调的(de)传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金(jīn)最多的是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居行业首(shǒu)位。另(lìng)外，创(chuàng)业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网(wǎng)等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基金指(zhǐ)数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回(huí)调(diào)，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗显示成分(fēn)股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在(zài)政策(cè)层(céng)面，4月底的政治(zhì)局会议提出“要夯实科技自(zì)立自强根基(jī)，培(péi)育壮大新(xīn)动能。要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进(jìn)充电桩、储能(néng)等设施建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营造创新(xīn)生态，重视(shì)防范风险”，这宣示着国(guó)内经济发展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源及人工智(zhì)能将是经济(jì)转型(xíng)的两(liǎng)大动能(néng)，汇(huì)聚战略性新兴产业(yè)的创业板持续受(shòu)益(yì)于政策红(hóng)利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净流出方向看(kàn)，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当日基(jī)金份额流失(shī)4亿(yì)份，资(zī)金净流出超过11亿元。另(lìng)外，南方中证(zhèng)1000ETF、华泰柏瑞沪(hù)深300ETF等宽基指数，也(yě)分别(bié)有(yǒu)超(chāo)过1个亿的资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶(jiē)段性(xìng)行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只产(chǎn)品净(jìng)流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间期限，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等(děng)都出现百亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年(nián)涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业(yè)首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前(qián)列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行(xíng)业的资(zī)金出现流出，但部分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观察(chá)各类板块的投资机(jī)会和行情演绎(yì)。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计(jì)复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势(shì)，但市场展现出(chū)更多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场对题(tí)材的(de)追胆小虫几级进化 胆小虫值得练吗捧热(rè)度仍(réng)持(chí)续偏高。“传(chuán)媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后(hòu)关(guān)注(zhù)“顺周(zhōu)期”板块的整体(tǐ)机会，尤(yóu)其是(shì)大(dà)众消费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极关注数(shù)字化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传媒等行业。

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