今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔(kuò)的大行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全行业(yè)所有基金经(jīng)理(lǐ)关注，而公募基(jī)金2023年(nián)一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投资(zī)在人(rén)工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算(suàn)力端等(děng)领域，因抓(zhuā)住了市场机遇实现(xiàn)了超62％的收益，成(chéng)为今年以来业绩最领先的主动权(quán)益基金。同时，较好的业(yè)绩也让(ràng)这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球(qiú)谢(xiè)治宇就在一季报表示，一季度在人工智能相关产业(yè)链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对有长期(qī)竞争力、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬(yìng)件(jiàn)和软件公司进(jìn)行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱(bào)人工智能

　　开年以来，计算机(jī)行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下，走出(chū)了(le)波澜壮阔的行情。因抓(zhuā)住市(shì)场机(jī)遇，业绩一路(lù)领跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的知名度(dù)更(gèng)上(shàng)一层楼。

　　他(tā)在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的(de)诺安积极回报成为2023年表(biǎo)现(xiàn)最强的主动权(quán)益(yì)基(jī)金，最新观(guān)点备(bèi)受(shòu)市场关注。

　　蔡(cài)嵩松(sōng)写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞猛进的发(fā)展，将影响几(jǐ)乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来最(zuì)强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从(cóng)算法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入(rù)AI，再(zài)到算力(lì)芯片(piàn)的(de)突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。国内厂(chǎng)商也纷纷开展结(jié)合(hé)自身业(yè)务的人(rén)工智能领域的研究，在股价飞涨的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直(zhí)言，诺安积极回(huí)报基(jī)金一季(jì)度主要投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法(fǎ)、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较大幅度的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍(réng)出现在其前十大重仓股(gǔ)之列(liè)外，其他重仓股全部换，新进(jìn)了长川科(kē)技、华海(hǎi)清科、盛(shèng)美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中芯国际、江波(bō)龙(lóng)。

　　其(qí)重仓股不少在2023年表现神(shén)勇，如诺安积极回报的头号重仓股(gǔ)中(zhōng)微(wēi)公司(sī)，截至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信(xìn)息更(gèng)是年内(nèi)拥有超100％的涨幅，而(ér)华海清科、拓荆科技、江波(bō)龙(lóng)等年(nián)内涨幅也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位来看，诺安积极(jí)回报(bào)并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位(wèi)仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上(shàng)的(de)仓位(wèi)水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末(mò)，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)相较去年底变化(huà)很小，仍(réng)重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片板块，在当前的(de)市场位置，迎(yíng)接即(jí)将到来(lái)的科技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板(bǎn)块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度都(dōu)到了临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先是芯片设计板块，从2021年四季(jì)度开(kāi)启的芯片产业下(xià)行周(zhōu)期，随着疫情(qíng)落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季(jì)度(dù)拐(guǎi)点将至(zhì)。产(chǎn)业端(duān)一(yī)季(jì)度库存水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平(píng)见底。伴随着(zhe)疫后经济恢(huī)复，未来需求端将对设计板块持(chí)续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案(shí)我们(men)应该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进(jìn)的发展，将影(yǐng)响几乎我们所(suǒ)有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的(de)产(chǎn)业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到各种(zhǒng)应用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯(xīn)片的(de)突(tū)飞猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长(zhǎng)。新需(xū)求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一个重要板(bǎn)块是(shì)芯(xīn)片设备材料EDA，美国对中国(guó)半导体的制裁已经到(dào)了穷途末路的地(dì)步(bù)，暨2022年10月7日(rì)美(měi)国半导体出口新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限施压之后，进(jìn)一步的制(zhì)裁已(yǐ)经乏(fá)善可(kě)陈。国内晶圆代工(gōng)厂一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方面在国内(nèi)设备厂商(shāng)的(de)配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制程的扩产造成(chéng)了一定(dìng)的影响，但(dàn)是另(lìng)外一个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的(de)国产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下(xià)行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产(chǎn)替代进程加速(sù)对设备(bèi)材(cái)料EDA板块(kuài)的拉动(dòng)，很可(kě)能会超预期。

