昨夜，美(měi)国银行(xíng)股持续暴跌，内(nèi)外盘商品期货全(quán)线(xiàn)下跌。

　　当地时间(jiān)周(zhōu)二，美股(gǔ)三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美(měi)国地区性银行股(gǔ)又崩了，第一共和银行股(gǔ)价重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅(guī)谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿(ā)莱恩(ēn)斯西部(bù)银(yín)行（WAL）跌(diē)约(yuē)5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区(qū)性银(yín)行(xíng)股再次大(dà)跌，导致美国国债价(jià)格(gé)飙升，短期市场(chǎng)利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美(měi)联储会再加(jiā)息(xī)25个基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期(qī)合约目前反映(yìng)出，央行(xíng)基准(zhǔn)利率(lǜ)仅比当前(qián)有效联邦基金利率高出(chū)20个(gè)基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会(huì)议中有一(yī)次加息的可能性约为80％。而本周早些(xiē)时候，交易(yì)员认(rèn)为美联储(chǔ)在5月份加息几乎(hū)是肯定的，且6月份有可(kě)能进一步加息(xī)。除了大幅(fú)降低加息的(de)可(kě)能性外(wài)，掉期交易(yì)还显示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见顶(dǐng)后美联(lián)储降息的(de)押(yā)注有所(suǒ)增加，他们预计到(dào)年底联邦(bāng)基金利(lì)率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品(pǐn)方(fāng)面，美股时段(duàn)，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约跌(diē)破100美元(yuán)/吨，日(rì)内跌(diē)幅(fú)近4％，为去年12月以来(lái)首次。WTI原油日(rì)内走低(dī)2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方(fāng)面，截至昨(zuó)日(rì)23时收盘，国内(nèi)期货主力(lì)合约几(jǐ)乎全线下(xià)跌。玻璃、焦煤、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁(tiě)矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面(miàn)，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元/桶。布伦(lún)特6月(yuè)原(yuán)油期货收跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外(wài)盘有色(sè)金属全线下跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝(lǚ)跌(diē)近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦(lún)镍(niè)跌5％，伦(lún)锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布(bù)声明(míng)称，美国总统拜登将否决众议院议(yì)长(zhǎng)、共(gòng)和党领袖麦卡锡提出(chū)的债务上限方案。白宫称：众议院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任何要求(qiú)和条件(jiàn)的情况下打消(xiāo)违(wéi)约的可(kě)能(néng)性，并(bìng)解决债务(wù)上限问题。

　　上(shàng)周，麦卡锡公(gōng)布了一(yī)项(xiàng)将债务上限(xiàn)问(wèn)题和削减(jiǎn)支出(chū)捆绑的(de)计划，要将债务上限上(shàng)调1.5万亿美元(yuán)，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要削减4.5万亿美元的政府支出。

　　同在周二(èr)，美国(guó)财政部长(zhǎng)耶伦警告(gào)称，如果(guǒ)美国国会不提高政府的债务上(shàng)限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国引发一场“经(jīng)济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶(yé)伦当天表(biǎo)示，债务违约将导致失业率(lǜ)上升，同时使美国(guó)家庭在抵(dǐ)押贷(dài)款、汽车贷款(kuǎn)和信用卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称(chēng)，提高或暂(zàn)停31.4万亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)是国会的一项“基(jī)本(běn)责(zé)任”，如果违(wéi)约将产(chǎn)生一(yī)场经(jīng)济和金融灾难，使借贷成本永久提(tí)高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本。如果不提(tí)高债务上(shàng)限，美国(guó)企业(yè)将面(miàn)临信贷市(shì)场的恶化(huà)，政府将可(kě)能无法向军(jūn)人家庭和依(yī)赖社会(huì)保障的(de)老(lǎo)年人发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国(guó)总统拜登正式(shì)宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年(nián)的连任竞选(xuǎn)。法新社(shè)称，拜(bài)登将(jiāng)“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特上(shàng)写道(dào)：“每(měi)一代人都要经历(lì)为了民主(zhǔ)挺身(shēn)而出的时刻(kè)，为了他们的基本自(zì)由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是(shì)我竞选连任(rèn)美国总统的原因。加入(rù)我(wǒ)们，让我们(men)完成这项任(rèn)务。”拜(bài)登还附上了一段视频。

