5月10日，有消(xiāo)息称部分银行相关(guān)部门收(shōu)到《关于调整(zhěng)协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限的通知》，四大国有银行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)和通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本次拟下调中(zhōng)协(xié)定存款更(gèng)多(duō)是对公业务，而通知存(cún)款则集中于短期存款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及(jí)通知存(cún)款自律上限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后(hòu)续(xù)货(huò)币政策走向等，记者(zhě)采访了招商基金研究(jiū)部首(shǒu)席经济学家李湛、长(zhǎng)城基(jī)金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现金管理部总经理邹德立、鹏扬基金(jīn)固定收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金、光大保德信基金、德(dé)邦基金等公募基金(jīn)公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本(běn)轮调降更(gèng)多是出于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大(dà)背景的考虑。对(duì)银行而言，存款利率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价(jià)的无序竞争，降(jiàng)低银行负债成本；同时本次降(jiàng)息有助于促(cù)进投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏观经济复苏的表(biǎo)现(xiàn)。

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所趋。2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以量补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难上行(xíng)。预(yù)计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转弯(wān)，延续稳健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续(xù)银(yín)行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国基金报记者：四大(dà)国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上(shàng)限？

　　李湛：我们(men)认为，当前调降更多是(shì)出于推进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制，自律机制成员银行(xíng)参(cān)考以10年期(qī)国(guó)债收(shōu)益率为代表(biǎ现实中真的可以把人玩坏吗o)的(de)债(zhài)券市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)和以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利(lì)率，合理(lǐ)调整存(cún)款利率水平(píng)。

　　随后，国有(yǒu)大行去年(nián)9月下调存款利率，中小(xiǎo)银行陆续(xù)跟(gēn)进(jìn)下调(diào)存款利率(lǜ)。今年4月(yuè)市场(chǎng)利率定(dìng)价自律机制发布《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中(zhōng)引(yǐn)入了存款定价惩罚(fá)措施(shī)。而此(cǐ)前4月(yuè)部分中小银行、农商行存(cún)款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家股(gǔ)份行挂牌利率下(xià)调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改革推(tuī)进背景下(xià)，银行(xíng)出于自身经营考虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。此外，2023年(nián)以来银行贷款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定资(zī)产(chǎn)投资传导(dǎo)较弱(ruò)，下调协定存(cún)款及通知存款自律上限有利(lì)于(yú)对公客(kè)户留(liú)存(cún)的(de)活期资金投向(xiàng)实体经济(jì)。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近(jìn)年来(lái)市场(chǎng)利率整体下行(xíng)，实体经济综合融资(zī)成本不断下降，银行资(zī)产端收益下(xià)降(jiàng)较为明显；第二(èr)，银行整体净息差持续走(zǒu)低(dī)，银行(xíng)利润空间压缩明(míng)显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险偏好(hǎo)大幅下降导致存(cún)款增长比较明显(xiǎn)，存款市场供需(xū)关系发(fā)生了变化，降(jiàng)低了(le)银行高吸揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协定存款和通知存款介于活期与(yǔ)定期存款之间，自2022年(nián)存款自律(lǜ)机(jī)制对(duì)于活期存(cún)款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次(cì)将协定存款(kuǎn)与通(tōng)知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限下调也是(shì)要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调(diào)整进行(xíng)统一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身(shēn)经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协调调降负债成本，有(yǒu)利(lì)于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意愿(yuàn)，抑制资(zī)金脱(tuō)实向虚，更好的落实央行宽信(xìn)用的政策贯彻落实。