　　冠(guān)军基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的(de)规(guī)模也出现(xiàn)迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月(yuè)21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的(de)诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年以(yǐ)来业绩最强的主动(dòng)权益基金。这一业绩还是受(shòu)到4月21日AI、半导体等领域大(dà)跌影响，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军(jūn)基(jī)金一季(jì)度(dù)规模暴增超(chāo)900％。数据显示，诺安积极回报去年(nián)底的规模(mó)仅0.7亿元(yuán)，而一(yī)季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其(qí)2023年(nián)一季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于(yú)投(tóu)资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话(huà)题也(yě)屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样(yàng)，受益于(yú)净值大涨以(yǐ)及投(tóu)资者申购，蔡嵩松管理的5只基金(jīn)在一季度规(guī)模均(jūn)出现上涨，除了(le)诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到(dào)91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)基金的(de)总规(guī)模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一(yī)季度末的331.33亿(yì)元(yuán)，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基(jī)金经理俱乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇(yǔ)：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球(qiú)基(jī)金分管投研的副总，市场上管理(lǐ)规(guī)模超过700亿的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓(cāng)换(huàn)股方向(xiàng)也受到(dào)市(shì)场关(guān)注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导(dǎo)体及光模块相(xiāng)关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业链进行(xíng)了挖掘(jué)。

　　他管理的兴全合润基金一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份四只(zhǐ)个股，几乎(hū)全部是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将(jiāng)AI技术应用于(yú)设备检(jiǎn)测、产品盘点(diǎn)、安检等多类产品(pǐn)。在4月15日发布的《投(tóu)资(zī)者关(guān)系活动记录(lù)表》中(zhōng)，海康(kāng)威(wēi)视表示，AI技术对(duì)海(hǎi)康威视的营(yíng)收(shōu)增长起了很大(dà)的作用(yòng)。

　　澜起科技主营业务是为云计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提(tí)供以芯片为基础的解决方案(àn)，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等(děng)。晶晨股份也是(shì)全(quán)球布局、国(guó)内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半导体(tǐ)系统设计厂商。

　　作为数(shù)据中心光模块供应商。截止4月21日(rì)，中际旭创(chuàng)今年以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季(jì)度的时间就狂买8个(gè)多亿，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛(luò)药业在内的(de)四只个(gè)股在一季度退出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除(chú)了兴全合(hé)润，谢治宇(yǔ)管理的另(lìng)外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除(chú)了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联网板块(kuài)中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股也(yě)是(shì)其(qí)主要加仓(cāng)方向(xiàng)。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，随着各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上(shàng)证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数上涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应(yīng)用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　基(jī)金报告期内维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日(rì)成(chéng)立，招商核心竞争力在当年弱市环境下(xià)斩获超47％的(de)收(shōu)益，让(ràng)招商基金朱红(hóng)裕成为市场备受(shòu)关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争力一季报的披露(lù)揭开(kāi)了朱(zhū)红裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持仓来看，一季度末(mò)该基金股票市值占基金(jīn)总资产比(bǐ)例为93.84％，处(chù)于该基金(jīn)成立以(yǐ)来的最高值，显示出一(yī)种积极的态度。从该基金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位分(fēn)别(bié)为(wèi)90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底(dǐ)，一(yī)季(jì)度朱红裕(yù)配(pèi)置(zhì)A股比例(lì)有(yǒu)所降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升。数(shù)据显示，招商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去(qù)年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。先公四岁而孤全文翻译及注释，先公四岁而孤全文翻译答案>

　　从招商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局(jú)了信息技术(shù)、可选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓(cāng)股来看，重(zhòng)仓卫宁健康(kāng)、振(zhèn)华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了(le)一(yī)些持(chí)仓调(diào)整，绿(lǜ)城服务、中国民航信息(xī)网络、安琪酵(jiào)母新进前十(shí)大重仓股之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中(zhōng)航光电则退出前十大。

　　朱红裕也在季报(bào)中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于对经(jīng)济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主(zhǔ)要减持了经济复苏(sū)敏感度相对较高的(de)部分制造业，增(zēng)持了计(jì)算机、大(dà)众消费品等行(xíng)业，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐(zhú)步逢低增持了港(gǎng)股中可能面临业(yè)绩拐(guǎi)点(diǎn)的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽(suī)然创造了一定的超额收益，但市场的博弈程度超(chāo)出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为显著的偏离。我们将基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势(shì)而行(xíng)。

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