自4月下(xià)旬高(gāo)点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个(gè)月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创(chuàng)板(bǎn)及(jí)其关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创(chuàng)50ETF“吸金”高(gāo)达(dá)169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入(rù)榜首。

　　除了科创(chuàng)板之外，半(bàn)导体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目光(guāng)。场(chǎng)内11只跟踪(zōng)半导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资(zī)金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸(bà)榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流入榜单(dān)前三(sān)名。

　　在业内(nèi)人士看(kàn)来，场(chǎng)内资金(jīn)不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加速布(bù)局科创板、半导体板块，体现出市场对上述板块投资价值的认可。经过(guò)前期调整，这两大(dà)板块性价(jià)比也在(zài)逐渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金(jīn)”超256亿元(yuán)

　　作为场(chǎng)内资金配(pèi)置的工具性产品，ETF市(shì)场一直有着逆(nì)势投资的特征，最近一个月(yuè)，随着科(kē)创板的回(huí)调，相关(guān)ETF也成(chéng)为资金追(zhuī)逐的对(duì)象。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科创板及其关(guān)联指数的(de)ETF产(chǎn)品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也(yě)超(chāo)过30亿(yì)元，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工(gōng)银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金(jīn)资金净流入也均在(zài)10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场(chǎng)内资金(jīn)持续流入(rù)科创板(bǎn)相关ETF，华夏科创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元，规模(mó)位(wèi)居(jū)股票(piào)ETF第二名，仅次于华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方(fāng)达基金看(kàn)来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资金青(qīng)睐，一方面源(yuán)于(yú)一季度以ChatGPT为(wèi)代(dài)表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半(bàn)导体下行周期拐点临近(jìn)，业(yè)绩(jì)边际改(gǎi)善的预期吸引(yǐn)资金切换赛(sài)道。

　　从科创板(bǎn)的核心(xīn)板(bǎn)块(kuài)业绩变化(huà)来看，电子(zi)、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块(kuài)的2023年(nián)盈利(lì)和(hé)收入预期增速保持在较高水平，相比(bǐ)过去明(míng)显改(gǎi)善，与此同时新能源板块的增速依(yī)然稳(wěn)健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达(dá)基(jī)金进一(yī)步分析(xī)指出(chū)，整(zhěng)体来(lái)看，科创50作为成长性宽基，今年一季度的利润(rùn)增速相对(duì)较高，配置吸引力(lì)显现。从未来的一致预期(qī)净利润增速(sù)来看(kàn)，科创50相(xiāng)比其他宽基(jī)指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性价(jià)比较高，反映(yìng)出较(jiào)好的基(jī)本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科创50仍处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)水平，同时盈利(lì)估值匹配度依然较优(yōu)。截至2023年4月27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于(yú)过去(qù)三年估(gū)值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创(chuàng)板基金经理姜英也(yě)看好今年以(yǐ)来科创板走势(shì)。“从(cóng)板(bǎn)块整体(tǐ)估值(zhí)性(xìng)价比以及对未来产(chǎn)业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创板的表现，经过了三年的估值回归，很多公司(sī)的估(gū)值与成长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可(kě)以享受行业和(hé)公司的长期成长。”华(huá)南一(yī)位(wèi)基金经理更是直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资金(jīn)净流入前(qián)三名

　　最近一段时间(jiān)，半导体行千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经济(jì)产业省公布外汇(huì)法(fǎ)法令修(xiū)正(zhèng)案，将千树万树梨花开的上一句是什么，千树万树梨花开的上一句是什么古诗先进(jìn)芯片制(zhì)造设备(bèi)等23个品类追(zhuī)加列入出口管理的(de)管制对象，上述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将于7月开(kāi)始实施。受益于国产替代加速的预期，半(bàn)导体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红的(de)板块(kuài)之一。

　　而(ér)在(zài)ETF市场(chǎng)上(shàng)，随着前段时间半导体板块(kuài)回调，资金也在(zài)加速抄底这(zhè)一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其(qí)中，国联安半(bàn)导(dǎo)体ETF“吸(xī)金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资(zī)金净流入也分别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半(bàn)导体(tǐ)相关ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月行业ETF资(zī)金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业(yè)走势，国泰基金认为，存储芯(xīn)片(piàn)自2022年四季度至(zhì)2023年一季度价(jià)格(gé)持续下探之后，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业周(zhōu)期相较(jiào)于其他半(bàn)导体(tǐ)产业链(liàn)环(huán)节，具(jù)备(bèi)较(jiào)强(qiáng)的(de)大宗(zōng)商品属性(xìng)，国(guó)际龙头(tóu)会(huì)在下(xià)游新兴需求诞生时，提(tí)升(shēng)自身产能。而当扩产落地时，行业进入供过于(yú)求(qiú)周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存去化。供给与需求的(de)错(cuò)配使得存(cún)储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片的(de)周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头(tóu)营收数据，营(yíng)收增(zēng)速为-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于(yú)筑底阶段，下半年有望迎来(lái)存储芯片行业(yè)周期的(de)反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人(rén)工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的(de)爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进上(shàng)游芯片厂商(shāng)提升自(zì)身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价持续下探的周期(qī)性磨(mó)底，芯片板块有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提醒，投资者需要警惕国际(jì)局势(shì)以(yǐ)及通胀(zhàng)带来的(de)负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产业基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)扬(yáng)则表示，硬科技的投资机会需要看到(dào)真正(zhèng)的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以(yǐ)及一(yī)些真正的创新落地。预计(jì)半导体和(hé)消费电(diàn)子(zi)大(dà)概率在二季度及二季度以后触底，当(dāng)行业(yè)周期触(chù)底，科技创新蓄能才能真正地(dì)释放出来，下(xià)半年(nián)硬科(kē)技的投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯片ETF基金经理罗英宇也倾向判断，半导体产业链正处(chù)于供给侧收缩匹配需求(qiú)端，进一步压缩产业链库(kù)存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营收(shōu)和利润(rùn)迎来(lái)拐点。

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