　　平安基金：中国的存款利率(lǜ)管控为上(shàng)限管控，贷款利(lì)率(lǜ)则(zé)为下限(xiàn)管控，近年来贷(dài)款利率下限管控彻(chè)底取消。存款利率定(dìng)价(jià)方式的改变也拉(lā)开序幕，2022年(nián)4月利(lì)率自(zì)律机制(zhì)建立以(yǐ)来，4月和(hé)9月经历(lì)了两轮大规模存款利(lì)率下(xià)降(jiàng)，主要是(shì)大行和股份行(xíng)参(cān)与，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考(kǎo)评制(zhì)度由(yóu)原来的(de)激励为(wèi)主引入惩罚(fá)措(cuò)施，加(jiā)速了中小银行(xíng)存款利率补降的进度。就今年的(de)经(jīng)济背景而言，疫后(hòu)脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走弱，经济修(xiū)复存(cún)在波折。目前居民超额储蓄高增，实体(tǐ)融(róng)资需求有限，银行存(cún)款(kuǎn)增加，降低存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套(tào)利，助力经(jīng)济(jì)增长。从银行(xíng)的(de)角度，净(jìng)息差不(bù)断(duàn)压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存(cún)款成本(běn)成为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信基金：下调(diào)协定存款及通(tōng)知存(cún)款自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业(yè)银行的活期类存(cún)款收益，延续近期(qī)银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商(shāng)业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势(shì)，特别是(shì)中小行高息揽储的(de)成本压(yā)力；另一方面，有利于引导超额(é)储蓄向消费投(tóu)资转化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创设(shè)以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽(hū)略(lüè)了这些介于活期和定期存款之(zhī)间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通(tōng)知存款(kuǎn)和协(xié)定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新(xīn)低，上市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过(guò)存(cún)款(kuǎn)利(lì)率下调(diào)可以有效降低银行(xíng)负(fù)债成本，增厚(hòu)息差，缓解银行经(jīng)营压力(lì)。

　　存(cún)款(kuǎn)利率下行(xíng)仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋

　　中(zhōng)国基金报(bào)：今年“降息(xī)潮”迭起，这(zhè)是未来大趋势吗？

　　邹德立：对于(yú)4月份社融(róng)数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱(ruò)，但企业(yè)中长(zhǎng)期贷款同比多增幅度较(jiào)大。在这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利(lì)率是否下调，还要进一步观(guān)察5-6月(yuè)信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压(yā)力增大，控制存(cún)款成(chéng)本成为当(dāng)务之急。中小(xiǎo)银行或有动力持续主动下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于(yú)存款利率下调。

　　此(cǐ)外(wài)，广义上(shàng)的降息潮(cháo)不仅仅(jǐn)集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地方债为(wèi)例，2022年(nián)后广东、上海(hǎi)、深圳、江苏、浙江等发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下降至(zhì)5Bp。同理，对(duì)于(yú)资(zī)质较(jiào)好的发债主体，其信用债收(shōu)益率仍(réng)有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率(lǜ)的方向(xiàng)仍(réng)是(shì)由(yóu)实体经(jīng)济资金供需决(jué)定的，而央(yāng)行的政策(cè)利率、基准利率在一方面要合(hé)适顺应市场环境，一方(fāng)面也代(dài)表着政策(cè)意愿强调(diào)信号(hào)意(yì)义的作用。今年是真正疫(yì)后复(fù)苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经通过降准以及结构(gòu)性货(huò)币政策等多项举措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定(dìng)的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综合融(róng)资成本，后续需(xū)要财政政(zhèng)策产业政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经济运行(xíng)情况，短期调(diào)整政策利率(lǜ)的(de)概(gài)率不(bù)大，但仍会维持资(zī)金(jīn)合理(lǐ)充裕(yù)的环境，故从银行资产(chǎn)端的(de)角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后(hòu)续是(shì)否进一(yī)步下调(diào)要看实体经济复苏的情况。银行负债端，存款基准利率下调的(de)概率(lǜ)不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的调整空间(jiān)仍存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自身经营需要(yào)。

　　光大保德信(xìn)基金：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制，自律机(jī)制成员(yuán)银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代(dài)表的(de)债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款市场利率(lǜ)，合理调(diào)整存款利率(lǜ)水平(píng)。在存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年(nián)4月，《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施(shī)办法（2023年修订版）》新增(zēng)存款利率市场化(huà)定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银行跟(gēn)随调降存(cún)款利率。我(wǒ)们认为，通过存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，稳(wěn)定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保(bǎo)持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持低位或继续下行，最(zuì)终有利(lì)于社会融资成本下行(xíng)。

　　德邦基(jī)金：从(cóng)日前公布的金融数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行(xíng)间利率下行，叠加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国内降息(xī)预期被(bèi)进一步强化。海(hǎi)外来(lái)看，全球经济进入(rù)衰退周期(qī)，加息周期基本结束(shù)，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基(jī)金(jīn)：目(mù)前(qián)，我国国有(yǒu)大型商业银行和股份(fèn)制商(shāng)业银行的(de)定期存款利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降存款(kuǎn)成本(běn)仍是大势所趋。一方(fāng)面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平(píng)均利率(lǜ)较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障(zhàng)银行合理利差范围，增(zēng)加银行信贷投放的动力。

