本轮新股中(zhōng)，有不少风口的企业，但基本面都非(fēi)常(cháng)垃圾，虽然表面看看似乎都(dōu)有(yǒu)亮点，但仔细看看就发现大都(dōu)是垃(lā)圾股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导(dǎo)体晶圆(yuán)生(shēng)产代工服(fú)务，为客户提供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立(lì)5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶圆代工(gōng)企魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电(diàn)路(lù)产业发展规(guī)划及“芯屏(píng)器合”的产(chǎn)业发(fā)展战略，拟引(yǐn)进国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工厂，此后，晶合集成正式(shì)筹划建(jiàn)设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内(nèi)面板显(xiǎn)示驱动(dòng)芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫(yì)情后(hòu)业绩爆发，利润此前(qián)一(yī)直(zhí)大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和(hé)产品价格上(shàng)涨利(lì)润来(lái)到了(le)31.6亿，但23年开始(shǐ)下游面板行业需求(qiú)大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上(shàng)市，此后(hòu)走(zǒu)下坡路是必然(rán)的，23Q1公司(sī)首付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏(kuī)损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心(xīn)区域的医疗服(fú)务网(wǎng)。服务病种涵盖神(shén)经(jīng)学科各类脑肿瘤、脑血管、功(gōng)能神(shén)经外(wài)科、脊髓脊(jí)柱、小(xiǎo)儿颅脑(nǎo)等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医(yī)院里毛利率(lǜ)算比较低的那一档，未来主要看扩(kuò)张，也要小心政(zhèng)策的影响，个人感觉比如(rú)几(jǐ)个(gè)国企医院（不(bù)论是收(shōu)入增速还是估值），不关注(zhù)了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特是(shì)一家拥有高精(jīng)密狭缝式涂布(bù)模头(tóu)产品的设(shè)计(jì)、研发(fā)和(hé)生产及涂布技术产业化整体解(jiě)决(jué)方(fāng)案能力的高新技术(shù)企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂(tú)布机的(de)核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正(zhèng)负(fù)极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道(dào)工序，是锂电池生产前(qián)段工序的核心(xīn)环节，目的是将正(zhèng)负极浆料(liào)均匀(yún)地(dì)涂(tú)覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进(jìn)封(fēng)装涂(tú)布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢燃料电池电极(jí)涂布、液晶显示中(zhōng)的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业(yè)绩(jì)在21年爆(bào)发(fā)，22年业(yè)绩更(gèng)进一步，但行业(yè)基本(běn)见顶(dǐng)，下游需(xū)求大幅放缓，上游锂(lǐ)矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且公司只是生产过程(chéng)中很小(xiǎo)的一块市(shì)场，天花板非常低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和(hé)传输应用领域(yù)，提供模拟芯片及模块封(fēng)装的代工服(fú)务的制造商。中(zhōng)芯(xīn)集(jí)成以晶圆(yuán)代工为起点，向(xiàng)下(xià)延(yán)伸到模组封装，为国内外客户(hù)提供一站式代(dài)工解决方(fāng)案，为功率、传感和(hé)传(chuán)输等领域(yù)的(de)半导体产品公司提(tí)供完整生产制造(zào)平台，支持客户研发以及大规模量产。

　　晶圆(yuán)代工企业，中芯国际关联企(qǐ)业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段，但由(yóu)于规模(mó)扩大太快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容易(yì)快熬出(chū)头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年(nián)底(dǐ)会转(zhuǎn)为盈(yíng)利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公(gōng)司(sī)面对的压力显(xiǎn)然是(shì)要(yào)比(bǐ)那些(xiē)已(yǐ)经规模化完(wán)成有(yǒu)利润的公(gōng)司大得(dé)多，且公司过于依赖中芯国际，未来还有(yǒu)可能面临同业竞争而收(shōu)回许(xǔ)可的风险。IPO募(mù)资高达(dá)219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要从事分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及(jí)销售(shòu)，产品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物的染色和印花，经分散染料印染加工的化纤纺(fǎng)织品，色泽艳丽，耐洗(xǐ)牢度优良，用途广(guǎng)泛。其中部(bù)分终端应(yīng)用品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐魏风伐檀原文及翻译注音，伐檀原文及翻译注音第一自然段克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染料公司，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年(nián)后(hòu)一(yī)路下滑，22年(nián)利润只有(yǒu)19年的一(yī)半都不到，下(xià)游服装行(xíng)业景气度也一般，不关注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立于2003年，自设立(lì)以来，公(gōng)司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营销与后市(shì)场服(fú)务领域，为客户提(tí)供相关(guān)软件产品及服务。