编(biān)者按

　　本周，2023年一(yī)季(jì)报公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基金经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为(wèi)轴(zhóu)，节后市场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到中特估、人(rén)工(gōng)智能、机(jī)械制(zhì)造(zào)等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里程碑式突破带(dài)火了(le)科技一众赛(sài)道，这让一季度(dù)公募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显(xiǎn)。

　　在(zài)国内的公(gōng)募基金中，科技成长阵(zhèn)营中的旗(qí)手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只，虽然开年迄(qì)今业(yè)绩较为一般(bān)，但(dàn)是在(zài)管规模仍(réng)维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从第一(yī)季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作信(xìn)澳新(xīn)能源产业(yè)最新季报中，保留(liú)了上(shàng)一季度(dù)的七只重仓，同(tóng)时用中伟股份(fèn)、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚(yà)迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆科技，可(kě)以(yǐ)看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断(duàn)寻找性(xìng)价比更优的领域(yù)。

　　对比(bǐ)看“常青树”老将朱少醒，一(yī)季报中他(tā)仅仅(jǐn)调(diào)换了两处标(biāo)的(de)，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换了(le)药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年内大黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过(guò)30％，同时他保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道(dào)中(zhōng)龙(lóng)头的持(chí)续青睐，茅台持股(gǔ)量与上季持平稳居(jū)首位。而(ér)他也一如既往地表(biǎo)示，会(huì)在优质的(de)股(gǔ)票里寻找价(jià)值，去翻(fān)更多的(de)石(shí)头(tóu)。众所(suǒ)周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶流的(de)最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦(yàn)春在其成名作景顺长城新(xīn)兴成长中(zhōng)，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其(qí)白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来(lái)看，消费和新能源在公募基(jī)金(jīn)组(zǔ)合配(pèi)置中的压(yā)舱石(shí)地位依(yī)然稳固，同时中特(tè)估、芯片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募在经历去(qù)年(nián)的整(zhěng)体(tǐ)业(yè)绩低(dī)谷(gǔ)后，今年(nián)竭力寻求(qiú)组合的α。值得关注的是，公募名将(jiāng)们对因ChatGPT引发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦(lún)理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。交易占比创新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段也总会消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增(zēng)配次(cì)高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公(gōng)布的两只A股基金一季(jì)报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易(yì)方(fāng)达蓝筹精选混合中，3月(yuè)31日时前五大重仓(cāng)的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加(jiā)仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河股份。相似的(de)一(yī)幕也出(chū)现在他管理的易(yì)方达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时(shí)， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外(wài)三大白(bái)酒标的。再看另外的半壁重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)，港交所、美团、伊利、招行均(jūn)是(shì)持续上(shàng)榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是他用(yòng)中国海洋(yáng)石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调仓思路有所阐述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金(jīn)融等行业的(de)配置(zhì)。个股方面，我们仍然持有(yǒu)商业模式出色(sè)、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力(lì)强(qiáng)的优质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李(lǐ)晓(xiǎo)星，在(zài)和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季(jì)度仅有三(sān)大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来看，这一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫(xīn)农业和舍得(dé)酒业。

　　由(yóu)此推(tuī)断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合(hé)的进攻弹性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而这三(sān)者在(zài)上一季(jì)度(dù)就(jiù)是前十中的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强(qiáng)调：“复(fù)苏(sū)仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方向上，最看好餐饮相(xiāng)关链条，白(bái)酒(jiǔ)、啤酒、速冻(dòng)、烘培(péi)、调味品等供(gōng)应链(liàn)，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性(xìng)的医(yī)美以及消费医疗(liáo)板块。”

　　对(duì)比来看，公募老(lǎo)将(jiāng)朱少醒这一(yī)季将“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体(tǐ)现得淋漓尽致。白酒(jiǔ)方面，贵(guì)州茅台依然是他的(de)最(zuì)爱，不过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先，他选择加(jiā)仓了(le)“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股(gǔ)升至十大重仓股的第五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去(qù)年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公(gōng)司主(zhǔ)营回归本源后(hòu)依然亮点众多，作为第三方(fāng)医学检验及病理诊断服务商，金域医学(xué)近日率(lǜ)先推(tuī)出国(guó)内首(shǒu)个(gè)国(guó)家药(yào)品(pǐn)监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的(de)膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的(de)施成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管(guǎn)产品(pǐn)一季(jì)报全(quán)部(bù)披露，截至4月19日(rì)收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只产品(pǐn)维持年(nián)内小幅正收益。当前冯(féng)明远在管基(jī)金中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产品看，其中(zhōng)斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产业链关系(xì)不大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中(zhōng)，占比相(xiāng)对最高的就(jiù)是非传统新(xīn)能源产业赛(sài)道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主营锂(lǐ)电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是(shì)三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布的年度业(yè)绩快报来(lái)看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实(shí)现50％以(yǐ)上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周(zhōu)刊(kān)》对其季报的全面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦(bāng)股份，这也(yě)是一家高(gāo)科技公司，主(zhǔ)营业务(wù)中有分布(bù)式光伏发电系统。