　　法新社分析称，目前拜登在(zài)民主党内部没有(yǒu)真正的挑(tiāo)战者，但他(tā)的年龄可能受到“持续而激烈”的审视(shì)。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任期结(jié)束时(shí)，这位(wèi)资深民(mín)主党(dǎng)人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全国广播公(gōng)司（NBC）上周末发布的(de)一(yī)项(xiàng)民(mín)调显示，70％的美国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的人中，69％的人认为年龄是(shì)一个主(zhǔ)要(yào)或次要原因。

　　国(guó)内期交所公布劳动节(jié)期间风控工(gōng)作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所(suǒ)公(gōng)布劳动节期(qī)间有关工(gōng)作(zuò)安排，调整(zhěng)相关期(qī)货(huò)合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通(tōng)知称(chēng)，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出现单边市的交易日(rì)收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货(huò)合约的交易(yì)保证金比例调整为11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合约的交易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅(fú)度调整为10％；白银(yín)期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货合(hé)约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％；锡期(qī)货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调(diào)整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日交易后，自第一个未出现单边(biān)市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，黄金期货合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为7％；其他品(pǐn)种期货合约的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复至原(yuán)有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自(zì)4月27日起第(dì)一个(gè)未出现单边市的(de)交易日(rì)收盘结算时，国际(jì)铜期货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为(wèi)11％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％。5月(yuè)4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自第(dì)一个未出(chū)现单边市的交易日收(shōu)盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货(huò)合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨跌停板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证金标准仍(réng)为12％；白糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结(jié)算(suàn)时起，上(shàng)述品种期货合约(yuē)的交易保证金标准和涨跌(diē)停(tíng)板幅度恢(huī)复至调整前水平。

　　大(dà)商(shāng)所通知称，自4月27日(rì)结算时起(qǐ)，豆(dòu)粕、豆(dòu)油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为(wèi)7％，交(jiāo)易保证金水(shuǐ)平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙(yǐ)烯和液化石油(yóu)气(qì)期货合约涨跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为8％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持(chí)不变。5月(yuè)4日恢复交易后，在各期(qī)货持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边无连(lián)续(xù)报价(jià)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，黄大豆(dòu)1号、黄(huáng)大豆2号、玉(yù)米(mǐ)和鸡蛋期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易(yì)保证金水平(píng)调整为7％，投机交易保证金水平调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯、聚(jù)氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化石油气期货合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平恢复至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平(píng)维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合(hé)约的交易保证金标准(zhǔn)分(fēn)别调整为(wèi)13％、13％、15％。5月4日交易后，自(zì)相关(guān)品种持仓(cāng)量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现单边市(shì)的第(dì)一个交易(yì)日结算(suàn)时起，沪深300天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓、上证(zhèng)50、中证(zhèng)500、中证1000股(gǔ)指期货各合约的交易保证金标准(zhǔn)调整为12％。沪深300、上证50、中(zhōng)证1000股(gǔ)指(zhǐ)期权(quán)各合约的保证金调整系数根据(jù)相应(yīng)股指期货的交易保(bǎo)证金标准进行调整。

　　广期所公告称，自4月27日结(jié)算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交易后，在工业(yè)硅品种持(chí)仓(cāng)量(liàng)最(zuì)大(dà)的合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无连续报价的第一(yī)个(gè)交易日结算时起，工业硅期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整为7％和(hé)9％。