　　另(lìng)一方面(miàn)，居民(mín)避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压力(lì)不大的基础上(shàng)，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解银行(xíng)负债(zhài)及经营压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存(cún)款利率自(zì)律上限(xiàn)调整(zhěng)，将(jiāng)有哪些政策(cè)传导效果？

　　德邦基金：一(yī)方(fāng)面银行(xíng)息(xī)差压力大是普遍现象，此次政策(cè)调整(zhěng)有望带动中小(xiǎo)银(yín)行主动(dòng)跟随下调存款利率。另一(yī)方面，由于(yú)此前(qián)经济下行影响，投资者悲观预期被(bèi)放大，大量资金集中(zhōng)在(zài)银行存款端，此次存款利率下调也有望带(dài)动存款资金(jīn)的释放(fàng)，盘活市(shì)场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降(jiàng)通知释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压力(lì)。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利压力趋缓，银行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于(yú)增强银行内(nèi)生资(zī)本(běn)补充能力；②减少(shǎo)企业及居民(mín)的短期存款意愿(yuàn)、促进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市(shì)场的影响集(jí)中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范银行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定(dìng)价的无序竞争。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定价较低的(de)银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本(běn)次上(shàng)限下(xià)调(diào)后会普遍降低中(zhōng)小行协定存款及通知存款利率，减(jiǎn)少中小银(yín)行间揽储恶(è)意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空间。市(shì)场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保德(dé)信(xìn)基金：下(xià)调协定存款(kuǎn)及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公(gōng)客户(hù)在商业银行的活期类存款收(shōu)益(yì)，使得(dé)对公客户活(huó)期存(cún)款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面(miàn)有助(zhù)于(yú)缓解商业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方(fāng)面有利于引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立(lì)：对于(yú)银(yín)行，存款利(lì)率自律上限调整(zhěng)降低了银行负(fù)债成(chéng)本(běn)，目(mù)前上市银行(xíng)协定存款占总存款(kuǎn)的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利(lì)率(lǜ)上限后，预计行业资金(jīn)成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽储，规范行(xíng)业竞争(zhēng)，特别(bié)是降低银行对公活(huó)期存(cún)款(kuǎn)成本(běn)压(yā)力，减轻银(yín)行负债及(jí)经(jīng)营压力(lì)。此(cǐ)外，银(yín)行负债端成本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一(yī)步打开了资产端(duān)收益(yì)率下(xià)行的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息的确定性信号(hào)

　　中国基(jī)金报：未(wèi)来存款利率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的空间？对股(gǔ)债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金：近年来，贷款和存款利率的非对称(chēng)下行(xíng)使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的(de)监管下限，经营压力倒逼(bī)存款利率有进(jìn)一步调降的(de)预(yù)期。一(yī)方面，为支持实(shí)体(tǐ)经济，政(zhèng)策导向下贷款加权平(p现实中真的可以把人玩坏吗íng)均利率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷款加权平(píng)均(jūn)利率较2020年初下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各行在存款市场上的竞争(zhēng)类似“非零和博弈”，“存款(kuǎn)立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力(lì)使得各(gè)行下调存款(kuǎn)利率(lǜ)动(dòng)力不足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存款平均成本率基本持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银(yín)行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期，有利于降低全社会无(wú)风险收(shōu)益率，利多永续(xù)经营性质(zhì)的票息资产，比如利率(lǜ)债、稳定股息率的央企等。

　　邹德(dé)立：存款利率仍(réng)然有下降的趋(qū)势(shì)和(hé)空间(jiān)。从银行角(jiǎo)度(dù)，2018年以来由于存款定期化，活期存(cún)款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息(xī)率有所抬升(shēng)，与此同时，贷(dài)款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下行，大幅加剧(jù)了银行息差压力，这(zhè)使得控制存款成本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居民(mín)超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升、消费复苏较慢，监(jiān)管层(céng)面有动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流向消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带动流(liú)动(dòng)性继续(xù)进入债市，中短期利率，特别是中短(duǎn)期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较(jiào)强，流(liú)动性也有(yǒu)可能进入股市，利好权益资产(chǎn)。