　　在季报总结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的(de)整(zhěng)体走势与市场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于二季(jì)度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分(fēn)公司加入AI或(huò)数字经济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制(zhì)造(zào)业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效应。我们会继续在新能源、科(kē)技、高端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质(zhì)个股(gǔ)，自下而上挖掘投(tóu)资机(jī)会(huì)。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年股基(jī)状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理了，而他在管的7只基金今年同时(shí)段几乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年(nián)内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以他在(zài)管的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先锋(fēng)股票为例(lì)，最新的基金(jīn)一季报显(xiǎn)示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上(shàng)季的(de)7只，它们(men)分别是(shì)宁德时代、亿纬锂能(néng)、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了(le)新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块(kuài)还能维持较长时间(jiān)的高速增长，而经过市(shì)场(chǎng)的调整(zhěng)，我们看到(dào)行(xíng)业中的(de)优质公司对应2025年的盈利中枢在(zài)当前市(shì)值的投资价(jià)值。或(huò)许，新能源行业的终局如大(dà)部(bù)分制造业一样是一个竞(jìng)争充分(fēn)、利润极度压缩的市(shì)场(chǎng)，但(dàn)在发(fā)展(zhǎn)过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前(qián)两位，2019年状元刘格(gé)菘今年业绩(jì)开局(jú)不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前在管产品年内回(huí)撤全(quán)部(bù)超过了(le)10％，以他的代表作之一的(de)广发小盘成长来看，基金一季(jì)报表明他的重仓(cāng)行业配置思(sī)路依然首选新能源。

　　对比分析其基金相关产品(pǐn)的(de)2022年四季(jì)报和一季报，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现他(tā)所(suǒ)持有的是(shì)完全(quán)一(yī)致(zhì)的(de)10只(zhǐ)股(gǔ)票，虽然第一大重仓股依然是半导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进(jìn)一步稳固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从(cóng)第三(sān)升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极为罕见的(de)情况(kuàng)是(shì)，如果按照(zhào)保(bǎo)留(liú)小数两位来统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓(cāng)量与上(shàng)一季度(dù)保(bǎo)持一致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报(bào)告期内，基金的持仓结(jié)构并没有进行大幅度遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球(qiú)比较优势的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重(zhòng)点持仓的光伏、储(chǔ)能、新(xīn)能(néng)源(yuán)车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历史低位，产业(yè)链的(de)变化在市场定价中未被充分认知(zhī)和(hé)体现。”

　　鲍(bào)无(wú)可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚(chéng)精(jīng)准布局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去(qù)高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多(duō)的基金经(jīng)理(lǐ)，而他的业绩特别从去年迄今颇为抗(kàng)打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的(de)8只(zhǐ)基金中，除去刚满两个月的(de)中泰元和价值精选(xuǎn)不纳(nà)入统计外，其余7只基金均实现了正收益，特别是兴(xīng)诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益(yì)率接近了(le)14％，同时还有两只(zhǐ)基金净(jìng)值(zhí)增长也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四(sì)季报和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新(xīn)调进来的中国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典型代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上涨超(chāo)过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的(de)是游戏(xì)股(gǔ)吉(jí)比特，最新该(gāi)股年内上(shàng)涨达(dá)到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了(le)坚守的价值投资，同(tóng)时也谈到(dào)了今年大热的(de)AI：“在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(d遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用e)价格(gé)买尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的(de)标(biāo)准是活(huó)得久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资(zī)产收益率高(gāo)，以及在好的(de)公司治(zhì)理加(jiā)持下能够把长(zhǎng)期利(lì)润转化(huà)为(wèi)诱人(rén)分(fēn)红。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊(kān)》专访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风格同(tóng)为公募(mù)中(zhōng)少数的深度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初以来，他所管理的(de)基金全线(xiàn)飘(piāo)红(hóng)，6只产品(pǐn)年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景(jǐng)顺长城(chéng)能源基建为例，能遥控蝴蝶是什么样的，遥控蝴蝶的作用够清晰地看到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季报显示，鲍无(wú)可当季(jì)加仓中国移动大约15万股，从而使该股从(cóng)上一季的第三重(zhòng)仓升至第(dì)二重仓，不过中国(guó)电信(xìn)却退出了前(qián)一季的前(qián)十。同(tóng)时他加仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电，新近重仓了铜陵有色和神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其(qí)对这一类资(zī)源股格(gé)外垂青。此外(wài)，他对于小众(zhòng)的中(zhōng)南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持续(xù)青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他表(biǎo)示基(jī)金仓位基本稳定，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下(xià)是AI发展(zhǎn)初(chū)期(qī)，中国企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核心(xīn)模型的研发、新型商业模式的迭代(dài)以(yǐ)及底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内(nèi)企业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而(ér)言(yán)尽(jǐn)管我们(men)认(rèn)为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基于(yú)美(měi)股(gǔ)映(yìng)射在(zài)炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺长城的基金经(jīng)理(lǐ)余广(guǎng)是(shì)2012年的公募状元，目前其担任基金经理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只(zhǐ)，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核心招景混合(hé)、核(hé)心(xīn)中景(jǐng)一年、核心优选一年，从今年的表现来看(kàn)，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也(yě)整齐划一地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞(jìng)争力为(wèi)例，第一(yī)季度他在前十中调仓了四(sì)个席位，其(qí)中新进的公司(sī)半数(shù)为中字(zì)头，它们(men)就是中国(guó)海油(yóu)和(hé)中国(guó)移动，与(yǔ)它(tā)们携手进入的还有安(ān)徽合(hé)力和(hé)紫金矿业。而这样的(de)调整(zhěng)立竿(gān)见影，除去两只中字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓(cāng)的电动(dòng)车龙头爱玛科技，年(nián)内迄今的(de)涨(zhǎng)幅也(yě)是接近30％一线。

