华(huá)尔街真是风云(yún)诡谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下(xià)控(kòng)股公(gōng)司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌(diē)幅，市值蒸发40多(duō)亿美(měi)元。

　　而(ér)伊坎个人身价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约200亿(yì)人民(mín)币）。根据福布斯榜单(dān)显(xiǎn)示，截至收稿(gǎo)，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排(pái)名世(shì)界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究(jiū)：

　　伊坎企业经(jīng)济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指(zhǐ)出，伊(yī)坎(kǎn)企(qǐ)业（IEP）正在运营(yíng) “类(lèi)似(shì)庞(páng)氏骗局(jú)” 的经济结构。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究表示，IEP利用来自新投资者(zhě)的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股(gǔ)息。报告(gào)指出，简而(ér)言之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那(nà)里不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包获得的资金向(xiàng)老投资(zī)者支付股息。“这种类似(shì)庞(páng)氏(shì)骗局的经济(jì)结构只有(yǒu)在新(xīn)资(zī)金愿意冒着(zhe)成为(wèi)最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才是(shì)可持续的”，报告说道(dào)。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年终净(jìng)资产(chǎn)价值(zhí)被夸大了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次报告的资(zī)产净值高出(chū)218％，远远高(gāo)于所有可(kě)比公司(sī)。”

　　报告指(zhǐ)出，另一方面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒(lēi)布(bù)（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易价格均(jūn)低(dī)于各自的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基金业(yè)绩(jì)的关键指标，衡(héng)量基(jī)金所持证券的(de)市(shì)场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡(pào)沫(mò)的是(shì)其15.8％的股息(xī)收(shōu)益(yì)率，这是(shì)迄(qì)今(jīn)为止美国(guó)大型股公司(sī)中最高的。兴(xīng)登(dēng)堡指责伊坎以(yǐ)股(gǔ)票而不是现金(jīn)的(de)形式(shì)发放股息，并让伊坎企业出售不可以瑟瑟哦是什么意思，不可以瑟瑟哦是什么意思不可以瑟瑟哦的表情包(shòu)新股，以满足股东的(de)支出，从而(ér)抬高(gāo)了股息(xī)收益率。

　　兴(xīng)登堡的报告(gào)还(hái)举例称，IEP在2022年12月(yuè)将其Automotive Parts的价值(zhí)定为3.81亿美元，但一个月(yuè)后(hòu)，该部门的(de)一家重要子(zi)公司申请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊(yī)坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎(kǎn)之间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究中假设，即(jí)使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股息也(yě)将永(yǒng)久支(zhī)付，同时还从安排IEP股票(piào)发(fā)售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击(jī)：

　　兴(xīng)登堡的报告“自(zì)以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告对(duì)伊坎(kǎn)来说是(shì)一个重大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎(kǎn)在一(yī)份(fèn)声明(míng)中表示，兴登(dēng)堡“自以为(wèi)是”的报告旨在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股东的利益为代(dài)价获取利润。伊(yī)坎表示：“我们坚持公(gōng)开披露的信息，我们相(xiāng)信，从长(zhǎng)期来看，IEP的业绩将会像以往一(yī)样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我(wǒ)们仍然相信激(jī)进主义是最好的(de)投资范(fàn)例。“我过去25年的激(jī)进主义(yì)投资(zī)已经很好地证明了这一(yī)点。我(wǒ)们定期将我们的维权原则付诸于(yú)我们的多(duō)数控(kòng)股公司(sī)以及(jí)我们投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权(quán)，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事会中(zhōng)都有代(dài)表(biǎo)。此(cǐ)外(wài)，我(wǒ)们坚信通过对(duì)冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今天所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的(de)公司持(chí)有他在能源、汽车、食品包(bāo)装、房地产和其他行(xíng)业的各(gè)种投资。他是IEP的(de)控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申(shēn)明还指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其(qí)对IEP的(de)单(dān)位持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不住了(le)！股东权益律(lǜ)所Johnson Fistel发(fā)表敦(dūn)促(cù)亏损的投(tóu)资者就兴登(dēng)堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数兴(xīng)登堡研究的(de)做空实例，最出名的莫过于(yú)今年2月做(zuò)空印度首富的阿达(dá)尼集团了。兴登堡(bǎo)研究百页的做空报告使得(dé)前(qián)“亚洲首富”高(gāo)塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达尼跌下(xià)神坛，引发了外资纷纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共广播电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达尼(ní)集(jí)团市值在短(duǎn)短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃(lā)圾(jī)债水平。阿达尼的个人(rén)净资产也缩水近500 亿美元。

　　那么(me)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究究竟什么来(lái)头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研究(jiū)公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据兴登堡研究官(guān)网介(jiè)绍(shào)，公司的主要业务包括(kuò)披露企(qǐ)业的会(huì)计造假(jiǎ)、管理问题、未公开(kāi)关联交易、财报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年(nián)至今(jīn)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究公司共(gòng)对30家公司发过难。他们雇佣金融分(fēn)析师、会计师和记者(zhě)，来(lái)进(jìn)行调(diào)查。

　　兴(xīng)登堡研究的(de)创始？为(wèi)内特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来(lái)自中产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学(xué)习商科(kē)。 据其Linkedin资(zī)料(liào)，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色列的救护(hù)车急救部(bù)门，是拥(yōng)有以(yǐ)色列证书(shū)的(de)救护人员(yuán)。

　　公司官(guān)网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴(xīng)登堡研(yán)究”这个名字源(yuán)于1937年在新泽西上空不幸(xìng)坠毁的(de)飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾(zāi)难(nán)的缩影，”该公司的网(wǎng)站上写道。

　　除(chú)了此次的IEP以(yǐ)及阿(ā)达(dá)尼(ní)集团，兴登(dēng)堡研(yán)究也(yě)曾瞄准其他企业。2020年(nián)，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究？份(fèn)69页的(de)做空报告，让市值一度达到340亿美(měi)元的“卡车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的(de)创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美(měi)国(guó)司法部(bù)和证券监(jiān)管(guǎn)机构随后跟(gēn)进调查，Nikola的(de)创始人最(zuì)终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单并在(zài)生产(chǎn)能力方面误导投(tóu)资(zī)者。该公司的(de)市(shì)值一度超过50亿(yì)美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介(jiè)入马斯(sī)克对推特(tè)的(de)收购案(àn)。在兴登堡研究宣布做(zuò)空(kōng)推(tuī)特后，推特的股价从(cóng)49.80美元跌(diē)至37.39美元，随后(hòu)安德森宣布关闭做空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬(xún)，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低点附近时，兴登堡研究宣布转(zhuǎn)为做空推特，推特股(gǔ)价随即大(dà)涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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