　　德邦基(jī)金：2023年经济有(yǒu)所复苏(sū)，进一(yī)步降(jiàng)低(dī)贷款(kuǎn)利(lì)率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行普遍以量补价，使得贷款价格(gé)战(zhàn)激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。考虑(lǜ)到(dào)存(cún)量(liàng)贷款重定价等影响，2023年银行息(xī)差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利(lì)率。长期(qī)来看，有望(wàng)带动存(cún)款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率(lǜ)降低有助于(yú)压低全社会利(lì)率水平，利好债(zhài)券，同(tóng)时股票市场(chǎng)中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票也(yě)将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降息(xī)释放的信号来看(kàn)，是否意味着货币(bì)政(zhèng)策(cè)进一步(bù)宽松(sōng)？货币政策充(chōng)裕延(yán)续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年四季度货(huò)币政策执行报告以及2023年一季度货政例会均表(biǎo)明当前(qián)货币政策基(jī)调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大(dà)内需(xū)，为实体经济(jì)提(tí)供更(gèng)有力支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当前长(zhǎng)端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对银(yín)行协定(dìng)存款及通(tōng)知存款利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直(zhí)接(jiē)调降挂(guà)牌存款利率，存(cún)款利(lì)率下调并不(bù)等于(yú)政策利率就必(bì)须进行(xíng)对等下(xià)调，市场不应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动性(xìng)以(yǐ)及安全性

　　中国基金(jīn)报：当(dāng)前利率环境下，普通投资(zī)者应该如(rú)何守住自己(jǐ)的钱袋子？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的投(tóu)资(zī)工具(jù)应该兼顾考量收益性(xìng)、流动性以及(jí)安全性(xìng)。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)下(xià)降的背景下，短(duǎn)债基(jī)金以及其他固收类(lèi)基金在具(jù)一定流动性的同时(shí)，相较活(huó)期存(cún)款和相当部分的银行理财(cái)产品，具有一(yī)定(dìng)的超额收益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低和风险(xiǎn)偏好适中投资者(zhě)的合适投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟闻(wén)：今年初以来，债券(quàn)市场利率整体下(xià)行，4月以来(lái)下行加速，当前(qián)无(wú)论(lùn)从(cóng)绝(jué)对利率水平(píng)还是从信用利差，都回到了较低历史分(fēn)位数水平，虽然债市(shì)多头环(huán)境仍未改变，但一致预(yù)期导致行情走的(de)比较(jiào)迅速，市(shì)场(chǎng)进一(yī)步盈(yíng)利空间被压缩，若看不到央行货币政策增量(liàng)政(zhèng)策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存量博弈交易(yì)下也(yě)可能会放(fàng)大市场波动。

　　对于普(pǔ)通投资者(zhě)来说，在这样(yàng)的环(huán)境(jìng)下尽量选择(zé)防守(shǒu)类(lèi)型的产品，规避(bì)市场(chǎng)波动(dòng)，例如货币(bì)基金(jīn)，而短债基金中(zhōng)要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤控制(zhì)好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高(gāo)频(pín)数据的弱化趋势显现，且4月底政治局会(huì)议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调结构，政策(cè)发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市(shì)场也(yě)进(jìn)入到“休整期”。在市场震荡休(xiū)整期，高股息策(cè)略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建议关注(zhù)行(xíng)业估值水(shuǐ)平较低，高股息(xī)的(de)个(gè)股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低(dī)利率环境，需要我们识别金(jīn)融陷阱，抵挡住金融陷阱的(de)诱(yòu)惑，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益率高达20％且(qiě)能(néng)保本(běn)的所谓理财产品。对普通投资者而言，如(rú)果不具备相关(guān)专(zhuān)业知识，可以选择把(bǎ)投资(zī)理财交(jiāo)给少数(shù)专业的人来(lái)做，让优秀的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能(néng)力(lì)的人士可通过理(lǐ)财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏(piān)好的方向(xiàng)和标的。

　　光大(dà)保德(dé)信基金：随着存(cún)款利率下行(xíng)，普通(tōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)储蓄收(shōu)益下降，为(wèi)保持资(zī)金保值增值，投(tóu)资者在评估自身风险承受能(néng)力后(hòu)可适(shì)当考虑(lǜ)公募(mù)货币基金、公募中短债基金、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等(děng)级(jí)较低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品(pǐn)。

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