　　对(duì)此，他在季报中的总结与“中特估”基(jī)本吻合：“基(jī)金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司基(jī)本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长(zhǎng)期发展，以合(hé)理或(huò)偏(piān)低的估值水平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年(nián)的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估(gū)的多行业的龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓股(gǔ)多只翻倍

　　胡(hú)宜(yí)斌新进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布局中(zhōng)微公(gōng)司(sī)

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异(yì)，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主(zhǔ)题(tí)净值(zhí)快速拉升，截至(zhì)本周四的年内涨幅已(yǐ)经超过(guò)45％，这一水平(píng)甚(shèn)至超过了他(tā)的成名作银河创新成长。从郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业风格来(lái)看，除去(qù)银河和美生活还有(yǒu)较强的(de)新(xīn)能(néng)源属性外，其余产品几乎一边倒(dào)地偏向了(le)TMT领域。

　　就(jiù)以智联主题为例分析(xī)，最新(xīn)的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外，年内最新的涨(zhǎng)幅全部超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信息(xī)、大华(huá)股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山所(suǒ)保留的上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和(hé)国网(wǎng)通信。对比来(lái)看(kàn)被调出的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软(ruǎn)件等(děng)明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金(jīn)严格(gé)执行(xíng)基(jī)金合(hé)同的配置范围，切合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展开(kāi)。一季度智联(lián)主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件服务、信息技术的配置比(bǐ)例。围绕数字经济(jì)和新的信息(xī)技术应用展开投资。二季度，将会继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还(hái)有华安胡(hú)宜斌，作(zuò)为当年(nián)公司力捧的三(sān)位(wèi)基金(jīn)经理中最(zuì)年轻者(zhě)，他可(kě)谓是少(shǎo)年得(dé)志，但后(hòu)来所管产品几经浮(fú)沉，好在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网数据(jù)显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全(quán)部涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％，其中表现最好的(de)还是他的成名作华(huá)安(ān)媒(méi)体(tǐ)互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我(wǒ)们发现(xiàn)他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有王(wáng)府井和(hé)华大九天，而将剩(shèng)余的(de)八(bā)个席(xí)位全部更(gèng)换。从最(zuì)新的(de)标的来看，这其中就有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标(biāo)的年内表现来看，其中中文(wén)在(zài)线的年内涨幅已经超过了180％，值得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等(děng)标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅(fú)也是(shì)超过了50％。对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，他所(suǒ)剔(tī)除的锦(jǐn)江酒店(diàn)、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公(gōng)司，目前年内(nèi)至(zhì)今仍然(rán)体(tǐ)现为(wèi)股价(jià)下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因，他表示：“当下我国(guó)仍(réng)处经济结构转型时期(qī)，我们相信未来科技创新(xīn)和消费(fèi)升(shēng)级仍(réng)将成为经济总(zǒng)量(liàng)增长核(hé)心(xīn)驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新(xīn)消费等领域仍将诞(dàn)生大量投资机会，在策略上，我们(men)已将(jiāng)挖掘、发现和配(pèi)置基(jī)金合同主(zhǔ)题(tí)范围内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放在前所未有(yǒu)高度(dù)。”

