随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉(lā)开(kāi)帷幕，多位知名基金经(jīng)理(lǐ)调(diào)仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市看(kàn)法跃(yuè)然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等领(lǐng)域投(tóu)资机会。他认为(wèi)AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水(shuǐ)人(rén)”硬件先(xiān)行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　信达澳亚基金冯明(míng)远一季报(bào)中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板块部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济(jì)等热门概念的创新(xīn)，以及半导体和制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生(shēng)一定(dìng)正面效应。会继续在新 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王(wáng)睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为第一大重仓股

　　李晓星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从(cóng)银华基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持(chí)在(zài)90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大(dà)盘定开、银华丰享一年持有、银华心选一年(nián)持有(yǒu)A 在(zài)今(jīn)年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的(de)是银华(huá)心选(xuǎn)一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心(xīn)享一年持有、银华心兴(xīng)三年持有(yǒu)A 则(zé)在一(yī)季度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加仓幅度最大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年底(dǐ)加仓了(le)2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度(dù)，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如银华心佳(jiā)两年持有期港股仓位(wèi)从去(qù)年底14.38％上升(shēng)到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

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　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星(xīng)代表作银(yín)华中小盘(pán)为例(lì)，前十大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中微公司、星环科(kē)技(jì)-U “新进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链(liàn)”龙头立讯精(jīng)密成(chéng)为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季(jì)报(bào)，该基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市(shì)值约2.5亿元。一季度，该基金还增持了精测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目(mù)前持有市值(zhí)约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上(shàng)述(shù)“进新(xīn)”个股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫光(guāng)国微、华(huá)海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报，该基金分别持(chí)有紫光国微、华(huá)海清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有(yǒu)市值(zhí)2.10亿元、2亿元(yuán)，位列第二(èr)、四大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文(wén)”表达(dá)了自己对(duì)市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构调整继(jì)续升级，居民消(xiāo)费(fèi)信心逐渐恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力的(de)不断增(zēng)强，国际伙伴跟我们的利益共同点变多，国际形势相对(duì)之前会趋暖，国(guó)际(jì)贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度(dù)市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推出后，国内(nèi)外(wài)各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是，AI 产业的发展不(bù)会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资机会上，“卖(mài)水人”硬件(jiàn)先行(xíng)的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导(dǎo)体方面(miàn)，我(wǒ)们维持(chí)看(kàn)好(hǎo)国产替代方向，集(jí)中在半(bàn)导体设(shè)备、材料(liào)、零部件环节(jié)，中长(zhǎng)期 看(kàn)，伴随国(guó)产(chǎn)供应商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方向，我们(men)的看 法边际(jì)转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接(jiē)近尾(wěi)声，经(jīng)历了过去(qù)几个季度的去库(kù)存(cún)，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于下游(yóu)需(xū)求恢复的(de)力度(dù)，数据中心有望(wàng)率先回暖(nuǎn)，其次是汽(qì)车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一(yī)季度被(bèi)市场抛弃(qì)较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史(shǐ)偏低的位置。只是(shì)市场(chǎng)对(duì)于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对(duì)于下跌的板块(kuài)更(gèng)多(duō)地关(guān)注利(lì)空(kōng)。我(wǒ)们总体认(rèn)为现在市场(chǎng)对(duì)于新能源板块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是(shì)对于一个下跌板块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风(fēng)险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置下，我们认为新能(néng)源(yuán)板块的风险因(yīn)素已经充分释(shì)放，目前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李(lǐ)晓星还(hái)看好电(diàn)动车、风光电(diàn)储、军工等领域(yù)投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加仓新(xīn)能源相关个(gè)股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源(yuán)产业、信澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况来(lái)看，以冯(féng)明远的代表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞泰来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位列第一大重仓股。

　　此(cǐ)外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代(dài)、东阳光(guāng)、华阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度(dù)最(zuì)大的(de)是中伟股份，今年一季(jì)度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中伟(wěi)股份、华阳集团、祥鑫科技为“新(xīn)进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保隆科技、比亚迪则退出(chū)前十大之列。

　　一季度，该基金对(duì)爱(ài)柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂(lǐ)业进行(xíng)不同程(chéng)度减(jiǎn)持，其中，减(jiǎn)持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值(zhí)2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示，2023 年一季(jì)度(dù) A 股市场经历了(le)疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预期 中趋于明显的回(huí)暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加(jiā)入 AI 或数字(zì)经(jīng)济(jì)等(děng)热门(mén)概念的创新，以及半导体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐(lè)观(guān)看待(dài)人(rén)工智能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多(duō)位基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)也发布(bù)了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报(bào)中表示，宏观经济(jì)目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对宽(kuān)松(sōng)，宏观及货币(bì)环境有(yǒu)利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季(jì)度(dù)指数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短(duǎn)期达到目标价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期(qī)的变化(huà)调(diào)整(zhěng)了一部分科技(jì)持仓。具(jù)体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在一季度增持了(le)晶(jīng)盛机(jī)电、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新进”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人工智能这一(yī)非常宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相(xiāng)信这是(shì)一项(xiàng)会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无法(fǎ)相对准确的评估这项技术革命给具体(tǐ)公(gōng)司和行业格局带来的影(yǐng)响，也不能给出大部分公司一个相对清(qīng)晰(xī)的(de)定价，因(yīn)此我(wǒ)们一季度(dù)暂时还(hái)没有明显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投(tóu)资者(zhě)预(yù)期变化(huà)导致(zhì)部分个股出现了较(jiào)大(dà)回调，目(mù)前行业(yè)整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处(chù)于历史较低位置，而(ér)这两个行(xíng)业未来的(de)发展方向还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表示，一(yī)季度的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响(xiǎng)却很(hěn)难(nán)。利润在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何(hé)分配(pèi)？ 市(shì)场(chǎng)当前认为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴(xīng)奋、可(kě)细说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基(jī)本原(yuán)理告诉我们，价(jià)值会随着时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润(rùn)波(bō)动(dòng)。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡化(huà)短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好(hǎo)的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标。好资产(chǎn)的(de)标准是活(huó)得久、 站得(dé)牢(láo)、竞争优势维(wéi)持得长、平均净(jìng)资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把长期(qī)利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面(miàn)，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代(dài)表作为例，该基(jī)金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏(sū)泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工(gōng)。

　　过去(qù)的(de)一(yī)个季度(dù)，姜诚表示，自(zì)己的(de)组合没有大(dà)的变化，是(shì)因为长期观点没(méi)有大的变化。对中国经济的长期乐观，结合当前市(shì)场(chǎng)提供(gōng)的较低估值水平(píng)，你是谁为了谁原唱是谁 你是谁为了谁是什么歌名让我们可(kě)以在热(rè)点不断切换的市场中保持平和(hé)。但投资是一(yī)项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需(xū)要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点，需要保持学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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