美国银行业危机持续！

　　危机升级(jí)，美(měi)地区(qū)银行大跌

　　美东时(shí)间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）在考虑若(ruò)干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能出售所有业务(wù)或部分业(yè)务。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋合众(zhòng)银(yín)行(xíng)（PACW）之后又(yòu)一家地(dì)区银(yín)行传出考虑可能出(chū)售的消息。本周(zhōu)三(sān)美股盘后，因媒体称(chēng)该行考(kǎo)虑包括出售(shòu)在内的战略选(xuǎn)择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的(de)该行股价盘后跳水，跌(diē)幅接近50％。

　　周四(sì)，西(xī)太平洋合众银行发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的媒(méi)体消息，称(chēng)在(zài)和(hé)多位潜在(zài)的投资(zī)者商谈(tán)，还(hái)表示，其核心存款3月(yuè)以来已经增长，在(zài)第一共和银(yín)行被出(chū)售后，该行并未经历超出正常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西太平洋合众银行(xíng)股(gǔ)价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超(chāo)60％，盘中至少熔断(duàn)暂(zàn)停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项(xiàng)的媒(méi)体报道(dào)“绝对(duì)失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以内(nèi)。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘(pán)跌(diē)幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼斯指(zhǐ)数下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克综(zōng)合(hé)指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯(sī)西(xī)部银行收跌(diē)38％，第一地平(píng)线银(yín)行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月4日，美(měi)国(guó)参议院(yuàn)银行(xíng)委员(yuán)会就近期(qī)大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举(jǔ)行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示(shì)，管(guǎn)理不善是(shì)导致(zhì)破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主(zhǔ)席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的科技(jì)以及生物医学(xué)初创企业；第(dì)一共(gòng)和(hé)银行集(jí)中于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银(yín)行则(zé)有大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在(zài)听证会(huì)上，专家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不(bù)善，同(tóng)时他(tā)们担心银(yín)行倒闭会将美(měi)国(guó)经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表(biǎo)示，美联储存(cún)在(zài)监管失误。

　　据外(wài)媒援(yuán)引知情人士周四报道，美国联(lián)邦和(hé)州政府(fǔ)官员正在评估近(jìn)几天(tiān)银行(xíng)股大幅波动背后存在“市场操纵”的可能(néng42周是几个月，42周是几个月保质期)性，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控(kòng)“健康银行面临的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行(xíng)股本周大(dà)幅下跌，西(xī)太(tài)平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据分析公司Ortex的数据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些地区银行获利3.789亿美元。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基(jī)本(běn)面强劲且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股市波(bō)动(dòng)已引起(qǐ)官员(yuán)及(jí)监管(guǎn)机构(gòu)越来越多(duō)的关注(zhù)。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美国银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心(xīn)他们在银行或其他金融(róng)机(jī)构账户(hù)上(shàng)的钱的(de)安全。总共(gòng)有48％的美国成年人表示他们担心(xīn)自(zì)己的(de)钱(qián)，其(qí)中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷(léi)曼兄弟(dì)破产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的(de)美国成年人表示，他(tā)们非常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安全(quán)。尽(jǐn)管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期(qī)测量过这一数(shù)据，但2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人们对存款(kuǎn)安全(quán)的担忧(yōu)略有减少，这表明(míng)对存款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非美国人(rén)的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两处石(shí)油化工厂遭无人机袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日凌晨，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金斯基石化厂遭到一(yī)架无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据(jù)介绍(shào)，一架无(wú)人机撞击了该工厂的在(zài)建厂房间(jiān)连(lián)廊，随后发生(shēng)爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭(zāo)42周是几个月，42周是几个月保质期or: #ff0000; line-height: 24px;'>42周是几个月，42周是几个月保质期无人机袭击，导致一储油罐发(fā)生火灾(zāi)，总(zǒng)过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行(xíng)宣布加息25个(gè)基点