　　供强需弱，生猪期价大跌

　　昨日，生(shēng)猪期现货价格走(zǒu)势(shì)背离(lí)，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元/吨，日内跌(diē)4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截至4月25日(rì)，全(quán)国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨(zhǎng)0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一(yī)鸣表示，近期生(shēng)猪现货偏强的(de)主(zhǔ)要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二次育肥造(zào)成货源(yuán)有所(suǒ)收(shōu)紧；二是(shì)来自政策(cè)面的支撑；三是近期(qī)降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不过，盘(pán)面主要(yào)以预期为(wèi)主，昨日盘面下跌的主要逻辑依旧在于产业基本面(miàn)偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中(zhōng)旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养(yǎng)户(hù)惜售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南(nán)北部(bù)分区域二次育肥采(cǎi)购量增加(jiā)，政策(cè)消(xiāo)息(xī)稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格同时上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有(yǒu)乐观(guān)预期(qī)，但已注入升水，反(fǎn)弹至养(yǎng)殖成(chéng)本附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时(shí)，套保资(zī)金(jīn)介入。因此周二(èr)期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌(diē)。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至(zhì)3月末，全国能繁母猪存栏相(xiāng)当于正(zhèng)常保有量的105％，一季(jì)度猪肉(ròu)产(chǎn)量1590万吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能(néng)繁母(mǔ)猪(zhū)存栏以(yǐ)及生猪存栏(lán)依(yī)旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事实。从目(mù)前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年(nián)下半年市(shì)场不(bù)会出现生猪货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状(zhuàng)态，供应宽松(sōng)大概率延长至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业部监(jiān)测数据显示，去年9月到今年2月(yuè)全国新生仔猪数(shù)量各(gè)月环比增幅逐月增加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对(duì)充足。从(cóng)出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去(qù)年增加约3％，预计二育猪(zhū)源仍将支撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值得一(yī)提的是，目前生猪养(yǎng)殖(zhí)逐步向规模化(huà)、集(jí)团化方向发展，而且规(guī)模化占(zhàn)比得到明显(xiǎn)提(tí)升。蒋琴(qín)表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期，产(chǎn)能(néng)较为充裕(yù)。同时(shí)，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生(shēng)猪基(jī)础产能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母猪为主(zhǔ)的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将全国能繁母猪数量稳定(dìng)在4100万头的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价(jià)的(de)决心。

　　“此外，从冻品(pǐn)库存来看，随着(zhe)屠宰场持续(xù)入(rù)冻，冻(dòng)品库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库(kù)容率为(wèi)31.9％，明显高于(yú)去年最高(gāo)点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续出库，目前冻品的高库(kù)存水平将抑制猪(zhū)价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然(rán)今年生猪(zhū)消(xiāo)费(fèi)总结为(wèi)持续(xù)向好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场预(yù)期向好，加(jiā)上居民收入增加(jiā)、消费(fèi)意(yì)愿增强(qiáng)等利(lì)好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实(shí)际(jì)需(xū)求却(què)一直不温不(bù)火。目前看，今年生猪的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣(míng)也表示，此(cǐ)次需求好转主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)冻品(pǐn)入库以(yǐ)及二育(yù)支(zhī)撑，终端需求无实质性好转。目前“五(wǔ)一”备货基本(běn)收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未出现(xiàn)明显提升，随着二(èr)季度气温(wēn)升高，需求逐(zhú)步降低，预计需求再次回(huí)归至低迷状(zhuàng)态(tài)。4月底到5月(yuè)预(yù)计集(jí)团企业出栏计划(huà)或继(jì)续增加，市场整体处于供大(dà)于求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君(jūn)看来，生(shēng)猪整体供(gōng)给相对充足，限制猪(zhū)价大(dà)幅上涨。短期来看，“五一”小长假前(qián)，终端备货启动，集(jí)团场缩量挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假期效应过后，市场情绪(xù)逐(zhú)渐(jiàn)褪去(qù)，猪价将重回供需基本(běn)面。当前(qián)距“五一(yī)”小长(zhǎng)假(jiǎ)仅剩3个交易日(rì)，期货盘面资金已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪。建(jiàn)议投(tóu)资者控制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综(zōng)合来(lái)看，猪(zhū)价(jià)颓势不改，大(dà)概率仍将(jiāng)保持(chí)低位(wèi)盘整运行状态。不过，市场(chǎng)预期二(èr)季度二次育肥缓(huǎn)慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方能繁存(cún)栏数(shù)据推算(suàn)，今年3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量(liàng)处(chù)于逐步增加的阶(jiē)段，并于10月(yuè)份达到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环比下(xià)降。而11月份正值猪肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减需增预期下，相(xiāng)对支撑当期生猪价格，故目(mù)前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过(guò)在(zài)国(guó)家(jiā)良好调控(kòng)之(zhī)下，能(néng)繁母猪产能(néng)并(bìng)未过度去(qù)化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价(jià)不具备持续大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基(jī)础条(tiáo)件(jiàn)。在国家政(zhèng)策端稳定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力恐加大，追涨风(fēng)险积聚(jù)，操作上(shàng)，建议养殖端(duān)锚定成本，择机卖出套保锁定利(lì)润为(wèi)主。

