金融界5月(yuè)23日(rì) 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日(rì)前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的白(bái)糖期货正(zhèng)在(zài)迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一(yī)假(jiǎ)期(qī)之前的最(zuì)后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘(pán)成(chéng)功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关键的信息湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力(lì)合(hé)约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨(dūn)关口(kǒu)，市场(chǎng)资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖(táng)主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年(nián)一次(cì)的白糖周期

　　而上一次白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年(nián)11月(yuè)28日(rì)，彼时的(de)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖(táng)主(zhǔ)力(lì)合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的(de)周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开始一路狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是(shì)，从白糖主力合约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大(dà)约(yuē)六年一次的白(bái)糖周(zhōu)期(qī)十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这(zhè)种周(zhōu)期的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般(bān)甘蔗的每三年一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白(bái)糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅(fú)约20%。与历史对比(bǐ)来(lái)看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会(huì)发布的全国食糖(táng)产销数据显示(shì)，2022年/2023年小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)(nián)制(zhì)糖期截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖厂已全部(bù)收榨。

　　广(guǎng)发证券认为，22/23年(nián)白糖生产季逐(zhú)步进入尾声，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预(yù)测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供(gōng)需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间增(zēng)产对白糖来说并不现实，由于国内(nèi)糖料(liào)作物种植面积(jī)增长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料(liào)作物产量也增长缓慢且有限，我国食(shí)糖产(chǎn)量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在1500万吨左右，缺(quē)口(kǒu)部分通过进口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市(shì)场供需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道(dào)，联合(hé)国粮食(shí)及农(nóng)业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数(shù)出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及大米(mǐ)的世界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来(lái)的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产国和地区包括巴(bā)西(xī)、印(yìn)度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前(qián)十位食(shí)糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口(kǒu)国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度(dù)正面(miàn)临甘蔗产(chǎn)量(liàng)下降危机，加上政(zhèng)府实施的出口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场(chǎng)闻(wén)风(fēng)而动

　　A股(gǔ)市场也(yě)是闻风而动(dòng)，5月22日(rì)，两大白(bái)糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁糖业(yè)双双涨停。5月23日，南宁(níng)糖(táng)业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至目前，今(jīn)年以来，中(zhōng)粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力(lì)合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出答案。

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