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币政策会议，决定将欧(ōu)元区三(sān)大关(guān)键利率均上调25个基(jī)点。主要再融资利率(lǜ)、边(biān)际借(jiè)贷利(lì)率和存(cún)款机(jī)制利(lì)率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧(ōu)洲(zhōu)央行自去年7月以来已(yǐ)连(lián)续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时间(jiān)。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受(shòu)经济(jì)衰退(tuì)担(dān)忧压制，外盘原(yuán)油大幅(fú)下(xià)跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前低(dī)开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续(xù)第10次加息，本轮(lún)已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年12月以(yǐ)来的最(zuì)低水平；ICE布伦(lún)特原油7月(yuè)合约上(shàng)涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人(rén)士纷纷表示，近期原(yuán)油暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本面变化不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是金融属性。一方(fāng)面，美联储(chǔ)如期(qī)加息(xī)25个基点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影响的担忧加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美国再度出现破产银行，造成美国(guó)股(gǔ)市下滑(huá)，原(yuán)油作(zuò)为大宗(zōng)商品代(dài)表(biǎo)受到(dào)一定(dìng)冲击。”齐(qí)盛期(qī)货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期(qī)货日报记者，近(jìn)期(qī)海外宏观集中避(bì)险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机(jī)事件有关。另外，美(měi)国(guó)债务(wù)上限问题仍未解决(jué)，市场担(dān)心该问题是另一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评估(gū)文件(jiàn)警告(gào)称(chēng)，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情形下，美(měi)国(guó)经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态(tài)，对股(gǔ)市和商品等风险资(zī)产带来短(duǎn)期情绪冲击。”高(gāo)健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在(zài)于(yú)当前的宏观避(bì)险情(qíng)绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成(chéng)周度级(jí)别的拉升(shēng)行情。如果这种(zhǒng)情况出现(xiàn)，风险资产(chǎn)将(jiāng)会出现类(lèi)似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市(shì)场的关注点(diǎn)集中在宏(hóng)观情绪(xù)指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股(gǔ)和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预(yù)期50.4，前(qián)值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师(shī)郑梦(mèng)琦表示(shì)，美国制造(zào)业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示(shì)在利率上升和通胀居(jū)高不下的情况(kuàng)下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业(yè)市场招(zhāo)聘步伐放缓，劳动(dòng)力(lì)市场(chǎng)逐渐(jiàn)降(jiàng)温(wēn)，经(jīng)济面临的风险正(zhèng)在(zài)上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议上，鲍威尔(ěr)发言(yán)偏(piān)鹰派，称美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的(de)通(tōng)胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息(xī)取决于数据(jù)。美联储将(jiāng)从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面探索货币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带来的风(fēng)险(xiǎn)事件进一步扩(kuò)大(dà)，美联储或(huò)将终止当(dāng)前紧缩政(zhèng)策，回归宽(kuān)松。目前市场(chǎng)的关注点(diǎn)在于美(měi)联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议(yì)息会(huì)议中暂(zàn)停(tíng)加息，以及降息开启的(de)时间和(hé)节(jié)奏。

　　值得注意的是，近期原油盘(pán)面连续大跌(diē)的情况与(yǔ)3月中旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上(shàng)也(yě)有较高(gāo)的(de)相似(shì)性。高健表示(shì)，共同点是在银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快速下(xià)跌。不(bù)同点有两个：一是此(cǐ)次宏观避险还有一(yī)部(bù)分债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当前(qián)原油基本面状态要好于3月(yuè)。综合(hé)来看，3月中旬原油(yóu)盘面的走势(shì)，对此轮原(yuán)油大(dà)跌(diē)有较高的参(cān)考性。3月(yuè)下旬原(yuán)油止跌回升，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面(miàn)上的(de)表现是连续收出长(zhǎng)下影线。因(yīn)此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于(yú)芃森分析(xī)称，从基(jī)本面看，短期(qī)原油(yóu)尚(shàng)不具备(bèi)持续大幅下滑的基(jī)础(chǔ)。本周美国EIA原油(yóu)库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出现大幅减少，而(ér)美国即将进(jìn)入夏季(jì)用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月(yuè)1日起进入“自愿减产”状态，以沙特为首(shǒu)的中东产油国为稳(wěn)定油(yóu)价进行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况(kuàng)仍需观(guān)察，但整体上市场(chǎng)再度进(jìn)入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或将挺价(jià)，短期油(yóu)价仍以(yǐ)弱势振荡为主，价(jià)格的突(tū)破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目(mù)前原(yuán)油还是振荡格局，价格(gé)向下逼近年(nián)内低点，短线观察前低的(de)支撑(chēng)力度。未来能否驱(qū)动原油(yóu)破位向(xiàng)下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数(shù)能否出(chū)现(xiàn)周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃(péng)森看来，美(měi)联储年内加息(xī)基本全部落地，后期(qī)将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪(xù)上将有一定缓和(hé)。但(dàn)美联(lián)储连续(xù)大幅加息后对(duì)市场的影响仍(réng)需一段(duàn)时间(jiān)观(guān)察，情(qíng)绪的底部可能已(yǐ)经(jīng)出现，但市(shì)场的(de)底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍(réng)未结(jié)束，需求会下降(jiàng)多少也尚未有明确(què)的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季即将(jiāng)到来(lái)，短期内将(jiāng)会支(zhī)撑油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段性底部或(huò)已出现，将(jiāng)进入(rù)一(yī)段时间(jiān)的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易日大幅下行，BU2307合约最(zuì)大跌(diē)幅超(chāo)4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委(wěi)内瑞拉石(shí)油(yóu)有关的交易许(xǔ)可证延(yán)长至7月20日，稀(xī)释沥青分流至欧洲和美国的问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应减少，稀释沥青贴水(shuǐ)上(shàng)涨，从而(ér)减缓了成本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥(lì)青供应持续(xù)高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供(gōng)应提前发力，叠加终端需求未有明显(xiǎn)回暖，沥(lì)青基本面有所走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月，沥青(qīng)供应端总计划排(pái)产量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅明(míng)显，但原(yuán)料通(tōng)关情(qíng)况对沥青生(shēng)产供应造(zào)成阶段性扰动，部分无配额炼厂沥青生(shēng)产或受影(yǐng)响(xiǎng)。

