财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）嗤笑的意思ng>碳酸(suān)锂(lǐ)迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据显示，4月28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团(tuán)和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有望带(dài)动购车需求预(yù)期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔(cuī)东树表示，上海车(chē)展将让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费(fèi)的火(huǒ)热，提(tí)升(shēng)消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此(cǐ)前车企大幅降(jiàng)价(jià)导致消(xiāo嗤笑的意思)费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有(yǒu)望(wàng)逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前(qián)磷(lín)酸铁锂电池的价(jià)格已经逐渐稳定(dìng)，且在谈价策略上(shàng)以企(qǐ)稳(wěn)为(wèi)主(zhǔ)，不(bù)太(tài)可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产业人士(shì)分析称，乐观来看，国(guó)内动力电池(chí)厂(chǎng)商清库存工作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐(zhú)步恢复(fù)至健康(kāng)水平(píng)，并带动上游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂价(jià)格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业5月份的(de)排产预计将(jiāng)环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢(huī)复生产，排产相比一(yī)季度会(huì)有(yǒu)明显的(de)提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一方面(miàn)需要观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此(cǐ)前对(duì)财(cái)联社(shè)记者(zhě)表示。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便启动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举(jǔ)措在一(yī)季度实际上已(yǐ)经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月(yuè)中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库(kù)存已(yǐ)恢(huī)复至健康水平(píng)，此前(qián)暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业(yè)内人(rén)士直言，相关库存基(jī)本出清，后续(xù)将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补(bǔ)货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年(nián)初的(de)766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来(lái)看(kàn)，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年(nián)第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键(jiàn)的指(zhǐ)标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库(kù)存水平恢复(fù)健康(kāng)，将带(dài)动(dòng)锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向(xiàng) 最乐(lè)观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看(kàn)跌至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价格在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就在(zài)26日(rì)召开的(de)中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会(huì)上，中国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内动力电池行业仍(réng)然存在一(yī)些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言(yán)。在他看(kàn)来(lái)，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价为教训(xùn)，保证(zhèng)价值链(liàn)的合理分配，避免大起大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近期对锂盐价(jià)格未来(lái)走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下(xià)：

　　以碳(tàn)酸锂价格反弹为信(xìn)号，一系列的(de)数据验(yàn)证锂电产(chǎn)业(yè)拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出(chū)，此(cǐ)前锂电产(chǎn)业(yè)进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来(lái)增长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下(xià)跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变化(huà)来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格(gé)也出现(xiàn)企稳甚至反弹的(de)局(jú)面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游(yóu)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企(qǐ)已(yǐ)陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能源汽车(chē)市场表现上看，年(nián)初的(de)市场恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季(jì)度新能源(yuán)汽车销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且回暖速度超过往年。随着二(èr)三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需嗤笑的意思求订单的(de)集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能(néng)太大(dà)，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂(lǐ)价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给情(qíng)况更加清(qīng)晰，市(shì)场预期回调下(xià)，电(diàn)池厂商在价格(gé)谈判上会更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂(lǐ)供应稳定，也将削弱上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电(diàn)池(chí)厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变得更加(jiā)平衡且具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧(jiù)处于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但(dàn)是并不足以带动价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一(yī)个下(xià)游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳(tàn)酸锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌过快，但这并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌(diē)去(qù)近7成，最(zuì)直接受(shòu)到冲击的当属锂矿企业。根(gēn)据(jù)藏格矿业一季度数(shù)据(jù)，碳酸锂销量(liàng)为534吨(dūn)，相(xiāng)比于2022年(nián)四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四(sì)季(jì)度的2461吨，削减至今年一(yī)季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价格，部分(fēn)锂矿(kuàng)企业已经出现主动减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告，一季(jì)度营业收(shōu)入(rù)7亿元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降(jiàng)86％，第二日(rì)股价跌停。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格(gé)下降周期中(zhōng)获得更(gèng)多市场(chǎng)份额(é)，行业(yè)将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮锂(lǐ)价(jià)下降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了(le)0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚(yà)迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格(gé)下降长期利好中国最大的(de)两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐(qí)锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润都(dōu)超过200亿(yì)元，比中国最大的新能源车(chē)企比亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承受价格(gé)下跌(diē)和可能(néng)的(de)未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万(wàn)元/吨，几乎(hū)是全(quán)球最低水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中(zhōng)，即(jí)使(shǐ)拥有海外矿产的分销权(quán)或(huò)开(kāi)采权，交(jiāo)易(yì)价格也需要通(tōng)过长协(xié)确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍(rěn)低价，并能(néng)在(zài)上游因降价(jià)减产时保(bǎo)持(chí)产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游承压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德(dé)时代(dài)理论上会(huì)受益，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年(nián)2月提出的(de) “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划沦(lún)为鸡(jī)肋，它本想用(yòng)20万元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德时代(dài)今(jīn)年5月计划投产的(de)宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。