30年“不(bù)败”的(de)可转债信仰(yǎng)，突然之间出现(xiàn)“断崖式”崩(bēng)塌。

　　100元面值的可转债(zhài)，*ST搜特(tè)的可转(zhuǎn)债搜特转债今(jīn)天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌至31.66元，30年(nián)可转(zhuǎn)债历(lì)史上(shàng)从未(wèi)有过如此低(dī)价(jià)可转(zhuǎn)债，与此同时，各类低价转债接连(lián)雪崩(bēng)。分析认为(wèi)，资金开(kāi)始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出逃。

　　A股市场今天(tiān)也继续不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点跳水之后，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌(diē)超(chāo)1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深(shēn)证成指(zhǐ)跌(diē)1.23％，创(chuàng)业板(bǎn)指数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿(yì)元，与前(qián)一日有所(suǒ)缩(suō)量。

　　行业板块(kuài)方面，此前(qián)最牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也(yě)跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业(yè)逆(nì)势(shì)飘(piāo)红上(shàng)涨。

　　不过北上资金(jīn)却是(shì)逆势抄(chāo)底，全天净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整个低价(jià)转债(zhài)市场(chǎng)

　　30年(nián)没有过的(de)可转债退市历(lì)史，在今年5月一下被(bèi)打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转债被告知(zhī)要退(tuì)市，打破了(le)30年(nián)来的可转债没(méi)有出(chū)现(xiàn)正股和(hé)转债(zhài)退市(shì)的历(lì)史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特转债持续暴(bào)跌，第2只打(dǎ)破历史来(lái)得太快(kuài)。蓝(lán)盾(dùn)转债已停牌，而搜特转债还在交易(yì)。

　　退市危(wēi)机(jī)之(zhī)下，搜特转债今(jīn)日再度暴跌19.85％，收报31.66元，而昨日(rì)搜特转(zhuǎn)债已经暴跌19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债(zhài)的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没(méi)什么悬念(niàn)。

　　接连的退市情形(xíng)，以(yǐ)及(jí)可(kě)能面临的违约。彻底带(dài)崩(bēng)了(le)整个低价转债，过去的双低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债暴跌11％，而正(zhèng)股思创医惠只跌(diē)了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转(zhuǎn)债等(děng)跌(diē)超6％。

　　如今又涌现(xiàn)大批价格跌破(pò)100元的低价转债，而一年前(qián)市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可转债，一度没有(yǒu)转(zhuǎn)债(zhài)价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如今是多只接(jiē)连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪(hù)指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波动剧烈

　　上证指数(shù)周二在券商、银行(xíng)等金融股带动(dòng)之下(xià)，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳(tiào)水。然后(hòu)持续下行，今日(rì)又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度翻(fān)红后，市场持续走(zǒu)低(dī)。

　　有(yǒu)分(fēn)析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大(dà)。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示(shì)，4月新(xīn)增社融(róng)、新增信贷、M2同比均低(dī)于Wind一致预(yù)期，一季(jì)度(dù)冲(chōng)量明显(xiǎn)+票据利率下(xià)行(xíng)，数据(jù)走弱在方向(xiàng)上不超(chāo)预期，但幅度(dù)较预期(qī)更大(dà)。

　　三点指引：1）新(xīn)增中长贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现，居(jū)民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比(bǐ)剪刀差微(wēi)升，基数效应外(wài)，主因C端新(xīn)增存(cún)款转负；3）私人部门中长贷(dài)仍在修复(fù)→全A非金融企(qǐ)业盈利全年或拾(shí)级而上，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报(bào)数据反映的制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或有限。金(jīn)融数据再次(cì)印证复苏(sū)成色需巩固，或提升(shēng)政策加码“恢复和扩大需(xū)求”的(de)可能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空(kōng)间有(yǒu)限：

　　第一、4月(yuè)出口(kǒu)仍超预期，外需(xū)仍(réng)有韧(rèn)性(xìng)。4月出口同比增长8.5％，好于市场预期(qī)，除(chú)基数效应外，欧美(měi)的(de)韧性与东盟(méng)相(xiāng)对强(qiáng)劲的需求均支撑了外(wài)需，内(nèi)需(xū)同样在(zài)修复(fù)下(xià)市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流(liú)动(dòng)性(xìng)仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局(jú)会议(yì)仍然强调稳增长，应对弱(ruò)复苏下流动性大概(gài)率仍然(rán)维持(chí)宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵(hē)护而非压力；海(hǎi)外看，5月FOMC会议后市场基(jī)本已(yǐ)定价(jià)美联(lián)储(chǔ)本轮加(jiā)息已(yǐ)至顶点，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银(yín)行风险隐患同时通胀(zhàng)仍在下行(xíng)下，后续海外流动性难(nán)更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场(chǎng)的(de)流(liú)出(chū)压力不大。

　　总体来看，权(quán)重(zhòng)板块内部的分化，热门(mén)板块交易性(xìng)的波动(dòng)是指数调整主因，但在内(nèi)需修复、外需(xū)韧性，且国内政策呵(hē)护(h16英寸是多少厘米，16英寸是多少厘米长ù)延续、外资流出压力不大下市场无大风险，震荡修复(fù)延续(xù)。

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