　　截至5月4日当周(zhōu)，国内沥(lì)青(qīng)产(chǎn)能利用率(lǜ)为32.1％，环比下降3.4个百分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油(yóu)恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼维持停(tíng)产状态。

　　“整体来看(kàn)，一季度受沥青生(shēng)产利润较好影响(xiǎng)，国内(nèi)沥(lì)青装置(zhì)开工率持续回升(shēng)，尽管(guǎn)近期随着(zhe)利(lì)润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平。”金信期(qī)货能化分析师汤剑林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青(qīng)利润压缩限(xiàn)制生产积极性，叠加(jiā)原料稀释沥(lì)青短缺的问题持(chí)续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在收缩预期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计划。

　　需求方面(miàn)，汤剑林表示，目前刚需仍处于季节性(xìng)淡季，南方(fāng)开始进(jìn)入(rù)雨季，需(xū)求回(huí)升偏慢(màn)，北方需求仍没有较好的表现。从下(xià)游行(xíng)业的开工率看，道路(lù)需求表(biǎo)现偏弱，防水(shuǐ)需求表现稍(shāo)好(hǎo)但占比较小，整体(tǐ)需求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气(qì)温的回(huí)升，道(dào)路施工项目逐渐启动(dòng)，预计需求会继(jì)续回升。

　　展(zhǎn)望(wàng)后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主(zhǔ)要逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期供需端(duān)矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外(wài)风险事(shì)件以及(jí)衰退(tuì)预期的压力，预(yù)计(jì)原油仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青价格也难(nán)有(yǒu)较强的表现，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂生产成本下移，沥(lì)青综合加工利润或将有(yǒu)所增长(zhǎng)。另外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处历(lì)史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端(duān)具备施工条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱(ruò)势振荡(dàng)，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥青原料供(gōng)应政策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节(jié)后(hòu)首个交(jiāo)易日，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅(fú)下挫，主力合(hé)约收盘(pán)大幅下(xià)跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元(yuán)/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌(diē)至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯开工率下(xià)降对PTA的负反馈(kuì)造成(chéng)的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从而拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组(zǔ)长谢雯告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅(fú)扩大，现货市场基差偏强(qiáng)，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价格下(xià)跌，PTA加(jiā)工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯开工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事(shì)实(shí)上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑(nǎo)油价(jià)差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高峰(fēng)，开工率大幅下滑，5月PX检修(xiū)装(zhuāng)置将(jiāng)逐步重(zhòng)启，全亚洲PX的开工率将(jiāng)从4月中下旬的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分(fēn)点。同时，全球(qiú)汽(qì)油(yóu)裂解价差开(kāi)始回(huí)落，芳(fāng)烃调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在(zài)4月时高达470美元(yuán)/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美(měi)元/吨(dūn)，考虑到(dào)年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有(yǒu)一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月(yuè)新疆中(zhōng)泰、恒力石(shí)化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修力(lì)度(dù)有待(dài)观察。而(ér)且，亚东石(shí)化和(hé)英力士重启(qǐ)提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能(néng)释放(fàng)，供应有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福能期(qī)货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目(mù)前来(lái)看调油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入(rù)4月后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现小幅累积，而且从年初(chū)开(kāi)始(shǐ)，韩(hán)国就有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提前备货行为(wèi)。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨的偏高水平，有助于(yú)带动部分装(zhuāng)置开(kāi)工(gōng)，且(qiě)随着(zhe)集中检(jiǎn)修(xiū)将(jiāng)进入(rù)尾(wěi)声，预(yù)计5月(yuè)底负荷(hé)或升至74％附近(jìn)，PX供应将有所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结(jié)束，PX开(kāi)工率回升明显，而国(guó)内部分PX装(zhuāng)置(zhì)负(fù)荷处于(yú)上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同时，调(diào)油需求不及预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑制芳(fāng)烃美亚价差进(jìn)一步扩(kuò)大，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承(chéng)压(yā)。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后(hòu)续需(xū)关(guān)注原油价格(gé)企(qǐ)稳情况及(jí)调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺季是否实(shí)质发生。若原油(yóu)价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下滑的利(lì)空可能(néng)会慢(màn)慢(màn)发生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日(rì)当(dāng)周(zhōu)聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率(lǜ)也出(chū)现了周度回升的态(tài)势。最大的(de)利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前两(liǎng)者(zhě)价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从(cóng)价格走(zǒu)势(shì)看，也很可(kě)能演绎出PX、PTA近(jìn)月合约跌势开始(shǐ)加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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