2010年被用友网(wǎng)络收购后(hòu)，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业(yè)务。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的整车厂、经销商、服务(wù)站等客户，提供营销与后市场服务领域的数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下(xià)子公司分拆上市，汽车软件服务，汽车(chē)数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保(bǎo)有量的增长，公(gōng)司行(xíng)业前(qián)景不算很差，但公司自(zì)身(shēn)技术含量(liàng)较低，产品(pǐn)以车企(qǐ)营销系统为主，基(jī)本没什(shén)么研发(fā)，都(dōu)靠(kào)销售，且(qiě)汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七(qī)、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立(lì)于2003年3月的(de)经纬股份主要(yào)从(cóng)事电力(lì)工程(chéng)技术服务及地(dì)理信息技术(shù)服务。电力工程技(jì)术服(fú)务占主营业务收(shōu)入比重超过80％，是公(gōng)司主要收入和(hé)利润来源。电力(lì)工(gōng)程技术服务主要系为电网企业(yè)、工商业企业电力相关工程提供(gōng)规划咨询、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息(xī)设计咨询公(gōng)司(sī)，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依(yī)赖内蒙和浙(zhè)江地区的国家(jiā)电网(wǎng)，本质(zhì)上是工程类(lèi)企(qǐ)业，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差，不关(guān)注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能(néng)手(shǒu)机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供射频前端的芯片设计公司，主营业务(wù)为(wèi)射(shè)频(pín)前端芯片及模组的研发、设(shè)计和销(xiāo)售。慧智微具备全套射频前(qián)端芯片(piàn)设计能(néng)力(lì)和集成(chéng)化模组(zǔ)研发能(néng)力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设(shè)计能力(lì)为核心，兼具低噪声(shēng)放(fàng)大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成(chéng)无源器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计(jì)能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供无线(xiàn)通信射频前端发(fā)射模组、接(jiē)收(shōu)模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射(shè)频前端(duān)芯片模(mó)组公司，下游主要是消费电子，22年业(yè)绩大幅(fú)放缓，下游砍单存货大幅增(zēng)长，亏(kuī)损(sǔn)不断扩大，主要是大(dà)量研发投入(rù)，但高(gāo)研(yán)发下，公(gōng)司毛(máo)利率(lǜ)极低，远低(dī)于同行业公司，但(dàn)即(jí)便(biàn)这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前(qián)大量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成(chéng)为抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的(de)价值(zhí)在哪里，但现在风口，很(hěn)可能(néng)被(bèi)炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖(hú)是一家主要从事防空(kōng)预警雷达研发、生(shēng)产、销售和(hé)服(fú)务的(de)国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精特新(xīn)“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主(zhǔ)要包括雷达及配套(tào)装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至(zhì)今，航天南湖已成(chéng)为(wèi)我(wǒ)国防空预警(jǐng)雷达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达企业，21年后(hòu)业绩大(dà)幅下(xià)滑，22年虽然收入(rù)增长较(jiào)快，但利润远没有回到(dào)20年(nián)，且关联交易占比(bǐ)越来越(yuè)高，对于这种客户(hù)不透明(míng)度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价(jià)值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)综合服务提供商，主要为移动(dòng)互联网相(xiāng)关场(chǎng)景客(kè)户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合运营、融合运营、分发运营(yíng)等(děng)综(zōng)合运营服务(wù)，为(wèi)物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量(liàng)接入、硬件方(fāng)案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云(yún)终(zhōng)端解决方(fāng)案，并根据客(kè)户需求(qiú)提供定制化(huà)的(de)运营支撑服(fú)务(wù)及技术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费(fèi)、爱优(yōu)芒会员卡(kǎ)等(děng)数(shù)字化虚拟商(shāng)品(pǐn)的(de)综合型中间商，其主要(yào)盈利模式是获得购销差价或服务佣金，占公司总收入超过(guò)9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖流(liú)量的公司，主要是卖(mài)视频会(huì)员和其他通用流(liú)量，业绩过去几(jǐ)年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司(sī)现(xiàn)金流(liú)越来(lái)越差，且(qiě)互联网(wǎng)流(liú)量已经(jīng)见(jiàn)顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越(yuè)不(bù)依赖买量来拓广业务，感觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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