　　棕榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西亚BMD毛棕榈(lǘ)油期(qī)货盘中大幅下跌(diē)，连续第三(sān)个交易(yì)日下滑，并触及约(yuē)一个(gè)月(yuè)低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端(duān)的扰(rǎo)动，一方面，印度洗船事件为盘面带来了压力；另(lìng)一方面，市场对于第二(èr)波新(xīn)冠疫情可能到来(lái)从而(ér)降低国(guó)内需求的担忧(yōu)则进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业(yè)部分(fēn)析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的(de)波及范(fàn)围预(yù)计很大概率(lǜ)将小于第一(yī)波，短期情(qíng)绪(xù)释放后，棕榈油将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局(jú)面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延续了产地未(wèi)来供需转宽松的(de)交易(yì)逻辑。马来西(xī)亚午市24℃棕榈(lǘ)油(yóu)5天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓、6、7月船期现货报(bào)价分别(bié)为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元(yuán)/吨(dūn)，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左右的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕榈(lǘ)油食用需求转(zhuǎn)入淡季以及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地供需偏(piān)宽松的预期在印尼GAPKI公布(bù)2月份产量后得到强化(huà)。数据显(xiǎn)示，印尼(ní)2月份棕榈(lǘ)油(yóu)产量高达(dá)425.2万(wàn)吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平，仅环比1月微(wēi)降0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前(qián)产地已步入增产季，在马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后(hòu)，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马(mǎ)来西(xī)亚出(chū)口(kǒu)大增，库存(cún)超预期下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月(yuè)节备货结束(shù)、主要进口国(guó)植物(wù)油(yóu)供应充足，印度3月棕榈油库存仍有59万吨(dūn)，植物油库存则(zé)继续增高至(zhì)345万吨(dūn)，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进(jìn)口。”徽商期(qī)货油脂油料分析师郭文伟(wěi)表示，检验机构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西(xī)亚(yà)4月(yuè)1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出(chū)口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油已经(jīng)步入季(jì)节性(xìng)增(zēng)产周期，据SPPOMA数据(jù)显(xiǎn)示，4月1—15日马来(lái)西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且今年4月份工作日较(jiào)少，产量预计在150万吨以(yǐ)下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存(cún)预计开始小幅度累库，且随着复产利多增强(qiáng)和出(chū)口前景不佳持(chí)续，后期(qī)马棕继续面临累库压力(lì)，棕榈油行情或维持(chí)承压回(huí)调走势。

　　需求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月份(fèn)印度食用油进口(kǒu)113.56万吨(dūn)，处于季节性中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕(zōng)榈油(yóu)进口(kǒu)量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油峰值库存问题仍未解(jiě)决。截至3月末，其食用(yòng)油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据(jù)目前已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈(lǘ)油进口需求大(dà)概率(lǜ)出现萎(wēi)缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈(lǘ)油近月进(jìn)口严重倒挂，远月有所(suǒ)修复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海(hǎi)关数(shù)据(jù)显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍(réng)处在历(lì)史(shǐ)同期(qī)高点(diǎn)，截至4月25日(rì)，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随着(zhe)气温升(shēng)高及棕榈油消费进一步好(hǎo)转，需求有望回(huí)升，国(guó)内棕榈油继续(xù)呈(chéng)现去库走势(shì)。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有(yǒu)下破可能(néng)。5月(yuè)份东南亚天(tiān)气值得(dé)关注，目(mù)前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼次之(zh天盛长歌顾南衣身世是什么，天盛长歌顾南衣身世揭晓ī)。如果出现(xiàn)持续干(gàn)燥(zào)天气(qì)，产区(qū)增产节奏将(jiāng)被打破(pò)，届时(shí)，棕榈油有望相对(duì)抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕榈油尚存利多因素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润深度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到(dào)港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上(shàng)，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季(jì)节性(xìng)回暖(nuǎn)。第(dì)二(èr)轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存(cún)短(duǎn)期(qī)内仍可能(néng)加速去化。长期市场对于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本一(yī)致(zhì)。天气情况(kuàng)有所好转，马(mǎ)来西亚与印尼步入增产周期，供应增加而出口需(xū)求较差，未来产地存在累(lèi)库预(yù)期。与此同时，国际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕(zōng)榈油价格(gé)丧失竞(jìng)争优势，在豆油、菜油(yóu)未来存在集中供应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油(yóu)长期(qī)需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面(miàn)有一定支撑，价格或以(yǐ)区间调整为(wèi)主。长期来看(kàn)，棕榈油将(jiāng)逐渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠加(jiā)全球宏(hóng)观经济环境(jìng)偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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