　　而(ér)当(dāng)年一并成名的万家基金名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据显示，他目前在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了(le)10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨幅超(chāo)过(guò)了25％，具体来分析他的成名作万家行(xíng)业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了一处调整，也(yě)就是用(yòng)中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度(dù)末(mò)的兆易创新。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经(jīng)超过90％，与(yǔ)保留重仓中年内涨幅超过70％的金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了(le)机器(qì)视觉(jué)和医(yī)疗(liáo)器械行业(yè)的部分个股，相应地略微降低了半导(dǎo)体行业(yè)的(de)持仓。截至季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立(lì)液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半壁(bì)江(jiāng)山”

　　从基金一季报来(lái)看，这些相(xiāng)对(duì)低(dī)调的(de)领域也开始越(yuè)发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比(bǐ)如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理(lǐ)邹曦(xī)，这位任职已经(jīng)逼近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管理6只基金产(chǎn)品，其代表作(zuò)是2012年开始管理(lǐ)、迄今(jīn)任职回(huí)报超过(guò)180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从(cóng)新出炉(lú)的(de)季报来看，在(zài)上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标的持仓比例超(chāo)限后，这一(yī)季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过(guò)10％的比例上限，它们(men)分(fēn)别是恒立液(yè)压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加(jiā)考(kǎo)虑后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年(nián)下(xià)半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有(yǒu)了(le)三(sān)一(yī)重工，但实际上在当季的(de)重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业(yè)。

　　对于调仓(cāng)的思路，他(tā)在(zài)季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备(bèi)、医药等行业的配置(zhì)。目前组合配置偏向周期价值，同时保持了科技(jì)、消(xiāo)费板块的适度配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质(zhì)房地产股、地产产业链(liàn)，以及顺周期(qī)装备等板(bǎn)块(kuài)。”此(cǐ)外，虽(suī)然未进重仓(cāng)股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越(yuè)浓，例如兰石重装年(nián)报(bào)的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星(xīng)基金经理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制(zhì)造(zào)板块(kuài)闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的(de)产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理(lǐ)的长城科创板两年定开(kāi)业绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季(jì)度与众不(bù)同的一(yī)点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数(shù)量优势。具体说(shuō)来(lái)，虽然在基金十(shí)大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的(de)龙头(tóu)立讯精密，但大体包括(kuò)华测导(dǎo)航、东(dōng)山精(jīng)密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都(dōu)能被划入到消费电子的大范畴中，也就是说其占(zhàn)据了(le)十(shí)大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了(le)看好的原因：“预期今年下半年或(huò)明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个触底(dǐ)回升的(de)过(guò)程(chéng)。如(rú)果(guǒ)叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可(kě)能对(duì)收入(rù)利润拉(lā)动更(gèng)大(dà)。消(xiāo)费电子的复苏可能只是一个(gè)周期(qī)的因素。”而(ér)种种(zhǒng)因素显示，目前该(gāi)板块去库(kù)存可能也进(jìn)入到尾(wěi)声(shēng)阶段，接下来(lái)苹果新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在(zài)高端制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可(kě)忽视的一(yī)环就是军(jūn)工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为成长股(gǔ)三大(dà)主阵(zhèn)营“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难(nán)有持续性的表现，但也(yě)隔三差五会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理万方(fāng)方，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理两只(zhǐ)军工主题(tí)的基金经理。

　　以万方(fāng)方管理(lǐ)时(shí)间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安全(quán)混合(hé)为例，实际上一季度他仅(jǐn)在十(shí)大重仓股中做出了(le)一处(chù)调整，也就是用昊(hào)华科技(jì)替代了上(shàng)一(yī)季(jì)的新雷能。从整体(tǐ)10只标(biāo)的所属(shǔ)细分来看，明显(xiǎn)中(zhōng)航系乃至(zhì)航空航天赛道占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他(tā)管(guǎn)理的高(gāo)端装备龙(lóng)头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区(qū)别是高端装备龙(lóng)头中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科技。

　　他在季(jì)报中的阐述思路清晰(xī)：“着重探(tàn)究未来(lái)两年确(què)定性的产(chǎn)业趋势和(hé)高增(zēng)长的细分(fēn)赛道(dào)，组合(hé)构(gòu)建从2023年全(quán)年维度在高(gāo)确定性的航空发动机(jī)赛道、景气(qì)度弹性(xìng)潜(qián)力较高(gāo)的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本(běn)文(wén)已刊发于4月(yuè)22日(rì)《红周刊》，文中(zhōng)提(tí)及个(gè)股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推(tuī)荐。）

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